巴林银行倒闭事件.

1、l为什么这么一家曾辉煌一时的老牌银行竟在一夜之间破产？究竟是谁断送了巴林银行？是胆大妄为的里森？是充满风险的衍生金融工具？还是巴林银行内部管理漏洞？或外部金融监管的松懈？在弄清这些问题前，让我们对相关背景先做一些了解。l（1） 来自日经来自日经225指数期货的亏损指数期货的亏损l自1994年下半年起，里森认为日经指数将上涨，逐渐买入日经225指数期货，不料1995年1月1月17日关西大地震后，日本股市反复下跌，里森的投资损失惨重。里森当时认为股票市场对神户地震反映过激，股价将回升，为弥补亏损，里森一再加大投资，在1月16日26日再次大规模建多仓，以期翻本。其策略是继续买入日经225指数期货，其

2、日经225指数期货头寸从1995年1月1日的1080张9503合约多头增加到2月26日的61039张多头。据估计其9503合约多头平均买入价为18130点，经过2月23日，日经指数急剧下挫，9503合约收盘价跌至17473点以下，导致无法弥补亏损，累计损失达到480亿日元。l（2） 来自日本政府债券的空头期货合约的亏损来自日本政府债券的空头期货合约的亏损l里森认为日本股票市场股价将会回升，而日本政府债券价格将会下跌，因此在1995年1月16日24日大规模建日经225指数期货多仓同时，又卖出大量日本政府债券期货。里森在“88888”帐户中未套期保值合约数从1月16日2050手,多头合约转为1月2

3、4日的26079手空头合约，但1月17日关西大地震后，在日经225指数出现大跌同时，日本政府债券价格出现了普遍上扬，使里森日本政府债券的空头期货合约也出现了较大亏损，在1月1日到2月27日期间就亏损1.9亿英镑。l（3） 来自股指期权的亏损来自股指期权的亏损l里森在进行以上期货交易时，还同时进行日经225期货期权交易，大量卖出鞍马式选择权，即在相同的执行价格下卖出一张看涨期权，同时卖出一张看跌期权，以获取期权权利金。里森通过卖出选择权获得了很多权利金来支付大量追加保证金，里森希望在一段时间内市场能够保持足够稳定，让选择权能够以接近执行价格到期做废，从而使该政策获利。采取这样性质的策略的内在风险

4、在于市场的突然和未预计到的波动。鞍马式期权获利的机会是建立在日经225指数小幅波动上，波动损失维持在收到的权利金范围内假设基础上，由于日经225指数大幅下跌，这不仅使看跌期权变为价内期权，而且会因为波动率的增大使选择权价值进一步增大，从而卖方会遭受更大的亏损。因此日经225指数出现大跌，里森作为鞍马式选择权的卖方出现了严重亏损，到2月27日，期权头寸的累计帐面亏损已经达到了184亿日元。l1995年2月23日，在巴林期货的最后一日，里森对影响市场走向的努力彻底失败。日经股价收盘降到17885点，而里森的日经期货多头风险头寸已达6万余份合约；其日本政府债券在价格一路上扬之际，其空头风险头寸亦已达

5、26000份合约。里森为巴林所带来的损失，在巴林的高级主管仍做着次日分红的美梦时，终于达到了86000万英镑的高点，造成了世界上最老牌的巴林银行终结的命运。l26日晚，英格兰银行宣布对巴林银行进行倒闭清算。l3月6日，荷兰荷兴集团（简称ING）与巴林银行达成协议，愿出资7.65亿英镑，接管其全部资产与负债，使其恢复运作。l 2月23日，里森逃离新加坡；l 3月2日凌晨在德国法兰克福机场 l 被捕；l 11月22日，德国警方将在逃的里 l 森引渡到新加坡受审；l 12月2日，新加坡法庭以非法投 l 机并使巴林银行倒闭的财务欺诈罪判处里森有期徒刑6年6个月，同时令其交付15万新加坡元的诉讼费。l1999年4月5日，新加坡司法当局宣布，因其在狱中表现良好，提前于1999年7月3日获释，并将其驱逐出境。7月4日，里森回到伦敦l新加坡在1995年10月17日公布的有关巴林银行破产的报告及里森自传中的一个感慨，也是最能表达我们对巴林事件的遗憾。报告结论中的一段话：“巴林集团如果在1995年2月之前能够及时采取行动，那么他们还有可能避免崩溃。截至1995年1月底，即使已发生重大损失，这些损失毕竟也只是最终损失的1/4。如果说巴林的管理阶层直到破产之前仍然对“88888”账户的事一无所知，我们只能说他们一直在逃避事实”。l里森说：“有一群人本