融资融券业务基础培训

1、融资融券业务基础知识简介12第一部分 融认识融资融券n 融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。n 融资融券交易，又称证券信用交易，指投资者向具有融资融券业务资格的券商提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。融资融券的定义融资融券基础知识，请参考客户投资者教育手册（1）客户从事普通证券交易，买入证券时，必须事先有足额资金，卖出证券时，必须有足额证券；从事融资融券交易，客户预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，可

2、以向证券公司借入证券卖出。（2）与普通证券交易相比，客户可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。（3）客户从事普通证券交易，与证券公司只存在委托买卖关系；从事融资融券交易，与证券公司不仅存在委托买卖关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所有资金交付证券公司，作为担保物。（4）客户从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券；从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以客户只能在与证券公司约定的范围内买卖证券。融资

3、融券交易与普通证券交易的区别融资融券交易与普通证券交易的区别你是否遇到过以下场景： 1. 出现一个很好的投资机会可以介入，而你的客户因为各种原因导致资金不够，导致错过这次机会； 2. 向客户推介的证券基本面发生巨变，股价已经或即将开始大幅度下跌，客户对此非常不满； 3. 由于熊市导致客户资产发生较大亏损，或因对后市不看好主动撤资，选择其他的投资渠道。n这时，可以选择融资融券。部分成熟金融市场中融资融券交易情况融资融券业务美 国日 本台 湾香 港占总交易量的比重 16%20%14%23%24%40%40%左右占券商收入的比重行业净收入的3%11%行业收入的0.5%2.5%经 纪 业 务总 收 入

4、 的1/3经纪业务总收入的1/3以上n融资融券交易是在境外市场普遍实施的一项成熟交易制度，绝大多数成熟市场和新兴市场允许融资融券交易。7第二部分 汇融资融券业务要点汇编1. 授信开户流程【投资者申请】【征信授信】【合同签定】【账户开立】【提交担保物】【开始交易】 授信开户流程【投资者申请】【合同签定】【账户开立】【提交担保物】【开始交易】【征信授信】n 必备资料 客户有效身份证明原件，并留存复印件； 普通证券账户卡，并留存复印件； 风险测评问卷、融资融券业务知识测评； 本人临柜签字生效的融资融券业务申请表； 融资融券合同及风险揭示书； 在公司资产证明文件及拟作担保物的资产清单。 2. 授信开户

5、流程【投资者申请】【合同签定】【账户开立】【提交担保物】【开始交易】【征信授信】n 备选资料 收入证明； 客户教育情况证明； 银行出具的个人征信报告书； 关联人身份证明文件及持有的全部证券账户明细； 银行存款证明； 在其他金融机构的资产：包括基金、国债等资产清单； 房产证明； 其他固定资产类证明； 居住证明4、 客户资格审查与授信管理总部分级授信300万以下的申请3001000万的申请1000万以上的申请负责机构参与部门数量大概需要时间业务委员会6个部门 2周左右执行小组3个部门 1周左右融资融券部1个23天 授信开户流程【账户开立】【投资者申请】【合同签定】【提交担保物】【开始交易】【征信授

6、信】信用证券账户同进行信用交易和普通交易。信用资金账户的存管银行可与普通账户的不同。 【提交担保物】【投资者申请】【征信授信】【合同签定】【账户开立】【开始交易】 提交现金担保物的途径是？由三方存管的银行卡直接转钱到信用账户提交担保证券的途径是？由普通账户转证券到信用账户 普通交易的范围是？可冲抵保证金证券信用交易的范围是？标的证券 3. 融资融券交易流程（以融资交易为例）融资买入委托保证金余额是否满足无效委托否融资买入成交是维保比例状态持有正常追保流程跌破150%卖券还款直接还款平仓流程跌破130%6个月 3. 保证金（1）保证金 保证金是指投资者进行融资融券交易时，证券公司向投资者收取的一

7、定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵。200万可用额度100万担保折算率保证金比率 3. 保证金（2）可充抵保证金证券的折算率 充抵保证金的证券，在计算保证金金额时，应当以其市值为基础，按证券公司公布的折算率进行折算，这是影响信用交易杠杆倍数的两个指标之一。 例：客户甲信用账户内有100元现金和100元市值的A证券，A证券折算率为70%，那么其保证金金额为：100元现金*100%+100元市值*70%=170元 3. 保证金（3）保证金比率 指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例，用于控制投资初始资金的放大倍数，在保证金额一定的情况下，

8、保证金比例越高，杠杆效应越低，这是影响信用交易杠杆倍数的另外一个指标。 重要公式：保证金比例=保证金/（融资买入或融券卖出证券数量*买入或卖出价格）*100%例：客户甲信用账户中有100元保证金可用余额，该投资者融资交易保证金比例是50%，则该投资者可融资买入_元市值的股票。 3. 保证金比率怎么计算的（4）保证金比率的计算标的证券融资保证金比例（1+0.5-标的证券折算率）100%标的证券融券保证金比例（1+0.6-标的证券折算率）100% 3. 保证金可用余额怎么计算的（5）保证金可用余额（重要公式）n 保证金可用余额直接影响可开仓的数量，并会随着客户账户内证券市值、和证券折算率的变动而变

9、动示例： 假设某客户信用账户内有现金100万，已提交充抵保证金的“证券A”市值50万， “证券A”的折算率70%，融资买入“证券B”80万，“证券B”的保证金比例为80%，费用、盈亏不计，请问此时的保证金可用余额? 保证金可用余额 =100+5070%-8080%= 71万注意事项：保证金可用余额小于等于0时不能进行信用交易，但不影响普通证券交易。保证金可用余额现金充抵保证金的证券市值（折算后）浮盈浮亏（折算后）融资融券交易已占用保证金利息、费用n 维持担保比例（重要公式）：客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。 维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券

10、数量市价+利息及费用)4. 维持担保比例提交的保证金提交的保证金信用交易信用交易融资盈亏融资盈亏融券盈亏融券盈亏100万现金融资买入50万证券A融资买入证券市值40万融资市值不变200万折算率是50%的股票融券卖出50万证券B融券市值不变融券卖出证券市值60万维保比例维保比例当维持担保比例低于130%，再次通知追保；未在T+1日补充担保物到150%的，公司将对该账户予以部分平仓当维持担保比例低于150%，通知客户追加保证金；未在T+2日补充担保物到150%的，公司将对该账户部分权限予以限制当维持担保比例低于160%，向客户进行风险提示，最可大能防止客户被平仓维保比例超过300时可以提出资产转出

11、要求，转出后维保比例不得低于300平仓线130%追保到位线警戒线150%关注线160%担保物提取线300%213. 维持担保比例n 维持担保比例（重要公式）：客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。 维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量市价+利息及费用)4. 维持担保比例提交的保证金提交的保证金信用交易信用交易融资盈亏融资盈亏融券盈亏融券盈亏100万现金融资买入50万证券A融资买入证券市值40万融资市值不变200万折算率是50%的股票融券卖出50万证券B融券市值不变融券卖出证券市值60万维保比例维保比例23 期限： 单笔融资融券交易期限为六个月。期

12、限顺延的，应符合证券公司融资融券业务试点管理办法和证券交易所规定的情形； 融资融券期限从客户实际使用资金和证券之日起计算。 费用： 融资年利率为8.6%，融券年费率为10.6% 融资利息和融券费用按照客户实际使用资金和证券的天数计算。5. 期限和费用投资者可在兴业证券网站（）下载兴业证券融资融券网上交易新版软件（2010版）并安装。投资者成功登陆融资融券交易系统后，进入信用交易功能界面：6、下载网上交易软件 7. 授信开户流程【合同签定】【开始交易】【投资者申请】【账户开立】【提交担保物】【征信授信】n 合同签订存在的问题 少字、多字、错别字； 合同资料与业务申请表不一致； 漏填； 随意涂改；

13、 潦草，无法识别请参考备注26第三部分 贯将融资融券融会贯通提高财富管理水平1、怎么说：融资融券业务特点引导策略引导策略投资者自有资金紧张或股票仓位较重时，可以股票作为担保物，通过融资交易借入资金买入证券引导策略引导策略杠杆最多可达2.25倍，通过融资融券交易，获得财务杠杆，有效放大投资收益，提高资金的使用效率； 引导策略引导策略融券交易为投资者提供了卖空手段，使得在下跌趋势中盈利成为可能；引导策略引导策略通过融券交易实现T+0操作，随时捕捉短线机会，及时兑现投资盈利。2、怎么说：融资融券业务优势（1）与其他贷款业务相比较利率较低，按日计息，随借随还；信用额度高，最高可达千万以上；手续简便，操

14、作灵活，授信时不需提交担保品，实际操作时转入股票或现金即可 类别类别融资融券融资融券银行贷款银行贷款民间借贷民间借贷其他方式融其他方式融资资是否固定资产抵押否要视情况视情况利率8.6%6.56%20%以上10%以上计息方式日息年息年息年息优势低息、灵活高息、不便2、怎么说：融资融券业务优势（2）有效盘活投资者自有资金 目前融资利率远低于市场利率（民间借贷利率），通过融资交易可有效盘活投资者自有资金，在获取股票投资收益的同时，提高自有资金收益率。例如，若投资者看好大盘或个股后势，可以投资者长期持有的股票作抵押，通过融资交易借入资金买入股票，仅需支付万分之二左右的日息；同时将自有资金用于其他投资（

15、如信托产品、同业拆借产品、民间借贷等），获得更高的投资收益率。2、怎么说：融资融券业务优势（3）T+0操作当日融券卖出，当日可直接还券或买券还券，实现T+0操作：1）及时止损：投资者买入证券后，如果发现判断失误，可通过融券卖出、直接还券来锁定亏损（将所买证券以直接还券的方式了结融券头寸）；2）及时止盈：投资者融券卖出后，当日可通过买券还券实现t+0操作，及时兑现当日投资收益。（4）担保证券折算率测算值具有市场竞争力在严格控制风险前提下，与其他试点券商相比，折算率在平均水平之上，标的证券融资融券保证金比例处于较低水平，使客户在信用额度范围内融资买入金额和融券卖出数量相对较高。融资融券佣金费融资融

16、券佣金费率政策问题率政策问题融资融券计息计算问融资融券计息计算问题题担保物划担保物划转问题转问题负债偿还负债偿还信用交易问题信用交易问题二、怎么做：常见问题如何应对1、怎么做：融资融券佣金费率政策问题Q: 客户合同上融资利率8.6%，公司根据央行的利率政策，上调融资利率至9.1%，那么客户未来开立信用合约按9.1%计息吗？客户历史已开仓的融资合约也是按9.1%计息吗？A：每次调整融资利率或融券费率后，客户无论新开立的信用合约或者历史已开立的信用合约从融资利率或融券费率调整当日起都将采用新的利率或费率进行计息。比如在2011年7月8日公司将融资利率调整为9.1%，融券费率调整为11.1%，那么从

17、2011年7月8日起客户的所有负债，包括历史已有负债，以及未来新增负债都将按融资9.1%、融券11.1%来计息。Q: 融资融券费率在周末是否计息？A:计息，融资融券的利息都是按自然日来计息的，而非按交易日计息。2、怎么做：融资融券佣金费率计算问题Q: 客户当日融资买入，当日归还负债，是否计息？同样的当日融券卖出，当日买券还券了结负债是否计息？A: 这两种情况都需要计息，按1天收取利息。目前的计息模式为算头不算尾，T日产生负债，T日了结，收取一天利息，T+1日了结也是收取一天利息，T+2日了结则收取2天利息，T+3了结则收取3天利息.以此类推，举个例子：客户周一融资买入，周五卖券还款，则收取4天

18、利息。2、怎么做：融资融券佣金费率计算问题Q: 系统内负债归还时是优先归还利息，还是利息与本金等比归还？A：利息和本金等比归还，如果全部归还负债，则本金和利息都全部了结，如果部分归还负债，则本金和利息等比归还，具体举例如下：a）假定一笔融资负债本金1000元，累计利息20元，如果客户总计归还1000元，那么实际上了结的负债本金为1000*1000/(1000+20)=980.392，归还的利息为1000-980.392=19.608。b）假定一笔融券负债数量为200股，累计利息40元，如果客户归还100股，那么同时客户归还的40*100/200=20元的利息。c）假定一笔费用负债，金额为200

19、元，累计利息2元，如果客户总计归还100元，那么实际上了结的负债本金为100*100/(100+2)=98.039，归还的利息为100-98.039=1.961。d）假定一笔其他负债，金额为20元，累计利息0.1元，如果客户总计归还10元，那么实际上了结的负债本金为10*10/(10+0.1)=9.900，归还的利息为10-9.900=0.1。3、怎么做：担保物划转问题Q: 客户当日新开户，当日是否可以进行担保物划转？A: 上海市场，当日新开户，下一个交易日账户才生效，所以下一个交易日才可以进行担保物划转操作；深圳市场，当日新开户，当日即可进行担保物划转操作。Q: 客户当日提交的担保品，是否当

20、日就计入可充抵保证金账户？A：客户当日通过担保物划转委托提交证券，下一个交易日提交的证券才计入客户可充抵保证金账户，即下一个交易日才可充抵保证金；客户当日通过银证转帐提交现金，当日就计入客户可充抵保证金账户，当日即可充抵保证金。Q: 担保证券划转费用如何收取？A: 根据新的交易规定，暂不收费3、怎么做：担保物划转问题Q: 在集合竞价时进行的担保物划转，上海交易所为什么每次返回废单，而深圳市场则处理正常？A: 上海交易所规定，担保物划转不允许在集合竞价的时间内进行申报，如果在集合竞价内进行申报，交易所就会返回废单，所以上海市场的担保物划转不能进行夜市委托(注：夜市委托的订单将在下一个交易日的集合

21、竞价阶段申报到交易所)，也不能在集合竞价的时间内进行委托申报；深圳市场则无此限制。Q: 担保物划转委托后，委托状态为已报而不是已成，这个正常吗？A: 系统显示已报状态是正常的，因为担保物划转委托不存在对手盘，因此不会变成已成的状态，系统显示已报仅表示系统收到委托，并将委托报送给上海交易所和深圳登记结算公司，而是否成功，在委托时并不能完全确认，需要等收盘后，由上海和深圳的登记结算公司发送的过户文件进行确认，以过户文件中的信息为准。3、怎么做：担保物划转问题Q: 客户进行担保物划转委托后，当日突然觉得行情非常有利于卖出，所以决定当日卖出划转的证券，操作时提示证券可用数量不足这是为什么？A：担保物划

22、转时，对应划转数量的证券被冻结，如果需要在划转当日卖出该部分证券，需要先将划转委托进行撤单操作，撤单成功后，被冻结股份将被解冻，这时方可进行卖出操作。Q: 股票停牌期间，能否进行担保物划转委托？A: 可以。Q: 客户提交到信用账户上的担保物能否卖出？A: 可以。3、怎么做：担保物划转问题Q：客户如需将普通账户的现金转至信用账户，应如何操作？A： 先通过银证转帐（证券转银行）将普通账户的现金转至对应的三方存管银行账户，若信用账户与普通账户的对应存管银行账户相同，则可通过银证转账（银行转证券）将现金转至信用账户；若不同，则需先将现金转至信用账户对应的存管银行账户，再进行银证转账。Q: 为什么某证券

23、进行担保物提交时，提示“担保证券状态不正常，不允许做此业务”？A: 只有在可充抵保证金证券范围内的证券才允许进行担保物提交，如果提示“担保证券状态不正常，不允许做此业务”，表示该证券代码不在公司可充抵保证金证券范围内，不允许进行担保物提交。担保物返回则无此限制，在信用证券账户内的证券只要没有在途业务都可以进行担保物返回。4、怎么做：信用交易问题Q: 融券卖出成功后，为什么账户内可用资金没有增加？A: 根据业务规则，融券卖出所得资金只能用于买券还券，不得他用，账户内的可用资金不会增加，所以在进行普通买入或者其他操作时这部分资金没有体现，而仅在进行买券还券时，对应的融券卖出金额才体现。Q: 客户普

24、通开仓主要受什么限制？A: 客户普通开仓，即使用客户自有资金来支付买入所需的交收资金及其对应的手续费，所以开仓规模直接受客户可用资金的影响。Q: 当日通过卖券还款或者买券还券了结负债后，当日能否将担保物划转回普通账户？A: 可以。4、怎么做：信用交易问题Q: T日客户融资买入股票A，成交金额10000元，T+1日，客户又融资买入B股票，成交金额20000元，T+2日，客户将B股票以23000的成交金额卖券还款，但是发现B股票的融资负债依然存在，这是为什么？A：目前卖出股票X，所得金额并不一定用于归还股票X的负债。因为对于融资负债而言，客户只是欠公司的资金，和具体代码无太大关联，系统内记录某只股票的融资负债更多是为了按交易所的保证金可用余额公式进行计算客户的保证金可用余额，以便控制客户的开仓量。所以融资负债的归还顺序与卖出代码无必然联系，而与负债产生的时间和金额大小有关，按照“先进先出，同进小出”的原则，即先产生的负债优先归还，同日产生的负债，按负债金额由小到大进行归还，所以这里卖出B股票不是优先归还B股票的负债，而是优先归还A股票的负债。4、怎么做：信用交易问题Q: 融资融券委托能否进行市价委托？A: 除融券卖出外，