1030中央广播电视大学2002

1、中央广播电视大学 20022003 学年度第一学期“开放本科”期末考试 （ 开） 会计学专业财务案例研究试题2003 年 1 月、单项案例分析 （每题 15 分，共 45 分）1 根据本教材案例四说明可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同2 分析本教材案例七新华集团采用的激励约束机制，并简要说明其施行的效果如何3本教材案例十四中，佳和的市值大约 每年的资产回报率 5，而出售佳和按照售价 也同意“出售所得要远远高于继续持有的所得”63 亿元，每年对科新的利润贡献率85，45 亿元计算，每年的回报率是多少 ?你是否 ?试从财务上加以评价 ?二、综合案例分析题 （本题 55 分） 要求 分

2、析下面案例在采购制度中有何控制特色?对于该工厂的采购环节你认为应如何控制 ? 资料 从 l 998 年 3 月开始，漯河卷烟厂试行辅料公开竞标采购， 堵住了隐性流失的 “漏 洞”，既保证了采购辅料的数量和质量，又杜绝了因回扣导致腐败行为发生，取得了良好的 社会和经济效益。 而采购质量的提高， 保证了产品质量的提高。 经上级质检部门多次对该厂 台机油检和市场抽检，产品质量合格率一直保持在100。1 改革采购制度，走出“暗箱”操作。以往的卷烟生产辅料采购，都是由分管领导和 物资供应部门与供货方一对一谈判。这种采购形式缺乏透明度，弊端较多。尤其是近年来， 随着卷烟生产辅料买方市场的逐渐形成， 出现了

3、一些难以制约的问题。 一方面， 有的供货厂 商为使产品打入漯河卷烟厂， 并在价格上能受到特殊照顾， 采用不正当手段， 拉拢腐蚀采购 人员。使一些采购人员犯了错误。另一方面，受“人情” 、“条子”风气影响，常出现盲目采 购、重复采购和随意采购的现象。结果采购入厂的辅料， 有的质次价高，有的几年用不完占 压资金，有的重量不足或长度不够，造成停车增多，残次卷烟量增大，既造成经济损失，还 局部影响了产品质量及企业的信誉。1997 年12月，厂长兼党委书记XXX走马上任后，决心改革现行的生产辅料采购制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中的权力分散化，隐蔽的权力公开化、建立公开竞争机制， 严控采购成本， 确

4、保产品质量， 提高经济效益”的采购管理思路。 经厂长办公会议认真研究 决定， 对全厂生产辅料、 香精香料和原煤等三种类型物资，从市场上统一集中采购，公开竞 争招标。为加强对辅料采购的领导， 漯河卷烟厂成立了以厂长为主任、 副厂长为副主任，企 划、财务、原料、物资、供应、生产、质管、科研所、纪检、审计等部门负责人为成员的厂 原辅材料管理委员会，对采购事项民主决策，统一监控。2 实施“透明工程” ，公开竞争招标。 1998 年 3 月，膘河卷烟厂试行生产辅料采购公开竞争招标工作正式启动。 在公开竞争招标采购中， 漯河卷烟厂事先发出招标通知， 现场进 行公正竞价，事后公布招标结果。招标过程由厂原辅材

5、料管委会监督。一年来，该厂公开竞争招标采购生产辅料已进行两次。仅 1998 年第一季度，全厂所用辅料，中标价比市场价节 约采购资金 186 万元。为彻底解决可能存在的“假招标”问题，推进“透明工程” ，漯河卷 烟厂原辅材料管委会在科研所专门设立信息中心， 广泛收集各种辅料市场信息， 综合测评辅 料市场产量、容量和价格，给竞标提供采购可比价。3 建立健全管理制度。一年来，漯河卷烟厂随着辅料采购决策程序的民主公开化，建立健全了多项配套规范的管理规章制度。主要是： 原辅材料竞争招标暂行管理办法 、原 辅材料采购制约管理办法 ，原辅材料采购货款支出财务管理办法 ，明确规定了竞争招标 原则、程序、评标定

6、标标准、合同履行、供求双方遵守的准则、支付货款手续及责任等，使 竞标有章可循，有规可依。对中标供货厂家实行“四定”（ 定厂家、定计划、定价格，定质量） 管理，制定出台漯河卷烟厂原辅材料采购供应“四定”实施细则，明文规定原则上一律从中标单位采购， 否则要严加处罚。 入厂辅料质量连续出现不合格者， 终止供货合同。 1999 年 6 月，就有九个厂家被终止合同。实行竞争招标采购廉政责任制。要求每个领导和采购人员，不准收取供货厂家的礼金、除名直至移交司法机礼品、 回扣，违者调离业务岗位，并视其严重程度给予党纪政纪处分、 关处理。答案及评分标准一、单项案例分析题 (每题 15 分，共 45 分)1 根据

7、本教材案例四说明可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同 ? 答：从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。(1) 融资灵活。是因为可转换债券一旦转换成股票，上市公司依然可以获得长期稳定的 资本供给， 除非发生股价远远低于转股价格的情况 ( 深宝安转债就是失败的例子 ) ，因而可转 换债券仍然具有债务和股权的双重性质，使公司具有融资的灵活性。(2) 融资成本低。 即使出现意外情形， 可转换债券也是一种低成本的融资工具， 根据可 转换公司债券管理办法 ，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平，依照这 个水平， 可转换债券的融资成本应该是所有债权融资方

8、式中最低的。 另外， 可转换债券利息 可以当做财务费用， 相比红利来说， 一定程度上也起到避税的作用， 这使相同条件下增加了 留存收益；(3) 缓解对业绩的稀释。可转换债券赋子投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券 转股有一个过程， 可以延缓股本的直接计入， 因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式 那样，造成股本极具扩张，从而可以缓解对业绩的稀释；(4) 发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格。根据可转换公司 债券管理办法 和上市公司可转换公司债券实施办法 规定，上市公司发行可转换债券转 股价格的确定是以募集说明书前 30 个交易日股票的平均收盘价格为基准， 并上浮一定幅度

9、， 因此一般情况下相比较配股和增发来说，在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金。(5) 具有转债市场。(6) 由于国家对增发新股的要求条件越来越严格，企业因此将发行可换换债券放在了融 资计划的首位。2分析本教材案例七新华集团采用的激励约束机制，并简要说明其施行的效果如何?答：激励约束机制的重要目的之一就是要让员工在成果实现过程中能够充分发挥其主 观；能动性，新华集团为调动预算执行者的积极性，公司制订了一系列政策，如在日常业绩 考核的基础上，设立了经营者奖、效益奖、节约奖、改善提案奖等四个方面的奖项。其涵盖 了设计者、管理者、执行者等各个方面的人员，使集团全体成员能够上下配合，共同努力、 全方位

10、地促进目标利润的实现，来确保新华集团全面预算管理的顺利实施。通过新华集团预算考评制度中的激励约束机制在实施后能够促使人们由被动的提高劳 动效率移转到积极、 主动的提高劳动效率上来， 其结果是以预算目标为标准， 通过实际与预 算的比较差异分析， 确认其责任归属， 并根据奖惩制度的规定， 使考评结果与责任人的利益 挂钩， 达到人人肩上有指标，项项指标连收入，起到了激发、引导执行者完成预算积极性的作用，对于实现预算目标是非常有益的。3 本教材案例十四中，佳和的市值大约6 3 亿元，每年对科新的利润贡献率8 5，每年的资产回报率 5，而出售佳和按照售价45 亿元计算，每年的回报率是多少?，你是否也同意

11、“出售所得要远远高于继续持有的所得”?从财务上加以评价 ?答：(1)总资产利润率(总资产回报率)=净利润十总资产5%= 3529万元十总资产(3529 万元按2000年净利润计算)总资产=70580万元(2) 按5年计算，每年利润贡献 4. 5亿元X 5 = 9000万元每年总资产利润率=9000-70580 X 10(%= 12. 7%(3) 技10年计算，每年总资产利润率=6. 3%2000 年的按上述计算结果表明，出售所得高于持有所得，但前提是利润的增长不低于金额，资产的扩充与目前相同，否则结果会不同。对继续持有或出售的评价从财务上主要关注资产回报率、 利润贡献率、及对现金流量的、 机会成本等影响，如果更精确地计算还应考虑资金时间价值。二、综合案例分析题（本题55分）（根据本课程的性质，本综合案例分析题命题教师将不提供标准答案或参考答案，但案例分析题中涉及计算题要求写出计算公式及主要计算过程；需要进行理论分析的则要注明相应的国家财经法规。评卷教师可根据学生回答