财务管理例题

1、? 例题：? 第二章：价值观念? 1、 ABC 公司存入银行 123600 元资金，准备 7 年后用这笔款项的本利和购买一台设 备，当时银行存款利率为复利 10%，该设备的预计价格为 240000 元。 要求用数据说 明 7 年后能否用这笔款项的本利和购买该设备。? 答： 7 年后该笔资金的本利和为 123600 ×（ F/P,10%,7 ）? =123600× 1.9487=240859.32（元）>240000 （元）所以可以购买。? 2、某厂有一基建项目，分五次投资，每年末投800000 元，预计五年后建成，该项目投产后， 估计每年可收回净现金流量 500000

2、 元。若该厂每年投资的款项均系向银 行借来，借款利率为 14% （复利），投产后开始付息。问该项目是否可行。? 该项目的总投资 =800 000×（ F/A，14%，5）? =800 000 ×6.610=5 288 000 元? 每年需支付给银行的利息 =5 288 000 ×14% × 1=740320 元? 由于每年的净现金流量只 500000 元，不可行。? 3、某公司需要添置一套生产设备，如果现在购买，全部成本需要60 万元；如果采用融资方式租赁， 每年末需等额支付租赁费 9.5 万元，8 年租期满后， 设备归企业所 有。问公司应选择哪种方案。

3、 （假设年复利率 8%）? 融资租赁费现值 P=9.5× （P/A,8%,8）?=9.5× 5.7466=54.5927 万元? 低于现在购买成本 60 万元，因此，应选择融资租赁方式。? 4、王某拟于年初借款 50000 元，每年年末还本付息均为 6000 元，连续 10 年还清。 假设预期最低借款利率为 7%，试问王某能否按其计划借到款项？P=6000×（ P/A ，7%，10）=6000×7.0236=42141.60<50000 所以无法借到? 5、时代公司需要一台设备，买价为1600 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金 20

4、0 元。假设其他情况相同，利率为6%，作出购买或租用决策。? 答：租金的现值为 P=200×（P/A，6%，9）+1=200 ×（6.8017+1）=1560.34（元） <1600 元，所以应选择租用。? 6、某企业有一个投资项目，预计在2001 年至 2003 年每年年初投入资金 300 万元，试计算：在 2003 年末各年流出资金的终值之和；在 2004 年初各年流入资金的现值之和； 判断该投资项目方案是否可行。F=300×（F/A ，8%，4）-1 P=100×（ P/A，8%， 10）从 2004 年至 2013 年的十年中，每年年末流入

5、资金 100 万元。如果企业的贴现率为 8%，? （ 1）? （ 2）? （ 3）=1051.03=100 ×6.7101=671.01? （ 1）? （ 2） ? （3） 671.01<1051.03, 所以项目不可行。7、某企业向银行借入一笔资金，银行贷款利率为7%，前三年不用还本付息，从第四年至第十年每年末偿还本息 10000，问这笔资金的现值为多少？P=A （P/A ，i，n） （ P/F，i ， m） =10000 （P/A，7%，7） （P/F，7%， 3） =10000 5.3893 0.81634=43993 元第三章：筹资管理1、该公司 2007年的销售额为

6、300万元， 2008预计销售额为 400万元， 2008年能够提供的 可用利润为 25 万元： 2008 年增加应收票据，它占销售的比例 6%。要求：计算 2008年需要 追加的对外筹资额。100/300-55/300 × 100+400×6%-25=14 万元外部筹资额 =20 000 ×（ 60 000/100 000-18 000/100 000 ）-120 000 ×10% × 50%=2400 元2、某企业发行四年期债券，面值为100 元，票面利率为 10%，每年付息一次。若市场利率为 8%、 10% 和 12%时，债券发行价格为多

7、少？当市场利率为 8% 时：P= 100×10% ×（ P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4） =106.62 元 当市场利率为 10% 时：P= 100×10% ×（ P/A,10%,4）+100×（P/F,10%,4） =100 元 当市场利率为 12% 时：P= 100×10% ×（ P/A,12%,4）+100×（P/F,12%,4） =93.92 元3、某企业按（ 2 10，n 40）的条件购入一批货物，即企业如果在10 日付款，可享受 2的现金折扣；倘若企业放弃现金折扣，贷款应在 4

8、0 天付清。要求：（1）计算企业放弃该项现金折扣的成本。（2）若另一家供应商提出（ 120， n 40）的信用条 件，计算放弃折扣的成本。 若企业准备享受现金折扣，选择哪一家供应商有利； 若企业准备放弃现金折扣，选择哪一家供应商有利？（1）企业放弃该项现金折扣的成本2%/（1-2%）*360/（40-10）*100%=24.49%（2）企业放弃该项现金折扣的成本1%/（1-1%）*360/（40-20）*100%=18.18%如果企业准备享受现金折扣应当选择放弃现金折扣的成本高的一家（本题中即是选 择放弃现金折扣成本为 24.49的一家）； 如果企业决定放弃现金折扣则应当选择放弃现金折扣成本低

9、的一家（本题中即是选 择放弃现金折扣成本为 18.18的一家）。4、某企业生产 A 产品，单价为 10 元，单位变动成本为 4 元，固定成本为 5000 元，计 算当销售量为 1000 件时的边际贡献与息税前利润。M= （10-4） *1000=6000 （元）EBIT=6000-5000=1000 （元）5、某企业只生产和销售 A 产品，其总成本习性模型为 y=20000+4x 。假定该企业 2003 年度 A 产品销售量为 50000件，每件售价为 6元；按市场预测 2004年 A 产品的销售数 量将增长 20%。要求：（1）计算 2003 年该企业的边际贡献总额。（2）计算 2003 年

10、该企业的息税前利润。（3）计算 2004 年的经营杠杆系数。（4）计算 2004 年息税前利润增长率。（5）假定企业 2003 年发生负债利息为 30000 元，优先股股息为 6700 元，所得税率为 33， 计算 2004 年的复合杠杆系数。（1）2003 年该企业的边际贡献总额为：50000×（ 6 4） =100000（元）（2）2003 年该企业的息税前利润为：50000×（ 64） 20000=80000 （元）（3）2004 年的经营杠杆系数 =边际贡献÷息税前利润 =100000÷ 80000=1.25（4）2004 年息税前利润增长率 =

11、经营杠杆系数×产销量增长率 =1.25×20%=25%（5）2004 年复合杠杆系数为：财务杠杆系数 =80000÷80000300006700/（133） =2 复合杠杆系数 =经营杠杆系数×财务杠杆系数 =1.25× 2=2.5第四章：项目投资管理1、假定某公司拟购建一项固定资产， 需投资 200 万元，垫支流动资金 50 万元，开办费投资 10 万元，请计算项目的初始净现金流量。初始现金净流量 NCF=投资支出垫支流动资金所以： NCFo= 200 50 10= 260（万元）2、某固定资产项目预计投产后可使用8年，每年为企业创造收入 1

12、00 万元，发生付现成本60 万元，固定资产按直线法折旧，每年折旧额为 20 万元，期末无残值，所得税率 40%。要 求计算该项目经营期的现金净流量。营业现金净流量 =销售收入付现成本所得税 所得税 = （收入总成本）×所得税率 =（1006020）× 40%=8（万元） NCF18=100 60 8=32（万元）3、假定某个 5年的投资项目经营期的现金流量均为18 万元，报废时的变价收入为 0.8万元，原投入该项目的流动资金为 50 万元。要求计算该项目终结现金流量和第 5 年的现金流量。 终结现金流量 = 固定资产的残值变现收入 +垫支流动资金的收回=0.8 +50=5

13、0.8 （万元）NCF5=18+50.8=68.8 （万元）4、某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲、乙两个方案供选择：甲方案：投资 50000 元，使用寿命 5年，无残值， 5 年中每年销售收入为 30000元， 付现成本为 10000 元；乙方案：投资 60000元，使用寿命 5年，有 8000元残值， 5 年中每年销售收入为 40000 元，付现成本第一年为 14000 元，以后随着设备旧每年增加修理费2000 元，另需垫支流动资金 15000 元。两方案均采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40%。试分别计算两方案的现金净流量。甲方案每年折旧额 =50000/5=10000 元

14、乙方案每年折旧额 =(60000-8000 )/5=10400 元 甲方案现金流量的计算 :1) 初始现金流量 =-50000 元2) 营业现金流量 : 第一年的税前利润 =销售收入 -付现成本 -折旧=30000-10000-10000=10000 元应交所得税 =10000 40%=4000 元 税后利润 =10000-4000=6000 元 营业现金净流量 =6000+10000=16000 元3) 终结现金流量 =0 元 同理可计算出乙方案的现金流量 .5、某企业拟建一项固定资产，需投资65 万元，按直线法计提折旧，使用寿命10 年，期末有 5 万元净残值。该项工程建设期为 1 年，投

15、资额分别于年初投入 35 万元，年末投入 30 万元。预计项目投产后每年可增加净利润 15 万元，假定贴现率为 10%。 要求：计算该投资项目的净现值。解：年折旧额( 65-5)÷ 10 6 万元NCF0= -35 万元NCF1= -30 万元NCF210=5+6=11 万元NCF11=11+5=16 万元NPV=11 × (P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)+16 × (P/F,10%,11)-35+30 × (P/A,10%,1)=0.93大华公司拟购置一台设备，价款为 240 000元，使用 6年，期满净残值为 12000 元，直线法

16、计提折旧。 使用该设备每年为公司增加税后净利为26 000 元。若公司的资金成本率为 14%。要求：(1) 计算各年的现金净流量；，(2) 计算该项目的净现值；(3) 计算该项目的净现值率；(4) 计算评价该投资项目的财务可行性。(1) 年折旧额 =(240000-12000) ÷6=38000 NCF0=-240000NCF1-5 =26000+38000=64000NCF6=64000+12000=76000(2) NPV=64000 ×(P/A,14%,5)+76000 ×(P/F,14%,6)-240000=14344( 元 )(3) NPVR=14344

17、/240000=0.05987、如企业需在以下两个投资项目中选择一个：半自动化的A 项目采用旧设备，变现价值为 16万元，每年产生 8万元的现金净流量， 项目寿命 3年，3 年后必需更新且无残值； 全自动化的 B 项目的初始投资为 21万元，每年产生 6.4 万元的现金净流量， 项目寿命 6年， 6 年后必需更新且无残值，企业的资本成本为16% 。两个项目的净现值分别为：NPVA= 80 000×（P/A，16%，3）- 160 000=19 680（元 ）NPV =64 000× （P/A，16%，6） - 210 000=25 840（元 ）A 和 B 年平均净现值的计

18、算ANPV A=19 680 ÷ （ P/A ，16%， 3） = 19 680 ÷2.246=8 762.24（ 元 ）ANPVB=25 840 ÷ （P/A，16%，6） = 25 840÷3.685=7 012.21（ 元 ）第六章：营运资金管理例，某企业每月货币资金总需要量为 50 万元，每 天支出量较为均衡，每次为筹集资金应付的相 关成本 60 元，货币资金月利率 8 ，则该企业 最佳现金持有量为：Q* 2 60 500000 86603 元0.008每月筹集货币资金次数为：D 500000Q * 866035.77次.c例：某企业预测年度赊销

19、额为 300000 元，应 收入账款平均周围天数为 60 天，变动成本率为 60% ，资金成本率（证券投资报酬率） 10% ，计算应收入账款的机会成本。应收账款平均余额300000 *60 =50000 元360维持赊销业务所需资金 =50000*60% =30000 元 机会成本 = 30000*10%=3000 元3、公司 A 材料年需要量为 6000 吨，每吨平价为 50 元，销售企业规定：客户每批购买量不 足 1000 吨，按平价计算；每批购买量 1000 吨以上 3000 吨以下的，价格优惠 5% ；每批购 买量 3000 吨以上，价格优惠 8% 。已知每批进货费用为 100 元，单位材料平均储存成本 3 元，计算最佳经济批量 。1、没有折扣时：Q* 2 6000 100 63（2 吨）3TC 2 6000 100 3 6000 50 301897（元 ）2、当 Q=1000 件时：60001000TC 100 3 6000 5（01 5%） 287100（元）100023、当 Q=3000 件时：60003000TC 100 3 6000 5（0 1 8%） 280700（元 ）300024、已知 ABC 公司与库存有关信息如下：（1）年需求数量为 30000 单位；2）购买价格每单位 100 元；3）库存储存成本是