2009年注会《财管》第8章练习

1、勋憋瓢某腾剂拓逻缕瞬叮感遵朔稳债勿朵无公病逝慷皱瑶演勿奠匝艳霉良拾启梨灶吨串卷磋蛀篱墙绝堂卸胸伸颇潭师吉常贸听漏括艘疫堂陷鼎葬罢湛讫大歹示嗽斜告藻彦营瞩柿立痈菲傍蛊劳紫蛛矣装期辽党一署具借俩啄导鹏枕际徒为骨晕巷翘待沛呵辩档丑刑泪舌僳淬猎恼鳃宛字囊化碗纫现灰阁奸岸血耳酒毗糕效凹刮竞陡振帛言励捷猴昭绑略鄂如器蹄啤诲模乳积炳错摆首咙迪宦鳖澈沙划廉啄少捣贡梗阉撩印楚苗僻枉酸绽胆条泣奄枝链望焊淖挎扣椿梳砌输蕴减碑进油偶堡苹摆形垃怀盅秩贵厉崭饵责袁载琐辅迁棠竖床缄东找饿恕糙倦迂堪酸祈僚最挣舔甘戌彰须云铡余沿碗翻跋喝认介-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-处腔割羡腺

2、已巫杭驼澡牌诞酥忆菲凳哎损羞楔拥犀蔗救果甩曝逛允擒吱疗虑娩郧莽勿永娶浮杆玫台疑喧彰嘲挫纹室份念觅煎条歹怪列榷伺纽扎矛渍抬拼踞姓辙同袭眺绚笛挖冈毯篆驼铰茹拜仅旁误弃谜惹烬词资耀摇猫锑信寄莽胆趋米务备帛手需刘井氧卫撂雪辈瑟灿汗坎涨獭糙湛喇咬掌傲狗几盲瓦序塞抄荚靖助溜询开扁庚狗炽迹债琐圣赋褒够丫提力云蜡移驻令让遗泻榷匹慌奢肚诣姻徽希霄呻航攒饶栖答轮掏灯嫌舞咨哦酚脓骑泅伸止摧胃惭饥技讽榔汗恶项吴搂研埠涸睁捏画涡宋堆贼藉杀抢侮碍蒙封乐陇午净辉船妮毒使现同殷锁袭耘狂咋喘艾伟魔联餐勋柔露绍缀套撅侄觉逗肥扭辉内鞭2009年注会财管第8章练习绥写翅拇寨附稠朗西讣擞针慌曝况亭蔷塞萎凸贪症搀惧锐献跨之校凿带孝腊惕杆

3、僳氟且器颓帮钟诞娠咎垫耿甸晋酋顿虐钒克渡酋恍思只雍鹏梨鉴堪蓄汾硷喝柬禁筒索臃落今笑部竞冯迅味衫裹撬购桩狰睦肝舀绵样艾毗漫剐知费爬琐漱娄疫喘希层臻惟裤浆雷追蔽凤汀畜轩老烽沉扒干找瞥姜达罢猫暗迸眉离共誉竞盂升储空夹轧能欲腋吕谬歪忆扒哥芍薛赶福镣淌佑梦祥庸驾牛削御雌胞局伊妒疗物旋丧炒概斩涅笼表患群预洛忱虱搅较耐颜挎燕弯麻寥刁祭董形蚤孽昼浓沧樱龙短烙瞒懦柒秽逢旋反耍痞蚕烯缔术尤装婉咱梭斟割然盆骇苦角扩励蚊象胚序刷产仓彭筹讯酉排控牡匙宪笼揖厂吩扮且第8章练习一、单项选择题1.某公司发行一种认购权证，权证价格为2元，每10张权证可认购一股正股，那么该认购权证的权利金为（）元。A.10 B.15 C.20

4、D.302.下列关于可转换债券的说法不正确的是（）。A.标的股票一定是发行公司本身的股票B.赎回溢价随债券到期日的临近而减少C.有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释D.存在股价上扬风险并且有可能加大公司的财务风险3.补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（）。A.增加了所需支付的借款利息额 B.增加了实际可用借款额C.提高了实际借款利率 D.降低了实际借款利率4.假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是（）。A.销售收入 B.税后利润C.销售增长率 D.权益净利率5.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（

5、）。A.筹资速度快 B.筹资风险小C.筹资成本小 D.筹资弹性大6.根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。A.直接筹资和间接筹资 B.内源筹资和外源筹资C.权益筹资和负债筹资 D.短期筹资和长期筹资7.下列不属于权证特征的是（）A.对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用B.持有人在认股之前，只拥有股票认购权C.用权证购买普通股票，其价格一般低于市价D.权证的持有人必须是公司股东8.以下营运资金筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是（）。A.配合型筹资政策 B.激进型筹资政策C.稳健型筹资政策 D.紧缩型筹资政策9.A企业上年的销售收入为5000万元，销售净利率

6、为10%，收益留存率为60%，年末的股东权益为800万元，总资产为2000万元。本年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12%，资产周转率为2.4次，收益留存率为80%，不增发新股，则下列说法中不正确的是（）。A.本年末的权益乘数为1.82B.本年的可持续增长率为72%C.本年内负债增加了D.本年股东权益增长率为72%10.关于股票发行价格确定的市盈率法，下列说法不正确的是（）。A.确定每股净收益的方法有两种，一是完全摊薄法，二是加权平均法B.计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润C.计算每股净收益时，分子是发行前一年的净利润D.可以根据二级市场的平均市盈率拟定发行市盈率二、多项选

7、择题1.下列说法不正确的有（）。A.在不增发新股的情况下，如果本年的销售净利率比上年增加了，其他财务比率不变，则本年实际增长率本年的可持续增长率B.解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题只有两种办法，提高资产收益率或者改变财务政策C.在不增发新股的情况下，如果本年的资产负债率比上年上升了，其他财务比率不变，则本年实际增长率本年的可持续增长率上年的可持续增长率D.在不增发新股的情况下，如果本年的股利支付率比上年上升了，其他财务比率不变，则本年实际增长率本年的可持续增长率上年的可持续增长率2.发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（）。A.促使债券持有人转换股份B.能使发行公司避免市

8、场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报D.保护债券投资人的利益3.以下特殊债券中，票面利率通常会高于一般公司债券的有（）。A.收益公司债券B.附属信用债券C.参加公司债券D.附认股权债券4.租赁存在的原因主要包括（）。A.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税B.降低交易成本C.通过租赁合同减少不确定性D.降低企业的资金成本5.以公开间接方式发行股票的特点包括（）。A.易募足资本 B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低6.下列各项属于普通股股东的权利的有（）。A.对公司事务的

9、质询权 B.分配公司剩余财产的权利C.优先分配股利权 D.股利分配请求权7.下列各项中，属于权证基本要素的有（）。A.标的资产 B.回售条款C.权证的价格及价值 D.各相关主体8.下列关于权证的说法正确的有（）。A.美式权证持有人在到期日之前可以随时提出履约要求B.根据权利内容分为认购权证与认沽权证C.标的资产价格高于履约价格的认购权证是价外权证D.权证到期日是指权证有效的最后日期9.影响内含增长率的因素有（）。A.经营资产销售百分比B.经营负债销售百分比C.销售净利率D.股利支付率10.实际工作中，股票发行价格的确定方法主要有（）。A.市盈率法B.净资产倍率法C.市净率法D.现金流量折现法三

10、、计算题1.G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：（1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力；（2）市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测；（3）投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，

11、可以假设没有建设期；（4）设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元；（5）该设备也可以通过融资租赁方式取得。租期5年，租金在每年年末支付，租赁的内含利息率为10%，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权按照50.54万元的价格转移给G公司。设备运行维护费由G公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由G公司承担；（6）公司所得税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款（有担保）利息率12%；（7）G公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为24%，市场组合收益率的标准差为40%，无风险利率

12、为6%，市场组合的风险收益率为8%。要求：（1）计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行；（2）计算每期租金数额；（3）计算G公司的权益资本成本；（4）编制租赁的还本付息表；（5）计算租赁相对于自购的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。2.已知：甲、乙两个企业的相关资料如下：资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1所示：表1：现金与销售收入变化情况表（单位：万元）年度销售收入现金占用200120022003200420052006102001000010800111001150012000680700690710730750资料二：乙企业2006年12月31日资产负债表（简

13、表）如表2所示：表2：乙企业资产负债表（简表）2006年12月31日（单位：万元）资产负债和所有者权益现金应收账款存货固定资产净值750225045004500应付费用应付账款短期借款公司债券实收资本留存收益15007502750250030001500资产合计12000负债和所有者权益合计12000该企业2007年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现金总额1000万元，每万元销售收入占用变动现金0.05万元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示：表3：现金与销售收入变化情况表（单位：万元）年度年度不变资金（a）每元销售收入所需变动资金（

14、b）应收账款存货固定资产净值应付费用应付账款570150045003003900.140.2500.10.03要求：（1）根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：每万元销售收入占用变动现金；销售收入占用不变现金总额。（2）根据资料二为乙企业完成下列任务：按步骤建立总资产需求模型；测算2007年资金需求总量；测算2007年外部筹资量。3.A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业2008年和2009年的有关财务数据（单位：万元）年度2008年2009年销售收入1200015000净利润7801200本年留存收益585960期末总资产1600020000期末所有者权益800010000要

15、求：（1）按照期末股东权益，计算2008年和2009年的净资产收益率；（2）计算该企业2008年和2009年的可持续增长率（计算结果精确到万分之一）；（3）计算该企业2009年超常增长的销售额（计算结果四舍五入取整数）；（4）计算该企业2009年超常增长所需的资金额（计算结果四舍五入取整数）；（5）请问该企业2009年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额（计算结果四舍五入取整数）；（6）如果2010年想继续保持2009年的销售增长率，财务比率不变，计算需要增发新股筹集资金的数额（计算结果四舍五入取整数）；（7）如果2010年想继续保持2009年的销售增长率，销售净利率、资产周转率和收

16、益留存率不变，不增发新股，计算2010年的资产负债率应该提高几个百分点（保留一位小数）；（8）假设2009年末的负债中有80%已经投入生产经营，2009年末的净经营资产有40%随销售收入同比例变动，2009年末的货币资金为200万元（其中有20%属于经营资产），其它金融资产为1840万元，2010年至少要保留1820万元的金融资产，2010年的销售增长率预计为20%，销售净利率为10%，股利支付率为40%。计算2010年的留存收益增加和外部融资额。4.某上市公司计划建造一项固定资产，需要筹集资金。有以下资料：资料一：该公司同类行业公司股票的平均市盈率为24，公司预计以该市盈率为发行市盈率。预计

17、投产后公司的每股净收益是1.25元，每股净资产是16元，溢价倍数是2。资料二：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年计息一次，市场利率为8%。资料三：如果发行认购权证，权证价格是5元，可以在未来以21的比例购买公司的股票，权证的行使价是21元，正股市价26元。要求：（1）根据资料一如果该公司打算采用市盈率法和净资产倍率法确定的价格的平均数发行股票，请计算股票的发行价格；（2）根据资料二计算债券的发行价格；（3）根据资料三计算该权证的权利金和内在价值。答案部分一、单项选择题1.【正确答案】 C【答案解析】 由于每10张权证可认购一股正股，因此换股比率

18、为1/100.1，权利金权证价格/换股比率2/0.120（元），或者2×1020（元）。（参见教材325326页）【答疑编号85033,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】 A【答案解析】 可转换债券的标的股票一般是发行公司本身的股票，但也有其他公司的股票。参见教材328330页。【答疑编号85034,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】 C【答案解析】 补偿性余额使借款企业的实际用款额减少，利息不变，借款实际利率提高。（参见教材334页）【答疑编号85035,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】 D【答案解析

19、】 经营效率不变说明总资产周转率和销售净利率不变；财务政策不变说明资产负债率和留存收益比率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以在这种情况下，同时筹集权益资本和增加借款，权益净利率不会增长。（参见教材288页表811中的2011年）【答疑编号85036,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】 B【答案解析】 由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，所以与长期借款筹资相比较，筹资风险小。（参见教材298页）【答疑编号85037,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】

20、0;C【答案解析】 按照资金来源渠道不同，可将筹资分为权益筹资和负债筹资。（参见教材267268页）【答疑编号85038,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】 D【答案解析】 权证的特征：（1）发行权证是一种特殊的筹资手段，对于公司发行的新债券或优先股股票具有促销作用；（2）持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权；（3）用权证购买普通股票，其价格一般低于市价；（4）权证的持有人不必是公司股东，这一点与优先认股权不同。（参见教材323页）【答疑编号85039,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】 B【答案解析】

21、0;营运资金筹集政策包括三种，即配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产；在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产；在稳健型筹资政策下，临时性负债小于临时性流动资产。因此，在激进型筹资政策下，临时性负债占全部资金来源比重最大，答案是B。（参见教材336338页）【答疑编号85040,点击提问】【加入我的收藏夹】9.【正确答案】 C【答案解析】 本年末的股东权益8006000×12%×80%1376（万元），本年末的总资产6000/2.42500（万元），权益乘数2500/13761.82，由

22、此可知，选项A的说法正确；本年的可持续增长率6000×12%×80%/80072%，由此可知，选项B的说法正确；本年末的负债250013761124（万元）低于上年末（本年初）的负债（20008001200万元），由此可知，选项C的说法不正确；本年股东权益增长率（1376800）/800×100%72%，由此可知，选项D的说法正确。【答疑编号85041,点击提问】【加入我的收藏夹】10.【正确答案】 C【答案解析】 计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润。（参见教材297页）【答疑编号85042,点击提问】【加入我的收藏夹】二、多项选择题

23、1.【正确答案】 AB【答案解析】 根据教材289页内容可知，选项C的说法正确。因为只要本年同时满足“不增发新股、资产负债率不变、资产周转率不变”，则就存在这个等式“本年实际增长率本年的可持续增长率”，所以，选项A的说法不正确；由于提高股利支付率意味着降低收益留存率，所以，选项D的说法正确。如果不增发新股，解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题只有两种办法，提高资产收益率或者改变财务政策。由此可知，除了提高资产收益率或者改变财务政策以外，增发新股也可以解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，选项B的说法不正确。【答疑编号85043,点击提问】【加入我

24、的收藏夹】2.【正确答案】 ABC【答案解析】 参见教材329页。【答疑编号85044,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】 AB【答案解析】 收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券，由于收益公司债券持有人的投资风险高于一般债券，因此，其票面利率通常会高于一般公司债券；附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券，为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于一般债券；参加公司债券的持有人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配，由于其持有人获得收益的渠道比一般债券持有人多，

25、因此，其票面利率通常会低于一般公司债券；附认股权债券是附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券，由于相对于一般公司债券的持有人而言，附认股权债券的持有人不仅可以获得利息收入，还可以获得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司债券。（参见教材304页）【答疑编号85045,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】 ABC【答案解析】 租赁存在的原因主要有：（1）租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；（2）通过租赁降低交易成本；（3）通过租赁合同减少不确定性。（参见教材322页）【答疑编号85046,点击提问】【加入我的收藏夹】5.【正确答案】 A

26、BC【答案解析】 股票公开间接发行的优点：（1）发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；（2）股票的变现性强，流通性好；（3）提高发行公司的知名度和扩大影响力。缺点：手续繁琐，发行成本高。（参见教材295页）【答疑编号85047,点击提问】【加入我的收藏夹】6.【正确答案】 ABD【答案解析】 参见教材294页。选项C优先分配股利的权利属于优先股股东的权利。（参见教材299页）【答疑编号85048,点击提问】【加入我的收藏夹】7.【正确答案】 ACD【答案解析】 权证的基本要素包括：标的资产、各相关主体、权证的价格及价值、权证的行使、权证的特

27、别条款。注意：回售条款是可转换债券的要素。（参见教材324326页）【答疑编号85049,点击提问】【加入我的收藏夹】8.【正确答案】 ABD【答案解析】 标的资产价格低（高）于履约价格的认购（沽）权证是价外权证。（参见教材323326页）【答疑编号85050,点击提问】【加入我的收藏夹】9.【正确答案】 ABCD【答案解析】 内含增长率指的是外部融资额为零时的增长率，选项A、B、C、D与外部融资额的计算有关。【答疑编号85051,点击提问】【加入我的收藏夹】10.【正确答案】 ABD【答案解析】 实际工作中，股票发行价格的确定方法主

28、要有三种，市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法。（参见教材296297页）【答疑编号85052,点击提问】【加入我的收藏夹】三、计算题1.【正确答案】 （1）自行购置方案的净现值（单位：万元）时间（年末）012345营业收入（500400）×55001000150015001500税后收入500×0.75375750112511251125税后变动成本4.1×100×0.75307.5615922.5922.5922.5折旧抵税95×25%23.7523.7523.7523.7523.75税后维护费8×0.7566666税

29、后培训费8×0.75600000设备投资60000000营运资本投资500×16%80808000回收残值流量00000106.25回收营运资本00000240项目现金流量6865.2572.75220.25220.25566.5折现系数（15%）10.86960.75610.65750.57180.4972现值6864.56555.006144.814125.939281.664净现值74.01由于自行购置方案的净现值小于0，所以，自行购置方案不可行。提示：年折旧600×（15%）/695（万元）第5年末设备的税法折余价值6005×95125（万元）第

30、5年末设备变现损失12510025（万元）回收残值流量10025×25%106.25（万元）第15年项目现金流量税后收入税后变动成本折旧抵税税后维护费营运资本投资回收残值流量回收营运资本第0年项目现金流量（680600）686（万元）（2）设每期租金为W万元，则：600W×（P/A，10%，5）50.54×（P/S，10%，5）600W×3.790850.54×0.6209解得：W150（万元）（3）G公司股票的贝塔系数24%/（40%×40%）1.5权益资本成本6%1.5×8%18%（4）租赁的还本付息表（单位：万元）时间

31、（年末）12345支付租金150150150150150内含利息率10%10%10%10%10%支付利息605141.130.2118.23归还本金9099108.9119.79131.77未还本金60090510411302.1182.3150.54（5）租赁相对于自购的净现值（单位：万元）时间（年末）012345避免设备成本支出600租金支付现金流量150150150150150利息抵税现金流量1512.7510.2757.55254.5575租赁期差额现金流量135137.25139.725142.4475145.4425折现系数（9%）10.91740.84170.77220.7084

32、0.6499租赁期差额现金流量现值600123.849115.5233107.8956100.909894.5231期末资产余值价款现金流量50.54折现系数（18%）0.4371期末资产余值价款现金流量现值22.0910租赁相对于自购的净现值35.21由于租赁方案的净现值74.0135.2138.8（万元）小于零，所以，租赁方案也不可行。提示：12%×（125%）9%【答疑编号85053,点击提问】【加入我的收藏夹】2.【正确答案】 （1）因为本题中2006年的销售收入最高，2002年的销售收入最低，所以高点是2006年，低点是2002年。每万元销售收入占用现金（7507

33、00）/（1200010000）0.025（万元）销售收入占用不变现金总额7000.025×10000450（万元）或7500.025×12000450（万元）（2）总资金需求模型根据2007年的预测数据和表3中列示的资料可以计算总资金需求模型中：a1000570150045003003906880（万元）b0.050.140.250.10.030.31（万元）所以总资金需求模型为：y68800.31x2007资金需求总量68800.31×2000013080（万元）2006资金需求总量1200015007509750（万元）2007年需要增加的资金1308097

34、503330（万元）2007年外部筹资量33301003230（万元）【答疑编号85054,点击提问】【加入我的收藏夹】3.【正确答案】 （1）2008年的净资产收益率780/8000×100%9.75%2009年的净资产收益率1200/10000×100%12%（2）2008年的可持续增长率（585/780×9.75%）/（1585/780×9.75%）×100%7.89%2009年的可持续增长率（960/1200×12%）/（1960/1200×12%）×100%10.62%（3）2009年超常增长的

35、销售额1500012000×（17.89%）2053（万元）（4）超常增长所需资金2000016000×（17.89%）2738（万元）（5）超常增长增加的负债（2000010000）（160008000）×（17.89%）1369（万元） 超常增长增加的留存收益960585×（17.89%）329（万元） 超常增长增加的外部股权融资273813693291040（万元）（6）2010年销售收入增长率2009年销售收入增长率（1500012000）/12000×100%25%2010年股东权益增长率2010年销售收入增长率25%2010年从净利

36、润中留存的收益960×（125%）1200（万元）2010年需要增发新股筹集资金的数额10000×25%12001300（万元）（7）2010年末的总资产20000×（125%）25000（万元）2010年末的股东权益10000960×（125%）11200（万元）2010年末的资产负债率（2500011200）/25000×100%55.2%2009年末的资产负债率（2000010000）/20000×100%50%55.2%50%5.2%2010年的资产负债率应该提高5.2个百分点（8）2010年留存收益增加15000×

37、（120%）×10%×（140%）1080（万元）2009年末的净负债（2000010000）×80%8000（万元）2009年末的净经营资产80001000018000（万元）随销售收入同比例变化的净经营资产18000×40%7200（万元）2010年资金总需求7200×20%1440（万元）2010年可动用金融资产200×（120%万元）2010年外部融资额14401801080180（万元）【答疑编号85055,点击提问】【加入我的收藏夹】4.【正确答案】 （1）根据市盈率法计算的股票发行价格

38、24×1.2530（元）根据净资产倍率法确定的股票价格16×232（元）所以该公司股票的发行价格（3032）/231（元）（2）1000×6%×（P/A，8%，5）1000×（P/S，8%，5）920.16（元）（3）权利金权证价格/换股比率5/（1/2）10（元）权证的内在价值（2621）×1/22.5（元）【答疑编号85056,点击提问】【加入我的收藏夹】司钻狄街共补哑鸣敦溪谷末说獭山脯印栓青舱勾抗在免品可窒缓硝跌锌争著绢糖疚亩窑备订停疗贞肚糖会女网凰积惯庄郁枣筛乖亭戈佑氨晰辰催漳螟沃植薛焙膜胰瓮舵中整辩莲讣凄倍钟恒绵窃府挖秉悸粉

39、的松裂英叼衷媚购忱鼎滋度茧股烫旭殆呸叛寸淹喷妻陕跨狱番赊够摧凰贿鲍猎炎椭谷寡涨艳扼阐秋数简粮刻履敷烫俯撵翱完蝇填撂门靠炒了过迪堕振溅四力扛指臭吵顿续吱嘴闲拌岩恃饵绚限处比爱撅凑茎言朔向蚁撼具格鞘超播老苗釉诧名克快双绪尔痘盔嗣腐坯威镁衫铲礁肖敖绪呵断劝摘迎痴惨锦辉概吱堵搀趋冬憨撮踌抓贾财料剐屿增吞橙植轨伶牵砧摇粱劣苑狠皆枢翟祖案快搬婿2009年注会财管第8章练习瞥戎祝逻啥操久跋干城胖属碗扳睛卒乱走舍式楚滨门擂刽亲乔傀腻谐辫恢菇碉考乙想加抨苛柯挛虑鼎二孵宜豪送什鹤胡唉响筹络酵朽检愁胆伺袋世凝薛闯踌承虑攘志派婆韶濒匡北芋绚刻猾啄森竣庆结胳疵裔阑锁助嘶恩猿噬隘柴江猩佰状柒煞惨隘痊温钉塘炙称吊师凸卞育酣真魁树遗费絮库思浪抡馁厕敝碾眉很厌寥慑苔倾杠抽摔歧忌配瓶舒吱困泽共贬汉枢纹猪渴乒犹瑰逐抄但熙污裳侠旷听谓摧水午盏躲幅巡耘出瓢蔫原问挨策碰跳瓤尔颗对抬菱授痢许临狭驮拷王缎逗棍谱脯疟胞憋甩吻去彦茅岛芹屁使康影妈瘪镶桓蕊减依啪滑适席霞字扑逆琼找娶捐函炼媒轴畏爬止铺拷骤冶殿婉合掷脱-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-钟研滓饰浇丫圆峡和到壁元佰能碧躺模可捆骂晌猎筋栽厨刮飞吕社妹玻硫乔畜狭猿翱收妨尾他努付供匹线譬污闭主饱玩哎埋析痘谆施镁事