升值压力下的人民币国际化

1、网易财经6月30日讯: 2012陆家嘴论坛28日-30日在上海举行，中国人民银行调查统计司司长盛松成在论坛上表示，我国今年5月份跨境贸易人民币结算业务，一个月就发生了2160亿人民币。直接投资人民币结算上个月一个月就发生了190亿，而且同比最近几个月的增长率都在50%、60%，说明我们人民币的国际化进程在不停的加快。与此同时，人民币新一轮升值压力也接踵而来，人民币升值压力和美元长期战略性贬值。既是人民币国际化进程中不可回避的问题，也使人民币国际化和人民币成为国际性货币的议论不断升温。问题：人民币国际化是什么？我国的人民币国际化的进程如何？造成人民币升值压力巨大的原因何在？如何看待和评估人民币升

2、值压力与人民币国际化进程的关系呢？在这样的情况下又该怎样推进人民币国际化进程呢？一、 关于人民币国际化（一）人民币国际化的基本信息1、 含义人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。2、 为什么要让人民币国际化？（1） 实现中国经济存量之保值。如果人民币在对外经济贸易中能更广泛地作为结算货币，我们的企业须承担的外汇风险就会更低，政府经营外汇储备的压力也会大为缓解。 （2） 促进中国经济增量之平衡。人民币国际化可有效控制外汇

3、储备的增长，缓解汇率压力与加大中国与其主要区域及资源伙伴国之间经济与贸易平衡协同发展等方面有重要意义。 （3） 获得更大的政治经济话语权。人民币被中国贸易伙伴逐步接受为结算货币，将加大中国在国际贸易中的影响力，更为中国政府的汇率政策增加主动性与灵活度。而人民币在向国际储备货币迈进的每一步都是中国在全球地缘政治话语权提升的具体体现。（二）中国人民币国际化进程人民币国际化进程一览表2011年6月21日央行公布了关于明确跨境人民币业务相关问题的通知，正式明确了外商直接投资人民币结算业务的试点办法，成为推进人民币跨境流动的又一重大举措。2010年6月结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外

4、结算地扩至所有国家和地区。2009年7月六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。2009年4月2日中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。2009年3月23日中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。2009年3月11日中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。2009年3月9日央行行长助理郭庆平介绍，国务院已经确认，人民币跨境结算中心将在香港进行试点。具体的试点方案和办法目前还在研究,尚未出台

5、。2009年2月8日中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。2008年12月25日国务院决定，将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点；此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。2008年12月4日中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商；12日，中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。2008年7月10日国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人

6、民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。2007年6月首只人民币债券在登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。2012年最新信息：2012年3月，中国人民银行会同相关部门联合发布关于出口货物贸易人民币结算企业管理有关问题的通知，明确所有具有进出口经营资格的企业均可开展出口货物贸易人民币结算业务，同时规定对近两年在税务、海关、金融等方面有比较严重违法行为的企业进行重点监管，以督促其依法合规办理业务。该通知的发布对跨境贸易人民币结算平衡发展具有重要的促进作用。至此，中国从事进出口货物贸易、服务贸易、其他经常项目的企业均可选择以人民币进行计价、结

7、算和支付。2012年我国跨境贸易和投资人民币结算业务量明显增加。第一季度，银行累计办理跨境贸易人民币结算业务5804亿元，同比增长61%。其中，货物贸易结算金额4165.7亿元，服务贸易及其他经常项目出口结算金额1638.3亿元。跨境贸易人民币结算实际收付5500.1亿元，收付比由2011年的1：1.7提高至1：1.4，跨境贸易人民币结算收付平衡状况持续改善。第一季度，银行累计办理跨境直接投资人民币结算业务498.7亿元。其中，对外直接投资结算金额28.7亿元，外商直接投资结算金额470.0亿元。由上述材料及柱状图可以看出我国的人民币发展进程迅速，尤其是在2011年，有了质的上升，跨境贸易人民

8、币结算金额迅速增加，我国人民币国际化进程前景良好。二、 人民币升值压力与人民币国际化人民币国际化进程与成为国际储备货币的议论，与当前美元贬值趋势和人民币升值预期压力有着必然的联系。近年来，人民币始终没有摆脱升值的压力，美国频频在人民币汇率问题上向中国施压，在中美贸易争端和贸易谈判中人民币汇率一直是双方争论的热点问题。特别是近期美国再次就人民币汇率问题大做文章，开始了薪一轮对人民币升值施加压力的攻势。 人民币对美元汇率表：1994年 8.619 2002年 8.277 2010年 6.6227(12月31日） 1995年 8.351 2003年 8.277 2011年 6.6185(1月12日)

9、 1996年 8.314 2004年 8.0922 2011年 6.575（2月25日）1997年 8.290 2005年 8.0702（年末价） 2011年 6.575（2月25日）1998年 8.279 2006年 7.8087（年末价）2011年 6.4990（4月29日）1999年 8.278 2007年 7.7035 2011年 6.3991（8月11日）2000年 8.279 2008年 6.8505 2012年 6.2958（2月17日）2012年最新情况： 第一季度，人民币对美元汇率中间价最高为6.2840元，最低为6.3359元，58个交易日中29个交易日升值、29个交易日贬

10、值。第一季度最大单日升值幅度为0.26%（162点），最大单日贬值幅度为0.33%（209点）。人民币对欧元、日元等其他国际主要货币汇率双向波动。3月末，人民币对欧元、日元汇率中间价分别为1欧元兑8.3944元人民币、100日元兑7.6690元人民币，分别较上年末贬值2.76%和升值5.75%。2005年人民币汇率形成机制改革以来至2012年3月末，人民币对欧元汇率累计升值19.30%，对日元汇率累计贬值4.73%。目前人民币升值压力是多种因素叠加的结果，其中包括：(1) 国际“热钱”的流入。近年来，中国外汇储备额一次次被刷新，2009年增速进一步加快。截至2009年9月底，中国外汇储备增至2

11、27万亿美元，其中第三季度外汇储备环比增加超过了1400亿美元，而同期外贸顺差不足410亿美元。外汇储备的明显增加与其他资金和贸易的流入无关，显然是大量“热钱”流入的结果。国际“热钱”的流入对人民币升值起到了推波助澜的作用。中国历年外汇储备列表 单位：百万美元世界各国外汇储备对比列表：(2) 美元汇率长期走低的直接压力。长期以来在国际货币市场上，美元汇率的持续疲软为人民币长期升值压力提供了直接的原因。自中国2007年5月汇率改革以来，人民币汇率对美元升值已超过20。到2009年底美元贬值幅度达6。美元贬值直接导致人民币升值压力增大，这从另一个侧面表明人民币的国际信誉在提升，有利于推动人民币国际

12、化进程。(3)中国外贸形势的好转支持人民币升值的预期。4、 升值压力下的人民币国际化 受当前美欧等国对人民币汇率施加压力的影响，一方面新一轮升值压力“灼烤”着人民币；另一方面人民币国际化进程进入了一个重要时期。如何把握人民币汇率调节和新一轮升值压力及国际化的关系至关重要。在当前中美贸易摩擦和争端不断增多的情况下，人民币升值的压力使中国对外贸易面临着双重压力。一方面，中国需要应对美国各种反倾销、反补贴等调查已然应接不暇。接连不断的各类贸易案更是将中国推向贸易摩擦与争端的风口浪尖，中国不可避免地进入了一个贸易摩擦与各种争端的“多事之秋”。另一方面，如果人民币始终不能摆脱美元的“束缚”，人民币国际化

13、程度越深入，就越难避免陷入美元的“陷阱”。在美元的牵制下人民币升值的压力会越来越大。由此，人民币汇率何去何从就成为人民币国际化进程中不可回避的问题。鉴于人民币升值压力的不断增大，中国货币当局汇率策略的调整需要多方论证，避免美元贬值带来的汇率风险，而如何以渐进的方式摆脱美元的“束缚”，就成为中国汇率策略调整的首选目标。而最终汇率选择的目标是：通过人民币国际化使人民币能够随着国际货币市场主要货币的浮动而浮动，使人民币的市场风险在市场中释放。而不是由美元决定人民币汇率的走向。从总体上看，人民币升值压力将是长期趋势，但不一定都是坏事。就人民币升值概念来说，增强了国内对人民币资产价格的信心，缓解了通胀预期的压力，而人民币的强势必然导致市场对人民币国际化强烈愿望的上升。人民币国际化进程也会随着市场的需要进一步加快；人民币国际化进程的加快。必然使得人民币成为国际储备货币的可能性增大；一旦人民币国际化达到了一定程度，或成为国际储备货币，国际货币格局将发生重大变化，国际货币格局的主导将实现多元化。登鹳雀楼唐代：王之涣白日依山尽，黄河入海流。欲穷千里目，更上一层