财务管理作业

1、财务管理学作业班级：姓名：学号：教师：许本强.第一章总论一、单项选择题1、企业的财务活动就是企业的（）。A. 资金运动B. 经营活动C. 财务关系D. 商品经济2、企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系是（）。A. 企业财务B. 财务管理C. 财务活动D. 财务关系3、反映股东财富最大化的目标实现程度的指标是（）。A. 利润额B. 总资产报酬率C. 每股市价D. 市场占有率4、财务管理的基本环节是（）。A. 筹资、投资与用资B. 预测、决策、预算、控制与分析C. 资产、负债与所有者权益D. 筹资、投资、资金营运和分配活动5、作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（）。

2、A. 考虑了资金时间价值因素B. 反映了创造利润与投入资本之间的关系C. 考虑了风险因素D. 能够避免企业的短期行为6、企业与政府间的财务关系体现为（）。A. 债权债务关系.B. 强制与无偿的分配关系C. 资金结算关系D. 风险收益对等关系7、现代财务管理的最优目标是（）。A. 总产值最大化B. 利润最大化C. 资本利润率最大化D. 企业价值最大化8、企业财务管理的对象是() 。A资金运动及其体现的财务关系B资金的数量增减变动C资金的循环与周转D资金投入、退出和周转9、企业与债权人的财务关系在性质上是一种() 。A经营权与所有权关系B投资与被投资关系C委托代理关系D债务债权关系10、以企业价值

3、最大化作为财务管理目标存在的问题有() 。A没有考虑资金的时间价值B没有考虑资金的风险价值C企业的价值难以评定D容易引起企业的短期行为11、下列金融机构中，不以营利为目的的金融机构是（）A商业银行B政策性银行C保险公司D信托投资公司12.企业价值最大化目标强调的是企业的（）。A. 预期获利能力.B. 实际获利能力C. 现有生产能力D. 潜在销售能力二、多项选择题1、利润最大化不能成为企业财务管理目标，其原因是没有考虑（）。A. 时间价值B. 权益资本净利率C. 风险因素D. 易受会计政策等人为因素的影响2、企业财务关系包括（）等。A. 企业与税务机关的财务关系B. 企业与投资者、受资者的财务关

4、系C. 企业与债权人的财务关系D. 企业内部各单位之间的财务关系4、企业的财务管理环境又称理财环境，其涉及的范围很广， 其中很重要的是 （）。A经济环境B法律环境C金融市场环境D自然环境5、财务管理的主要内容是（）。A投资决策B销售决策C成本决策D融资决策E. 股利决策二、判断题1、企业所有者、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何利益冲突。 ()2、财务管理的对象是资金的循环及其流转。（）3、采用最利润最大化作为企业的财务目标，可以保证股东的经济利益最大化。（）.4、财务管理的目标应与企业的总目标保持一致。（）5、盈利企业也可能因不能偿还到期债务而无法继续经营下去。（

5、）6.决定企业报酬率和风险的首要因素是资本结构。（）7. 通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入也会因售价提高而增加。（）8. 为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用（）。.第二章财务管理的价值观念一、单项选择题1. 如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则判断这两个项目风险时使用的指标是（）。A. 期望值B. 标准离差率C. 标准离差D. 以上均可2. 若希望 5 年后取得 1000 元，利率为 10%，则单利情况下现在应存入银行（）。A.384.6B.650C.666.6

6、7D.665.53. 某人现在存入银行5000 元，利率为 10%，复利情况下， 10 年后终值为（）元。A.11500.3B.11610.2C.12480.5D.12968.54. 企业现在按 8%的年利率取得贷款 200000 元，要求在 6 年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。A40000B43262.89C54332.15D64320.325.可以通过多元化投资来分散的风险是（）。A. 基本风险B. 系统风险C. 非系统风险D. 不可分散风险.6. 对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。A. 选择高收益项目B. 选择高风险高收益项目C. 选择低风险低收益项目D. 权衡期望收

7、益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定7.x 方案的标准离差是1.5 ， y 方案的标准离差是1.4 ，如 x、y 两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。A.x yB.x yC. x=yD. 无法确定二、多项选择题1. 下列各项中既有终值又有现值的年金是（）。A递延年金B永续年金C普通年金D先付年金2. 一般来说，下列各项中可以视为年金形式的有（）。A. 等额分期付款B. 折旧C. 养老金D. 零存整取的等额零存数3. 下列各项中不属于递延年金特点的有（）。A最初若干期没有收付款项B最后若干期没有收付款项C其终值计算与普通年金相同D递延年金没有终值4. 某项目从现在开始投资， 3

8、年内没有回报，从第 4 年开始每年获利额为 A，获利年限为 6 年，则该项目利润的现值为（）。AA×（ P/A， i ， 6）×（ P/F， i ， 3）.BA×（ F/A， i ， 6）×（ P/F， i ， 9）CA×（ P/A， i ， 9） A×（ P/A， i ，3）DA×（ P/A， i ， 9） A×（ P/A， i ，2）5. 关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的是（）。A预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小B预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大C预期报酬率的标准差越大，投资风险越大D预期报

9、酬率的标准离差率越大，投资风险越大三、判断题。1. 对于筹资者来说，在名义利率相同的情况下，与每半年复利一次相比，每年复利一次更有利。（）2. 利率不仅包含时间价值而且也包含风险价值和通货膨胀。（）3. 递延年金现值的计算类似于普通年金，它与递延期无关。（）4. 如果不考虑通货膨胀， 投资者进行风险投资的总报酬率便是资金的时间价值与风险报酬率之和。（）5. 对于多方案的优选，期望值不同时，标准离差率较大的方案风险大；但是对于期望值相同的情况下该结论就不成立了。（）6. 在普通年金终值系数的基础上，期数加 1，系数减 1 所得的结果，在数值上等于即先年金终值系数。（）7. 风险与收益是对等的，风

10、险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。（）8. 无论各投资项目报酬率的期望值是否相同，都可以采用标准离差比较其风险程度。（）9. 在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险， 但更可能指的是不确定性，二者不作区分。（）10. 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（）四、计算题1. 某公司投资组合中有四种股票 , 所占比例分别为 30%,40%,15%，15%；其系数分别为0.8,1.2,1.5,1.7；平均风险股票的必要报酬率为10%，无风险报酬率为8%，求该投资组合中的必要报酬率。.2. 有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设

11、年利率为 10，其现值为多少？3. 向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为 10，每年复利一次。银行规定前 10 年不用还本付息，但从第 1120 年每年年末偿还本息 5000 元，求这笔借款的现值。4.6 年分期付款购物，每年初付 500 元。设银行利率为 10，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是多少？5. 企业需用一设备， 买价为 3600 元，可用 10 年。如租用，则每年年初需付租金 500 元，除此以外，买与租的其他情况相同。 假设利率为 10，则企业是租赁该设备还是购买设备？.6. 某公司拟购置一处房产，利率为 10%的条件下，房主提出两种付款方案：（ 1）从现在起，每年年

12、初支付 20 万，连续支付 10 次，共 200 万元；（ 2）从第 5 年开始，每年年初支付 25 万元，连续支付 10 次，共 250 万元。问：应当选择哪种付款方案？7. 时代公司需用一设备， 买价为 1600 元，可用 10 年，如果租用，则每年年末付租金 200元，除此之外，买与租其他情况相同。假设利率为6，用数据说明买与租何者为优。.第三章财务分析一、单项选择题1.ABC公司无优先股 , 去年每股盈余为 4 元 , 每股发放股利 2元 , 保留盈余在过去一年中增加了 500 万元。年底每股价值为30 元 , 负债总额为 5000 万元 , 则该公司的资产负债率为() 。A.30%B

13、.33%C.40%D.44%2. 下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A. 收回应收账款B. 用现金购买债券C. 接受所有者投资转入的固定资产D. 以固定资产对外投资（按账面价值作价）3. ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5 元，权益乘数为 4，资产净利率为40%(资产按年末数计算 ) ，则该公司的每股收益为()。A.6B.2.5C.4D.84. 下列各项中，不会影响流动比率的业务是()。A. 用现金购买短期债券B. 现金购买固定资产C. 用存货进行对外长期投资D. 从银行取得长期借款5. 某公司 2003 年的资产总额为 l000 万元，权

14、益乘数为 5，市净率为 1.2 ，则该公司市价总值为 ()万元。A 960B 240.C 1200D 2206. 如果企业速动比率很小，下列结论成立的是 ( ) 。A. 企业流动资产占用过多B. 企业短期偿债能力很强C. 企业短期偿债风险很大D. 企业资产流动性很强7. 某企业本年营业收人为 20000 元，应收账款周转率为 4，期初应收账款余额 3500 元，则期末应收账款余额为 ()元。A5000B. 6000C. 6500D40008. 某公司年初负债总额为 800 万元 ( 流动负债 220 万元，长期负债 580 万元 ) ，年末负债总额为 1060 万元 ( 流动负债 300 万元

15、，长期负债 760 万元 ) 。年初资产总额 1680 万元，年末资产总额 2000 万元。则权益乘数 ( 按平均数计算 ) 为()。A2.022B2.128C. 1.909D. 2.1二、多项选择题1企业短期资金的主要来源有（）A短期银行借款B出售固定资产收到的资金C出售长期股权投资收到的资金D商业信用E发行股票筹集的资金2下列指标中与市价有关的有（）A市盈率B市净率.C权益乘数D每股净资产E股利支付率3一般可以作为速动资产的有（）A存货B现金C无形资产D应收票据E短期投资4下列关于速动比率的论述正确的是（）A速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值B速动比率是比流动比率更进

16、一步的关于变现能力的指标C速动比率为是最好的D一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于E还可以找到比速动比率更进一步的反映变现能力的比率5现金和现金等价物包括（）A应收账款B现金C银行存款D其他货币资金E企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的短期投资6关于每股收益的下列说法中，正确的有（）A它反映普通股的获利水平B它反映财务目标的实现程度C它不反映股票所含有的风险D每股收益越多、股东分红越多E它是衡量上市公司盈利能力的重要指标7对应收账款周转率这一指标的计算结果产生较大影响的因素有（）A季节性经营.B销售中大量使用现金结算C销售中大量使用分期付款结算D大量销

17、售集结在年末E 年末销售大幅度下降8. 流动比率为 1.2 ，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（）。A流动比率提高B. 营运资金不变C流动比率不变D. 速动比率降低三、判断题1权益乘数的高低取决于企业的资金结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。（）2. 市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。（）3.一般来说，企业的利息保障倍数至少大于1。（）4.资产报酬率主要取决于总资产周转率与净利润两个因素。（）5.总资产周转率较低，说明企业利用资产进行经营的效率越差。（）6现金比率越大越好。（）7.某公司年末资产总额为2000 万元，负债总额为

18、 1060 万元，其权益乘数为 2.13 （。）8. 出售固定资产可使资产负债率提高。（）四、计算题1. 从某公司 2003 年的财务报表可以获得以下信息： 2003 年资产总额期初值、期末值分别为 2400 万元、2560 万元，负债总额期初值、 期末值分别为 980 万元、1280 万元；2003年度实现销售收入10000 万元，净利润为 600 万元。要求：分别计算销售净利率、资产周转率、权益乘数。2. 某股份公司本年度净利润为 8 万元，股东权益总额为 30 万元，其中普通股股本 25 万元，每股面值 10 元，无优先股，年末每股市价为 32 元，本年度分配股利 5.75 万元。.要求

19、计算：（ 1）每股收益（2）每股股利（3）市盈率（ 4）股利支付率（ 5）留存收益比率（ 6）每股净资产3某公司年初存货 30000元 , 年初应收账款 25400元, 年末流动比率为 2, 速动比率为 1.5, 存货周转率 4 次, 流动资产合计 54000 元.要求 :(1) 计算本年销售成本(2) 若本年销售净收入为 312200 元, 除应收账款外其他速动资产忽略不计 , 则应收账款周转次数是多少 ?(3) 该公司营业周期多长 ?4.A 公司未发行优先股， 2002 年每股利润为 5 元，每股发放股利为 3 元，留存收益在 2002 年度增加了 640 万元。 2002 年年底每股净资

20、产为 28 元，负债总额为 6200 万元，问 A 公司的资产负债率为多少 ?.5. 某公司 2002 年 12 月 31 日发行在外的普通股股数为100万股， 2003 年 4月1日由于可转换债券的持有者行使转换权而增加的普通股股数为12万股， 2003 年 8月8日公司回购本公司股份36 万股。 2003 年加权平均股数为多少 ?Ps：4 月 1 日增加的普通股股数为 12 万股，发行在外的月份数为 8 个月（从 5 月算起）； 8 月 8 日公司回购本公司股份 36 万股，发行在外的月份数为 8 个月（禁止流通从 9 月开始算起）。6. 某公司 2005 年销售收入为 20 万元，毛利率

21、为 40%，赊销比例为 80%，销售净利率为16%，存货周转率为5 次，期初存货余额为2 万元；期初应收账款余额为4.8 万元，期末应收账款余额为1.6 万元，速动比率为1.6 ，流动比率为 2，流动资产占资产总额的28%，该企业期初资产总额为30 万元。要求：（l ）计算应收账款周转率（2）计算总资产周转率（3）计算资产净利率7. 某企业有关财务信息如下：（ 1）速动比率为 2（ 2）长期负债是短期投资的 4 倍（ 3）应收账款为 400 万元，是速动资产的 50%，是流动资产的 25%，并同固定资产价值相等（ 4）所有者权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润的2 倍。要求：根据以上信息

22、，将资产负债表的空白处填列完整。( 附计算过程 ).资产负债表（万元）资产金额负债及所有者权益金额现金应付债款短期投资长期负债应收账款实收资本存货未分配利润固定资产合计合计.第四章财务战略与预算计算题已知：某公司 2004 年销售收入为 3000 万元 , 销售净利润率为 8%,净利润的 70%分配给投资者。 2004 年 12 月 31 日的资产负债表 ( 简表 ) 如下：资产负债表 ( 简表 )单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金80应付账款100应收账款净额320应付票据200存货500长期借款800固定资产净值650实收资本500无形资产150留存收益100资产总计1

23、700负债及所有者权益1700该公司 2005 年销售净利率和利润留存率保持2004 年的水平 ,计划销售收入比上年增长40%。为实现这一目标 , 公司需新增设备一台, 价值 148 万元。据历年财务数据分析 , 公司流动资产和流动负债随销售额同比例增减。要求 : 预测 2005 年需要对外筹集的资金量。.第五章长期筹资方式一、单项选择题1. 筹资按照资金的性质不同可以分为（）。A. 权益筹资和负债筹资B. 直接筹资和间接筹资C. 内源筹资和外源筹资D. 表内筹资和表外筹资2. 企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。A. 发行债券B. 发行股票C. 从银行借款D.

24、 利用商业信用3. （）可以为企业筹集额外资金，并可以促进其他筹资方式的运用。A. 优先股B. 债券C. 认股权证D. 可转换债券4. 补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。A. 增加了可用资金B. 提高了筹资成本C. 减少了应付利息D. 增加了应付利息5. 股票发行价格的计算方法中不包括（）。A. 加权综合法B. 市盈率法C. 竞价确定法D. 现金流量折现法6. 认股权证的特点不包括（）。A. 持有人在认股之前拥有股权.B. 对于公司新债券的发行具有促销作用C. 用其购买普通股，价格一般低于市价D. 持有人在认股之前拥有股票认购权7. 优先股股东的权利不包括（）。A. 优先分配剩余财

25、产权B. 优先分配股利权C. 优先认股权D. 部分管理权8. 某企业按“ 1/20 ，n/55 ”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的成本为（）。A.11.22%B.10.39%C.9.31%D.12.33%9. 相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的是（）。A筹资速度快B筹资成本低C借款弹性好D财务风险小10. 某公司拟发行 10 年期债券进行筹资， 债券面值为 1000 元，票面利率为 10%，每年付息一次，到期还本，当时市场利率为 12%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。A887.02B1000C952.31D999.3411. 企业

26、按照年利率 6%向银行借款 50 万元，银行要求企业保留 10%的补偿性余额，则企业该项借款的年实际利率是（）。A.6%B.7.58%C.6.67%.D.8%12. 新设立的股份有限公司申请公开发行股票时，发起人认购的股本数额应不少于公司拟发行股本总额的（）。A15B25C35D45二、多项选择题1. 按股票发行时间的先后，可将股票分为（）。A. 普通股B. 优先股C. 始发股D. 新股2. 下列各项中（）属于企业发行优先股的动机。A. 防止股权分化B. 维持举债能力C. 改善资本结构D. 促进其他筹资方式的运用3. 公司债券与股票的区别表现在（）。A. 债券是固定收益证券，股票多为变动收益证

27、券B. 债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本C. 债券在剩余财产分配中优于股票D. 债券的投资风险较大，股票的投资风险较小4. 可转换债券的基本要素包括（）。A. 基准股票B. 转换价格C. 市场利率D. 转换比率5. 普通股股东具有的权利包括（）。A. 参与管理权.B. 分享盈余权C. 剩余财产要求权D. 优先认股权三、判断题1.按照所筹资金使用期限的长短，可以将筹资分为权益筹资和负债筹资。（）2.普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（）3.A 股是指以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票。（）4.可转换债券的持有人在转换之前既不拥有债权也不拥有股权，在转换之后拥有

28、企业的股权。（）5.在售后租回方式中， 出租人既出租某项资产， 又以该项资产为担保借入资金。 （）6.如果公司不按规定公开其财务状况，应暂停其股票上市。（）四、计算题1. 某公司发行面值为 1000 元的债券，票面利率为 8%，债券发行期限为 5 年。试分别计算市场利率为 6%，8%， 10%时的债券发行价格。.第六章资本结构决策一、单项选择题1、资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。A、是企业选择资金来源的基本依据B、是企业选择筹资方式的参考标准C、作为计算净现值指标的折现率使用D、是确定最优资本结构的主要参数2、某企业发行 5 年期债券，债券面值为1000 元，票面利率 10，每年付息

29、一次，发行价为 1100 元，筹资费率 3，所得税税率为30，则该债券的资金成本是（）。A、9.37 B、6.56 C、7.36 D、6.66 3、企业向银行取得借款100 万元，年利率 5，期限 3 年。每年付息一次，到期还本，所得税税率 30，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。A、3.5 B、5C、4.5 D、34、某公司普通股目前的股价为10 元/ 股，筹资费率为 8，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3，则该股票的资金成本为（）。A、22.39 B、21.74 C、24.74 D、25.39 5、某公司普通股目前的股价为10 元/ 股，筹资费率为 8，刚刚支付的每股股利

30、为2元，股利固定增长率3，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。A、22.39 B、25.39 C、20.6 D、23.6 6、某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40，已知债券筹集的资金在500 万元以.下时其资金成本为4，在 500 万元以上时其资金成本为6，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。A、1000B、1250C、1500D、16507、某企业 2004 年的销售额为1000 万元，变动成本 600 万元，固定经营成本200 万元，预计 2005 年固定成本不变，则2005 年的经营杠杆系数为（）。A、2B、3C、4D、无法计算8、某企业 2004 年的销售额为 100

31、0 万元，变动成本 600 万元，固定经营成本 200 万元，利息费用 10 万元，没有融资租赁和优先股， 预计 2005 年息税前利润增长率为 10，则2005 年的每股利润增长率为（）。A、10B、10.5 C、15D、129、某企业销售收入 800 万元，变动成本率为 40，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为 3。假设固定成本增加80 万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（）。A、3B、4C、5D、6二、多项选择题。1、资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）。A、向股东支付的股利B、向债权人支付的利息.C、借款手续费D、债券发行费2、资金成本

32、并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。A、财务风险B、资金期限C、偿还方式D、限制条件3、权益资金包括（）。A、债券B、优先股C、普通股D、留存收益4、企业最佳资本结构的确定方法包括（）。A、因素分析法B、每股利润无差别点法C、比较资金成本法D、公司价值分析法5、最佳资金结构是指（）的资金结构。A、企业价值最大B、加权平均资金成本最低C、每股收益最大D、净资产值最大四、判断题。1、资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的比率。（）2、在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（）3、某企业发行股利固定增

33、长的普通股，市价为10 元/ 股，预计第一年的股利为2 元，筹资费率 4，已知该股票资金成本为23.83%，则股利的年增长率为2.5 。（）4、从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行.债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。（）5、使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。（）6、只要有再投资机会，就应该减少股利分配。（）7、在融资分析时，对于普通股与负债筹资方式的比较，当销售额大于每股盈余无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之，当销售额低于每股盈余无差别点的销售额时，运用普通股筹资可获得较高的每股收益。（）四、计算题。

34、1、某公司 2005 年末长期资本总额 2000 万元，其中银行借款 400 万，利率 8%；长期债券 850 万，利率 12%，手续费率 5%；优先股股本 100 万，股利率 20%，每股面值 1 元，发行价格 5 元，筹资费率 6% ；普通股股本 650 万，股利率 20%，增长率 5%，发行价格 5 元，每股面值 1 元，筹资费率 6%，所得税率 40%，计算综合资本成本。2、某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资本结构（债券占60%，普通股占 40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：.资本种类资本结构新筹资额资金成本债券60%60 万元以内8%60 120 万元9%

35、120 万元以上10%普通股40%60 万元以内14%60 万元以上16%要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。3、某公司原有资本 1000 万元，其中债务资本 400 万元（每年负担利息 30 万元），普通股资本 600 万元（发行普通股 12 万股，每股面值 50 元），企业所得税税率为 30%。由于扩大业务，需追加筹资 300 万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6 万股，每股面值50 元；二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；三是发行优先股300 万元，股息率为 12%。要求：（ 1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润

36、；.（ 2）假设扩大业务后的息税前利润为 300 万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。4、某公司原资本结构如下所示：债券：（年利率8%）3000普通股：（每股面值1 元，发行价 12 元，共 500 万股）6000合计9000目前普通股的每股市价为12 元，预期第一年的股利为1.5 元，以后每年以固定的增长率 3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。企业目前拟增资2000 万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行2000 万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11 元/ 股（股利不变）；方案二：按面值发

37、行1340 万元债券，债券年利率9%，同时按照 11 元/ 股的价格发行普通股股票筹集 660 万元资金（股利不变）。采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。.5. 三和公司目前年销售额 10000 万元，变动成本率 70%，全部固定成本和费用为 2000万元，优先股股息 24 万元，普通股股数为 2000 万股，该公司目前总资产为 5000 万元，资产负债率 40%，平均负债利息率为 8%，所得税率为 40%。该公司拟改变经营计划，追加投资4000 万元，预计固定成本增加500 万元，同时销售额增加 20%，并且变动成本率下降至60%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营

38、计划的标准。要求：（ 1）计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆（ 2）所需资金以追加股本取得，每股发行价 2 元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；（ 3）所需资金以 10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。（ 4）若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好。.6. 某公司目前拥有资金 2000 万元，其中，长期借款 800 万元，年利率 10%；权益资金1200 万元，股数 100 万股，上一年支付的每股股利 2 元，预计股利增长率为 5%，目前价格

39、为 20 元，公司目前的销售收入为 1000 万元，变动成本率为 50%，固定成本为 100 万元，该公司计划筹集资金 100 万元投入新的投资项目， 预计项目投产后企业会增加 200 万元的销售收入，变动成本率仍为 50%，固定成本增加 20 万元，企业所得税率为 40%。有两种筹资方案：方案 1：增加长期借款 100 万元，借款利率上升为12%，股价下降到 19 元，假设公司其他条件不变。方案 2：增发普通股 47619 股，普通股市价增加到21 元，其他条件不变。要求计算：（ 1）筹资前综合资本成本.（ 2）筹资前营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数（ 3）采用方案 1 和方案 2

40、后的综合资本成本（ 4）采用方案 1 和方案 2 后的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数（ 5）采用方案 1 和方案 2 后的每股利润无差别点（ 6）分别采用资本成本比较法和每股利润无差别点法确定该公司最佳资本结构，并解释二者决策一致或者不一致的原因。7. 某公司目前的资金来源包括面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000 万元债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资4000 万元，预期投产后每年增加息税前利润 400 万元。该项目有两个备选的筹资方案：（ 1）按 11%的利率发行债券；（2）.按 20 元/ 股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为160

41、0 万元，所得税税率为25%，证券发行费用可忽略不计。要求：（ 1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。（ 2）计算增发普通股和债务筹资的每股利润无差别点。（ 3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆。（ 4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择那一种筹资方案？为什么？（ 5）如果甲产品可提供 1000 万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择那一种筹资方案？.第七章投资决策原理一、单项选择题1、企业目前有一台旧设备，账面价值为150000 元，变现价值为180000 元，所得税率为 30%，企业打算把该设备投入到一个项目中，相关的投资额为（）元。A、150000B、180000C、126000D、1710002、当两个投资方案为互斥选择时，应优先选择（）。A、净现值大的方案B、项目周期短的方案C、投资额小的方案D、现值指数大的方案3、A 企业投资 20 万元购入一台设备，预