影响储蓄向投资转化的因素及财税对策分析

1、影响储蓄向投资转化的因素及财税对策分析         06-12-19 15:13:00     作者：刘华 程海峰 萧艳汾    编辑：studa20内容提要：文章在对我国目前储蓄和投资的现状进行一般分析的基础上，进一步分析了储蓄向投资转化的障碍，即企业税收负担过重，投资吸纳能力降低；规费负担过重，投资欲望降低；居民预期消费心理降低，制约企业投资需求；居民收入差距过大，制约了国内总需求的扩大；投资渠道不畅，抑制企业投资需求。进而提出

2、了促进储蓄向投资转化的财税对策，包括在完善税制的基础上，建立财政融资体系，完善财政补贴制度，规范收费秩序等。 发展经济学认为，资本的形成和积累是经济增长的源泉。资本最终来源于储蓄，只有储蓄有效转化为投资时，它才能为经济增长提供资本支出。近年来，我国国内储蓄（主要是居民储蓄）不断增长，截至2001年11月底，我国居民储蓄存款余额高达7.23万亿元。与此同时，我国政府从1996年开始连续7次下调银行存贷利率，并于1998年开始实施积极的财政政策，以刺激投资需求，但我国的投资率却逐年下降。本文试图在探讨阻碍储蓄向投资转化因素的基础上，从财税政策上寻求解决储蓄向投资转化的对策。一、我国储蓄和投资的现状

3、分析国内储蓄可以分为居民储蓄、企业储蓄和政府储蓄。随着经济体制改革的继续深入，我国国内储蓄的结构发生了很大变化：19802000年，我国政府储蓄从32%下降到2%，企业储蓄从37%下降到13%，而居民储蓄却从31%上升到85%，居民储蓄已占绝对主导地位（详见表1）。虽然我国居民储蓄在国内储蓄中占据绝对主导地位，但对社会投资却没有做出相应的贡献。如表2所示，我国政府投资占全社会投资的比例一直在50%以上，而民间投资需求却一直萎靡不振，由1996年的47.60%下降到1999年的42.81%，尽管在此期间我国政府实施了稳健的货币政策和积极的财政政策。民间投资需求不振导致我国的投资率逐年下降，投资率

4、已由1993年的43.47%下降到1999年的37.00%.二、影响储蓄向投资转化的因素分析持续增长的居民储蓄为我国投资准备了充足的资金，但民间投资需求却一直萎靡不振，造成这种状况的因素是多方面的，既有经济因素，又有非经济因素。笔者认为，影响储蓄向投资转化的因素主要有以下几个方面：（一）企业投资税收负担过重，投资吸纳能力降低1994年税制改革时，为了抑制日益膨胀的投资需求，我国采取了抑制投资的税收制度。近年来，我国经济形势发生了重大变化，而税收政策未及时调整，造成企业投资税负过重，在一定程度上影响了我国的投资需求。1.市场结构的变化导致企业税负增加。目前，间接税在我国税收收入结构中占有较大的比

5、重，19941999年，我国间接税比例分别为72.9%、71.2%、71.4%、68.1%、68.3%、64.9%，几年来虽有下降，但比例仍显较高。在市场经济条件下，间接税由消费者和生产者共同负担。在均衡条件下，各自负担的比例取决于商品的供需弹性。商品的需求弹性越高，企业所负担的税收就越高。随着我国社会主义市场经济的日臻完善，商品日益丰富，买方市场逐渐形成，商品需求弹性提高，虽然间接税总体规模基本没变，但其中生产者负担的部分有所增加，导致生产者投资积极性下降。注： 民间投资包括集体企业、私营企业、个体企业、外商投资企业投资。2.现行税收政策导致企业税负过重。（1）增值税。我国所实行的“生产型”

6、增值税，对企业所购进的固定资产、专有技术等长期资本所含的进项税额不予抵扣，造成对资本品的重复征税，增加了企业投资的税负。我国现行的增值税还将服务业、农业等其他行业排除在征收范围之外，造成抵扣链条脱节和进项税额抵扣不充分，加重企业税负。同时，现行增值税政策将纳税人人为地划分为一般纳税人和小规模纳税人，实行不同的税收政策，一定程度上加重了小规模纳税人的税收负担。（2）企业所得税。国际上，企业贷款利息可以全部进入财务费用，在所得税前列支，而我国税法明确规定利息扣除不能高于国有金融机构贷款利息。实际上我国企业的贷款利息费用普遍高于税法规定的标准，造成一部分利息费用不能进入财务费用而在所得税税后列支，增

7、加了企业融资负担，抑制企业融资需求，制约储蓄向投资转化。（二）规费负担过重，降低了企业投资欲望19942000年，我国税收收入占GDP的比重分别为10.96%、10.33%、10.18%、11.06%、11.82%、13.02%、14.06%，而同期政府收入占GDP的比例分别为16.4%、16.5%、19.3%、21.0%、22.5%、24.1%、25.1%。与发展中国家税负16%20%的平均水平相比，我国税负水平是偏低的。但是我国的税费负担却高出发展中国家许多，同时考虑到对预算外收入、制度外收入测算的保守性，25.12%应是我国税费负担的最低下限。有专家指出，我国的实际税负已经超过30%，这

8、一数据远高于发展中国家税负的平均水平。再从剩余产品价值与税费负担分析，税费和扩大再生产资金都来源于剩余产品价值。1999年我国企业剩余产品的价值量是26 530.84亿元，占GDP的32.4%，而当年的税费总量占GDP的比例按最保守的估计也达到24.11%，可见企业扩大再生产能力受到严重制约。（三）居民预期消费心理降低，制约企业投资需求由表3可以看出，我国居民的储蓄倾向呈逐年递增的趋势。在19911999年短短的9年间，我国城镇居民的储蓄倾向增长45.52%，农村居民的储蓄倾向增长128.8%.其最主要的原因就是居民的预期心理制约消费需求扩大。从当前的情形来看，主要有3个方面的因素影响国内居民

9、的消费预期：（1）公有制经济效益不佳，职工下岗人数增加，再就业越来越困难；（2）一系列的体制改革特别是住房制度改革、医疗制度改革、教育体制改革等，使未来家庭教育费用、医疗费用等支出大幅度上升，促使居民增加储蓄以备未来支出之需；（3）预期收入增长水平下降，居民风险意识不断增强，促使居民增加储蓄以维持正常生活水平。目前，我国的社会保障体系很不健全，居民的预期心理在一定时期内不会得到明显改善，消费倾向也不可能很快提高。一方面使得居民储蓄难以转化为投资，另一方面消费倾向逐渐下降将导致市场疲软，企业开工不足，资产闲置，企业的投资需求必然降低。（四）居民收入差距过大，制约了国内总需求的扩大经济学中衡量收入差距的基本指标是基尼系数。我国居民收入基尼系数1996年为0.424，1997年为0.425，1998年为0.456，1999年为0.467，已进入绝对不平均区间，且有逐年扩大的趋势。收入差距扩大虽然在一定程度上加速了