工程项目融资试题 .

1、目录一、单项选择题1三、判断题4四、简答题51.工程工程融资的特征有哪些52按照工程开展的时间顺序，工程风险可以分为哪几个阶段？53、简述BOT与PFI的共性？54、中小企业融资方式主要有以下12种：55、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？5工程融资担保的主要条款有哪些？67、为什么说“完工风险是工程融资的核心风险，请简要说明。6五、案例题61、恒源电厂融资背景62、电厂融资模式的选择63、广东省沙角火力发电厂B处84、中海壳牌南海工程融资担保95、深圳沙角火力发电厂建设106、三峡工程工程融资的低本钱模式选择11六、计算题11一、单项选择题1. 不能控制现金流量，税务结果灵活性

2、较差是以下哪个投资结构的缺点：AA.简单的股权式投资结构B.普通合伙制的工程投资结构C.有限合伙制工程投资结构D.契约型合资结构2. 以下说法正确的选项是CA.对于与工程有关的各种风险要素，需要以某种形式由工程投资者承当风险；B.根据工程工程融资风险分担原那么，工程投资者所承当的是无限责任；C.工程的资金结构是由投资结构和融资结构决定的；D.工程工程融资结构相比于传统的融资方式相比，融资本钱较低。3. 以下说法错误的选项是：DA.出口信贷的主要类型包括买方信贷、卖方信贷、福费廷交易、信用安排现额和混合信贷等B.银团贷款中银团成员的根本角色有：牵头行、代理行、参加行C.商业银行贷款费用有承诺费、

3、管理费、代理费、杂费等D.工程工程融资的约束性目标只包括工期目标和本钱目标4. 工程的投资结构，是指工程的投资者对工程资产权益的法律拥有形式，和工程投资者之间的D关系。A.协议合作 B.规章制度 C.私人协议 D. 法律合作5. 工程的管理结构不合理或管理职能缺失，会带来一系列问题，主要包括DA.工程投资各方的利益冲突难以协调B.工程缺少主要的投资者而带来的决策职能的散乱C.不利于培育有经验的工程管理队伍D.以上均是6 A 是工程融资的核心。A. 工程的融资结构 B. 工程的投资结构C. 工程的资金结构 D. 工程的信用担保结构7以下影响因素在确定工程债务资金与股本资金比例时起到主要作用的是

4、C 。A. 投资者经济状况 B. 融资模式C. 工程的经济强度 D. 资金的供求关系8在工程的试生产期，贷款银团的经理人主要职责有 B 。A. 根据资金运算和施工建设进程表安排贷款B. 确认工程是否到达融资文件规定的有关标准C. 管理全部或一局部工程的现金流量，以确保按期归还债务D. 参与局部工程的生产经营决策 9任命工程融资参谋属于 B 。A. 融资执行阶段 B. 融资决策阶段 C. 融资谈判阶段 D. 融资结构设计阶段10 融通资金的各个组成要素的组合和构成称为 B 。A. 融资方式 B. 融资结构 C. 融资模式 D. 融资特性11、下面关于BOT融资模式和ABS融资模式说法错误的选项是

5、 D A、ABS模式较BOT模式而言，程序简单，无需政府许可。 B、BOT模式适用于非政府资本介入根底设施领域，ABS模式适用于有可预见稳定的未来现金收益的根底设施资产。 C、BOT模式工程资金来源于外资或国内资本金，主要是外资；ABS模式可在国际或国内债券市场上发行债券。 D、BOT模式投资风险比ABS模式投资风险小。13、以下选项中不属于BOT模式的影响因素的是？ D A、立项前的充分论证 B、政府的立法保障 C、风险的合理分担 D、证券市场的信用评级14、以下关于BOT模式与工程贷款的说法正确的选项是 C A、均有特许权协议 B、均需要移交标的物 C、工程单位均是组建、运营工程的实体 D

6、、适用范围均相同15、下面不属于BOT模式的运作程序的是 B A、准备阶段 B、募集资金阶段 C、实施阶段 D、工程移交阶段16、关于ABS模式，下面说法错误的选项是 D A、要拥有较高评级的财务担保，AAA的投资评级可以引起投资者更多的兴趣。 B、要取得足以应付短期债务及未来成长所需的资金来源。 C、能够发行比国家主权评级更高的债券。 D、通过国际资本市场发行债券能降低融资本钱，但是不能越 过中间商进行融资。17.产业投资基金的收益主要来自于DA. 投资工程产生的分红 B.股权投资的资本增值C.投资资金的利息 D.投资工程产生的分红和股权投资的资本增值18.某公司拟于2021年发行面值为10

7、00元的债券，其票面利率为8%，债券期限为5年，当时的市场利率为10%，那么债券的发行价格为C元元元元19.某工程融资公司2007年税后净收益70万元，支付优先股股利4万元。2007年年初股本资本为1000万元，2007年末股们资本为1200万元，计算该公司的股本收益率A A 6% B 7% C 8% D 10%20.以下不属于按基金所投产业商业化成熟程度分类的是 C A 创业投资基金 B 根底设施产业基金 C 企业融资基金 D 企业重组资金21.以下不属于风险投资四要素的是B A 风险资本 B 销售市场 C投资企业 D投资人22.工程融资的适用范围不包括 B A资源开发工程 B企业上市工程

8、C根底设施工程 D制造业工程23.与工程融资有关的根本法律不包括 D A公司法 B民法 C税法 D投资管理24.杠杆租赁融资模式的优点不包括 A A容易划清工程债务责任 B可实现百分之百的融资要求C较低的融资本钱 D债务归还较为灵活25.“无论提货与否均需付款的协议适用于 C A直接融资模式 B产品支付融资模式 C设施使用融资模式 D合资工程公司模式26.产品支付融资模式以 C作为担保 A转让工程生产的产品的所有权 B抵押担保 C工程生产及其销售收益的所有权 D信用担保27、按风险的来源性质分，以下哪项不是工程工程的风险因素 C A、 经济风险 B、公共关系风险C、合同实施阶段风险 D、技术风

9、险28、以下哪项不是不可控风险 C1、 政治风险和获准风险 B、经济风险C、完工风险 D、法律风险和违约风险29、一下哪个不是工程融资风险识别的技术BA、 收集资料 B、工程工作分解结构 C、估计工程风险形式D、根据直接或间接的病症将潜在的风险识别出来30、以下哪项不是风险的特点 B A、 无形性B、可控性C、突发性D、不确定性31、一下哪项不是公共关系方面的风险C A、 与工程师的关系 B、联营体内部各方关系C、外文翻译引起的问题 D、与工程所在国地方部门的关系33、根据债务保证来源的不同，担保具体可分为两大类，即 B 。A.直接担保和间接担保 B.物权担保和信用担保 C.附属性担保和独立担

10、保 D.不动产担保和动产担保34、工程工程融资信用结构的核心是 C 。A.物的担保 B.人的担保 C.融资的权债担保 D.信用担保35、工程工程融资中的信用担保通常是担保人以 B 的方式向债权人履行合同义务的承诺。A.书面协议 B.法律协议 C.合同文书 D.信用担保36、质押是为提供担保而把资产的所有权转于 A ，但是附有一项明示或默示的条件。A. 债权人 B.债务人 C.担保人 D.保证人37、浮动担保是指债务人借款人以自己的 C 作为担保物而设立的担保，以保证债务的清偿。A. 局部资产 B.特定资产 C.全部资产 D.固定资产二、多项选择题1.工程工程融资由(ABCE)模块组成A 工程的

11、投资结构 B 工程的资金结构C 工程的融资结构 D 工程的成员组成结构 E工程的信用保证结构2.国际上通常为工程工程融资所采用的投资结构有:ABCDEA 单一工程子公司 B 非限制性子公司 C 代理公司 D 公司型合资机构 E 合伙制和有限合伙制结构3工程融资中的追索形式多为 AB 。A. 完全追索 B. 有限追索 C. 无追索 D. 无限追索4 工程公司的组成形式有 BC 。A. 契约式合营B. 股权式合资经营C. 独资D. 非股权式经营5、以下哪些是工程贷款与BOT的不同点ABCA.有无特许权协议 B适用范围 C工程标的物是否移交 D资产的隶属关系6、以下哪些模式是BOT模式的衍生模式AB

12、CD模式 模式 模式 模式7.工程融资模式选择原那么 ABCD A结合国情原那么 B衍生细分原那么 C法律保障原那么 D经济性原那么8.直接融资模式的种类 AD A集中化形式 B横向融资形式 C纵向融资形式 D分散化形式9、股权融资的特点ABCA长期性 B 不可逆性 C无负担性 D低本钱10、负债融资的正面效应(ABCD)A 利息抵税效用 B 财务杠杆效应 C负债是减少管理者和股东之间代理冲突的工具 D 低本钱11、根据工程实施的时间顺序划分，风险可分为哪几个阶段 ABC A、 工程建设开发阶段 B、工程试生产阶段C、工程生产经营阶段 D、债务归还阶段12、一下哪些是工程工程融资风险评估的内容

13、ABCA、 管理体制评估 B、经济评估C、技术评估 D、通货膨胀评估13、以下哪几种是典型的物权担保形式ABC 。2、 抵押权 B.质押权 C.置留权 D.所有权14、担保的类型ABCD 。A.直接担保 B.间接担保 C.意向性担保 D.或有担保三、判断题1.有限追索、信用结构单一和可以利用税务优势都是工程工程的融资特点。× 2.工程工程融资与传统的贷款方式的区别是它们融资或贷款的对象不同。 3.股权式合资结构是工程工程融资采用的投资结构的一种。 4以贷款担保作为工程股本资金的投入是工程融资独具特色的资金投入方式 5工程融资的资金构成一般包括两局部：股本资金与债务资金。( ) 6、B

14、T模式是BOT及其衍生模式中私有化程度最高的一种融资新模式。7、TOT模式只能进行有偿移交已建成工程，不能进行无偿移交。×8、在股权式合资结构中，投资者的责任仅限于其对公司投入的股本资金。9、按照利率不同，债券可以划分为短期债券、中期债券和长期债券。×10、直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金×)答案：直接融资是指从资本市场上直接发行股票或债券取得资金，以及公司股东投入资金。11、 工程公司融资模式包括单一工程子公司模式与合资工程公司模式()12、“商业完工是指在指定时间内按一定技术指标生产出了合格产量、质量和消耗定额的产品13、工程融资担保的形式有完

15、工担保、资金缺失担保、以“无论提货与否均需付款协议和“提货与付款协议为根底的工程担保。 × 14、在固定担保合同中，担保人在没有解除担保或担保受益人不同意的条件下不能出售或以其他形式处置该项资产。四、简答题1.工程工程融资的特征有哪些答：1、工程工程筹资一次性 2、工程导向性 3、目标确实定性 4、总量的限定性 5、来源的特殊性 6、追索的有限性 7、风险的共担性 8、用途的限定性。2按照工程开展的时间顺序，工程风险可以分为哪几个阶段？答：按照工程建设进展的阶段将工程风险划分为：工程建设开发阶段风险、工程试生产阶段风险、工程生产经营阶段风险。在工程的不同进展阶段表达出不同的特点。3、

16、简述BOT与PFI的共性？答：首先，BOT与PFI都适用于根底设施工程。 其次，两种融资方式的参与主体相同。 再次，BOT与PFI融资模式中政府和私人企业均发生契约关系，都通过签订特许权协议来实施。 最后，BOT与PFI的目的都是解决政府部门的资金短缺问题。4、中小企业融资方式主要有以下12种： 1. 综合授信 2. 信用担保贷款 3. 买方贷款 4. 异地联合协作贷款 5. 工程开发贷款 6. 出口创汇贷款 7. 自然人担保贷款 8. 个人委托贷款 9. 无形资产担保贷款 10. 票据贴现融资 11. 金融租赁 12. 典当融资 5、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？答案: 杠

17、杆租赁融资模式在操作中需要注意两方面：第一是税务结构，一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务扣减有很具体的规定和限制，并且可能根据情况有所变化；第二是合伙制金融租赁公司，只有合伙制结构能够真正完全获得融资租赁中的税务好处。工程融资担保的主要条款有哪些？答：在工程工程担保中主要包括以下主要条款：1、对价条款，2、担保责任，3、担保条件，4、陈述和担保，5、延续担保，6、见索即付，7、延期、修改及和解，8、适用法律及司法管辖，9、税收费用。7、为什么说“完工风险是工程融资的核心风险，请简要说明。答：工程融资风险最大的阶段是工程的建设阶段，组织工程融资要使工程能够在规定的时间内和预算内建成投产，到达完

18、工标准。但由于工程在建设期和试生产期，存在各种不确定因素，因而贷款银行所承受的风险最大，工程能否按期建成投产并按照其设计指标进行生产经营，是工程融资的核心。如果工程无法完工、延期完工或是完工后无法到达预期运行标准，便造成了完工风险。完工风险给工程融资参与者带来的危害是相当严重的。完工风险造成的损失对工程公司有利息支出的增加、贷款归还期的延长和市场时机的错过；而对贷款方那么有贷款能否在规定期限内归还。为此，完工风险是工程融资的核心风险。五、案例题1、恒源电厂融资背景恒源电厂集团前身为恒源电厂，始建于1977年。1996年10月，由所在市人民政府批准改组为恒源电厂集团，注册资本为28500万元。集

19、团公司下辖发电厂、自备电厂、水泥厂、铝业公司等14个全资及控股子公司，现有总资产17亿元，形成了以电力为龙头，集煤炭、建材、有色金属及加工、电子电器等为一体的、具有鲜明产业链特色和优势的国有大型企业集团。其中发电一厂及自备电厂装机容量共万千瓦，自有煤矿年产原煤45万吨，铝厂年生产能力3万吨，粉煤灰水泥厂年生产规模30万吨。此外，铝加工厂及铝硅钛多元合金工程方案于1999年内投产。1998年，集团实现销售收入亿元，实现利税亿元，居所在市预算内企业前茅，经济实力雄厚。 恒源电厂在1995年向国家计委递交了一份拟建立2 ×300兆瓦火力发电厂的工程建议书，并于同年获准。1997年

20、9月5日8日，电力规划设计总院对可行性研究又进行了补充审查，并下发了补充可行性报告审查意见。恒源电厂在建议书中，方案工程总投资382261万元。其中资本金包括中方与外方95565万元占总投资额的25%，工程融资包括境内融资与境外融资286696万元占总投资额的75%。境内融得的86009万元主要从国家开发银行获得，而境外拟融资24179万元，恒源电厂拟通过在境外设立SPC发债，即资产证券化来实现。 2、电厂融资模式的选择 1997年5月21日，公司通过招标竞争的方式向美国所罗门兄弟公司、摩根斯坦利公司、雷曼兄弟公司、JP摩根公司、香港汇丰投资银行及英国BZW银行等6家世界知

21、名投资银行和商业银行发出邀请，为本工程提供融资方案建议书。1997年7月至9月，投资各方对上述各家融资方案进行了澄清、分析、评估。6家均提出了由工程特设SPC发债的方案，后两家银行同时也提出了银团贷款的方案。公司经过慎重考虑，鉴于以下原因决定选择以ABS特设工具机构发债的方式融资，并由雷曼兄弟公司作为恒源电厂的融资参谋。 1在国外资本市场发行债券主要是指在美国、日本和欧洲等国际大型资本市场发债。其中美国资本市场是世界上最大的资本市场，发行期限是最长的，同时市场的交易流动量为世界第一。由于资本市场有大量的投资者，在资本市场发债具有较大的灵活性，发债规模和利率较有竞争性，融资能在较短时间

22、内完成，融资期限也较一般银团贷款长得多。近年来世界各地有许多大型基建工程以及美国较大的企业，都采用在资本市场发债方式到达融资的目的。 2银团贷款是指由数家商业银行形成一个贷款集团向工程或企业放贷。目前贷款给中国工程的商业银行主要为一些欲扩大其在世界银行市场占有率的中小型银行，工程能取得的融资额一般较小。由于东南亚及东亚金融危机，愿意借贷给亚洲国家的商业银行已经减少了。目前，国内还没有既能成功取得银团融资，而又采用国产设备、国内总承包商、有限追索权且没有某种国际风险保险的工程。另外，银团贷款一般由出口信贷牵头，在没有出口信贷的情况下银团贷款非常不容易。与发行债券相比，银团对工程的要求较

23、多，介入工程的操作较多，取得融资所需时间一般也较长。 3由于恒源电厂采用国产设备及国内总承包商，出口信贷不包括在本工程的融资考虑范围内。要取得世行、亚行贷款需要较长的时间，而且恒源电厂也不是世行、亚行的贷款工程。 4恒源电厂各投资方的平安融资参谋设计了一个低本钱、融资成功可能性较高，能在较短时间内6个月左右有效取得融资的方案。雷曼兄弟公司有丰富的发债经验及对恒源工程的深入了解，提出了切合实际的融资考虑；同时，雷曼兄弟公司的费用是各家中最低的。基于以上所述的工程特点，以及各种融资渠道和融资参谋提出的融资方案的优劣比拟，恒源电厂决定选择雷曼兄弟公司作为融资参谋，通过在美国资本市

24、场发行债券形式进行融资。 2、问题 1该工程能否采用BOT方式融资，试分析原因。 2工程中还应该有哪些ABS融资主体？ 3您认为本案例中的工程采用ABS模式存在哪些制约因素？ 答：1该工程不可以采用BOT方式融资。原因并不是政府或所属机构而是恒源电厂授予承包商该根底设施的建设特许权整个人工程最终不会无偿或以极少的名义价值转交给政府假设利用BOT融资的话，在运营过程中会有政府人员和企业人员的冲突问题，不利于对企业的管理，对企业的经营能力、风险管理能力、盈利能力、财务管理方面都有致命的影响。利用BOT融资的话，除了在最初的授予主体上不能得到很明确确

25、实定外，在最后的移交过程中很可能会牵涉到一个产权问题，最终不仅对企业的可持续经营有严重的影响，而且对企业和政府的合作关系会有很严重的危害。2 投资主体：恒源电厂发起人雷曼兄弟公司效劳人、发行人、证券商美国的信用增级机构信用评估机构受托管理人3 在利用ABS方式进行根底设施工程融资时，虽然政府可以保持对工程建设和运营的控制，但却不能把国外的大型投资和管理公司先进的技术和管理经验发挥到工程的建设运营中来，这样就影响了东道国获取国外先进技术和管理经验来提高本国的建设和运营能力虽然ABS方式能够把融资的风险分散到各个投资者身上，融资不受工程发起人本身资产状况的影响，但和BOT相比，在保证工程建设的质量

26、和进度、运营效果方面，ABS更多的取决于工程发起人的管理ABS的融资方式有很多的不确定因素和制约因素，这在很大程度上对工程的收益性是有很大影响的，而且其风险是很大的，会在融资的很多环节上被放大。交易机制尚需完善，信贷资产支持证券二级市场中成交极少，核心问题就是缺乏定价根底，如何对其进行合理定价是市场亟待解决的问题。这关乎到信息的披露体质和国家的法律法规问题。3、广东省沙角火力发电厂B处简称沙角B电厂于1984年签署合资协议，1986年完成融资安排并开工兴建，1988年建成投入使用。工程总投资42亿港元，被认为是中国最早的一个有限追索的工程融资案例。深圳沙角B火力发电厂的融资安排是我国企业在国际

27、市场举借外债开始走向成熟的一个标志。在亚洲开展中国家中，尽管有许多国家不断提出要采用BOT融资模式兴建根底设施，但是在实际应用中切因为这样或那样的问题无法解决二搁置。到1991年为止，真正成功地采用BOT模式兴建的电厂只有两家-深圳沙角B电厂和菲律宾马妮拉拿渥它电厂。粤方为深圳特区电力开发公司A方，港方是一家再香港注册专门为该工程成立的公司合力电力B方，工程合作期为10年。在合作期内，B方负责安排提供工程的全部外汇资金，组织工程建设，并且负责经营电厂10年作为回报，B方获得在扣除经营本钱、煤炭本钱和支付给A方的管理费之后100%的工程收益。合作期满时，B方将深圳沙角B电厂的资产所有权和控制权无

28、偿地转让给A方，推出该工程。1提供工程使用的土地、工厂的操作人员以及为工程安排优惠的税收政策。2为工程提供一个具有“供货或付款性质的煤炭供给协议。3为工程提供一个具有“提货或付款性质的电力购置协议。4为B方提供一个具有资金缺额担保性质的货款协议，同意在一定的条件下，如果工程支出大于工程收入，那么为B方提供一定数额的贷款。深圳沙角B电厂的资金结构包括股本资金、附属性贷款和工程贷款三种形式。B方为工程安排了一个有限追索的工程融资结构。首先，B方与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供给和工程承包财团谈判，获得了一个固定价格的“交钥匙合同。工程主要风险即完工风险被转移出去了。其次，融资结构

29、种使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在工程中的设备出口。再次，A方对工程的主要承诺是电力购置协议和煤炭供给协议，以及广东省国际信托投资公司对A方的承诺担保。最后，在A方与B方之间，对于工程现金流量种的外汇问题也作出了适当的安排。对于B方的利润收入局部的汇率风险由双方共同分担，30%由A方承当，70%由B方承当。融资模式中的信用保证机构方的电力购置协议方的煤炭供给协议3.广东省国际信托公司为A方的电力购置协议和煤炭供给协议所提供的担保。4.广东省政府为上述三项安排所出具的支持信。5.设备供给及工程承包财团所提供的“交钥匙工程承包合同，以及为其提供担保的银行

30、所安排的工程履行担保。6.中国人民保险公司安排的工程保险。工程的合作协议及其商业合约具备了明显的政府特许权合约的性质。1BOT模式中的建设，经营一方必须是一个有电力工业背景，具有一定资金力量，并且能够被银行、金融界接受的公司。2工程必须有一个具有法律保障的电力购置合约作为支持。3工程必须要有一个长期的燃料供给协议。4根据提供电力购置协议和燃料供给协议的机构的财务状况和背景，有时工程贷款银行会要求更高一级机构提供某种形式的财务担保。5与工程有关的根底设施的安排，必须要在工程文件中作出明确的规定。6与工程有关的政府批准，必须在工程开工之前得到政府有关部门的批准。请问：1B方为工程安排的有限追索的工

31、程融资结构是怎样的？5分2该融资模式中的信用保证机构是什么？5分3该案例给我们的启示是什么？5分答案：1B方为工程安排的有限追索的工程融资结构是怎样的？答：首先，B方与以日本三井公司等几个主要日本公司组成的电厂设备供给和工程承包财团谈判，获得了一个固定价格的“交钥匙合同。工程主要风险即完工风险被转移出去了。其次，融资结构种使用了日本政府进出口银行的出口信贷作为债务资金的主要来源，用以支持日本公司在工程中的设备出口。再次，A方对工程的主要承诺是电力购置协议和煤炭供给协议，以及广东省国际信托投资公司对A方的承诺担保。最后，在A方与B方之间，对于工程现金流量种的外汇问题也作出了适当的安排。对于B方的

32、利润收入局部的汇率风险由双方共同分担，30%由A方承当，70%由B方承当。 2该融资模式中的信用保证机构是什么？答：A方的电力购置协议；A方的煤炭供给协议；广东省国际信托公司为A方的电力购置协议和煤炭供给协议所提供的担保；广东省政府为上述三项安排所出具的支持信；设备供给及工程承包财团所提供的“交钥匙工程承包合同，以及为其提供担保的银行所安排的工程履行担保；中国人民保险公司安排的工程保险。3该案例给我们的启示。答： BOT模式中的建设，经营一方必须是一个有电力工业背景，具有一定资金力量，并且能够被银行、金融界接受的公司。工程必须有一个具有法律保障的电力购置合约作为支持。工程必须要有一个长期的燃料

33、供给协议。根据提供电力购置协议和燃料供给协议的机构的财务状况和背景，有时工程贷款银行会要求更高一级机构提供某种形式的财务担保与工程有关的根底设施的安排，必须要在工程文件中作出明确的规定。与工程有关的政府批准，必须在工程开工之前得到政府有关部门的批准。4、中海壳牌南海工程融资担保中海壳南海工程是由壳牌公司外方与中海油和广东省投资开展公司中方合资开发的工程，该工程为炼油石化综合工程。1998年初，该工程的可行性研究正式获得了国务院的批准，总投资额为43亿美元。中海壳牌南海工程的巨额投资刷新了中外合资企业的投资规模记录。壳牌公司、中海油、广东省投资开展公司合资成立工程公司中海壳牌是有化工简称“中海壳

34、牌宣称，中海壳牌南海工程所需资金的60%来自与工程融资。由于该工程的融资额度要比其他工程，如中石化与英国石油在上海的合资工程上海赛科BP、中石化与德国巴斯夫股份公司在南京的合资工程扬子巴斯夫等工程的融资额度大，因此财务参谋意大利联合商业银行建议采用如下的工程担保方式：投资者担保逐级降低的担保方式 如果想上海赛科BP采用股东完全担保的方式，将会增加中海油和壳牌在或有负债方面的风险；因为石化产品不能像电力那样可以签署包销协议，所以如果扬子巴斯夫那样采用完工担保的方式银行涉及的风险太大。因此，中海壳牌南海工程最后采用了介于上述两者之间的一种妥协投资者担保逐级降低的担保方式。该种担保方式的具体内容为如

35、下：工程一阶段，即工程建设期，预计工期为年。在该阶段工程没有现金流，投资者对银行贷款进行百分之百的担保，或银行对工程投资者拥有完全追索权。工程建设期的结束，取决于物理实验、生产实验以及财务实验是否顺利通过。工程二阶段，即工程完工到工程可以到达全部的生产能力，预计时间为23年。该阶段投资者对银行贷款的担保率下降到50%。工程三阶段，即工程公司开发市场、生成和销售等环节相互协调期间。该阶段投资者对银行贷款的担保率再次下降，为35%。工程四阶段，即工程完全进入正常的经营阶段。该阶段投资者的担保责任最终被取消，贷款全部有工程本身产生的现金流偿付。衡量这一阶结束的标准，包括营运产量等生产性指标以及偿贷比等财务性指标，其中表征工程现金收益和当期要偿付的贷款之比的偿贷比是最为重要的指标。出口信贷机构的担保方式 中海壳牌还采用了大型基建工程中常用的出口信贷机构担保的方式，最后中标的机构是美国进出银行、日本国际协力银行以及日本贸易保险公司等。采用出口信贷机构担保，使投资者争取到了期限长达年的银行贷款，从而缓解了投资者的资金压力。5、深圳沙角火力发电厂建设工程情况介绍工程：深圳沙角火力发电厂建设。1984年签署合资协议，1986年完成中小企业融资安排、开工兴建，1988年建成投入使用。电厂总装机容量70万千瓦。工程投资结构：深圳沙角火力发电厂采用了