基金投资分析报告

1、10 / 10文档可自由编辑打印基金投资分析报告基金投资分析报告商务1班 林建晶 6106100131嘉实基金管理有限公司受证券市场调整的影响，基金伤透了基民的心。今年以来主动股票型、灵活配置型、偏股型、平衡型基金平均净值增长率分别为-7.85%、-5.44%、-6.94%和-4.9%。但是，迷雾之后，的确可以看清楚有谁能够继续站在山顶上。截至4月末，股票方向基金中共有21只基金今年以来取得了正收益，其中，嘉实主题以10.33%的净值增长率位居榜首，是唯一今年业绩超过10%的股票方向型基金。在中大型基金公司中，华夏基金保持了一贯强势，而嘉实基金以嘉实主题精选和嘉实理财增长为龙头排名蹿升较快；在

2、中小型基金公司中，大摩、东吴两家的基金则挤入排名前列。在一季度业绩处在前10的激进配置型基金中，有7只来自大基金公司，其中华夏基金和嘉实基金公司各占3席，易方达基金公司占1席；在标准混合型基金的前10名中，嘉实基金占据两席。招商基金管理有限公司系国内首家中外合资基金管理公司，由招商证券、荷兰国际集团（ING），中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司共同出资组建，于2003年1月12日正式开业。招商基金是国内最早开始养老金业务研究的机构之一，借助外方股东ING集团150多年的海外养老金管理经验，积极进行本土养老金管理的有益实践，在养老金投资管理方面积累了丰富的经验。

3、公司成立于2002年12月27日，注册资本为1.6亿元人民币，其中招商证券股份有限公司持股40%，荷兰投资持股30%，中国电力财务有限公司，中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司各持10%股权。公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。华夏基金管理有限公司：华夏大盘精选混合（000011）：本基金主要采取"自下而上"的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。考虑到我国股票市场的波动性，基金还将在资产配置层面辅以风险管理策略，即根据对宏观经济、政策形势和证券市场走势的

4、综合分析，监控基金资产在股票、债券和现金上的配置比例，以避免市场系统性风险，保证基金所承担的风险水平合理。业绩比较标准80.0×富时中国A200指数+20.0×富时中国国债净价指数。本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金和混合基金，低于成长型股票基金。华夏沪深300指数（000051）：本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。但因特殊情况（比如市场流动性不足、个别成份股被限制投资等）导致本基金无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使

5、用其他合理方法（如买入非成份股等）进行适当的替代。业绩比较标准95.0×沪深300指数+1.0。本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。华夏债券A/B（001001）：本基金将采取久期偏离、收益率曲线配置和类属配置等积极投资策略，发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。这些积极投资策略是在遵守投资纪律并有效管理风险的基础上作出的。 1、久期偏离是根据对利率水平的预期，在预期利率下降时，增加组合久期，以较多地获得债券价格上升带来的收益，在预期利率上升时，减小组合久期，以规避债券价格下降的风险。 2、收益率曲线配置是在确定组合或类属久期后，确定采用集中策略、两端

6、策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 3、类属配置包括现金、各市场债券及各债券种类间的配置。类属配置主要根据各部分的相对投资价值确定，增持相对低估、价格将上升的类属，减持相对高估、价格将下降的类属，借以取得较高的总回报。业绩比较标准46.0×中信标普国债指数+1.0×中信标普企业债指数+53.0×中信标普银债指数。本基金属于证券投资基金中相对低风险的品种，其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金和平衡型基金，高于货币市场基金。中信稳定双利债券（288102）：本基金根据宏观经济运行状况、货币政策走势及利率走

7、势的综合判断，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等基础上，采取顺势策略控制组合久期的波动范围，充分运用各种套利策略提升组合的持有期收益率，实现基金的保值增值。业绩比较标准80.0×中信标普全债指数+20.0×一年期定期存款年利率(税后)。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、南京、杭州、广州、深圳和成都设有分公司，在香港设有子公司。公司以专业、严谨的投资研究为基础，为投资人提供优质的投资理财产品和服务

8、。今日的华夏已非昨日的华夏，王亚伟的光芒近两年已越来越难遮掩华夏的疲态。其实，留心华夏基金最近两年的变动，大不同前，但似曾相识。2011年，华夏基金业绩整体下滑，华夏优势、华夏复兴、华夏盛世业绩均排在了同类后三分之一的位子。其实2010年，其整体业绩即已不再那么耀眼。华夏基金总资产规模也已经连续两年已400亿元的速度缩水。2011年，华夏规模缩水高达456亿元，缩水幅度达20.54%，而嘉实、易方达的规模缩水均没有华夏严重。2011年，华夏净利润大幅下降。根据华夏基金第一大股东中信证券发布的2011年年报，2011年华夏净利润6.674亿元，相比2010年下降3.39亿元，幅度达到33.68%

9、，连续第四年下降，但此次幅度最大。华夏基金曾是明星基金经理的摇篮，鼎盛时期有包括王亚伟、江晖、孙建冬、石波、张益弛等众多明星基金经理，但目前从口碑和名气来看，可称“明星基金经理”的已仅剩下了王亚伟。长城基金管理有限公司成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准设立的第15家基金管理公司，由长城证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、北方国际信托股份有限公司、中原信托有限公司共同出资设立。基金新品前三甲长城消费：截至2006年11月8日，长城消费增值基金单位净值为1.1426元，自4月6日成立以来回报率为14.26%。在4月至今成立的近50只非货币型基金中净值增长率排名前三。 六星级指数基

10、金长城久泰：国际著名基金评级机构理柏（Lipper）近期评级，长城久泰基金在“总回报”（二年）、“稳定回报”（二年）、“费用”（二年）等七个项目上得到了理柏的最高评级“优”。证券时报11月3日评级，久泰今年以来净值收益率72.16%，在13只指数型基金中位居第2位，为六星级基金。 最受欢迎基金经理2006年4月，长城旗下基金久富基金经理项志群先生在上海证券报主办的“第三届中国最佳基金公司暨最受投资者欢迎的基金经理奖评选”活动先生荣获“最受投资者欢迎的封闭式基金经理奖”。 业绩稳健长城基金公司旗下各只基金业绩优良，截至2006年6月9日，在存续期满3年的19家基金公司中，长城基金公司整体业绩位居

11、第二，被誉为“齐头并进”型基金公司。长城基金管理有限公司：长城消费增值股票型证券投资基金（Great Wall Consumption Value-Added Equity Fund）（200006）：本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行并上市交易的公司股票、债券以及中国证监会批准的允许基金投资的其它金融工具,权证等新的金融工具在法律法规允许的范围内进行投资。股票投资比例为基金净资产60%-95%；债券及短期金融工具的投资比例为基金净资产的5%-40%；现金或到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。本基金为主动型股票基金，采取适度灵活的资产配置策略，在重点配置消费品

12、及消费服务相关行业中优势企业股票的基础上，择机加入债券类资产以降低系统性风险；"自下而上"地精选个股，充分把握消费驱动因素、消费水平差异与消费升级带来的投资机会，通过对消费类上市公司的分析、评估，优先选择目标行业中的优势企业作为主要投资对象。较高预期收益、较高预期风险，其预期收益与风险高于混合基金、债券基金与货币市场基金。业绩比较基准80%×中信标普300指数收益率+15%×中信国债指数收益率+5%×同业存款利率。长城双动力股票型证券投资基金（Great Wall Double Power Stock Fund）（200010）：股票资产占基金

13、资产60%-95%，权证投资占基金资产0%-3%，债券占基金资产0%-35%，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。采用“自下而上、个股优选”的投资策略，运用长城基金上市公司价值创造评估系统分析上市公司内生性增长潜力与外延式扩张潜质，选择以内生性增长为基础或具备外延式扩张能力的优秀上市公司构建并动态优化投资组合。本基金为股票型证券投资基金，主要投资于具有内生性增长潜力或外延式扩张潜质的优质上市公司。属于预期风险收益较高的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和混合型基金。业绩比较基准75%×中信标普300指数收益率+25%×中信标普全债

14、指数收益率长城安心回报混合型证券投资基金（Great Wall Absolute Return Mixed-type Fund）（200007）：精细研究挖掘当期稳定收益，品质分析获取持续成长增值。股票10%85%，权证投资0%3%，债券10%85%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。分析上市公司股息率、固定收益品种当期收益率、上市公司持续成长潜力，动态配置基金资产。采用"注重收益、关注成长、精选个股"的投资策略，通过把握上市公司股息率预期、持续成长潜力，选择具有持续分红能力或持续成长潜力的企业作为主要投资对象。本基金是绝对回报产品，其预期收益与风险

15、低于股票型基金，高于债券基金与货币市场基金。业绩比较基准银行一年期定期存款（税前）利率的2倍。长城优化升级股票型证券投资基金（Great Wall Optimization and Upgrade Stock Fund）（200015）：本基金股票投资占基金资产净值的比例范围为60%-95%，其中，以不低于80%的股票资产投资于优化升级企业；债券投资占基金资产净值的比例范围为0-35%；权证投资占基金资产净值的比例范围为0-3%；现金或者到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金的长期平均风险和预期收益率低于指数型基金，高于混合型基金、债券型基金、货币市场基金，属于较高风险、较

16、高收益的基金产品。业绩比较基准80%×沪深300指数收益率20%×中债综合财富指数收益率。招商基金管理有限公司：招商深证100指数（217016）：指数化投资可以以较低的成本获取良好的市场长期回报，投资于具有良好市场代表性、流动性与投资性的指数可以有效分享经济快速增长过程中带来的投资机会。本基金原则上采取完全复制法构建股票指数组合，即按照深证100指数成份股及权重构建指数投资组合，并根据成份股及其权重的变动而进行相应调整。本基金股票等权益类资产的投资比例为基金资产的85%-95%，其中投资于标的指数成份股、备选成份股的资产占基金资产的比例不低于80%；现金、债券等固定收益类

17、资产的投资比例为基金资产的5%-15%，其中现金及到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。业绩比较基准（深证100指数收益率×95%商业银行活期存款利率（税后）×5%）。招商全球资源股票(QDII)（217015）：资源具有稀缺性的特点，有限供给的资源、不断增长的需求和市场化的定价机制决定了资源价值的长期提升，本基金通过投资于优质的资源类相关行业的上市公司，力争为投资者获取稳定的长期回报。业绩比较基准50%×MSCI全球能源行业净总收益指数收益率（MSCI ACWI Energy Net Total Return Index）50%×M

18、SCI全球原材料行业净总收益指数收益率（MSCI ACWI Material Net Total Return Index）。风险收益特征本基金是主动管理的全球配置型股票基金，其风险和预期收益高于债券型基金和混合型基金，本基金主要投资方向为资源类相关行业，属于具有较高风险和较高预期收益的证券投资基金品种。招商优质成长股票LOF（161706(前端), 161707(后端)）：只有优质的成长能创造价值，追求合理价格下的优质成长。资产配置方面，本基金股票投资比例为75%-95%，债券及现金投资比例为5%-25%（其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%）。本基金为股票型基金，以股票投资为主

19、，因而在一般情况下，本基金不太进行大类资产配置，股票投资保持相对较高的比例。本基金的股票资产将投资于管理人认为具有优质成长性并且较高相对投资价值的股票；在本基金认为股票市场投资风险非常大时，将会有一定的债券投资比例，债券投资采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。业绩比较基准95×沪深300指数5×同业存款利率深证TMT50ETF（159909）：随着现代信息技术的不断发展成熟，中国的TMT产业将进入快速发展阶段，本基金通过完全复制的被动式投资，力争使基金与标的指数的跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供标的指数所代表市

20、场的平均收益水平。 本基金以深证TMT50指数为标的指数，采用完全复制法，即完全按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。股票在投资组合中的权重原则上根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整，但在特殊情况下，本基金可以选择其他证券或证券组合对标的指数中的股票进行适当替代，这些情况包括但不限于：（1）法律法规的限制；（2）标的指数成份股流动性严重不足；（3）标的指数的成份股票长期停牌；（4）其他原因导致本基金管理人对标的指数的跟踪构成严重制约等。在正常情况下，本基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。如因指数编制规则调整或其

21、他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人将采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。业绩比较基准本基金的业绩比较基准为标的指数。本基金标的指数为深证TMT50指数。银华基金管理有限公司随着这两年创业板、中小板公司加速上市，此前在主板所缺乏的新兴行业公司开始在创业板、中小板集中上市，这些公司的商业模式有别于以往传统行业公司的商业模式，正是认识到这点，银华基金是创业板股票最忠实的拥趸，在投这类公司时也敢于下重手。银华投创业板股票最具代表性的当数神州泰岳，2010年一季度银华进入神州泰岳，在2010年半年报，银华旗下银华核心价值优选、银华优质增长、银华富裕主题、银华和谐主题、银华内需精选、银华优势企业6只基金持有神州泰岳的股数均超过100万股，分别持有神州泰岳600万股、