第九章融资策略

1、第九章第九章制定融资策略制定融资策略融资是以提供或募集资金为目的的活动。 引导案例：引导案例： 1976年，安妮塔罗迪克在英国创建了美体小铺的第一家门店。因为第一家门店经营得非常成功，所以没过几个月，她就迫切地筹备创建第二家门店。但是，当时没有一家银行愿意把钱借给她。由于无法获得贷款，所以罗迪克不得不转向股权融资。她的朋友伊恩麦克林提出用7500美元换取罗迪克公司50%的股权。罗迪克接受了麦考林的投资，并使用这笔钱开设了她的第二家门店。 目前麦克林在美体小铺的股权已经增值到2.4亿美元多么巨大的投资收益！ 对于很多（或许是大多数）想创业的人而言，都存在融资的需要。无论是500美元还是5百万美元

2、，创业者都需要弥补企业发展需要与创业者实际拥有现金之间的差额。有时，创业者可以使用家庭股权、信用卡，或者来自朋友的资金以弥补资金缺口。但是在很多情况下，这些资源是难以获得的、不充分的或者对于创业是微不足道的。这时，债权融资或者股权融资就变得更必要、更复杂、更具有挑战性。主要内容和要求主要内容和要求 1. 了解你的融资偏好 2. 识别企业融资类型 3. 比较债权和股权融资的优缺点 4. 识别企业的资金来源 5. 理解作为投资选择的股票和债券 企业融资方法: 1、获得赠予或补助 2、收益融资 3、债权融资 4、股权融资融资方式并没有一个固定的标准。风险容忍是愿意承受的损失或威胁的风险大小。一、一、

3、确定恰当的融资方式确定恰当的融资方式 融资方式并没有一个固定的标准。 风险容忍是愿意承受的损失或威胁的风险大小。一、一、确定恰当的融资方式确定恰当的融资方式1、获得赠予或补助获得赠予或补助 赠与主要包括现金、免费使用设备、朋友和家人的免费劳动以及债务免除或者债务延缓。还包括联邦政府针对特定投资活动、特定地区或者用于支持特定人口的减税减税和免税免税。 企业补助主要用于支持企业的研究和商业化活动，初创企业和低技术企业难以获得这类资金。 寻找赠与补助时，应该小心、谨慎，因为，赠与可能伴随着附加条件，补助可能有特殊要求。2、收益融资收益融资 企业可以使用其部分利润以实现融资扩张。 稳妥； 但增长缓慢。

4、3、债权融资债权融资 任何类型的企业都可以基于企业及其所有者的信誉借款。 根据你的企业类型、发展历史、你的个人偏好以及可能的选择方案选择一种债权融资形式。 商业贷款(房地产贷款设备及设备改善贷款运营资金贷款资产抵押贷款应收账款出售) 个人贷款(信用卡住宅股权贷款汽车所有权贷款 汽车所有权贷款) 租赁 (汽车租赁设备租赁) 债券 债权融资优势债权融资优势 贷款人就无权干预企业管理和经营。 贷款不会随着企业财富变化而变化。 贷款人不参与企业利润分享。 债权融资劣势债权融资劣势 如果不能偿还，贷款人可以强迫企业破产。 借款人违约时，借款人的住宅和财产会被抵债。 偿付债务提高了固定成本，降低了利润。

5、偿付债务减少了企业的可使用现金。 贷款人希望定期审阅借款人企业的财务报告并确保借款人能够遵守贷款合同。4、股权融资股权融资 如果企业是公司制企业，那么，企业可以通过证券市场或者证券市场之外的渠道公开出售股票募集资金。 股权意味着投资者使用投资来换取公司一定比例的股票。股权融资的优势股权融资的优势 如果企业没有盈利，投资者将不能得到回报。 投资者不能迫使企业破产以补偿自己的投资。 股权投资者的兴趣在于企业的成功。股权融资的劣势股权融资的劣势 如果放弃过多的所有权，创业者将会失去对企业的控制。（乔布斯） 投资者经常希望自己既能对公司经营产生影响，也能够收到比贷款人更高的收益。 创业者必须与其他股权

6、投资者分享盈利。 详细见： 图10.2 企业融资来源二、二、识别企业的资金来源识别企业的资金来源哪一类资金更适合你。1 1、家人和朋友的支持家人和朋友的支持 家人和朋友是显而易见的贷款来源。家庭和朋友的支持是企业成果或失败的关键。 考虑给予他们相应的股权而不是仅仅从他们那里获取贷款。 不要从无法承受企业失败的家人和朋友那里借款，而且，避免日后出现问题。2 2、金融机构和借款的金融机构和借款的“5C5C”原则原则 银行家一般是相对保守的贷款人，从银行或其他金融机构获得贷款非常困难。 抵押品（Collateral） 特征（Character） 能力（Capacity） 资金（Capital） 形势

7、（Condition）3 3、风险投资家风险投资家 风险投资家是专门为具有高成长潜力的新创企业提供初始股权融资或风险资本的投资者和投资公司。 风险投资家寻求的是高收益率。年增长率应该在30%50%，企业的税前边际利润率应该超过20%。 风险投资家希望通过投资获得创业企业的股权，甚至于希望控股创业企业。4 4、天使投资者天使投资者 天使投资者主要是由私人投资者组成，这些人一般拥有几百元左右的资金并愿意投资于初创企业。 天使投资者的投资，可能是朋友关系，也有可能是出于对特定领域创业活动的支持。 需要找到一位天使投资者，然后看由他帮助其他潜在的联合投资者。 天使投资者偏爱制造、能源、技术以及一些服务

8、企业，而回避零售企业。 5 5、自我融资自我融资 自我融资是寻找创造性的方法，利用自有资金获取额外的外部资金。 尽可能减少员工数量。 租赁设备而不是购买设备。 让供应商延长你的还款期。 使用个人储蓄，进行二次抵押，从朋友和亲戚那里获得低息贷款。 利用应付账款时差。 在家办公或者租赁办公室。 将利润留存在企业里让企业滚动发展。三、三、如何进行如何进行融资融资1 1、出色的创业计划会让你走的更远出色的创业计划会让你走的更远 创业计划质量会影响融资的成功与失败。 贷款人希望收回其贷款的本金和利息，而投资者也希望收回其投资并获得相应的投资回报。 如果你的创业计划真实而清晰地说明你可以实现你的目标，你获

9、得融资的机会将大大提升。 需要在执行总结部分就抓住投资者的注意力，否则，他们很可能就不会继续看下去了。2 2、借助、借助网络评估融资渠道网络评估融资渠道 你接触的融资渠道越多，你就越有可能发现你所需要的融资方式。网络是企业人士间的信息交换和接触。你可以在线寻找天使投资者并联络其他的创业者。 你还可以使用本地的网站以及网站附属的在线留言板、BBS论坛。大多数网站提供电子邮件和互联网连接，将有着共同兴趣的人联系起来。3 3、能让投资者的资金升值能让投资者的资金升值 应该知道，你的潜在投资者可能会有另外一些选择。毕竟，只有在你说服他们相信你的企业比他们的其他选择更有吸引力时，他们才会将资金投向你的企

10、业。4 4、能让投资者的资金升值能让投资者的资金升值 应该知道，你的潜在投资者可能会有另外一些选择。毕竟，只有在你说服他们相信你的企业比他们的其他选择更有吸引力时，他们才会将资金投向你的企业。5 5、如何进行股票融资如何进行股票融资 公众公司向一般公众出售股票以募集资金。一旦售出，公司就失去了对股票的控制。 股票价格反映了投资者对企业经营状况的评判。6 6、如何进行债券融资如何进行债券融资 债券是由公司（或政府）发行以募集资金并承诺支付利息的债权债务凭证。 债券与其他形式的贷款不同，因为发行债券的公司不需要按月偿还本金。债券发行公司在债券到期前需要每年向债券持有者支付利息。当债券到期，债券持有

11、人将债券返还公司并收回本金，这称为赎回。案例分析案例分析 新奥尔良的Cajun Grill餐馆 Don Harding的食品摊在2005年8月被卡特里娜飓风摧毁了。但是，Don并没有打算放弃，他听说在杰克逊广场有一个门面在出租，并认为这是开一个真正的餐馆以重建其事业的绝佳位置。Don向门面的所有者French Market公司提出店面申请，并得到一致同意。 必要的准备必要的准备 尽管没有足够的运营资金，Don仍然投入了自己所有的积蓄。Don向小企业管理局、银行和当地的一家信用联盟寻求帮助。但是，它们都说他没有资格获得资助。在和新奥尔良市的政府官员会面后，Don了解到“希望社区信用联盟”，他还是决定去试一下运气。” 成功的秘诀成功的秘诀 最后借给Don 6 000美元帮助他创建了自己的餐馆。用贷款资金，我们推出了现在的招牌菜鸡肉卷。” Don下一步的计划是培训服务员，并进一步扩大Cajun Grill餐馆的餐饮服务。Don说道：“我们正在给餐馆取名字，我们不