银行表外业务发展

1、银行表外业务发展第一节第一节 银行表外业务的开展银行表外业务的开展一、表外业务的涵义一、表外业务的涵义指商业银行从事，按通行的会计准那么不列入资产负债表内，不影响指商业银行从事，按通行的会计准那么不列入资产负债表内，不影响其当期资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬其当期资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动率的经营活动狭义的表外业务：狭义的表外业务：“或有资产与或有负债、或有资产与或有负债、“潜在资产与潜在负债潜在资产与潜在负债 未列入资产负债表；密切关系表内，一定条件下会转为表内；有未列入资产负债表；密切关系表内，一定条件下会转为表内；有风险；应在报

2、表附注中予以揭示风险；应在报表附注中予以揭示中间业务：银行处中间人地位提供效劳，不承担风险；信托与咨询、支中间业务：银行处中间人地位提供效劳，不承担风险；信托与咨询、支付与结算、代理、与贷款相关效劳、进出口效劳等付与结算、代理、与贷款相关效劳、进出口效劳等广义的表外业务：狭义的表外业务广义的表外业务：狭义的表外业务 + 无风险的中间业务无风险的中间业务巴塞尔委员会：或有债权巴塞尔委员会：或有债权/债务债务 + 金融效劳金融效劳二、表外业务开展状况二、表外业务开展状况1、1980年代以来，表外业务快速开展，规模赶上、超过表内2、根本动力：金融自由化的推动、国际商业银行在生存压力与开展需求的推动3

3、、商业银行的非利息收入迅速增长，最主要盈利来源、增长点三、表外业务开展的原因1、躲避银行资本管制，增加盈利来源：无或很低资本要求2、适应金融环境的变化：金融自由化融资证券化、利率市场化3、转移和分散风险：利率市场化、浮动汇率控制本钱套期保值4、适应客户对银行效劳多样化的需要5、银行自身拥有的有利条件促使银行开展表外业务6、科技进步推动了银行表外业务四、中国银行业开展表外业务的分析四、中国银行业开展表外业务的分析1、更新商业银行经营理念：表内表外综合协调管理、更新商业银行经营理念：表内表外综合协调管理利率管制、存贷利差较大利率管制、存贷利差较大存贷业务、利息收入存贷业务、利息收入资金、信息、人才

4、、技术优势资金、信息、人才、技术优势金融效劳、非利息收入金融效劳、非利息收入2、改善银行业技术手段、改善银行业技术手段经营管理和业务操作信息化：数据处理计算机化、资金划拨电子化、信息传经营管理和业务操作信息化：数据处理计算机化、资金划拨电子化、信息传递网络化递网络化管理效率、业务速度；金融产品创新、金融效劳类型、金融管理效率、业务速度；金融产品创新、金融效劳类型、金融工具交易；金融风险预测与监控；规模经济工具交易；金融风险预测与监控；规模经济3、培养新型金融人才、培养新型金融人才多领域：金融、税收、财会、法律、科技等；高素质：知识、技能、创多领域：金融、税收、财会、法律、科技等；高素质：知识、

5、技能、创新；现代意识：效劳、竞争、市场、创新新；现代意识：效劳、竞争、市场、创新第二节第二节 担保业务担保业务一、备用信用证一、备用信用证为投标人中标后签约、借款人还款及履约保证金等提供担保的书面保为投标人中标后签约、借款人还款及履约保证金等提供担保的书面保证文件证文件1、特点、特点 广泛的担保文件；银行是第二付款人；佣金广泛的担保文件；银行是第二付款人；佣金2、类型、类型 可撤销的备用信用证；不可撤销的备用信用证可撤销的备用信用证；不可撤销的备用信用证3、作用、作用1有利于借款人信用升级、增级有利于借款人信用升级、增级容易筹资、降低筹资本钱容易筹资、降低筹资本钱2开证行本钱低、盈利高开证行本

6、钱低、盈利高3受益人更加平安受益人更加平安4、交易程序、交易程序1订立合同：订立合同：“借贷合同等交易合同，规定以备用信用证担保借贷合同等交易合同，规定以备用信用证担保2申请开证：申请书；保证书或声明；押金申请开证：申请书；保证书或声明；押金3开证与通知：审查评估；开证；直接或间接传递受益人开证与通知：审查评估；开证；直接或间接传递受益人4审核与修改：受益人审核，审核与修改：受益人审核，“完全一致，修改请求传递方式与开证通知完全一致，修改请求传递方式与开证通知方式相同方式相同5执行合同：根底合同违约，全部单据执行合同：根底合同违约，全部单据+汇票汇票+备用信用证传递开证行备用信用证传递开证行6

7、支付和求偿：支付和求偿：“单证一致、单单一致单证一致、单单一致付款；向开证申请人索偿付款；向开证申请人索偿二、商业信用证二、商业信用证 进口商请求进口地银行开出，向出口商承诺付款的保证证书1、分类1按是否跟单：跟单、光票2按是否可撤消：可撤消、不可撤消3按议付方式：公开仪付、限制仪付、不得仪付4按可否转让：可转让、不可转让5 其它类型： 背对背、对开、循环、旅游等信用证2、特点、特点1开证行担负第一付款责任，是第一付款人；2信用证是一项独立的文件3、优点1进口商信用增级；保障发货日期、数量、质量、而且规定出口商需提交的单据种类、份数；进口商交付押金、短期融资2出口商收款更加平安：银行信用、免国

8、家禁止进口风险、外汇转移风险等3开证行本钱小、收益高：往往不占用银行资金、佣金、押金4、交易程序、交易程序1开证人申请：申请书；保证书或声明；押金开证人申请：申请书；保证书或声明；押金2开证与通知：审查评估；开证；直接或间接通知出口商所在地通知行开证与通知：审查评估；开证；直接或间接通知出口商所在地通知行3审核与修改：受益人审核，审核与修改：受益人审核，“完全一致，修改请求传递方式与开证完全一致，修改请求传递方式与开证通知方式相同通知方式相同5交单仪付：交单仪付： “单证一致、单单一致单证一致、单单一致付款付款6开证人付款赎单开证人付款赎单第三节第三节 票据发行便利票据发行便利一、票据发行便利

9、及其产生的原因一、票据发行便利及其产生的原因1、含义、含义银行向借款人提供的融资便利，一种具有法律约束力的银行承诺银行向借款人提供的融资便利，一种具有法律约束力的银行承诺包括：票据发行便利、票据销售便利、多元化取得资金支持的便利包括：票据发行便利、票据销售便利、多元化取得资金支持的便利通常，借款人事先与商业银行等金融机构，签订便利协议等一系列相关协议，通常，借款人事先与商业银行等金融机构，签订便利协议等一系列相关协议，支付承办费及未来相关费用的现值，取得使用该便利的权力，但届时不一定行支付承办费及未来相关费用的现值，取得使用该便利的权力，但届时不一定行权：权：保障借款人筹资人可以在一定期限内，

10、一般为保障借款人筹资人可以在一定期限内，一般为7年，周转性发行短期年，周转性发行短期融资票据，融资票据，从而，以较低的本钱，转换期限、续短为长，取得中长期资金从而，以较低的本钱，转换期限、续短为长，取得中长期资金2、产生原因、产生原因1幸迪加贷款的缺乏幸迪加贷款的缺乏表内业务，收益与风险集中：提供资金、承担风险；特别是牵头行等大银表内业务，收益与风险集中：提供资金、承担风险；特别是牵头行等大银行，身兼多职，还负责贷款组织与安排、贷款管理行，身兼多职，还负责贷款组织与安排、贷款管理商业银行未充分发挥贷款组织与安排、贷款管理、信息等优势商业银行未充分发挥贷款组织与安排、贷款管理、信息等优势2国际金

11、融市场融资证券化挑战国际金融市场融资证券化挑战资金盈余者，投向直接金融市场，减弱商业银行依赖资金盈余者，投向直接金融市场，减弱商业银行依赖非银行金融机构开展，削弱、瓜分商业银行资金来源和业务非银行金融机构开展，削弱、瓜分商业银行资金来源和业务高信用等级的筹资者，利用自身有利条件，直接金融高信用等级的筹资者，利用自身有利条件，直接金融3票据发行便利是幸迪加贷款的低本钱替代品票据发行便利是幸迪加贷款的低本钱替代品满足巨额资金需求满足巨额资金需求票据面额很大，通常票据面额很大，通常5050万美元或更多，销售对象多为专业投资者、机万美元或更多，销售对象多为专业投资者、机构投资者构投资者充分发挥商业银行

12、优势：贷款组织与安排、贷款管理、信息等充分发挥商业银行优势：贷款组织与安排、贷款管理、信息等不同银行分工明确高效：幸迪加贷款中单个银行负责的多项职能不同银行分工明确高效：幸迪加贷款中单个银行负责的多项职能表内转表外：突破资本限制，有效分散风险，增加盈利表内转表外：突破资本限制，有效分散风险，增加盈利借款人发挥高信用优势：进入直接金融、短期低利筹长期资金借款人发挥高信用优势：进入直接金融、短期低利筹长期资金资金期限有效转换：多为循环，大局部票据资金期限有效转换：多为循环，大局部票据3636个月，循环获得短期资金，从个月，循环获得短期资金，从而转换期限成为中长期资金而转换期限成为中长期资金低本钱资

13、金：比银行优惠利率还低的短期票据利率低本钱资金：比银行优惠利率还低的短期票据利率二、票据发行便利的种类二、票据发行便利的种类1、包销的票据发行便利、包销的票据发行便利1循环包销便利循环包销便利最早最早包销银行，有责任承销，当票据销售不出去，购入票据包销银行，有责任承销，当票据销售不出去，购入票据2可转让循环包销便利可转让循环包销便利包销承诺的权利义务可转让，协议中可定明是否要征得借款人同意包销承诺的权利义务可转让，协议中可定明是否要征得借款人同意3多元票据发行便利多元票据发行便利便利方式允许借款人，以更多、更灵活方式、期限、货币提取资金便利方式允许借款人，以更多、更灵活方式、期限、货币提取资金

14、2、无包销的票据发行便利、无包销的票据发行便利银行监督官员，测算银行资本适宜度时，把包销承诺计入表内银行监督官员，测算银行资本适宜度时，把包销承诺计入表内高信用等级借款人：无需银行包销；节省包销费用高信用等级借款人：无需银行包销；节省包销费用三、票据发行便利市场的构成三、票据发行便利市场的构成1、借款人：一般信用等级较高，有进入直接金融市场优势、借款人：一般信用等级较高，有进入直接金融市场优势2、发行银行、发行银行类似于辛迪加贷款中的贷款安排银行类似于辛迪加贷款中的贷款安排银行 职责：票据发行营销、借款人在资金需要时的融资机制职责：票据发行营销、借款人在资金需要时的融资机制最初：由牵头行承担，

15、独家垄断负责发行和包销最初：由牵头行承担，独家垄断负责发行和包销1983年开始出现投标小组法：年开始出现投标小组法： 投标小组负责投标小组负责竞价投标竞价投标票据发行方案票据发行方案3、包销银行、包销银行 职责：按协议提供期限转换便利，职责：按协议提供期限转换便利， 即提供临时性短期融资即提供临时性短期融资 票据未如期售完，购入未出售票据，或提供同等金额短期贷款票据未如期售完，购入未出售票据，或提供同等金额短期贷款4、投资者、投资者 承担风险，但风险很小，流动性很高承担风险，但风险很小，流动性很高四、票据发行便利的程序四、票据发行便利的程序1、发行人借款人委任包销人和投标小组成员2、发行人与包

16、销人、投标小组成员之间签订一系列协议3、安排发行时间表 五、票据发行便利市场经营中应注意的问题1、市场准入关：信用等级、资信下降特别条款，信用风险分析2、加强自我约束性的内部管理：表外业务风险评估和管理3、注意保持银行的流动性 流动性与承诺额挂钩：承诺额过高，那么调整提高流动性比率 防范流动性风险过度集中4、选择高资信的企业和银行第四节第四节 远期利率协议远期利率协议一、远期利率协议及其产生的原因一、远期利率协议及其产生的原因1、含义、含义根底：双方利率预测存在差异根底：双方利率预测存在差异 协议利率、参照利率；期限、本金数额；利息差额的贴现金额协议利率、参照利率；期限、本金数额；利息差额的贴

17、现金额买方名义借款人预测利率上升买方名义借款人预测利率上升锁定筹资本钱：协议利率锁定筹资本钱：协议利率 利息差额利息差额 = 届时参照利率协议利率相当于存款利率届时参照利率协议利率相当于存款利率 届时利率上升：收届时利率上升：收差额利息差额利息弥补实际筹资本钱增加弥补实际筹资本钱增加 届时利率下降：付届时利率下降：付差额利息差额利息抵消实际筹资本钱减少抵消实际筹资本钱减少卖方名义贷款人：预测利率下降卖方名义贷款人：预测利率下降锁定收益或保值：协议利率锁定收益或保值：协议利率 利息差额利息差额 = 协议利率相当于贷款利率协议利率相当于贷款利率 届时参照利率届时参照利率 届时利率下降：收届时利率下

18、降：收差额利息差额利息弥补实际投资收入减少弥补实际投资收入减少 届时利率上升：付届时利率上升：付差额利息差额利息冲抵实际投资收入增加冲抵实际投资收入增加2、产生的原因、产生的原因1日常经营管理利率敞口风险日常经营管理利率敞口风险敞口敞口：资产期限负债期限：资产期限负债期限敞口敞口：资产期限负债期限：资产期限负债期限2传统管理方法传统管理方法主要利用远期市场来抑制主要利用远期市场来抑制吸收远期存款吸收远期存款敞口敞口 ：以预定利率吸收还债：以预定利率吸收还债 发放远期贷款发放远期贷款敞口敞口 ：以预定利率发放投资：以预定利率发放投资出售远期债券、存单等证券出售远期债券、存单等证券敞口敞口 ：届时

19、收资金还债：届时收资金还债 购入远期债券、存单等证券购入远期债券、存单等证券敞口敞口 ：届时付资金投资：届时付资金投资缺陷：只缺陷：只“抑制；扩大银行资产负债总额，暗含较大信用风险抑制；扩大银行资产负债总额，暗含较大信用风险1980年代后，国际金融市场利率变化无常且波动剧烈年代后，国际金融市场利率变化无常且波动剧烈资产负债期限匹配资产负债期限匹配更大风险、更严格要求更大风险、更严格要求二、远期利率协议的特点二、远期利率协议的特点1、远期交易：利用双方利率定价分歧，交易成立，远期收付、远期交易：利用双方利率定价分歧，交易成立，远期收付2、特色：名义本金、差额利息支付、贴现结算等、特色：名义本金、

20、差额利息支付、贴现结算等3、不扩大资产负债总额，不增加资产负债风险，增加盈利、不扩大资产负债总额，不增加资产负债风险，增加盈利4、不扩大资产负债总额，不受资本本充足率约束，利于缩小、削减风、不扩大资产负债总额，不受资本本充足率约束，利于缩小、削减风险管理现金本钱险管理现金本钱5、本钱较低：缩小、削减风险管理现金本钱；无需保证金；结算日支、本钱较低：缩小、削减风险管理现金本钱；无需保证金；结算日支付少量差额利息付少量差额利息6、灵活性大：币种、期限甚至非整数期限、金额、灵活性大：币种、期限甚至非整数期限、金额7、保密性好：防止交易所公开竞价、保密性好：防止交易所公开竞价8、交易便利：英国银行家协

21、会远期利率协议、交易便利：英国银行家协会远期利率协议FRABBA三、远期利率协议的类型三、远期利率协议的类型1、普通远期利率协议、普通远期利率协议 一个远期利率合同、一种货币，其它远期利率协议的根底一个远期利率合同、一种货币，其它远期利率协议的根底2、对敲的远期利率协议、对敲的远期利率协议 同时买或卖一系列远期利率合同，续短为长连续式套期保值同时买或卖一系列远期利率合同，续短为长连续式套期保值3、合成的外汇远期利率协议、合成的外汇远期利率协议 远期外汇交易固定汇率远期外汇交易固定汇率+ 远期利率协议固定利率远期利率协议固定利率 变相锁定外汇利率变相锁定外汇利率4、远期利差协议：锁定两种货币利率

22、之间的差异、远期利差协议：锁定两种货币利率之间的差异 比方：利差比方：利差 = 负债货币利率负债货币利率 资产货币利率资产货币利率差异差异：负债货币利率上升损失、资产货币利率下降损失：负债货币利率上升损失、资产货币利率下降损失差异差异：负债货币利率下降收益、资产货币利率上升收益：负债货币利率下降收益、资产货币利率上升收益那么：那么： 买方买方担忧利差扩大：差异担忧利差扩大：差异 卖方卖方担忧利差缩小：差异担忧利差缩小：差异通常，结算日以美元支付差额利息，双方都承担美元汇率风险通常，结算日以美元支付差额利息，双方都承担美元汇率风险四、远期利率协议的交易程序四、远期利率协议的交易程序1、向有关报价

23、银行询价，表达交易意愿、向有关报价银行询价，表达交易意愿 比方某商业银行报价：比方某商业银行报价：36 “ 7.94 8.00 交易日2天起息日确定日起算日到期日2天延后期协议期限结算日36：“3个月对6个月，交易日与起算日一般可间隔2天，此后3个月的这一天，为起息日结算日，6个月后的这一天为到期日，协议期限为3个月“7.948.00：前者为银行买入价相当于存款利率 ： 银行在结算日支付7.94%，收取参照市场利率 后者为银行卖出价相当于贷款利率 ： 银行在结算日收取8.00%，支付参照市场利率2、报价银行对交易者资信评估，以电传的形式确认交易、结算五、五、远期利率协议的定价远期利率协议的定价

24、 风险管理工具金融商品风险管理者市场制造者1、定价三局部：远期利率；启用费或年差价；利差收益2、利用现货市场同业拆借来创造远期利率出售远期利率协议的卖价：相当于远期贷款利率购入远期利率协议的买价：相当于远期存款利率3、利用金融期货利率期货的价格发现功能利率期货市场，3个月期利率期货(100元债券)报价：88.94/88.9588.94元买入：持有债券利率为11.06%，确定出售远期利率88.95元卖出：出售债券利率为11.05%，确定买入远期利率缺陷：远期利率协议、利率期货之间，交易额差价风险、期限风险启动费或年差价第五节第五节 互换业务互换业务一、互换业务及其产生的原因一、互换业务及其产生的

25、原因1、平行贷款、对放贷款、平行贷款、对放贷款 1970年代首先在英国出现，目的基于逃避外汇管制。指不同国家的两个母公司，分别在国内向对方在本国境内的子公司，提供金额、期限相当的本币贷款，各自归还所借货币及利息。美国母公司A英国母公司BA子公司B子公司英镑本息英镑本金英镑贷款美元贷款美元本金美元本息缺陷：1表内业务2两个独立的贷款协议，各自信用风险2、互换及产生开展的原因、互换及产生开展的原因1金融互换金融互换两个或两个以上的交易者，按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金两个或两个以上的交易者，按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。流的合约。2互换市场在互换市场在1980

26、年代初开展起来年代初开展起来克服平行贷款缺陷：表外业务；一份协议，互相制约克服平行贷款缺陷：表外业务；一份协议，互相制约理论根底：比较优势理论根底：比较优势财务管理应用：财务管理应用：“互换融资互换融资商业银行利益商业银行利益分享套利分享套利+手续费；风险管理手段、本钱、货币和利率期限结构；进入手续费；风险管理手段、本钱、货币和利率期限结构；进入直接融资市场债券发行、互换债券设计直接融资市场债券发行、互换债券设计二、互换的特点二、互换的特点1、场外交易：灵活性、保密性2、可保持债权债务关系不变3、能较好地限制信用风险三、商业银行从事的互换交易类型1、利率互换 一般在同种货币之间；名义本金、象征

27、性本金1息票利率互换：固定浮动2根底利率互换：基差互换、“基点互换、“根底互换，如3个月期美元LIBOR，对美国商业票据利率 3交叉货币利率互换：一种货币固定利率另一种货币浮动2、货币互换四、互换的交易程序四、互换的交易程序1、选择互换交易商、选择互换交易商大银行大银行 信誉、利率差价、佣金；报价信誉、利率差价、佣金；报价2、磋商交易条件、磋商交易条件通常：通常： 达成口头协议：利率、支付时间、期限等达成口头协议：利率、支付时间、期限等 电报、电传、信件确认：电报、电传、信件确认： 正式签署互换文件：正式签署互换文件：标准文本标准文本“利率和货币互换协议利率和货币互换协议“主协议：标志着金融互

28、换结主协议：标志着金融互换结构进入标准化阶段，交易双方的每一笔互换交易，仅需要一个信件构进入标准化阶段，交易双方的每一笔互换交易，仅需要一个信件或电传来确定每笔互换的交易日、生效日、到期日、利率、名义本或电传来确定每笔互换的交易日、生效日、到期日、利率、名义本金额、结算账户等即可成交。金额、结算账户等即可成交。 3、互换交易的实施、互换交易的实施五、互换的定价五、互换的定价1、利率互换价格、利率互换价格 通常，浮动利率通常，浮动利率固定利率，而以固定利率表示利率互换价格固定利率，而以固定利率表示利率互换价格2、货币互换价格、货币互换价格 用交换货币的远期汇率来表示用交换货币的远期汇率来表示即期

29、汇率远期升水、贴水即期汇率远期升水、贴水通常，通常， 本金：即期汇率本金：即期汇率 互换期间的利息：对应货币的利率互换价格互换期间的利息：对应货币的利率互换价格3、浮动利率，一般使用、浮动利率，一般使用6个月个月LIBOR报价报价 固定利率，往往以国债利率加利差报价固定利率，往往以国债利率加利差报价比方：比方：5年期国债利率年期国债利率8.2%，利差，利差68个基点承担浮动利率风险报酬个基点承担浮动利率风险报酬 5年期利率互换价格为年期利率互换价格为8.88%4、利率互换定价的关键是套利、利率互换定价的关键是套利低资信筹资曲线高资信筹资曲线50.5（8.95%）Y1（10.55%）Y2CP2（

30、LIBOR+60bps）CP1（LIBOR30bps）0固定利率浮动利率A级资信筹资人10.55%CP2（LIBOR+60bps）AAA级资信筹资人8.95%CP1（LIBOR30bps）利差160bps90bps利差差异： QSD =Y2Y1LIBOR+X2 LIBOR+X1 = G1 + G2六、中国开展互换业务的可能性探讨六、中国开展互换业务的可能性探讨1、经济主体融资渠道多元化、经济主体融资渠道多元化2、金融市场的开展、金融市场的开展3、银行获取金融信息的能力、银行获取金融信息的能力4、高资信的客户、高资信的客户第六节第六节 期货与期权期货与期权一、金融期货一、金融期货1、期货：是交易

31、双方在集中性的市场，以公开竞价的方式所进行的期货合约的、期货：是交易双方在集中性的市场，以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易交易2、金融期货：是以某种金融工具或金融商品，例如外汇、债券、存款证、金融期货：是以某种金融工具或金融商品，例如外汇、债券、存款证、股票指数等，作为标的物的期货交易方式股票指数等，作为标的物的期货交易方式3、国际金融期货的开展、国际金融期货的开展1金融期货品种不断丰富：外汇期货、利率期货、股指期货金融期货品种不断丰富：外汇期货、利率期货、股指期货2金融期货市场不断开展：金融期货市场不断开展：LIFFE、SIMEX、TIFFE、MATIF；1980年代各年代各市场间的国际

32、链接，如市场间的国际链接，如SIMEX与与CME相互对冲交易相互对冲交易3金融期货交易的规模不断壮大：绝对量，金融期货比例提高金融期货交易的规模不断壮大：绝对量，金融期货比例提高二、种类二、种类1、货币期货、货币期货又称外汇期货、外币期货又称外汇期货、外币期货金融期货中最早品种，芝加哥商业交易所金融期货中最早品种，芝加哥商业交易所CME国际货币市场分部国际货币市场分部IMM，1972年年5月月16日正式推出英镑、加元、马克、日元、瑞士法郎、日正式推出英镑、加元、马克、日元、瑞士法郎、比索、里拉比索、里拉7种外汇期货合约。种外汇期货合约。 当前主要有欧元、日元、英镑、加元、澳元等当前主要有欧元、

33、日元、英镑、加元、澳元等 2、利率期货、利率期货债券期货债券期货1975年年10月，芝加哥期货交易所月，芝加哥期货交易所CBOT，首先推出了美国国民抵押协会，首先推出了美国国民抵押协会的抵押存款证的抵押存款证GNMA的利率期货交易的利率期货交易1985年开始，美国利率期货交易量超过其它农产品期货交易量，成为年开始，美国利率期货交易量超过其它农产品期货交易量，成为交易量最大的期货交易。交易量最大的期货交易。目前，利率期货交易量，占全世界衍生工具场内交易量的一半还多目前，利率期货交易量，占全世界衍生工具场内交易量的一半还多3、股票指数期货、股票指数期货股指期货、期指股指期货、期指1982年年2月月

34、24日，堪萨斯市期货交易所，推出道日，堪萨斯市期货交易所，推出道.琼斯综合指数期货合琼斯综合指数期货合约的交易。目前，股指期货已成为最活泼的期货品种之一，被誉为约的交易。目前，股指期货已成为最活泼的期货品种之一，被誉为1980年代年代“最冲动人心的金融创新。最冲动人心的金融创新。二、金融期权二、金融期权1、金融期权的含义、金融期权的含义一种能够在合约到期日之前，或到期日当天，买入或卖出一定数量的一种能够在合约到期日之前，或到期日当天，买入或卖出一定数量的根底金融产品的权利：买权可放弃、卖权可放弃根底金融产品的权利：买权可放弃、卖权可放弃期权购置者需付给期权出售者一笔期权费，亦称保险金、权利金，

35、其数额大期权购置者需付给期权出售者一笔期权费，亦称保险金、权利金，其数额大小由市场供求关系决定。小由市场供求关系决定。 1973年年4月月26日，芝加哥期权交易所日，芝加哥期权交易所(CBOE)成立，开始买权交易，标志着期权成立，开始买权交易，标志着期权合约标准化、期权交易标准化。合约标准化、期权交易标准化。1977年，开始卖权交易。与此同时，芝加哥期权交易所开始了非股票年，开始卖权交易。与此同时，芝加哥期权交易所开始了非股票期权交易的探索。期权交易的探索。开展：开展：1标的物股票大增；标的物股票大增；2越来越多的交易所竞相开办股票期权业务；越来越多的交易所竞相开办股票期权业务；3业务种类看涨

36、业务种类看涨看跌；看跌；4交易量大幅增加交易量大幅增加2、金融期权分类、金融期权分类1买入看涨期权：预测上涨买入看涨期权：预测上涨购进买权按协议价买入标的物购进买权按协议价买入标的物 市价市价 协议价协议价 放弃，损失权利金放弃，损失权利金 市价市价 协议价协议价 执行协议价买入，理论收益可无穷大执行协议价买入，理论收益可无穷大2卖出看涨期权：预测下跌卖出看涨期权：预测下跌出售买权有义务按协议价卖出出售买权有义务按协议价卖出 市价市价 协议价协议价 对方放弃，得权利金对方放弃，得权利金 市价市价 协议价协议价 对方执行买入，权利金逐步被侵蚀甚至损失对方执行买入，权利金逐步被侵蚀甚至损失3买入看

37、跌期权：预测下跌买入看跌期权：预测下跌购进卖权按协议价卖出标的物购进卖权按协议价卖出标的物 市价市价 协议价协议价 执行协议价卖出，获利执行协议价卖出，获利 市价市价 协议价协议价 放弃，损失权利金放弃，损失权利金4卖出看跌期权：预测上涨卖出看跌期权：预测上涨出售卖权有义务按协议价买入出售卖权有义务按协议价买入 市价市价 协议价协议价 对方执行协议价卖出，损失对方执行协议价卖出，损失 市价市价 协议价协议价 对方放弃，得权利金对方放弃，得权利金3、金融期权的衍变、金融期权的衍变1股权期权：股票；股票价格指数股权期权：股票；股票价格指数2利率期权利率期权 实物证券期权：国库券、政府票据、政府债券

38、实物证券期权：国库券、政府票据、政府债券 债券期货期权：即利率期货期权，又称帽子期权债券期货期权：即利率期货期权，又称帽子期权 利率协定：利率上限期权、利率下限期权、利率上下限期权利率协定：利率上限期权、利率下限期权、利率上下限期权 3货币期权：货币现货期权；货币期货期权货币期权：货币现货期权；货币期货期权4黄金及其它商品期权黄金及其它商品期权4、期权交易层次、期权交易层次1场外期权交易场外期权交易 交易规模远远超过交易所期权交易量交易规模远远超过交易所期权交易量2交易所期权交易交易所期权交易 “做市者，致力于期权交易战略做市者，致力于期权交易战略3隐含型期权交易隐含型期权交易 期权与其它金融

39、工具融合：可转换债券、货币保证书、包销协议期权与其它金融工具融合：可转换债券、货币保证书、包销协议5、期权交易对商业银行经营管理的意义、期权交易对商业银行经营管理的意义1从事风险管理的有力工具：降本钱从事风险管理的有力工具：降本钱+赢利；或有资产赢利；或有资产/负债负债2使银行获得有力的财务杠杆使银行获得有力的财务杠杆3为商业银行管理头寸提供了进取型技术为商业银行管理头寸提供了进取型技术第七节第七节 其它主要的表外业务其它主要的表外业务一、贷款承诺一、贷款承诺1、含义、含义是银行与借款客户之间达成的，一种具有法律约束力的正式契约是银行与借款客户之间达成的，一种具有法律约束力的正式契约银行将在有

40、效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随时准备应客户银行将在有效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随时准备应客户的要求，的要求， 向其提供信贷效劳，并收取一定的承诺佣金向其提供信贷效劳，并收取一定的承诺佣金2、类型、类型1定期贷款承诺定期贷款承诺 在承诺期内，借款人只能一次性，全部或局部使用银行所承诺之贷在承诺期内，借款人只能一次性，全部或局部使用银行所承诺之贷款金额，局部提用一次时，承诺余额失效。款金额，局部提用一次时，承诺余额失效。2备用承诺备用承诺可屡次提用可屡次提用 可屡次使用银行所承诺金额，并且剩余承诺在承诺期内仍然有效直接备用承诺：可屡次提用承诺金额一旦开始归还贷款尽管在承诺到期

41、前，已还局部不能再次提用递减备用承诺：直接备用承诺 + 承诺额度定期递减 当承诺余额缺乏以扣减递减金额，银行可要求提前归还本金，以补足扣减金额可转换备用承诺：直接备用承诺 + 承诺转换日期 承诺期内未提用转换日期后变为定期贷款承诺 转换日期前已经局部提用转换日期后承诺余额失效3循环承诺循环承诺可以反复使用、归还的贷款可以反复使用、归还的贷款直接循环承诺：直接循环承诺：承诺有效期内，可屡次使用银行所承诺之贷款金额，承诺有效期内，可屡次使用银行所承诺之贷款金额，并且，可以反复使用归还的贷款，只要借款人在某一时点所使用的贷款不超并且，可以反复使用归还的贷款，只要借款人在某一时点所使用的贷款不超过全部

42、承诺即可。过全部承诺即可。递减循环承诺递减循环承诺 直接循环承诺直接循环承诺 + 承诺额度定期递减承诺额度定期递减可转换循环承诺可转换循环承诺 转换日期前转换日期前直接循环承诺直接循环承诺 转换日期后转换日期后定期贷款承诺定期贷款承诺 转换日期前已经局部提用转换日期前已经局部提用转换日期后承诺余额失效转换日期后承诺余额失效3、定价、定价 定价的核心：佣金费率确实定 佣金率：银行借款人协商确定；通常不超过1% 基数：承诺金额、已提用承诺额；通常采用未使用承诺额 期限：根据承诺期限4、交易程序贷款承诺申请；评估可行性；协商细节；贷款承诺合同；提用资金通知；划拨资金；佣金、利息、本金；5、优点 对借

43、款人而言：更加灵活、资信提升 对承诺行而言：仅凭信誉盈利二、贷款出售二、贷款出售1、含义、含义银行在贷款形成以后，进一步采取各种方式出售贷款债权给其他投资者，银行在贷款形成以后，进一步采取各种方式出售贷款债权给其他投资者，出售贷款的银行将从中获得手续费收入出售贷款的银行将从中获得手续费收入2、类型、类型1更改：出售银行退出；新签贷款合同更改：出售银行退出；新签贷款合同2转让：事先通知借款人；购置者直接要求借款人还本付息转让：事先通知借款人；购置者直接要求借款人还本付息3参与参与 不涉及贷款合同中法定权利的正式转移，无须通知借款人不涉及贷款合同中法定权利的正式转移，无须通知借款人 出售银行出售银

44、行购置者：无追索权协议购置者：无追索权协议 出售银行：管理抵押品、代收利息、划拨资金出售银行：管理抵押品、代收利息、划拨资金3、特点、特点1对出售银行对出售银行有较高的盈利性有较高的盈利性 收回资金形成利差更高的贷款；不多占用资金反复收取手续费；商业银行兼收回资金形成利差更高的贷款；不多占用资金反复收取手续费；商业银行兼具投资银行功能，发挥信用评估和形成贷款的优势具投资银行功能，发挥信用评估和形成贷款的优势实现银行资产流动性，提高资产管理能动性实现银行资产流动性，提高资产管理能动性便于回避资本管制：调整资产结构、减少风险资产便于回避资本管制：调整资产结构、减少风险资产2对购置者对购置者贷款组合

45、分散化，降风险、降对外融资本钱贷款组合分散化，降风险、降对外融资本钱开辟投资领域：节省信用评估等费用，平安、收益可观投资方式开辟投资领域：节省信用评估等费用，平安、收益可观投资方式3对借款人对借款人融资便利：不必联系多个银行，省信贷费，享大银行规模化效劳融资便利：不必联系多个银行，省信贷费，享大银行规模化效劳低贷款利率和筹资时机：低贷款利率和筹资时机：“形成贷款并出售的竞争机制形成贷款并出售的竞争机制4、贷款出售的定价、贷款出售的定价 依据贷款出售三种类型、质量，协商依据贷款出售三种类型、质量，协商1优质贷款：本金保持，利率调整：低于所收利率优质贷款：本金保持，利率调整：低于所收利率 手续费：

46、初始贷款利率新的贷款利率手续费：初始贷款利率新的贷款利率2劣质贷款劣质贷款 多以转让方式多以转让方式 利率一般保持，本金调整：低于本金利率一般保持，本金调整：低于本金 折扣方式收回局部本金折扣方式收回局部本金5、交易程序、交易程序以最普遍的以最普遍的“参与式为例参与式为例1提供信贷：信用评估、放贷提供信贷：信用评估、放贷2报价：某个根底利率报价：某个根底利率+假设干基点的利差假设干基点的利差3双方接洽：资信及财务资料双方接洽：资信及财务资料4签订根本协议书签订根本协议书5转付贷款本息转付贷款本息第八节第八节 表外业务的管理表外业务的管理一、表外业务的特点一、表外业务的特点1灵活性大：种类多、交

47、易方式自主选择、双方同意、身份中灵活性大：种类多、交易方式自主选择、双方同意、身份中间人、直接交易者、市场场内、场外间人、直接交易者、市场场内、场外2规模庞大：不需要或较少资本金，高杠杆率，每笔名义本金至少规模庞大：不需要或较少资本金，高杠杆率，每笔名义本金至少上百万美元上百万美元3交易集中：大银行居多，有的需要多家银行共同完成交易集中：大银行居多，有的需要多家银行共同完成4盈亏巨大：高杠杆率，预测准确，高收益；预测错误，巨亏盈亏巨大：高杠杆率，预测准确，高收益；预测错误，巨亏5透明度低：表外，多为或有资产和或有负债透明度低：表外，多为或有资产和或有负债监管当局、股东、债权人，银行内部、银行内

48、部人员，都不易把握风险监管当局、股东、债权人，银行内部、银行内部人员，都不易把握风险状况状况二、表外业务的风险二、表外业务的风险10种种1、信用风险：债务人破产或成心违约等；或有资产受损；或有负债可能成为真、信用风险：债务人破产或成心违约等；或有资产受损；或有负债可能成为真实负债实负债2、市场风险：价格波动，特别是预测失误、市场风险：价格波动，特别是预测失误3、国家风险：转移、部门、主权、国家风险：转移、部门、主权4、流动性风险：需要对冲，扎平头寸时，找不到对手，或无法以适宜价格抛补、流动性风险：需要对冲，扎平头寸时，找不到对手，或无法以适宜价格抛补、收回资金收回资金5、筹资风险：自有资金缺乏，无法筹资，或高本钱筹资以履约、筹资风险：自有资金缺乏，无法筹资，或高