企业盈余管理及其经济后果

1、企业盈余管理及其经济后果 l 盈余用于提供预测信息盈余用于提供预测信息(将来的报酬将来的报酬和风险和风险)不同使用者的不同目的：投资者不同使用者的不同目的：投资者(报酬报酬)与贷款人与贷款人(风险风险)经常发生与非经常发生的变化经常发生与非经常发生的变化(经营业经营业务与非经营业务务与非经营业务)l 盈余用于计量效率盈余用于计量效率(管理效率管理效率)控制能力控制能力避险行为避险行为 l 实务中的交易观：平衡盈余计量不同目的的妥协产物(投资者与管理层)l 收入费用观 收入与费用的定义：资产的流入或流出 实现原那么 配比概念 传统方法：以历史本钱为根底的盈余l 资产负债表法 收入与费用的定义：净

2、资产的增减 与资本保全观有关：增值观 国际会计实务的当今趋势：资产负债表确实认与计量 无形资产的资本化与费用化：新经济的影响 财务报表采用公允价值：审计师法律责任的影响传统上以资产负债表法予以计量的例子：应收帐款、合同固定的现金流量(债券和租赁)、本钱与市价孰低法(通过计提减值表达公允价值)近期以以公允价值为导向的实务：养老金和其他退休后的福利、长期资产减值、债券和权益性证券的计价l营业观与综合收益观营业观与综合收益观历史：对非营业外收支和以前年度损历史：对非营业外收支和以前年度损益调整的处理的变化益调整的处理的变化现行实务现行实务将来的方向将来的方向l 收益表的格式 经常工程与非经常工程：美

3、国公认会计原那么、国际会计准、中国会计准那么。非经常工程的定义不同。 非经常性工程确实是暂时性的吗？中国 单步骤与多步骤收益表：信息含量及解释力 具体收益表工程的预测价值：案例，预测能力：利润表工程 统一性与灵活性：中国vs.美国l 中期报告 国际实务 中国现行实务及其可能的变化：半年报、季报 更频繁的报告能改进信息的有用性吗？及时性，公司够呛l什么是盈余管理？什么是盈余管理？投机观与效率观：正面投机观与效率观：正面VS.反面反面欺诈会计与激进会计欺诈会计与激进会计：操纵：操纵(Manipulation )VS.管理管理(Management)问题：欺诈与盈余管理的区别？是否违问题：欺诈与盈余

4、管理的区别？是否违反会计标准。反会计标准。未违反公认会计原那么未违反公认会计原那么 会计选择会计选择影响现金流量的选择影响现金流量的选择 “保守保守”会计会计过度确认各种准备过度确认各种准备延迟销售延迟销售并购过程中高估研发成本并购过程中高估研发成本加速研发或广告投入加速研发或广告投入高估重组费用和资产减值高估重组费用和资产减值 “中性中性”盈余盈余以中立方式进行会计处理得出的盈余以中立方式进行会计处理得出的盈余 “激进激进”会计会计低估坏账准备低估坏账准备推迟研发或广告投入推迟研发或广告投入低估其他各种准备低估其他各种准备加速销售加速销售 违反公认会计原则违反公认会计原则 “欺诈欺诈”会计会

5、计提前确认收入提前确认收入 虚构收入虚构收入 提前开具销售发票提前开具销售发票 高估存货高估存货 l 盈余管理：“好事还是“坏事？ 盈余管理能否肃清？NO，本质上会计是主观性的，应计制会计存在判断和估计。譬如，内幕信息难以消除：随意应计工程(discretionary accruals)要求职业判断，如折旧费用、坏账费用、制造费用的分配等。盈余管理的好处传递内幕信息的一种工具：信息不畅问题(blockedcommunication)，某一工程的开展前景(盈利的趋势)，持续盈利能力等。反映了管理层对企业前景的判断和信心。契约不完善：订立时不可能考虑将来的方方面面。譬如，防止违反债务契约(出口退税

6、质押贷款)，管理报酬契约的以丰补歉(公交企业的非典影响)。盈余管理对会计信息质量的影响相关性(relevance):提高可靠性(reliability)：减弱，但没有绝对的可靠性结论盈余管理不能盲目说成是坏事，它也有好的一面。关键是盈余管理要能反映企业的开展前景。l 盈余管理的动机 资本市场的动机 初次发行股票：盈利要求、发行价格，2倍限制。 防止亏损 报告盈余的增长：股价走势 满足证券分析师的预期 上市政策:审批制(额度、指标)、核准制、注册制，案例红光实业、海南凯立。 配股政策:10%、6、现金分红等，案例:配股现象、10送4配3分1? 摘牌政策：ST、PT、*ST 人力资本的动机：提升、

7、经理人员变更、经理人员的自我保护(抬高收购门槛)信号动机：信息不对称的影响，内幕信息、开展前景。l盈余管理的模式盈余管理的模式巨额冲销：巨额冲销：Big Bath,应用情况？应用情况？收益最小化收益最小化收益最大化收益最大化收益平滑收益平滑l盈余管理的手段盈余管理的手段收入确认收入确认提前确认：案例，有条件的销售，年前销年后，分期提前确认：案例，有条件的销售，年前销年后，分期收款销售等。收款销售等。延后确认：现提货，后开票。延后确认：现提货，后开票。凭空捏造收入凭空捏造收入 ：对开增值税发票：对开增值税发票费用确认费用确认费用资本化费用资本化延期确认费用：利息费用不预提延期确认费用：利息费用不

8、预提 提前确认费用：预付款项作为费用提前确认费用：预付款项作为费用 费用不入帐：费用凭证不入帐费用不入帐：费用凭证不入帐待处理财产损失、潜亏挂帐：账实不一致不予处理。案待处理财产损失、潜亏挂帐：账实不一致不予处理。案例，政府部门批准费用挂帐例，政府部门批准费用挂帐 在建工程长期挂账在建工程长期挂账 利用关联方交易利用关联方交易商品购销与劳务提供商品购销与劳务提供托管经营：托管协议托管经营：托管协议转嫁费用负担转嫁费用负担计收资金占用费计收资金占用费资产置换资产置换 ：先置换，再出售。：先置换，再出售。债务减免债务减免 ：增加净资产的效用：增加净资产的效用利用非经常性损益利用非经常性损益出售或置

9、换资产出售或置换资产补贴与减免补贴与减免(税收税收)债务重组债务重组:有用吗？有用吗？会计变化变更折旧年限或折旧方法变更坏账的估计比例或方法变更长期投资的核算方法：本钱法VS.权益法。变更报表的合并范围问题：单纯依赖会计准那么能解决盈余管理的问题吗？比方，公允价值改为账面价值是否能解决问题，案例，2000年报十大不该发生的新闻(ST陕长岭)。操纵经济业务操纵经济业务 操控信用政策操控信用政策 控制应收款项的账龄控制应收款项的账龄 控制研发投入控制研发投入 业务安排：非货币性交易分拆为货币业务安排：非货币性交易分拆为货币性交易性交易 组织设计：子公司变为非子公司，组织设计：子公司变为非子公司，?

10、合合并会计报表暂行规定并会计报表暂行规定?子公司定义为直接子公司定义为直接控股或间接控股。控股或间接控股。问题讨论：还有哪些盈余管理的手法？问题讨论：还有哪些盈余管理的手法？ l 经济后果盈余管理能否被识破，是否对资源配置构成影响？募集资金资格、价格定位等l 实证研究及其证据 计量盈余管理：应计工程的变化 国际和中国的证据：多。 关注管理层的说明：疑问能否自圆其说？关注管理层的说明：疑问能否自圆其说？ 关注会计政策和估计的变更：什么理由，影响多大？关注会计政策和估计的变更：什么理由，影响多大？ 关注关联交易：单独披露，比例、价格？关注关联交易：单独披露，比例、价格？ 关注非经常性损益工程：没有

11、持续性的收益，关注非经常性损益工程：没有持续性的收益，如，委托理财收益，营业外收入，财政补贴收入。如，委托理财收益，营业外收入，财政补贴收入。 关注企业前后年度业绩的变化：原因关注企业前后年度业绩的变化：原因,风险与前景风险与前景问题。主业、投资、营业外？问题。主业、投资、营业外？ 关注公司治理的有效性：信息的可信性，公司运作关注公司治理的有效性：信息的可信性，公司运作的评价。董事会人员的构成，如来源是否分散，有无的评价。董事会人员的构成，如来源是否分散，有无独立董事及其比例，董事长与总经理是否一人担当等。独立董事及其比例，董事长与总经理是否一人担当等。关键是判断下属公司经理层是否具有盈余管理

12、的动机，以下情形下属公司管理层可能具有较强的盈余管理动机：对下属公司定有任期目标制和业绩考核指标：满足目标和指标定有年度奖励方案经理人员变更微利或巨亏面临连任或提升业绩大幅波动或变脸债务契约税收动机加强监管力度加强监管力度 谁来监管：政府、中介机构、公司内部谁来监管：政府、中介机构、公司内部 如何监管：会计标准、审计、独立董事如何监管：会计标准、审计、独立董事 副作用不可无视：本钱与效率的问题副作用不可无视：本钱与效率的问题 强化独立审计的作用强化独立审计的作用:经济警察经济警察 培育机构投资者和中介机构的分析能力：分析培育机构投资者和中介机构的分析能力：分析解读，选优弃劣功能。中国解读，选优

13、弃劣功能。中国99.06%散户。散户。改进公司治理结构改进公司治理结构 好似找到了问题的根源：内在约束机好似找到了问题的根源：内在约束机制制 公司治理结构的涵义：权力安排和制公司治理结构的涵义：权力安排和制衡机制。衡机制。 公司治理结构的内容：对管理人员的公司治理结构的内容：对管理人员的约束与鼓励，公司设立审计委员会、薪约束与鼓励，公司设立审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等。酬委员会、提名委员会等。问题讨论：如何对下属公司的盈余管理进行监管问题讨论：如何对下属公司的盈余管理进行监管拓宽考核指标：不单纯是财务指标，还有一些非财务指标，拓宽考核指标：不单纯是财务指标，还有一些非财务指标，譬如市场

14、占有方面的指标等，减小盈余管理的动机和效用。譬如市场占有方面的指标等，减小盈余管理的动机和效用。会计内部控制：财务制度及操作程序的健全和完善，增会计内部控制：财务制度及操作程序的健全和完善，增大盈余管理和财务舞弊的难度。大盈余管理和财务舞弊的难度。委派财务负责人：会计委派制，对下属公司的盈余管理委派财务负责人：会计委派制，对下属公司的盈余管理行为加以监督和制止。行为加以监督和制止。会计轮换制：不仅是财务负责人轮换，而且一些会计关键会计轮换制：不仅是财务负责人轮换，而且一些会计关键岗位的人员也要轮换。岗位的人员也要轮换。加强内部审计：向总公司负责，堵塞下属公司的财务漏洞。加强内部审计：向总公司负

15、责，堵塞下属公司的财务漏洞。公司治理结构的现状公司治理结构的现状 公司治理结构的内容：三权分设，股东大会、公司治理结构的内容：三权分设，股东大会、董事会、监事会。董事会、监事会。 上市公司治理结构的状况：上市公司治理结构的状况： 历史产物的问题：一股独大，内部人控制等历史产物的问题：一股独大，内部人控制等现象异常突出。反例，分权治理不是万能的。现象异常突出。反例，分权治理不是万能的。 同股同权的缺陷：大股东剥夺中小股东的权同股同权的缺陷：大股东剥夺中小股东的权益。益。 监事会监督不到位监事会监督不到位 高管人员谈话制度：提醒、警戒，高管人员谈话制度：提醒、警戒，“三个代三个代表在市场监管中的运

16、用？表在市场监管中的运用？西方独立董事制度：单元制结构，美国、西方独立董事制度：单元制结构，美国、英国等。解决同股同权制度设计中缺陷。英国等。解决同股同权制度设计中缺陷。 我国资本市场引入独立董事制度的背景：我国资本市场引入独立董事制度的背景：中小股东的利益被大肆侵害。中小股东的利益被大肆侵害。案例：案例：ST猴王，济南轻骑，猴王，济南轻骑，“三九制三九制药等事件。药等事件。我国我国各境内上市公司应当按照本指导意见的各境内上市公司应当按照本指导意见的要求修改公司章程，聘任适当人员担任要求修改公司章程，聘任适当人员担任独立董事，其中至少包括一名会计专业独立董事，其中至少包括一名会计专业人士人士(

17、会计专业人士是指具有高级职称或会计专业人士是指具有高级职称或注册会计师资格的人士注册会计师资格的人士)。在二。在二00二年六二年六月三十日前月三十日前,董事会成员中应当至少包括董事会成员中应当至少包括2名独立董事；在二名独立董事；在二00三年六月三十日前，三年六月三十日前，上市公司董事会成员中应当至少包括三上市公司董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事。分之一独立董事。 为了充分发挥独立董事的作用，独立董事除应当具有公为了充分发挥独立董事的作用，独立董事除应当具有公司法和其他相关法律、法规赋予董事的职权外，上市公司法和其他相关法律、法规赋予董事的职权外，上市公司还应当赋予独立董事以下特别职权

18、：司还应当赋予独立董事以下特别职权：1、重大关联交易、重大关联交易(指上市公司拟与关联人达成的总指上市公司拟与关联人达成的总额高于额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易的关联交易)应由独立董事认可后，提交董事会讨论；应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务参谋报告，作为其判断的依据。参谋报告，作为其判断的依据。2、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所；、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所；3、向董事会提请召开临时股东大会；、向董事会提请召开临时股东大会；4、提议召开董事会；、提议召开董事会；5、独立聘请外部审计机构和咨询机构；、独立聘请外部审