第五章资金流量及金融交易核算

1、第五章 资金流量与金融交易核算学习目标学习目标理解资金流量核算的基本原理；理解资金流量核算的基本原理；掌握资金流量核算表的基本结构和基本编制方法；掌握资金流量核算表的基本结构和基本编制方法；理解金融交易核算的基本形式与内容理解金融交易核算的基本形式与内容了解资金流量分析的主要内容。了解资金流量分析的主要内容。 国民经济运行是使用价值运动和价值运动的统一体。从运行过程看，使用价值运动具体表现为由货物和服务组成的实际资源的流动，形成了经济流量中的实物流量；价值运动具体表现为货币资金的流动，形成了经济流量中的资金流量。资金流量运动，则是由资金流量核算来描述和反映。在资金流量核算中，金融交易核算是其重

2、要组成部分。 本章主要介绍资金流量核算中的概念、对象、范围、内容和原则，资金流量核算表的基本结构和基本编制方法，金融交易核算的基本形式与内容和资金流量分析的基本方法及其主要内容。5.1 资金流量核算的概念和范围一、资金流量核算的产生与发展一、资金流量核算的产生与发展考察对象：整个社会资金运动；主要内容：围绕收入分配、消费支出、非金融投资和资金融通等经济交易，考察社会资金的流向、流量、余缺及其调剂平衡等问题。实现方式：编制资金流量表，反映各种经济交易引起的资金增减变化。 在市场经济条件下，实物运动（即商品运动）与价值运动（即资金运动）两者错综复杂地交织在一起，构成国民经济运行过程紧密联系的两个方

3、面。前者形成商品流量，后者则形成资金流量。 资金流量对社会总需求的形成有重要影响：资金的使用方向则直接关系到合理产业结构的形成，影响社会生产的比例结构和各部门的增长速度。资金运动相对商品运动的独立性：国民收入分配与再分配所需要的各种货币支付（如生产企业向职工支付工资、向国家上缴税收等）就是一种暂时脱离商品运动的单向资金运动；储蓄向投资的转化过程中也会出现单向的资金运动；银行的存款贷款、股票债券买卖、货币等金融资产无偿转移等金融交易活动都没有对应的实物运动。资金运动过程：上连生产活动，下接期末资产负债存量；以生产活动的产出增加值（也是国民收入初次分配的来源）为初始变量，国民收入经初次分配后进入再

4、分配，从而形成国民可支配收入；国民可支配收入一部分用于最终消费支出，剩余部分形成储蓄，也即可用于投资的资金，各部门的储蓄与投资是不平衡的，表现为： 储蓄大于投资的部门，其多余的资金进入金融市场成为金融交易的资金来源； 储蓄小于投资的部门，其短缺资金则通过金融交易得以筹集以满足投资的需要。经过投资和金融交易，最终带来资本形成和金融资产负债的变化，而它们又与资产负债存量相联系。二、经济交易与资金流量核算 经济交易：实际发生在机构单位之间或机构单位内部的某种经济活动。1993年SNA将全部经济交易按其对象性质不同划分为四类（参见第2章，P.60表2-3）：（1）货物与服务交易（P类）（2）分配和资本

5、转移交易 （D类）（3）金融交易（F类）（4）其他积累交易，即“其他积累流量(K类)”的部分资金流量核算只考虑交易流量，不考虑非交易流量。注 意部门间经济流量的两种类型：产品流量与资金流量。前者通过投入产出核算加以研究，后者则必须通过专门的资金流量核算来加以研究。经济交易包括：常住单位之间的“国内交易”，以及常住单位与非常住单位之间的“对外经济交易”。后者既属于资金流量核算，也构成相对独立的“国际收支核算”。 资金流量核算与国际收支核算既相互交叉，又互有分工、各有侧重。三、资金流量核算的范围和模式资金流量核算按其范围由窄到宽有三种模式：（一）金融交易核算模式。只考虑各种金融交易流量，不考虑非金

6、融交易流量。编制“金融流量表”。优点：基础统计资料相对完整，操作简便，时效性强，可以按季或按月编制。对于金融部门进行货币流量管理具有一定作用。问题：未适当反映金融交易与非金融交易之间的内在联系，与国民经济其他核算之间衔接、协调不够。通常由一些国家的中央银行采用。（二）全部积累交易核算模式：将核算范围从金融交易扩展到资本交易(储蓄、资本转移和非金融投资)领域。 优点：能反映非金融投资所需资金的来源与运用情况，以及金融交易与资本交易之间的互补关系，增进了资金流量核算的分析功能。 问题：相对于第一种模式，所需的核算资料较多，难度稍大；尚未反映积累资金主要来源（储蓄）的形成情况。通常由各国货币当局（央

7、行）与国家统计部门共同编制。如美国和英国。（三）积累交易与经常交易综合核算模式：将核算范围进一步扩展到收入分配和支配等经常交易领域。优点：将金融交易与资本交易、积累交易与经常交易结合起来，更完整地反映了各部门投资资金的来源和形成过程以及运用和调剂情况，具有更强的分析功能。问题：所需的核算资料更多，难度更大，须与完备的国民经济核算体系相结合。加拿大等国采用这种模式，我国现在也采用。以上三种模式分别适用于不同的研究目的和核算条件。5.2 非金融交易的资金流量核算非金融交易的资金流量核算由以下四部分构成:1.收入初次分配核算2.收入再分配核算3.收入使用核算4.资本交易核算关于收入初次分配核算、收入

8、再分配核算和收入使用核算我们在第四章已经学习过了，因此这一节我们只讲资本交易核算。资本交易核算 “资本交易就是非金融的积累交易。” 回顾相关概念： 积累交易：资本交易金融交易 积累流量：积累交易流量非交易的积累流量 （一）资本筹集核算(反映各种积累活动的资金来源情况) 1. 储蓄。储蓄指标的性质: 作为收入支配的结果，它本身并不是经济交易，而是全部经常交易的平衡项（余额）。 经常性收支与积累性收支的分界点，非金融投资的重要资金来源。财富积累的重要源泉（后详）： 净储蓄 财富或资产负债表的“净值”2. 资本转移“现金资本转移”与“实物资本转移”。后者也要通过“改变交易流程”的方式进行两次记录：先

9、虚拟一笔现金资本转移，再记录一笔非金融投资或金融交易。（1）资本税和资本转移税。包括：政府部门对机构单位所拥有的资产或净值不定期征收的税款(如对房地产开发商征收的土地增值税)，以及当机构单位之间发生资产转移时所征收的税款(如遗产税、赠与税)。（2）投资补助。由本国政府或国外政府以现金或实物形式向常住或非常住机构单位提供的，用于获得固定资产的全部或部分资金，或直接提供的机器设备、房屋及其他建筑物。在我国，主要包括财政拨款中用于基本建设、更新改造和固定资本形成其他部分的资金，以及用于生产性建设的专用基金。（3）其他资本转移。如：债务取消：相当于债权人向债务人转移一笔资金专门用于偿还债务，但债权人方

10、面被迫的坏账注销不在此列。区别于“坏账注销”对不属于保险范围的重大意外事件的赔偿(如污染赔款、战争赔款等)；为弥补在两年或更长时间里累计的巨额营业亏损，由政府部门对企业的转移支付；为弥补在两年或更长时间里累计的巨额赤字支出，由中央政府向下级政府机构的转移支付；遗产继承或机构单位之间的巨额赠与；提供固定资本形成资金的大额捐赠（如对大学捐资用于修建图书馆），等等。从国民经济总体来看，国内各机构部门之间的应收资本转移之和=应付资本转移之和影响一国资本转移净额的只是它对国外的应收资本转移和应付资本转移之差额。注意：资本转移并不影响各有关部门的储蓄，但各部门的“资本转移净收入”与“净储蓄”一起，构成了积

11、累资金来源中的自有资金部分，最终将引起相应部门的资产负债净值的等额变动交易引起的资产负债净值的全部变动。资产负债净值的其余变动都可归因于非交易因素。（二）非金融投资的核算从资金运用的角度看，资本交易是各种非金融投资，包括资本形成和其他非金融投资。而资本形成包括：1. 固定资本形成固定资产：可在生产中反复或连续使用一年以上的有形或无形生产资产。不仅包括建筑物、机器和设备，还包括能够反复提供货物或服务的果园、奶牛等培育资产，以及能在生产中反复使用的软件或艺术品原件等无形资产。固定资本形成总额：获得的固定资产价值处置的固定资产价值生产活动实现的非生产资产价值的增加部分固定资产的“获得”：购置、实物资

12、本转入、自产自用固定资产的“处置”：出售、实物资本转出、报废清理固定资本形成净额固定资本形成总额折旧固定资本形成包括：固定资本形成包括：（1）有形固定资本形成。等于下列资本货物的“净获得”： 住房、其他房屋和建筑物、机器和设备、培育资产。（2）无形固定资本形成。等于下列资本货物的“净获得”：计算机软件、艺术品原件、资本化的矿物勘探费等。（3）非生产非金融资产价值的增加 非生产非金融资产的重大改善（土地改善）。通过开垦荒地、修筑堤坝和沟渠、灌溉土地、防止洪涝灾害，使土地的数量、质量或生产率发生重大改善，为此所花费的支出（土地改善价值）计入固定资本形成总额，且单独记录。 但土地本身的获得或处置则不

13、在此列。 非生产非金融资产的所有权转移费用（与非生产资产的获得和处置分别核算）。与此有所不同，生产资产的所有权转移费用则作为相应资产的价格构成部分计入资本形成。注 意在资金流量核算中，非生产非金融资产价值的增加（“非生产非金融资产的重大改善”和“非生产非金融资产的所有权转移费用”）被纳入了“固定资本形成”范畴；但在经济存量（资产负债）核算中，它们并不影响到固定资产的存量，而只是影响到土地等非生产非金融资产的存量。有关问题将在下一章涉及。2. 存货变动存货变动存货：准备用于生产过程的产品资产。主要包括三类：（1）材料和用品库存的变化。生产部门准备用作中间投入的各种货物(原材料和辅助材料、燃料动力

14、、不属于固定资产的低值易耗品、办公用品和其他用品，以及库存待用的半成品等)；（2）制成品和在制品库存的变化；（3）转售货物库存的变化。各种存货的增、减变动相抵之后就得到资本形成中的“存货变动”。3. 贵重物品净获得贵重物品净获得贵重物品获得：获得者向处置者支付的价格，加上各种资产所有权转移费用；贵重物品处置：获得者向处置者支付的价格，减去后者承担的各种与资产所有权转移有关的费用；获得价值减去处置价值，就是贵重物品净获得。综合以上： 资本形成总额固定资本形成总额存货变动贵重物品净获得 资本形成净额资本形成总额折旧“消费支出”和“资本形成”都属于“实物交易”项目，在资金流量表中只须反映支出方。问题

15、：下列项目中哪些属于固定资产或存货企业的运输车辆企业的运输车辆居民自用的私车、冰箱居民自用的私车、冰箱政府办公大楼政府办公大楼居民自有住宅居民自有住宅医院的电冰箱医院的电冰箱企业购进但尚未安装使用的车床企业购进但尚未安装使用的车床大型企业购置的财务软件大型企业购置的财务软件发电厂购进但尚未使用的煤发电厂购进但尚未使用的煤会计事务所使用的文具和账册会计事务所使用的文具和账册企业工会购进的离退休员工春节慰问品企业工会购进的离退休员工春节慰问品农场用于耕地的土地农场用于耕地的土地问题：下列项目中哪些属于固定资产或存货企业的运输车辆企业的运输车辆（固定资产）（固定资产）居民自用的私车、冰箱居民自用的私

16、车、冰箱（耐用消费品（耐用消费品 ）政府办公大楼政府办公大楼（固定资产）（固定资产）居民自有住宅居民自有住宅（固定资产）（固定资产）医院的电冰箱医院的电冰箱（固定资产）（固定资产）企业购进但尚未安装使用的车床企业购进但尚未安装使用的车床（存货（存货 ）大型企业购置的财务软件大型企业购置的财务软件（无形固定资产）（无形固定资产）发电厂购进但尚未使用的煤发电厂购进但尚未使用的煤（存货）（存货）会计事务所使用的文具和账册会计事务所使用的文具和账册（低值易耗品）（低值易耗品）企业工会购进的离退休员工春节慰问品企业工会购进的离退休员工春节慰问品（消费品）（消费品）农场用于耕地的土地农场用于耕地的土地（非

17、生产资产）（非生产资产）4土地和其他非生产资产的净购买（1）土地的净购买。土地包括陆地和水域，但不包括土地之上的各种生产资产，也不包括地下矿藏、非培育生物资源和地下水资源。土地的净购买即土地获得与处置之差额。土地交易中获得方和处置方都按相同价值记录。若土地所有权通过易货贸易或实物资本转移形式转让，则必须根据该类土地的当期市场价值为交易双方虚拟相同的价值。土地交易的双方都是常住单位（否则就必须设立一个名义常住单位）。所以，从国民经济总体来看：购买土地的总额出售土地的总额土地的净购买零（2）其他非生产资产的净购买。包括各种地下资源以及专利权和商誉等无形非生产资产的获得减处置。但“资源耗减”不应作为

18、“处置”看待，而应作为资产数量其他变化。综合以上： 资本形成总额+土地和其他非生产资产的净购买 非金融总投资（三）资本交易差额的核算全部资本交易的资金来源减去资金运用，得到： 净贷出(或净借入) （总储蓄资本转移净获得） （资本形成总额其他非金融投资） （净储蓄资本转移净获得） （资本形成净额其他非金融投资）实质：全部非金融交易(包括收入分配和支配、资本转移和非金融投资)的累计差额，表明有关交易主体的资金余缺情况；必须通过金融交易调剂或弥补。5.3 金融交易核算和资金流量表一、金融交易的核算内容一、金融交易的核算内容 金融交易：通过金融市场、影响到金融资产或负债变 化的各种经济交易。属于积累交

19、易。 金融交易与收入分配性质不同： 前者是生产活动（服务），后者则是非生产活动； 前者只是有偿地转移资金使用权，并不转移资金的最终所有权，而后者既转移了资金的使用权，又转移了资金的所有权。【金融工具分类】（一）货币黄金和特别提款权（一）货币黄金和特别提款权1. “货币黄金”：由一国央行或中央政府所持有或控制的作储备资产(国际支付手段)的黄金。2. “特别提款权(SDRs)”：由国际货币基金组织创立并分配给成员国，用以补充其储备的国际储备资产(纸面黄金)。在国民核算中，商品黄金不是金融资产，货币黄金才是。货币黄金和特别提款权都是没有对应负债方的国际储备资产。有关货币黄金和特别提款权的交易仅指发生

20、在各国货币当局之间的买卖与转让。（二）通货和存款 1. 通货(流通货币) ：可作为支付手段进入流通的货币， 包括本币和外币。其中，由货币当局持有或有效控制 的外汇资产也属于“储备资产”。 2可转让存款：能够不受限制地按票面价值兑换现金 或以支票、转账单等方式自由转让的各种存款。在我 国，主要是各种活期储蓄和活期存款。 3其他存款：除可转让存款以外的所有存款，以及其 他类似于存款的衍生金融资产。（三）股票以外的证券（三）股票以外的证券：包括各种公司债券、国库券、 商业汇票和银行汇票等，以及类似的衍生金融工具。（四）贷款：（四）贷款：包括常住或非常住金融机构对企业、政府 和住户提供的各种贷款，本国

21、货币当局对国际货币基 金组织提供的贷款，以及由于融资租赁关系而形成的 变相贷款。（五）股票和其他权益：（五）股票和其他权益：各种上市或未上市的优先股、 普通股，企业内部股和参股证等权益。（六）保险专门准备金。（六）保险专门准备金。包括住户在“人寿保险”和 “养恤基金”上的预付款和未决索赔准备金等 项权益。（七）其他应收应付账款（七）其他应收应付账款 各种金融资产（或负债）的增、减相抵，即得该金融 资产（或负债）的净增加（取净额，轧差） 。 全部金融交易的差额为： 净金融投资各种工具的“金融资产净增加”之和 各种工具的“金融负债净增加”之和 以上差额若小于零，即为净金融负债。多数金融工具存在“金

22、融资产(债权)”与“负债(债务)”的对应关系，个别情况则有例外： 资产 (债权)方 负债(债务)方 通货(流通货币) 持有者 货币当局(央行）存款 存款者 银 行贷款 银 行 贷款者股票和其他权益 持有者 发行企业(？)股票以外的证券 持有者 公司或政府保险专门准备金 住 户 保险公司其他应收应付帐款 应收者 应付者货币黄金和特提权 持有者 无二、各环节资金流量的核算关系（一）非金融交易的核算流程（一）非金融交易的核算流程 1.各机构部门的非金融交易流程 部门增加值收入初次分配原始收入收入 再分配可支配收入消费支出储蓄资本 转移/非金融投资部门净贷出 2.国民经济总体的非金融交易流程 GDP收

23、入初次分配国民总收入收入再分 配国民可支配收入国民消费支出国民储 蓄资本转移/非金融投资本国净贷出3.国外“部门”的非金融交易流程 国外贸易差额要素收入分配/经常转移国外 经常差额资本转移/非生产资产的获得和处置 国外的资金余缺 非金融交易流程图：图5-1（二）金融交易的核算流程（二）金融交易的核算流程 金融交易涉及到各种各样的金融工具，其流量、流 向丰富多样，是积累交易的重要组成部分。 金融交易与非金融交易又是紧密联系、相互补充的。 上述各种非金融交易形成的收支差额累计，得到 资本交易中的净贷出（净借入）；而金融交易差 额最终平衡所有非金融交易的差额。对各机构部 门、国民经济总体、国外，都有

24、核算恒等式：净贷出（或净借入）净贷出（或净借入）净金融投资（或净金融负债）净金融投资（或净金融负债） 这表明，金融交易构成了全部经济交易核算的终结。三、标准式资金流量表的结构和编制三、标准式资金流量表的结构和编制 国民经济资金流量表有三种形式，即标准式资金流量表、 账户式资金流量表和投入产出式资金流量表。（一）部门资金流量表的结构 各核算环节的平衡项相互衔接，前一个核算环节的平衡项 构成下一个核算环节的来源方。 净贷出（或净借入）与净金融投资（或净金融负债）实质 上是同一个指标，但两者在资金流量表的不同部分中所处 的位置不同： 净贷出（净借入）资本交易来源运用（贷方差额）， 安排在资金流量表的

25、运用方； 净金融投资（净金融负债） 金融交易运用来源（借 方差额），安排在资金流量表的来源方。 全部交易的来源合计全部交易的运用合计。（二）国民经济资金流量表的结构 标准式资金流量表（“交易部门型”矩阵表） 横行：交易项目； 纵列：机构部门 各部门左借右贷：资金运用(U)、资金来源(S) 国民经济资金流量表举例：P.210，表5-2。 1.各机构部门的资金流量 流程解读：收入形成和初次分配；收入再分配；收入支配；资本交易；金融交易 特殊项目：对住户养恤基金净权益变化的调整（略）2.国外的资金流量：涉及非常住单位与常住单位之 间的所有经济交易流量。 国外资金流量表与国内各机构部门资金流量表的主

26、要差别： 初始流量不同（贸易差额增加值）； 通常不反映与实物流量直接联系的资金流量，如 最终消费支出、资本形成和其他非金融投资等； 个别平衡项本身没有经济分析意义（国外的“原 始总收入”和“可支配总收入”）。3. 经济总体的资金流量( 三 )资金流量表的平衡关系（参看表5-2）1. 资金来源和资金运用的纵向平衡（内部平衡）资金来源和资金运用的纵向平衡（内部平衡）表中： 非金融交易运用 非金融交易来源 (运用净贷出来源) 金融交易运用 金融交易来源 (运用来源净金融投资) 全部资金运用 全部资金来源从而得到： 净贷出(或净借入)净金融投资(或净金融负债) 非金融差额非金融差额(贷方减借方贷方减借

27、方) 金融差额金融差额(借方减贷方借方减贷方) 可见，金融交易差额与非金融交易差额数量相等、作用互 补，都是分析“资金余缺”的关键指标。 实践中，由于存在统计误差，上述平衡关系不一定严格成 立，需要进行帐面平衡。 2. 资金来源和资金运用的横向平衡（外部平衡） 用于观察和分析整个社会资金运动的来龙去脉、余缺情况和 调剂方式。其主要平衡关系表现为： （1）对每一种纯粹的资金流量，对所有部门（含国外）求和有： 每项交易的来源方合计该项交易的运用方合计各部门同一项交易的收支差之和=零经济总体的收支差=国外收支差的相反数（同类交易） 但对于某个机构部门、整个经济总体或国外：每一类交易的来源该类交易的运

28、用 以上均不考虑各种实物交易和平衡项。 （2）对于与实物流量直接联系的资金流量，在国民经济总体 和国外的总体水平上，存在一定平衡关系。 （3）对于核算平衡项，在不同环节、不同层次的总计水平 上，仍存在严格的核算衔接关系。所有部门的初始流量之和=原始总收入之和=可支配总收入之和对于核算平衡项，有：对于核算平衡项，有：GDP+国外贸易差额国外贸易差额=GNI+国外的国外的“原始总收入原始总收入” =GNDI+国外的国外的“可支配总收入可支配总收入”对于对于“储蓄储蓄”和和“投资投资”，有：，有：国民总储蓄国民总储蓄+国外经常差额国外经常差额 =经济总体的非金融投资总额经济总体的非金融投资总额+国外

29、的非生产资产净获得国外的非生产资产净获得为什么？为什么？因为：因为：本国资本转移净获得本国资本转移净获得+国外资本转移净获得国外资本转移净获得=零零本国净贷出本国净贷出+国外净贷出国外净贷出=0根据部门平衡关系：根据部门平衡关系：总储蓄总储蓄+资本转移净获得资本转移净获得 =非金融投资非金融投资+净贷出净贷出非金融投资非金融投资=总储蓄总储蓄+资本转移净获得资本转移净获得-净贷出净贷出两边对所有部门求和即得上述结论。两边对所有部门求和即得上述结论。（四）资金流量表的编制方式1.我国资金流量表的编制方式直接分解宏观经济流量：搜集和利用有关专业统计资料，以 及财政、税收、工商、金融、外贸、外汇管理

30、等业务部 门的各种核算资料；依据资金流量核算的部门分类和交 易分类要求，对有关各种核算资料进行审核和甄别、分 解和归并、调整和整理、推算和补充，然后进行组装与 平衡，最后编制成所需要的资金流量表。优点：直接利用现有的各种专业和部门核算资料，容易操 作，时效性较强。缺点：受既有资料限制，反映问题较为粗略，长远看，这只 是一种过渡性方法。2.国外资金流量表的编制方式（1）账户方式：首先编制有关各部门的收入与支出账户、 储蓄与投资账户等，然后将其归纳起来得到国民经济 的资金流量表。（2）资产负债表方式：首先编制各部门的资产负债表，然 后由期初、期末资产负债差额推算出核算期内的有关 金融和非金融投资流

31、量，据以编制出所需的资金流量 表。这是账户方式的一个变种。比较简便，但也存在 一些问题。比较和小结：编制资金流量表最好采用账户方式。通过一 整套账户，可以规范核算结构，沟通数据关系，提高 数据质量，促进整个核算体系朝着科学化的方向不断 完善。四、标准式资金流量表的分析应用*(一) 资金流量表的开发应用领域（1）资金来源和运用分析(纵向) 从收入分配、收入支配、资本交易和金融交易的角度， 分别考察国民经济总体及其各部门的资金来源和资金运 用情况，以及原始收入、可支配收入和储蓄等重要指标 的形成过程。（2）资金流量和流向分析(横向) 主要考察社会资金运动的来龙去脉及其规模、构成。例 如，专门分析劳

32、动者报酬、税金或财产收入等分配项目 在各部门之间的流动情况，也可专门分析存款、贷款或 股票证券等金融项目在各部门之间的流动情况，为宏观 经济分析和调控提供重要参考。 （3）资金余缺分析 着重考察国民经济总体及其各部门在积累过程中的资金 余缺情况、调剂方式和可能存在的问题，具体揭示各部 门的资金地位，并反映各种金融中介、金融工具和财政 金融政策分别发挥了怎样的作用，彼此是否协调，存在 什么问题。 （4）资金流量的结构和比率分析 主要分析储蓄率、投资率的水平、非金融投资的内部结 构和部门分布，以及金融交易流量的内部结构和部门分 布等。储蓄率储蓄可支配收入(或GDP)投资率投资可支配收入(或GDP)

33、 （二）中国资金流量表的分析举例（P.216-224）（略）一、全社会金融资金流量基本情况分析总量（亿元）增长率（%）结构（%）结构变动前年上年报告年上年报告年上年报告年报告年社会资金总流量36038.136765.652333.12.0242.34100.0100.0一、国内金融交易流量26411.628296.242515.97.1450.2577.0081.244.28 1.国内间接金融交易流量20951.623360.431851.111.5036.3563.5060.86-2.68 2.国内直接金融交易流量1751.62426.33046.738.5225.576.605.82-0.

34、78 3.国内其他金融交易流量3708.42509.57618.1-32.33203.576.8014.567.73二、国外金融交易流量10496.09956.711110.8-4.8911.5927.1021.23-5.85三、国际收支误差与遗漏-842.4-1487.3-1293.676.56-13.03-4.00-2.471.57表5-5 全社会金融资金流量表资料来源：中国资金流量表 中国金融出版社 2002.10 报告年金融资金总流量为52333.07亿元，比上年年增长42.34%，增幅比上年上升了40.32个百分点。其中国内金融交易流量达到42515.9亿元，比上年增长50.25%，

35、其在全社会资金总流量中的比重为81.24%，即占有绝大比重；国外金融交易流量为11110.8亿元，比上年增长11.59%，其所占比重为21.23%； 结论，国内增长速度大大快于国外的增长速度。具体有以下几个特征：1.国内间接金融交易流量增长快速。国内间接金融交易流量报告年为1851.12亿元，比上年增加8490.72亿元，增长率为36.35%，比上年增加24.85个百分点，其在总流量中的比重为60.86%。2.国内直接金融交易流量继续增长，但速度减缓。国内直接金融交易流量报告年为3046.67亿元，比上年增加620.39亿元，增长率为25.57%，比上年减少12.95个百分点，其在总流量中的比

36、重仅为14.56%。3.国内其他金融交易流量增长迅猛。国内其他金融交易流量报告年为7618.1亿元，比上年增加5108.56亿元，由上年的负增长转为正增长，增长速度为203.6%，增幅达235.90个百分点；其在总流量中所占的比重为仅5.82%。4.国外金融交易流量由去年的负增长转为小幅正增长。.国外金融交易流量报告年为11110.8亿元，比上年增加1154.11亿元，增长率由上年的-4.89%转为11.59%，增幅为16.48个百分点，其在总流量中的比重为21.23%。二、各部门净金融投资情况分析净金融投资额增加额前年上年报告年上年报告年一、国外部门-662.04-136.80-611.93

37、525.24-475.13二、国内部门662.04136.80611.93-525.24475.13 1.金融机构部门-105.23-201.652196.04-96.422397.69 2.国内非金融机构部门767.27338.45-1584.11-428.82-1922.56住户部门7634.808939.9011234.881305.102294.98 非金融企业部门-6818.26-8513.00-12415.15-1674.74-3902.15 政府部门-49.27-88.45-403.84-39.18-315.39表5-6 部门净金融投资分析表 单位：亿元资料来源：中国资金流量表中

38、国金融出版社 2002.10注：正号表示盈余，负号表示赤字。 从表中可知，国内资金继续保持盈余，报告年盈余达611.93亿元，比上年的130.68亿元增加475.13亿元，是上年的4.47倍，仅比前年少10.11亿元。这不仅说明全国国内资金比较充足，而且还反映报告年的储蓄大于投资，国内资金流向国外，即国外资金是在净利用国内资金。具体有以下几个特征：1.金融机构部门资金由短缺转为盈余，且增加幅度比较大。金融机构部门报告年资金盈余为2196.04亿元，比上年增长2398亿元，扭转了连续两年的资金短缺的状况。说明报告年各级金融机构努力调整信贷投向和结构，加大了收息、信贷工作力度，使经营效益大大提高，

39、部分银行扭亏为盈，不良资产减少，收入增加由于前年起部分金融机构存在大量的违规经营和少量的“帐外帐”，这部分资金没有被及时统计进来，报告年经过清理整顿后，中央银行加强了监管力度，要求金融机构将违规经营和“帐外帐”全部并入报告年年终财务决算中。据统计，并入的资产大于负债2144亿元，是形成金融部门净金融投资的重要原因。 2.住户部门资金盈余持续稳步增长。 报告年住户部门资金盈余为11234.88亿元，比上年增加2294.98亿元，增长率为25.67%，增幅比上年提高8.58个百分点。住户部门是资金盈余的大户，其持续增长为全社会尤其是非金融企业部门的资金筹措提供了强有力的支持。 3.非金融部门资金缺

40、口继续扩大且速度加快。 报告年非金融企业部门全年资金缺口为12415.15亿元，比上年扩大3902.2亿元，增长45.84%，增幅比上年上升了20.98个百分点。非金融企业资金缺口的增大，说明： 宏观经济虽然运行良好，但微观经济堪忧，尤其是国有企业经营困难、社会负担重以及长期技术改造不足等问题是国有企业经营状况恶化，亏损面继续扩大。负债经营成了企业的普遍现象，企业资产负债比率高达70%左右。4.政府部门资金缺口进一步扩大报告年政府部门资金赤字为403.84亿元，比上年增加了315.39亿元，其增长速度是上年的4.6倍，前年的8.2倍。这说明：财政的债务负担会越来越重。从国家财政收支看，报告年财

41、政收入为7408亿元，财政支出为7938亿元，赤字为530亿元。为弥补财政赤字，财政需要大量举债。据统计，五年中，财政债务收入从455亿元增到1967.4亿元。一方面财政收入占GDP的比重不断下滑，另一方面是巨额的债务需要还本付息。三、分部门资金筹措及运用状况分析三、分部门资金筹措及运用状况分析表5-7从表中可知：1.金融机构部门资金来源与运用均大幅度增长，但资金运用的增长大大高于来源的增长。报告年，金融机构部门的全年资金来源为25011.53亿元，资金运用为27207.57亿元，分别比上年增长了43.73%和58.18%，增幅比上年上升了39.19和54.2个百分点。与前两年情况相反，资金运

42、用的增长超过了资金来源的增长。2.住户部门资金运用继续适度增长，居民持有的债券和股票的比重上升，但投资的主要形式仍是储蓄。报告年住户部门资金运用流量为11324.21亿元，比上年增加2029.23亿元，增长率为21.83%，比上年高4.2个百分点。其中，有价证券和手持现金大副增长，分别增长95.37%和53.6%，比上年上升了35.68和105.81个百分点。在有价证券中，国债增长了78.32%，企业债券增长了403.02%，股票增长了1247.80%。与证券和手持现金的大幅增长相反，各项存款和保险准备金的增幅却在下降。报告年各项存款增长10.26%，保险准备金增长40.34%，分别比上年下降

43、了14.91和20.36个百分点。在各项存款中，活期存款和外汇存款为负增长，储蓄存款仅增长12.01%，比上年减少了16.65个百分点。从居民持有的金融资产的结构上看，报告年居民在直接融资市场上的投资大量增加，其比重为16.77%，比上年提高6.32个百分点。其中持有股票的比重由前年、上年的0.53%、0.24%迅速增加到2.7%，而持有国债的比重也由上年的6.55%增加到9.58%。居民的储蓄的比重却在下降，报告年储蓄占资金总运用量的比重为72.33%，比上年下降了6.34个百分点。报告年住户部门金融资产变化的主要原因：随着金融交易的不断活跃及市场发育的不断完善，居民可投资的金融品种越来越多，与此同时，居民对直接融资市场上各金融品种的了解也越来越多。在此情况下，国债、股票以高出储蓄利率的优势，吸引了居民的较多投资，促进了直接融资市场尤其是股票市场的快速发展。由于报告年取消保值补贴率和两次下调储蓄利率，使一部分储蓄资金流向了直接融资市场。随着国民经济的