基于实物期权的绿色建筑增量成本效益分析

1、基于实物期权的绿色建筑增量本钱效益分析一、引言中国经济开展面临资源枯竭、环境污染、速度放缓等多重挑战。新型城镇化建立中如何激发经济开展活力，使经济开展可持续，开展绿色建筑是必然选择。绿色建筑的推广应从工程投融资决策阶段进展，按照深化投资体制改革要求改进决策程序，进步绿色建筑工程决策的科学化程度。我国绿色建筑评价体系是工程建成以后进展评价，符合绿色建筑星级标准将给予相应奖励。但按照根本建立程序，是否建立绿色建筑，应从投资扫会研究，可行性研究阶段就要综合考虑，工程前期阶段就要进展工程绿色建筑的投资。绿色建筑投资在先，奖励在后，这就存在一个时问差的问题，不利于我国绿色建筑推广。目前，对绿色建筑的评价

2、主要集中在工程是否到达绿色建筑相应星级的评价，也有对绿色建筑增量本钱效益的评价，但没有区分不同主体对工程的评价。从不同主体对绿色建筑进展评价，通过财务评价和经济评价的比照分析，使投资者进展科学决策，政府也具有财政补贴的根据。同时，投资者具有是否建成绿色建筑的选择权，这种灵敏性使绿色建筑工程具有实物期权的价值。引入实物期权法更有利于投资者对绿色建筑工程科学评价，将助推绿色建筑开展。二、绿色建筑经济的外部性及其投资决策评价的特点绿色建筑以循环经济为理念设计、运营，运用可持续开展绿色节能技术。绿色建筑的宏大环境效益和社会效益是开展绿色建筑的重要原因。由于绿色建筑经济外部性，使私人与社会的本钱和效益不

3、一致。绿色建筑的初始本钱要比传统建筑高，由于绿色建筑利益主体的多元化，使得绿色建筑的推广比较困难。推广绿色建筑首先要解决的是经济外部性问题。通过政府主导、市场调节和经济利益的驱动推广绿色建筑，进一步开展绿色建筑需要将外部本钱效益内部化。通过市场机制抑制外部不经济性，使绿色建筑有眼前的现实利益，而且更有利于存量的积累，对后人有利。这需要绿色建筑在决策评价时，政策导向明确、充分共享市场信息、价格信号合理、减少不确定的因素、增强投资者投资绿色建筑的信心。对于政府投资工程，直接投资和注入资本金的，政府从投资决策角度只审批工程建议书和可行性研究报告更易于推广绿色建筑。作为市场主体的企业假设不使用政府投资

4、建立工程，实行核准制和备案制。对政府投资工程主要是市场资源配置失灵的工程，绿色建筑的经济外部性效果显著，推行绿色建筑目前主要是政府主导。用传统的经济评价方法，从增量本钱效益分析工程可行即可投资。因此，绿色建筑的推广首先也易于从政府投资的工程开始。对于大量企业投资的工程，按照谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险的原那么，企业将从绿色建筑带来的直接费用和直接效益进展决策分析。由于绿色建筑的经济外部性，这类工程还需进展经济评价，通过增量财务现金流量与增量经济费用流量的比照分析，判断二者出现的差异及其原因，分析绿色建筑工程市场失灵原因，提出政府干预的必要性，将评价结果作为政府进展财政补贴的根据，进步政策

5、效率、弥补市场失灵叫。完善绿色建筑工程投融资决策机制，以促进绿色建筑开展。三、绿色建筑本钱效益的识别绿色建筑本钱效益的识别涉及到直接本钱和直接效益、外部本钱和外部效益，按照有无比照原那么，正确识别增量本钱和增量效益为科学评价提供根底数据。绿色建筑的本钱效益正确识别的前提是全面分析绿色建筑对不同经济主体的影响。明确从投资者的角度分析绿色建筑本钱和效益，更有利于绿色建筑投融资科学决策。绿色建筑的直接本钱就是消费本钱，包括为到达绿色建筑标准的前期咨询、规划设计、建造和运营本钱。增量本钱是为了满足绿色建筑特点的技术和运营要求而增加的本钱，主要包括建造本钱、咨询设计本钱、运营本钱、维修本钱、报废撤除本钱

6、等。绿色建筑的直接效益是绿色建筑给投资者带来效益，包括使用房产本钱节约效益或房产售价和出租价格，政府对绿色建筑的财政鼓励政策奖励收入。增量效益是相对一般建筑使用房产费用节约或房产售价和出租价格的进步，政府对绿色建筑的财政鼓励政策奖励收入。绿色建筑的效益主要表如今外部效益上，包括经济效益、社会效益、环境效益和宏观经济影响。经济效益:应用新节能技术使能源节约、水节约、建筑运行费用的节省，应用新材料使建筑造价减低，产生本钱降低。环境效益:环境污染减少、二氧化碳排放减少、空气质量改善。社会效益:环境质量的改善、舒适度进步、安康、工作效率进步。绿色建筑对宏观经济影响主要是增量投资的带动效益。四、结论经济

7、新常态下，提升城镇化建立的质量，主要之一是要提升新型城镇化建立载体建筑的质量，建筑质量直接决定着社会财富多少和持续性。节能、环保和舒适的绿色建筑是低碳经济开展的必然，因此，城镇化建立需优先开展绿色建筑。绿色建筑的推广重在投融资决策阶段，考虑到现阶段绿色建筑工程开发的实际，运用实物期权方法对绿色建筑工程科学评价，以采用市场机制和政府鼓励相结合的方式推进绿色建筑。从投资工程前期审批制度和投资工程的投资主体看，以社会效益最大化原那么，积极开展低碳经济，政府投资工程应首先易于推进绿色建筑。文章对企业投资工程从投资者、国家等不同角度对绿色建筑进展科学评价，以有无比照的原那么，对绿色建筑工程的本钱与费用进

8、展了全面识别和计量，重点分析了绿色建筑工程增量本钱和增量费用识别和计量。同时，通过案例将工程增量财务现金流量与增量经济费用流量进展比照分析，得出从投资者的角度假设政府财政补贴不到位，由于绿色建筑经济外部性等原因，企业投资者主动推动绿色建筑的积极性不高;考虑绿色建筑外部效果和外部费用后再进展经济效益分析，得出需要政府干预，对绿色建筑进展相应的财政税收鼓励措施，并根据财务评价结果提出财政补贴的根据。同时，由于投资者对是否开发绿色建筑工程和开发绿色建筑工程的星级具有选择权，使工程具有实物期权价值。考虑到工程开发的实际，随着政府和社会对绿色建筑认识的进步，政府财政补贴的连续，人们对环境和安康支付意愿的进步。运用实物期权法对绿色建筑进展科学评价