哈药集团财务分析

1、哈药集团财务报告分析广药医药商学院09市场营销（5）2011-10-19 小组成员：陈虹0907509517张夏芸0907509519陈国珍0907509529陈慧贞0907509531目录一、 公司基本情况-2二、 会计报表结构分析-7三、 主要财务数据分析-12四、 杜邦分析-24五、 财务总结和评价 - 27六、 心得体会- 28七、 附表- 30一、哈药集团公司背景及基本情况哈药集团有限公司是国有控股的。拥有2家在上市的公众公司(即哈药集团股份有限公司和27家全资、控股及参股公司。员工2万余人,注册资本共计37亿元，资产总额119亿元。哈药集团融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖

2、抗生素、化学药物制剂、非处方药品及保健食品、中药、生物工程药品、动物疫苗及兽药、医药流通七大产业领域。哈药集团是集科、工、贸为一体的大型企业，现拥有1个控股上市子公司、13个全资子公司。集团现有职工2.01万人，其中专业技术人员4760名，占职工总数的23.8%。集团共生产西药及中药制剂、西药原料、中药粉针、生物工程药品、滋补保健品等6大系列、20多种剂型、1,000多个品种，其中主导产品头孢噻肟钠、头孢唑啉钠、双黄连粉针等产销量均居全国第一位，青霉素钠原粉及粉针产销量居全国第二位。2000年实现工业总产值68亿元、工业增加值12.4亿元、营业收入66.5亿元、利税10亿元，分别比上年同期增长

3、56%、13%、44%和84%，连续三年实现快速跨越式发展。与全国同行业相比，集团的工业总产值和营业收入二项经济指标均居第一位。哈药集团哈药集团有限公司的前身为集团股份有限公司，是1988 年5 月16 日 经批准，在原医药管理局所属的 31 家国有企业的基础上组建成立的。医药集团股份有限公司于1991 年12 月改组分立为两部分：即在集团股份有限公司之上成立哈药集团股份有限公司；哈尔滨医药集团股份有限公司更名为哈尔滨医药股份有限公司。同时将哈尔滨医药集团股份有限公司的资产合理地分割为两部分：一是将哈尔滨制药厂、哈尔滨制药三厂、哈尔滨制药四厂、哈尔滨制药六厂、哈尔滨中药二厂、哈尔滨医药商业总公

4、司、哈尔滨药材总公司、哈尔滨医药供销总公司、哈尔滨亚兴房地产开发公司、哈尔滨北方制药厂、哈尔滨千手佛房地产开发公司和哈尔滨市医药工业研究所等效益较好的 12 家企业保留在股份公司中，取消法人资格，作为股份公司的分公司。这 12 家企业中的国有资产折为国有股 18764 万元，由哈药集团有限公司代表国家持有。集团股份有限公司于 1990 年 1 月 12 日 向社会公众发行 6500 万元股本金，由哈尔滨医药股份有限公司使用和管理。二是把集团股份公司的 19 户企业化出，以集团公司子公司的地位存在。 1993 年6月，哈尔滨医药股份有限公司在上市（股票代码： 600664 ），成为医药行业首家上

5、市公司。 1997 年1月，由集团公司收购股份公司医药供销分公司。 1997 年12 月，由股份公司采取用亚兴工程公司、千手佛房地产公司的资产等值置换和现金分期付款的方式，收购了集团公司子公司哈尔滨制药二厂，并将其与哈尔滨制药厂实行强强联合，组成了哈尔滨医药股份公司哈尔滨制药总厂。 2000年2月，哈尔滨医药股份公司更名为哈药集团股份有限公司。 集团公司占地面积171万平方米，建筑面积91. 5万平方米 。 哈药集团有限公司青霉素钠原粉及粉针产销量居全国第二位；氨苄西林钠、头孢唑林钠、双黄连粉针、头孢噻肟钠等产品产量居全国第一位；具备西药粉针 28 亿支、中药粉针亿支、水针 6000万支、片剂

6、113亿支、胶囊16.8亿支的生产能力。哈药集团是集科、工、贸为一体的大型企业，现拥有1个控股上市子公司、 13个全资子公司。集团现有职工2.01万人，其中专业技术人员4760名，占职工总数的 23.8% 。集团共生产西药及中药制剂、西药原料、中药粉针、生物工程药品、滋补保健品等 6 大系列、20多种剂型、1,000多个品种，其中主导产品头孢噻肟钠、头孢唑啉钠、双黄连粉针等产销量均居全国第一位，青霉素钠原粉及粉针产销量居全国第二位。2000年实现工业总产值 68 亿元、工业增加值12.4亿元、营业收入66.5亿元、利税10 亿元，分别比上年同期增长56% 、13% 、44% 和 84% ，连续

7、三年实现快速跨越式发展。与全国同行业相比，集团的工业总产值和营业收入二项经济指标均居第一位。 哈药集团秉承“做地道药品，做厚道企业”的企业宗旨，市场份额迅速提升，业务领域不断扩大，部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇1亿美元以上。凭借“以正合、以奇胜、以德存”的企业理念，积极实施品牌创新战略，赢得了社会各界的普遍赞誉。经国内品牌价值权威评估机构，价值资产评估有限公司的评估，哈药集团以136.81亿元的品牌价值成为国内最具价值的医药品牌之一。哈药集团目前拥有“哈药”、“三精”、“世一堂”“钙中钙”等四件，创全行业及之最。在树立强大品牌的同时，哈药集团充分利用品牌为公司积累起来的

8、丰富的资源和条件，以更大的气魄投入自主创新工作。公司投资1亿多元打造新药研发体系。围绕其1996年建立的国家级和博士后工作站，创建了生物工程、抗生素、药物制剂、现代中药、OTC药品及保健食品、动物疫苗及兽药等六个方面的技术平台。通过这六个平台集中力量向自己有优势的核心技术、核心产业展开研发，也标志着哈药的新药研发由以往的随意性转向专业性，加快了由完全仿制到创新性研发方向的转移步伐。 经过多年的发展，哈药集团以不断完善的自主研发体系和逐渐壮大的科研队伍，同它强大的品牌一起构成了公司腾飞的双翼。借助这强大的品牌优势，哈药集团自主研发体系获得了充分的成长空间；而公司的品牌建设也从自主研发体系那里获得

9、了强大的动力支持。 哈药集团融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖抗生素、化学药物制剂、非处方药品及保健食品、中药、生物工程药品、动物疫苗及兽药、医药流通七大产业领域。共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等7大系列、20多种剂型、1000多个品种。具有年产生产能力抗生素及中间体13000吨 、西药粉针30亿支、水针4亿支、片剂200亿片、胶囊125亿粒、口服液30亿支、动物疫苗450亿头羽份。哈药集团所属生产企业已全部通过GMP认证，主要流通企业已通过GSP认证，哈药总厂、三精制药等部分集团所属企业通过了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001国际管理体系认证

10、。哈药集团在全国30余个主要城市区建立了130多个销售办事处，并拥有200余家零售连锁药房，形成覆盖广、功能强的营销网络。多年来，哈药集团秉承“做地道药品，做厚道企业”的企业宗旨，市场份额迅速提升，业务领域不断扩大，部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇1亿美元以上。凭借“以正合、以奇胜、以德存”的企业理念，积极实施品牌创新战略，赢得了社会各界的普遍赞誉。经国内品牌价值权威评估机构北京名牌价值资产评估有限公司的评估，哈药集团以160.62亿元的品牌价值成为国内最具价值的医药品牌之一。哈药集团目前拥有“哈药”、“三精”、“世一堂”“钙中钙”等四件中国驰名商标，创全行业及东北三省之

11、最。在树立强大品牌的同时，哈药集团充分利用品牌为公司积累起来的丰富的资源和条件，以更大的气魄投入自主创新工作。公司投资1亿多元打造新药研发体系。围绕其1996年建立的国家级企业技术中心和博士后工作站，创建了生物工程、抗生素、药物制剂、现代中药、OTC药品及保健食品、动物疫苗及兽药等六个方面的技术平台。通过这六个平台集中力量向自己有优势的核心技术、核心产业展开研发，也标志着哈药的新药研发由以往的随意性转向专业性，加快了由完全仿制到创新性研发方向的转移步伐。经过多年的发展，哈药集团以不断完善的自主研发体系和逐渐壮大的科研队伍，同它强大的品牌一起构成了公司腾飞的双翼。借助这强大的品牌优势，哈药集团自

12、主研发体系获得了充分的成长空间；而公司的品牌建设也从自主研发体系那里获得了强大的动力支持。在国家商务部公布的2005-2006年度中国最大的500家外商投资企业名单中，哈药集团名列第88名，2006年荣膺中国制药工业百强之首，2007年度荣获“中国最受尊敬企业”,2008年第四次蝉联中国制药工业百强之首；哈药集团控股的上市公司哈药集团股份有限公司被评为全球华商医药百强冠军；哈药集团控股的上市公司哈药集团三精制药有限公司高居2006最佳成长性上市公司50强医药类公司首位，2007年入选上证公司治理板块样板股。哈药集团在全国30余个主要城市区建立了130多个销售办事处，并拥有1250余家零售连锁药

13、房，形成覆盖广、功能强的营销网络。 部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇20000万美元以上。据不完全统计，2010年集团实现营业收入同比增长15.68；利税同比增长18.5%；利润同比增长26.6；上述指标再创集团历史新高。“哈药”品牌评估价值高达160.62亿元，比上年同期增值6.7亿元，跻身亚洲品牌500强行。哈药集团以“完美再造”的优异成绩继续领跑全国制药工业，在医药经济报最近评选的“2010年中国医药行业十大最具影响力企业”中高居榜首。“处事没从俗流走，立身敢与古人争”，凭借自主创新的优势，哈药集团距离“创新型世界级新哈药”的宏伟战略目标越来越近。二会计报表结构分析

14、1资产负债表1) 水平分析部分项目列示20102009变动额变动率流动资产合计8,040,535,427.396,551,624,647.491,488,910,779.90 23.00%非流动资产合计3,722,090,350.023,455,539,209.58266,551,140.44 7.73%资产合计11,762,625,777.4110,007,163,857.071,755,461,920.34 17.54%流动负债合计4,882,832,353.663,837,420,253.491,045,412,100.17 27.24%非流动负债合计334,320,419.15185,

15、486,274.34148,834,144.81 8.23%负债合计5,217,152,772.814,022,906,527.831,194,246,244.98 29.68%股东权益合计11,762,625,777.4110,007,163,857.071,755,461,920.34 17.54%变动额=分析期财务数据的值-前期同项财务数据的值变动率=（分析期财务数据的值/前期同项财务数据的值-1）*100%从表中可以看出，2009年与2010年的资产，2010年都比2009年的金额有所增加，非流动资产与非流动负债变动幅度都不是很高，非流动资产增加幅度为7.73%，非流动负债为8.23%

16、。而变动幅度较大的是负债的变动，达到了29.68%。而负债的变动额大主要是流动负债的变动而引起的，如下图所示。2）垂直分析：20102009各项所占百分比各项所占百分比资产合计11,762,625,777.416,551,624,647.49100.00%100.00%负债合计5,217,152,772.814,022,906,527.8344.35%40.20%股东权益合计11,762,625,777.4110,007,163,857.0755.64%59.79%分析： 从上图可以看出，本企业的所有者权益合计都在资产总额中占有重要的位置，2009年的所有者权益合计占总资产的59。79%，20

17、10年的占有55.64%，这说明那个企业的资产并不是只靠负债而撑大，有只要属于自己公司的财产，实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目在资产中占有一定的比重。但在2010年所有者权益合计的比例有所减少，负债合计有所增加，这因流动负债数上升幅度较大。2利润表分析1）.水平分析：20102009变动额变动率营业收入12535439812.7110677300580.661,858,139,232.0517%营业利润1290875524.131083652042.09207,223,482.0419%利润总额1314184825.771086847942.76227,336,883.0121%

18、净利润1132706331.4933592461.81199,113,869.5921%从表中可得出以下图：从表中我们可以看出本公司在2009-2010年度净利润总体上呈增涨趋势，其中增长额为199,113,869.59，变动幅度为21%。导致连续增长的原因在于：（1）主营业务收入在2009-2010年度有有所上升，上升额为1,858,139,232.05元，上升幅度为17%。（2）主营业务利润在2009-2010年度有所上升，上升额为207,223,482.04元，幅度为19%。说明企业的主营业务成本增长幅度与企业的发展相符。（3）营业利润和利润总额在2009-2010年度都有幅度的增加，并

19、且利润总额的增长幅度比营业利润的高3%，说明企业的期间费用较小，管理成本较低，符合企业的发展趋势。也说明了哈药集团所在的东北是我国重要的制药原料产地，原料丰富。2）.垂直分析:科目2009年度2010年度各项所占比例各项所占比例一一、营业收入10,677,300,580.6612,535,439,812.71100% 100%减:营业成本7,261,594,137.338,796,280,365.6768.01%70.17%营业税金及附加69,381,887.6374,083,805.000.64%0.59%销售费用1,083,950,577.541,243,974,728.9510.15%9

20、.92%管理费用1,220,191,263.171,241,637,577.7711.43%9.91%财务费用4,427,453.97-22,932,449.130.04%-0.18%资产减值损失30,628,093.673,817,624.400.29%0.03%投资收益76,524,874.7492,297,364.080.72%0.74%其中:对联营企业和合营企业的投资权益75,427,943.9689,795,143.530.71%0.72%二、营业利润1,083,652,042.091,290,875,524.1310.15%10.30%营业外收入26,854,610.9661,60

21、6,500.030.25%0.49%减:营业外支出23,658,710.2938,297,198.390.22%0.31%其中:非流动资产处置净损失18,105,913.4617,562,668.830.17%0.14%三、利润总额1,086,847,942.761,314,184,825.7710.18%10.48%减:所得税153,255,480.95181,478,494.371.44%1.45%四、净利润933,592,461.811,132,706,331.408.74%9.04%归属于母公司所有者的净利润932,928,640.001,130,244,886.438.74%9.02

22、%少数股东损益663,821.812,461,444.970.01%0.02%分析：从上表中可以看出2009年和2010年营业成本都占有营业收入的大部分，分别有68.01%和70.17%，因为利润总额=营业利润-营业外收入-营业外支出，所以营业成本越高，将会使利润总额减少。这说明企业还应需减少相应的成本，特别是管理费用和财务费用上，2010年上有所减少，但营业成本总体上比2009年所占百分比更高。而净利润上2010年比2009年所占比重提高，说明企业营业战略比2009年更佳。3现金流量表1）水平分析：20102009变动额变动率经营活动现金流入小计12,169,683,164.6210,697

23、,564,927.751,472,118,236.87 0.14经营活动现金流出小计11,017,014,616.588,845,971,916.852,171,042,699.73 0.25投资活动现金流入小计1,326,472,900.01449,874,132.32876,598,767.69 1.95投资活动现金流出小计1,378,576,548.18284,172,301.971,094,404,246.21 3.85筹资活动现金流入小计14,000,000.0014,000,000.000.00 0.00筹资活动现金流出小计606,501,334.641,615,703,804.9

24、9-1,009,202,470.35 -0.62分析：从上边的现金流量表及现金流量变化趋势图中可以看出，本公司在2009-2010年度经营活动中现金的流出量总体趋势是增长，现金流入增长幅度是14%，流出是25%，但现金流入量始终大于现金流出量；在2009-2010年度投资活动的现金流出数在快速增加，且大于现金流入量的变化数，说明企业逐步加强对外投资，以增加企业收益；在2009-2010年度筹资活动的现金数在快速增加，这反映出本公司的经营方向完全集中医药生产和销售上，然而2009-2010年，筹资活动现金流出相持平衡，这说明企业在筹资上较为谨慎，没有盲目的筹集规模。综合说明2009-2010年企

25、业准备走集中性战略的道路，创出产品特色，打出企业品牌。（三）. 财务指标分析1比率分析表1 流动性比率分析表 年项目200820092010流动资产6,282,460,0006,551,624,647.498,040,540,000流动负债3,695,080,0003,837,420,253.494,882,830,000存货1,825,060,0001,792,180,0002,387,750,000流动比率1.70021.70731.6467速动比率1.20631.24031.1577（1） 流动比率：流动比率=流动资产流动负债 2008年末的流动比率 =6，282，460，0003，69

26、5，080，000=1.70022009年末的流动比率=6,551,624,647.493,837,420,253.49=1.70732010年末的流动比率=8，040，540，0004，882，830，000=1.6467（2） 速动比率： 速动比率=（流动资产存货）流动负债2008年末的速动比率=（6，282，460，0001,825,060,000）3，695，080，000=1.20632009年末的速动比率=（6,551,624,647.491,792,180,000）3,837,420,253.49=1.24032010年末的速动比率=（8，040，540，0002,387,750

27、,000）4，882，830，000=1.1577分析：(1)2008-2010年度,企业在流动比率比较接近2,较为合理。中国医药制造业的平均流动比率为1.22。与同类公司相比，三年的流动性偏高，从2008年的1.7002到2010的1.6467，该企业的流动比率有少幅度的降低，说明了哈药集团能有效的利用流动资产，对流动资产的管理能力有所提高。公司存在不能偿还到期流动负债的财务风险在下降。(2)2008-2010,企业的速动比率呈现稳步状态，但都在一以上，但超过不是很多。说明企业的债务偿还安全性比较高，稳定性比较好，现金及应收账款资金使用比较合理。2.偿债能力比率分析表2偿债能力比率分析表年项

28、目200820092010负债总额3,894,320,0004,022,906,527.835,217,150,000资产总额9,683,100,00010,007,163,857.0711,762,600,000所有者权益总额5,788,770,0005,984,257,329.246,545,470,000资产负债率0. 40220.4020.4435负债权益比0.67270.67220.7971利息保障倍数5843.24648-56.31从表2中可以得出如下趋势图：（1）资产负债率： 资产负债率=负债总额资产总额2008年末的资产负债率=3,894,320,0009,683,100,00

29、0=0. 40222009年末的资产负债率=4,022,906,527.8310,007,163,857.07=0.40202010年末的资产负债率=5,217,150,00011,762,600,000=0.4435（2）负债权益比： 负债权益比=负债总额所有者权益总额 2008年末负债权益比=3,894,320,0005,788,770,000=0.67272009年末负债权益比=4,022,906,527.835,984,257,329.24=0.67222010年末负债权益比=5,217,150,0006，545,470,000=0.7971（3）利息保障倍数： 利息保障倍数=息税前利

30、润利息费用 2008的利息保障倍数=58.43 2009的利息保障倍数=246.48 2010的利息保障倍数=-56.31分析：（1）通常，资产负债率的值在0到1之间。从上述图表中可知哈药集团2008-2010年度的资产负债率呈一个稳定的变化中。一般情况下，企业将资产负债率控制在40%-60%左右比较稳妥，从上面的资产负债率变化趋势可以得出公司的这一比率变化不大，且靠近40%，即企业的财务风险在一个正常范围当中同时保持了财务杠杆的作业。说明企业资产对债权人权益的保障程度是比较高的，企业的长期偿债能力比较强，适宜投资。 （2）2008-2010年度产权比率也整体没很大的变化了。产权比率

31、反映的是企业所有者权益对债权人权益的保障程度，比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，反之，越低。上图中的产权比率从08年的67.2737上升到 10年的75.6542，是属于比较平和的，也较低。长期偿债能力比较强。  (3)2008-2010年度利息保障倍数总体呈下降趋势。在2008-2009年从5843.4787增长到24647.9212，说明企业支付利息费用的能力下降，企业对到期债务偿还的保障程度有所减弱。但从2009-2010年下降到-5630.678，偿债保障程度大幅增强。    3 资产管理比率分析（1）存货周转率：存货周转

32、率=销货成本/平均存货 平均存货=（期初存款+期末存款）/2 存货周期天数=360/存货周转率表3 年项目20092010销货成本7,261,590,000.008,796,280,000.00期初存货1,825,060,000.001,792,180,000.00期末存货1,792,180,000.002,387,750,000.00平均存货18086200002089965000存货周转率4.0149893294.208816894存货周转天数89.6639992185.53472604（2）应收账款周转率：应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款

33、）/2 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 表4 年项目20092010销售收入10,677,300,000.0012,535,400,000.00期初应收账款1,335,550,000.001,521,070,000.00期末应收账款1,521,070,000.001,726,640,000.00平均应收账款14283100001623855000应收账款周转率7.4754780127.719531608应收账款周转天数48.8263090947.2826615（3）流动资产周转率：流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）/2 表5 年项目2

34、0092010销售收入10,677,300,000.0012,535,400,000.00期初流动资产6,282,460,000.006,551,620,000.00期末流动资产6,551,620,000.008,040,540,000.00平均流动资产64170400007296080000流动资产周转率1.6638979971.718100679（4）总资产周转率：总资产周转率=销售收入/平均资产总额 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 表6 年项目20092010销售收入10,677,300,000.0012,535,400,000.00期初资产总额9,683,100,00

35、0.0010,007,200,000.00期末资产总额10,007,200,000.0011,762,600,000.00平均资产总额984515000010884900000总资产周转率1.0845238521.151632077从表3-6得以下条形图分析：（1）2009年与2010年哈药集团的存货周转率分别是4.01和4.21，存货周转天数分别是89.7和85.5，与该集团2009年的4.015与89.6638和2010年定的4.2088与85.5351的财务指标项非常符合。存货周转速度快，占用的资金少，流动性也强。2009年到2010年的存货周转率有了少幅度的提高，反映了该集团的短期偿债

36、能力有所提高，也反映了该资产管理和营运效率有所提升。（2）2009年和2010年，该集团的应收账款周转率从7.48到7.72，说明了其平均收账期缩短了，应收账款的回收加快，资金滞留在应收账款的数量减少，资金的使用效率提高，减少了产生坏账呆账的可能性。对应收账款的有效管理，是提高集团资金使用率效率，增强集团的短期偿债能力，改善企业销售收入的质量关键。（3）流动资产周转率是考察流动资产管理能力的指标。流动资产周转速度越快，就节约了流动资金，哈药集团的流动资产周转率都明显得表现出稳定增长的趋向，呈现了该集团的经营效率和盈利能力。 （4）总资产周转率指标反映的是集团1元资产挣取收入的能力，哈药集团20

37、09年的总资产周转率是1.08，而2010年的总资产周转率是1.15。，说明了资产的使用效率和资产的质量还是相对好的，以上几个财务数据都基本上达到了该集团的财务指标。4、盈利能力比率盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售毛利率、销售净利率、总资产收

38、益率等。下面主要对总资产收益率进行分析。1）、总资产收益率总资产收益率，反映一段时间内企业运营整体资产获取收益能力，表示为企业净利润与平均总资产的百分比。l 总资产收益率公式为：总资产收益率 =（净利润 ÷ 平均资产总额）×100% ，其中，平均资产总额 = （期初资产总额 + 期末资产总额）÷ 2 所以，由2008年至2010年财务报表数据计算得出：l 2010年：平均资产总额 = （11762600000 + 10007200000）÷2 = 10884900000总资产收益率= （1132710000 ÷10884900000）×

39、;100% = 10.41%l 2009年： 平均资产总额 = （9683100000 + 10007200000）÷2 =9,845,150,000总资产收益率 = (933,592,000÷9,845,150,000)×100% =9.48%l 2008年：平均资产总额 = （9449810000 +9683100000）÷ 2 = 9566455000总资产收益率=（ 863,653,000 ÷9566455000）× 100% = 9.03%2008年至2010年的总资产收益率如下： 金额项目2008年2009年2010年净利

40、润863,653,000933,592,0001132710000期初资产总额 9449810000968310000011762600000期末资产总额96831000001000720000010007200000平均资产总额95664550009,845,150,00010884900000总资产收益率9.03%9.48%10.41%2008年至2010年的总资产收益率图形分析如下：结论：总资产收益率是一个综合指标，能够说明企业同时在增加收入和降低成本支出等各方面取得的整体效果。指标越高，表明企业整体资产的获利能力越强。从表和图中的各个数据可以看出，哈药集团的总资产收益率从08年的9.0

41、3%增长到10年的10.41%，说明哈药集团有着较强的获利能力并且保持着稳健的增长趋势。2) 净资产收益率净资产收益率，反映企业所有者或者股东所投入资本的获利能力，表示为企业净利润与平均净资产的百分比。净资产收益率公式为：净资产收益率 = 净利润 ÷ 平均净资产 ×100%其中，平均净资产 = (期初净资产 + 期末净资产) ÷ 2 所以，由2008年至2010年财务报表数据计算得出：l 2010年：平均净资产 =（6,545,450,000+5,984,290,000 ）/2= 6264870000净资产收益 =（1,132,710,000 ÷6264

42、870000）× 100%= 18.08%l 2009年：平均净资产 =(9683100000-3894320000 )+(10007200000-4022910000)/ 2 =(5788780000+5984290000)/2 = 5886535000净资产收益 = (933592000 ÷ 5886535000) × 100% = 15.86%l 2008年：平均净资产 =( 5,788,780,000+ 5,054,140,000)/2 = 5421460000净资产收益 =( 863,653,000÷5421460000) ×100%

43、 = 15.93%2、2008年至2010年的净资产收益率如下： 金额项目2008年2009年2010年净利润863,653,000933,592,0001132710000期初净资产5,788,780,00057887800006,545,450,000期末净资产5,054,140,00059842900005,984,290,000平均净资产542146000058865350006264870000净资产收益率15.93%15.86%18.08%3、2008年至2010年的净资产收益率图形分析如下：结论：净资产收益率体现的是企业所有者权益的投资报酬率，是所有财务比率中综合性最强、最具有代

44、表性的一个指标。从图标得知：哈药集团的净资产收益率08年的是15.93%，09年的是15.86%，10年的是18.08%，整体上还是个上升的趋势，10年表现最为明显，说明哈药集团给股东的回报还是较高的。5、市场价值比率市场价值比率是将上市公司的股票价格与其收益、每股账面价值等财务数据相联系的一组比值。这些比率向信息使用者传递了关于公司过去经营绩效和未来发展前景的相关信息，反映普通股的获利水平。它是衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标，主要包括每股收益、每股净资产、市盈率、市净率、股利支付率和股利收益率等。下面主要是对每股收益、每股净资产和市盈率进行分析。1） .每股收益每股收益，是普通股每

45、股所获得的净利润，又称为每股净利润或每股盈余，表示为属于普通股股东的全部净利润除以发行在外的普通股股数。计算公式为：每股收益=（净利润-优先股股利）/加权平均发行在外的普通股股数所以，2008年-2010年哈药集团的每股收益分别如下：l 2010年：每股收益= 1,132,710,000 ÷1244736264 = 0.91l 2009年：每股收益=933,592,000 ÷ 124478933 =0.75l 2008年：每股收益=863,653,000 ÷1251671014 = 0.692008年至2010年的净资产收益率如下： 金额项目2008年2009年2

46、010年净利润863,653,000933,592,0001,132,710,000优先股股利000加权平均发行在外的普通股股数12516710141244789331244736264每股收益0.690.750.912008年至2010年每股收益图形分析如下：结论：哈药集团在2008年至2010年为股东的每股股票赚分别取了0.69元，0.75元和0.91元的利润，处于不断增长的状态，说明哈药这几年来的发展前景是可观的。2） .每股净资产每股净资产，是每股普通股所拥有的权益，也称为每股权益，表示为属于普通股股东的全部净资产除以发行在外的普通股股数。计算公式为：每股净资产 =（净资产 优先股股东

47、权益）加权平均发行在外的普通股股数所以，2008年-2010年哈药集团的每股净资产分别如下：l 2010年：每股净资产1084292000012516710148.66l 2009年：每股净资产11773070000/12447893339.46l 2008年：每股净资产12529740000/124473626410.072008年至2010年的每股净资产如下： 金额项目2008年2009年2010年净资产108429200001177307000012529740000优先股股东权益000加权平均发行在外的普通股股数125167101412447893331244736264每股净资产8.

48、669.4610.072008年至2010年每股净资产图形分析如下：结论：哈药集团每股普通股所拥有的权益，从08年至10年分别是8.66元、9.46元和10.07元，很明显，从折线图可以看出，其每股净资产水平不断增长。3） 市盈率市盈率，是普通股每股市场价格与每股收益的比值，反映了投资者为获得每1元利润所愿意投资的金额。计算公式为：市盈率=普通股股价每股收益所以，2008年-2010年哈药集团的每股净资产分别如下：l 2010年：市盈率13.950.6920.22l 2009年：市盈率22.450.7529.93l 2008年：市盈率20.690.9122.742008年至2010年的市盈率如

49、下： 金额项目2008年2009年2010年普通股股价13.9522.4520.69每股收益0.690.750.91市盈率20.2229.9322.742008年至2010年市盈率图形分析如下：结论：经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率会趋于上升，该比率越高说明公司未来的成长潜能高；反之，发展机会不多、经营前景暗淡的公司，其股票的市盈率处于较低的水平，此时公司的风险很大。图中明显可见，2009年的市盈率最高，为29.93。（四）.杜邦分析 2008年杜邦分析2009年杜邦分析2010年杜邦分析 通过杜邦分析和相关报表，可以看出，公司的偿债能力较同行业低，盈利能力还好，但是成本费用也是颇

50、高的，要想取得较好的发展，公司应以精细化增长为前提，以做实各项管理为核心，积极打造内生式、创造式、外延式三大增长引擎，即：市场份额增长、资源组合增长、并购增长。同时，以合理化组织机构为保障，以细节化企业文化为依托，重点做好经营、生产、管理、民生四项工作，竭力推进公司事业步入精细化快速增长新阶段。（五）财务总结和评价从上面我们可以看出：哈药集团股份公司2008-2010年度的财务基本情况良好，哈药集团股份公司的资产总额成逐年递升增，财务结构合理，同时注重成本的控制和有效的管理，走集约发展的管理方式以提高企业的利润；有较好的盈利能力，偿债能力，营运能力，有较好的发展前景。从国内外的制药行业发展的状

51、况来看，哈药集团股份公司在以后的发展中将面临更多的挑战，并且在2008年全球经济衰退的国际大环境下，对只要行业的冲击虽然相对较小一些，但是仍然对改行业造成了一定的影响，特别是在此次经济危机下，企业的扩张速度明显下降，因而哈药集团的发展必须注重成本的控制和有效的管理，走多元化营销战略发展的道路，特别是2008年哈药集团正式进军直销行业，进一步融入国际市场，切实落实“走出去”战略，加大国际合作，不断创造哈药的神话。1.报告期内总体经营情况：在2008-2010年度，哈药股份公司经过企业精心组织生产,加强内部控制,积极开拓市场,提高企业经济效益，通过全体员工团结协作,开拓创新,管理体制进一步完善,研发新产品力度继续加大,公司竞争力得到了进一步的巩固和提高,主营业务收入和净利润均较上年同期增长,三年以来保持了较为平稳的增长速度，顺利完成了全年经营计划和目标,显示了良好的发展态势。报告期内, 哈药集团股公司通过国内销售和对外出口；在2010年实现主营业务收入12,535,400,000元,比去年同期相比增长了14.33%,营业利润641651021元,比去年同期增长了109.24%；实现净利润1,130,240,000元,比去年同期增长了102.43%。在2008-2010年度,公司总的资产规模和负债规模多由小幅度的缩减,但公司的负债规模缩减程度始终大于资产的缩减程度，企业基本实现稳定