河北资产并购基金

1、河北资产并购基金方案战略研究中心目录并购重组市场正处于高速发展时期并购重组市场正处于高速发展时期1河北河北资产在并购重组领域的优势资产在并购重组领域的优势2河北资产并购基金河北资产并购基金产品介绍产品介绍3特别提示特别提示4并购重组市场正处于高速发展时期全球经济格局调整和中国经济深度转型国家产业政策层面力推企业兼并重组并购重组市场数据表现靓丽并购重组市场处于高速发展时期全球三大主力并购市场继续高增长（美国、中国和英国）中国的并购交易持续增长三大动能确保中国并购重组市场的持续增长1l 经济下行周期下的市场竞争压力驱使并购重组市场持续活跃。2l 去产能背景下供给侧改革，推动央企和地方国企在并购重组

2、领域持续发力。3l 国家和企业层面的“走出去战略”，驱动中国企业的跨国并购进一步向纵深发展。河北资产在并购重组领域的优势市场化机制政府资源优势专业化运作并购标的选择并购标的选择深耕河北市场掌握优质项目资源政府指定托管机构资产议价能力突出资产经营运作资产经营运作决策科学高效不良资产经营专家资源整合优势突出专家级投研团队省国资直属中国银监会金融牌照河北资产并购基金产品介绍核心要素产品结构风险VS收益河北资产并购基金产品的核心要素投资范围安全保障投资运作基本条款l以非上市股权及债权资产为主要并购投资标的。l少量投资固收类资产和现金类资产。l以信托产品的形式设立并运作，信托公司为管理人。l引入银行作为

3、基金财产的保管人。l引入增信机制和增信机构。l秉承价值投资理念，筛选优质并购及交易标的。l坚持中长期投资策略，封闭运作。l择机进行资本运作，赚取价差收入。l产品期限为3+2年。l存续期内不接受申购和赎回，但支持转让。l优先级投资人的约定收益率为5%/年，另加超额。l次级投资人保障优先级投资人的本息安全；l河北资产对优先级投资人的本息保障进行增信。河北资产并购基金产品的结构安排信托计划（6亿，3+2年）劣后级资金1亿（河北某基金）投资顾问（河北资产）中间级资金1亿（河北资产）优先级资金4亿（外部机构）管理人（某信托公司）基金财产的投资、运营保管人（某银行）增信机构（河北资产）几点说明u中间级和劣

4、后级投资人以其出资为限，对优先级投资人的投资本金及利息进行保障。u河北资产通过远期回购协议，为本基金优先级投资人的本息安全进行增信。具体而言，在基金终止清算时，一旦基金财产净值低于优先级投资人的本金及当期应计利息之和时，河北资产有义务以该价格回购本基金所有财产。u产品存续期内，优先级投资人每年按约定获得5%的固定投资回报。u期末终止清算时，基金财产净值安约定条款计提后，若存在超额收益，则该收益按照优先级占10%，中间级占30%，劣后级占60%的比例进行分配。收益分配注：中间级资金12%的年化收益率，是整个投资期的，并非是仅算当年，劣后20%的年化收益率也一样。共享（按比例）劣后级中间级优先级本

5、基金期末财产净值剩余部分1剩余部分2剩余部分35%的年利率+本金12%的年利率+本金20%的年利率+本金优先：中间：劣后=1：3：6几点说明u 中间级和劣后级投资人以其出资为限，对优先级投资人的投资本金及利息进行保障。u 河北资产通过远期回购协议，为本基金优先级投资人的本息安全进行增信。具体而言，在基金终止清算时，一旦基金财产净值低于优先级投资人的本金及当期应计利息之和时，河北资产有义务以该价格回购本基金所有财产。产品存续期内，优先级投资人每年按约定获得5%的固定投资回报。存续期内，本基金不向中间级和劣后级投资人进行投资的收益分配。期末终止清算时，基金财产净值若高于优先级投资人的本金及当期应计

6、利息之和，则首先向中间级投资人分配本金；若还有剩余，则再向中间级投资人按照年化12%的利率分配投资收益；若还有剩余，则向劣后级投资人分配本金；若还有剩余，则向劣后级投资人按照年化20%的利率分配投资收益；若还有剩余，则按照优先级占10%，中间级占30%，劣后级占60%的比例进行分配。风险VS收益几无信托产品模式信托产品模式三方资金托管三方资金托管几无省级大国企增信省级大国企增信结构结构化化资金保障资金保障很低持有资产多有持有资产多有现金流现金流封闭运作，无申赎封闭运作，无申赎有分散化投资分散化投资专业化经营专业化经营操作风险信用风险流动性风险市场风险市场风险风险VS收益贡献贡献特别提示Prog

7、ress DiagramPhase 1Phase 2Phase 3河北资产并购基金产品的结构安排信托计划（6亿，3+2年）有限合伙人（河北某基金）投资顾问（河北资产）普通合伙人（河北资产）债权性资金4亿（外部机构）管理人（某信托公司）信托财产的投资、运营保管人（某银行）有限合伙企业（2亿）增信机构（河北资产）河北资产并购基金产品的结构安排河北资产并购基金产品的核心条款投资规模：投资规模：【投资规模一般为1亿元至35亿元，最高不超过50亿元】占股比例：占股比例：【5%到49%，占股权比例应不达到绝对或相对控股比例】投资价格：投资价格：【每股或每注册资本金价格，或其他定价标准如P/E、P/B等】投

8、资期限：投资期限：【投资期限一般应为一至五年，以三年为主】保底保底/固定收益分红：固定收益分红：【收益率一般应在10%以上，根据行业、投资规模、大股东信用级别等具体情况调整，应该说明该利率是固定收益还是保底收益】保底保底/固定收益支付方式：固定收益支付方式：【一般先由目标公司分红，国开金融对该分红具有优先权；如果分红不足保底收益回报率要求，由大股东进行补足】退出选择权：退出选择权：【投资期满后，一般国开金融有权要求大股东回购，也可选择转为普通股继续持有，或延长投资期限。有时也给予大股东相应的回购权利】回购价格：回购价格：【一般为原始投资额】继续持股条款：继续持股条款：【如国开金融希望继续持有，

9、可明确一些相关的规定】保障条款：保障条款：【为保障回购和每年的固定收益，可由大股东作出信用保证、资产抵押或股权质押，此部分需求取决于大股东本身信用情况】董事会组成：董事会组成：【由国开金融派出至少一名董事，如需也可规定派出监事和高管等】投贷联动：投贷联动：【可规定促进目标公司优先向开发银行申请相应贷款】三大动能确保中国并购重组市场的持续增长 中国南车和中国北车整合 中远集团和中国海运的整合 中航动力、成发科技和中航动控的整合。去产能背景下的国企并购重组和经济下行压力下的竞争性整合 金融数据供应商Dealogic表示，2015年全球企业并购交易总金额超过5万亿美元，此前纪录是2007年的4.6万亿美元。不过如果考虑到通胀因素，2007年4.6万亿美元将折合为今天的5.27万亿美元，据美国劳工统计局公布的数据，2007年至2015年通货膨胀率为14.56。 彭博统计称，2015年全球已宣布的并购交易总额达到5.1万亿美元，成为有史以来并购活动最为活跃的一年。分地区来看，2