贷出去多赚股票配资行业分析报告

1、P2P配资行业市场分析报告一、综述自去年10月份开始，股市逐渐升温，伴随着宽松的货币政策，央行数次降准降息，加上A股市场放开“一人一户”限制，诸多利好直接推动股市一路上涨，相应的股票配资市场也发展得如火如荼。一方面是线下的配资公司纷纷成立线上的网贷平台，如灿星财富；另一方面是原先的P2P网贷平台迅速进军配资业务，如投哪网。据贷出去多赚的不完全统计，目前有配资业务的平台达到40余家（既有资产端也有理财端的平台），而业内人士预测目前我国的民间配资规模在5000亿左右，P2P线上配资虽然属于后起之秀，也在短时间内迅速扩张，目前成交总额近千亿。二、股票配资（一）股票配资是什么股票配资就是配资机构在你保

2、证金的基础上，按照一定的杠杆给你提供资金，说的直白点就是配资公司借钱给你，让你去炒股，但是你只能使用配资公司给你提供的账户，并且无法提现。配资的本质就是扩杠杆。比如在目前的市场环境下，你拿1万去炒股，一个涨停后你将获得1000元的收益，但是通过股票配资，扩大5倍杠杆，你的操盘资金由原先的1万变成6万，同样一个涨停，你的收益从1000变成6000。股票配资就是一个扩大收益的过程，但它在扩大收益的同时也放大了风险。（2） 股票配资的三个重要指标 从理论上讲，配资业务是可以做到三方共赢的，配资人通过操盘获取收益，平台收取一定的服务费，出资人获得利息收入。另一方面，由于配资属于一种结构化的产品设计，它

3、将资金划分成优先级和劣后级，配资人以现金作为担保，在操作规范的情况下，较之于信用贷等其他借款类型，要安全得多。但是在实际的操作中，有几个关键的指标值得注意。1. 配资杠杆所谓配资杠杆，是平台根据保证金的额度出借给配资人的资金比例，如你支付给平台1万的保证金，运用3倍的杠杆进行配资，那么平台将为你提供3万元的杠杆资金，整体操盘资金就变成了4万。目前网贷平台的配资杠杆有210倍不等， 如658金融网，其配资杠杆一度达到10倍，但是近期由于配资业务的诸多风险暴露出来，加上股票市场的持续走高，配资平台大多通过降低杠杆来控制风险。2. 预警线与平仓线 预警线是指当配资人的资金亏损达到一定的比例时，平台会

4、给配资人预警，提醒配资人追加保证金或者提示平台有可能进行平仓。一般来说，预警线为配资保证金的50%，如快速贷，当配资账户的本金亏损达到50%，平台就会预警，提醒追加保证金或者持续下跌的话平台会平仓。所谓平仓线是指当配资人的资金亏损达到一定的比例时，平台为了保证出借人的利益，会对配资人的账户进行强制平仓。一般来说，平仓线不低于30%，同样以快速贷为例，本金亏损70%，平台就会对配资账户进行强制平仓，保障投资者权益。3.买入股票的限制及单只股票的仓位限制 平台在提供杠杆资金的时候，一般都会要求要求配资人不得买入某些类型的股票，目前来看，对配资人所投股票的限制主要有：禁止投资创业板、ST（连续两年亏

5、损）、*ST（连续三年亏损）；禁止投资新股上市当天、停盘复盘当天涨跌幅不受10%限制的股票；禁止做跌幅超过8%的股票、T-1及T-2日均为跌停的股票。在这方面，各个配资平台的限制略有不同，投资人可查看平台提供的借款协议中相关内容。另外，平台还会限制配资人单只股票的买入量，一般而言，平台都会限制在60%，也就是单只个股买入量不得超过操盘总资产的60%，但有的平台的限制是70%，如六合资本；更有平台对这方面没有限制，如灿星财富。之所以进行单只个股的仓位限制，主要还是为了分散因跌停带来的风险。 （三）平台股票配资和其他配资模式的比较 目前市场上为投资人进入股市市场提供杠杆的主要有互联网配资平台、券商

6、融资融券以及伞形信托，下面是三者之间的对比。1、融资融券、伞形信托和平台股票配资比较相较于融资融券、伞形信托，P2P平台配资门槛低，无开户限制，且配资杠杆高，部分平台的配资杠杆甚至可以放大到10倍，而融资融券和伞形信托最多只能扩大到三倍。此外平台配资操作简单，无繁琐的信用审核环节，能够快速在平台上融到所需金额，由于股票市场风云变幻，行情稍纵即逝，因此配资人对资金到账的时间要求很高，配资平台很好地满足了这点需求。当然平台股票配资相对融资融券和伞形信托成本要高2倍左右。2、线下配资和线上配资模式比较线下配资操作方式线上配资操作方式从恒生HOMS系统获取的数据看，场外民间配资市场规模大概在3000亿

7、左右，约占A股日均成交量的20%以上，而P2P配资的规模占到总规模的1/10，加上阳光私募等产品，场外配资的规模预计在5000亿以上。从线下配资操作模式看，线下配资存在无法监管、投资者资金安全不能保障，配资的规模和效率都受到限制等诸多问题，而线上配资对投资者来说：一是可以自由选择配资的规模，二是由于平台控制配资人的操盘账户，投资者资金安全能够得到保障。对配资者来说，相比线下配资，配资的规模没有限制，配资的效率非常高，能够较好地抓住股市机会。（四）平台股票配资的主要风险点1、配资杠杆过大，容易导致风险失控如果配资杠杆在5倍，则1个跌停就会到达预警线，如果配资杠杆达到10倍，那么1个跌停就会直接爆

8、仓。所以放大杠杆，实际上也放大了风险。2、股民的操盘风险股市门槛较低，基本上开个账户就可以炒股，加之股市行情复杂多变，股民难以预计与评估风险，“韭菜党”、“接盘侠”比比皆是。近期长沙股民侯某投入170万本金，运用4倍配资杠杆，全仓中国中车，两天内，股票两个跌停，170万本金全部亏光，最终酿成不可挽回的悲剧。3、平台账户风险由于平台可以控制配资人的账户，平台会不会卷款跑路不得而知，虽然业内人士表示，平台不会做这种舍本逐末的事，但是漳州汇霖投资管理有限公司90后法人代表利用投资人打入资金和平台为其开设账户的时间差，挪用资金炒股，最终亏损650多万，追回的370多万保证金也被朱振霖卷跑。平台能够接触

9、到资金，是否挪用全靠平台管理人员的道德自律。4、法律风险所谓法律风险，主要是指监管层对配资等相关业务的限制。根据证监会在2011年公布的关于防范期货配资业务风险的通知，通知明确规定期货公司“不得从事配资业务；不得以任何方式参与配资业务；在交易过程中了解到交易账户为配资账户的，各期货公司应立即向工商管理部门及银行业监督管理部门进行举报，同时向公司所在地派出所报告”，也就是说监管层明确叫停了期货配资。而在股票配资方面，目前监管层并没有出台相关的法律法规。一方面，配资业务本身就处于灰色地带，再加上现在的P2P平台监管方案尚未落地，两者的联姻，好似钢丝上跳舞，若是任何一方政策出台，可能会带来毁灭性的打

10、击。三、股票配资业务的平台汇总表一：纯配资平台表二：部分配资业务的平台1.以上数据截止 ：2015-6-15，（利率小于5%或借款周期小于7天的标不参与统计 ）2.上述数据为有资产端和理财端的配资平台数据统计。1、据贷出去不完全统计，目前平台股票配资成交额达到8,863,992万，贷款余额为476,780万，配资人数、投资人数分别为2,734人、74,939人，配资标数达到10,285。其中米牛网和658金融网两家平台成交总额遥遥领先，配资标数、投资人数和配资人数较多，平均借款额度较大。2、从配资时间看，纯配资平台的平均配资期限较短，均在1.4月左右，其中六合资本的平均借款期限略长，达到2.3

11、月。非纯配资业务平台其平均配资时间相对较长为3.1月左右，可能配资人存在长线操作或者是该平台没有按天、按月的配资产品。如付融宝平台的配资时间达到6.9月，平台的配资时间最长可以达到12个月。综合来看，配资产品的平均借款周期要短于目前网贷的整体借款周期，能够较好地满足投资人对流动性的要求。3、从平均借款利率和近期平均利率看：两类平台中，两者差别均较小，只有658金融网呈现出较大的增幅态势，据悉658金融网的商业模式是定位为配资市场化，其配资价格是浮动的，主要表现为每天价格随行就市。近期平均利率达到20%以上的平台有六六贷（23.94%），好借好贷（22.79%）。四、配资市场现状分析（一）配资平

12、台的地域分布贷出去通过对配资平台进行分析，75%的配资平台集中分布在广东(42%)、浙江(17%)、北京(16%)。首先广东地区网贷规模和人气在全国排名领先，资本市场非常活跃，如投哪网、ppmoney等广东地区的平台配资业务发展较快。而江浙地区为配资业务的发源地，线下配资业务一直火爆，线上业务自然蓬勃发展，658金融、好借好贷、756金融网等浙江配资平台成交额都非常大。北京配资平台数量仅次于浙江，趣炒股、抱财网等知名配资平台都在北京。（2） 配资平台注册资本分布从配资平台的注册资本看，注册资本在5000万以上的占比8%，大部分平台的注册资本集中在10005000万之间，占比47%。纯配资平台中

13、，整体资金充足率高低，注册资本多在3000万以下，注册资本最高的是上海的灿星财富，为1个亿。（3） 平台最高配资杠杆配资平台的最高配资杠杆为5倍的，占比44%, 39% 的配资平台将最高配资杠杆控制在3、4倍。部份平台的配资杠杆达到10倍，如658金融，其按天配资的杠杆达到10倍，按月配资的杠杆最高为5倍。当然随着股市行情的持续走高，风险的不断加大，大部分平台都在不断地下调杠杆以降低配资风险，如PPmoney目前已经将最高杠杆有1:4调低至1:3，另外部分平台开始对较高杠杆的配资有金额方面的限制，如恒瑞财富网等。（4） 部分平台预警线和平仓线预警线和平仓线是平台的重要风控手段，基本上业内配资平

14、台的两线都控制在相近的范围，不同的配资杠杆，配资线和平仓线计提标准一致，但也有平台如融易投，配资杠杆为1、2、4、 5倍时，平仓线为保证金的70%，3倍72%，当配资杠杆为1倍时，平仓线为保证金的60% 、2倍55%、3倍52%、4倍55%、5倍52%。(五)配资平台的融资情况从统计到的数据看，配资平台中获得融资的占比19%，其中纯配资平台中有米牛网，658金融获得了投资，趣炒股目前也获得了天使轮的投资。从整个P2P市场融资情况看，股票配资相对比较容易获得资本市场的亲赖。五、典型平台分析658金融和米牛网都是专业做股票配资的平台，且平台的配资业务中都有按天配资和按月配资类目，配资人向平台缴纳一

15、定的保证金，然后选择杠杆在平台进行配资。平台开立可供平台监管的操作账户，实时盯盘，并根据不同的预警线和平仓线进行预警和平仓。658金融网和米牛网目前的配资标数、投资人数、配资人数排名靠前。658金融网和米牛网同为纯配资平台，并且二者目前都已经获得大额融资。在配资杠杆方面，658金融网要相对激进，最高为5倍，按天配资最高可达10倍。而米牛网目前控制在3倍之内。另外二者在综合收益方面存在较大差别。米牛网统一给到投资人的年化收益为10.8%，而658金融网会根据股市的变化，随行就市，调整其年化收益。整体来看，658金融网的收益要高出米牛网5到8个点。百分理财的配资业务比较特殊，其配资结构为配资人、配

16、资公司、投资者，三者的出资比例为1:1:3，配资人和配资公司各出资20%，分别作为劣后和安全垫。由于配资人和配资公司的资金均作为劣后级和安全垫，那么针对投资人的优先级资金而言，整体的配资杠杆为1：1.5，杠杆相对较低。如配资人自有资金（保证金）20万元，需要配资80万元，则配资公司出资20万元，百分理财投资者出资60万。当配资者保证金亏损比例达到40%，即亏损8万元时，警告投资者风险，提示其追加保证金。配资者保证金亏损比例达到60%，即亏损12万元时，强制平仓。如果平仓失败，配资人的本金亏损完毕后，亏损配资公司的配资金额。再由配资公司向投资者追偿欠款。六、政策分析1、4月份中旬，证监会发文要求券商不得以任何形式参与场外股票配资，伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务和便利。2、6月5日，证监会发言人张晓军在新闻发布会上就场外配资的问题提到：证监会高度关注证券公司信息技术系统外部接入风险管理情况，无论是证券公司还是相关信息技术服务商，都不得直接、间接参与非法证券活动。未经批准，任何证券公司不得向客户融资融券，也不得为客户与客户，客户与其他人的融资融券活动提供任何便利和服务。3、6月14日，证券业协会下发评估认证规范，要求券商进一步管控券商信息系统外部接入，此举进一步收紧了场外