云南财经大学财务管理期末考试

1、（ 1） 市盈率 ：也称价格盈余比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。它用来反 映投资者对单位收益所愿支付的价格。市盈率高，说明投资者对公司发展前景看好，愿意出高价购买公司股票。（ 2） 市净率： 是指普通股每股市价与每股净资产的比率。市净率越高说明股票的市场 价值越高。（ 3） 年金 ：是指在一定时期内每期相等金额的收付款项。如折旧、租金、利息、保险 金等。（ 4） 资产负债率： 也称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的， 反映了企业偿还债务的综合能力， 比率越高，偿债能力越差，财务风险越大。（ 5） 产权比率： 也称负债股权比率，

2、是负债总额与股东权益总额的比值。它反映了债 权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。（ 6） 流动比率： 是企业流动资产与流动负债的比值。比率越高，说明企业偿还流动负 债的能力越强。（ 7） 资本结构：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。（ 8） 资本成本：是企业筹集和使用资本而成付的代价，如筹资公司向银行支付的借款利息和向股东支付的股利等。（ 9） 营运资本： 广义的营运资本是指总营运资本， 就是在生产经营活动中的短期资产； 狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。（ 10） 现金流量：

3、 现金流量是指在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。（ 11） 内含报酬率： 也称内部报酬率，使投资项目的净现值等于零的贴现率，实际上 反映了投资项目的真实报酬。简 答题1 1） 企业持有现金的动机？1、交易动机。即企业在正常经营秩序下应保持的现金支付能力.2、补偿动机：为保障资金安全。3、 预防动机.即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。4、投机动机. 即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的现金余额。2 2） 影响股利分配政策的因素有哪些？答 :影响股利政策的因素有:1）法律约束因素, 法律约束为了保护债权人和股东的利益有关法规对企业股利分配通常予以一定的

4、限制.包括:资本保全约束、资本充实约束、超额累积利润限制。 2 ）公司自身因素：公司出于长期发展与短期经营考虑以下因素：债务考虑、未来投资机会、筹资成本、资产流动性企业的其他考虑等。3）投资者因素：股东出于自身考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：控制权、投资目的的考虑等。3 3） 股利分配政策的类型有哪些？1）剩余股利政策。 2）固定股利政策。 3）稳定增长股利政策。4）固定股利支付率政策。5）低正常股利加额外股利政策。4 4） 信用政策包括哪些内容？信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策。它主要包括： 1信用标准：是指企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求，通常以预期

5、的坏账损失率作为判别标准。 2 信用条件： 是指企业要求顾客支付赊销款项的条件。 3收账政策：是指信用条件被违反时，企业所采取的收账策略。4综合信用政策。5 应收账款的功能有哪些？应收账款的功能是指它在企业生产经营中所具有的作用。应收账款主要功能是：1增加销售的功能。 2减少存货的功能。6 应收账款的成本有哪些？应收账款的成本主要由三方面构成： 1 、机会称本。指企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益。 2 、 管理成本。 是应收账款的间接成本，包括对顾客的信用状况进行调查所需的费用，收集各种信用的费用，催收账款的费用以及其他用于应收账款的管理费用。3、坏账成本。指应收账

6、款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失。7 财务分析的作用是什么？1通过财务分析，可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力。2通过财务分析，可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的，完整的会计信息。 3通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况。8 财务管理的目标包括哪些？包括： 1以利润最大化为目标。 2以股东财富最大化为目标。是指通过财务上的合理运营，为股东创造最多的财富。9 现金管理的成本有哪些？1机会成本，是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。 2短缺成本，是指在现金持有量不足且又无法及时将其他资产变现而给企业造成

7、的损失，包括直接损失和简介损失。10 资本成本的作用？1资本成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。边际资本成本率是比较、选择追加筹资方案的依据。2资本成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准。3资本成本可以作为评价企业整体经营业绩的基准。7.某公司计划2011 年新增一条新产品生产线，需要固定资产投资500 万元，于2011 年 1 月 1 日开工时一次投入，一年后建成投产，投产时需垫支流动资金 100 万元。预计该生产线使用寿命为 10 年，采用年限平均法计提折旧，使

8、用期满有净残值 30 万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线投入使用后预计每年年末可获得销售收入 200 万元，年付现成本为 53 万元。假设该公司的资金成本为 10，所得税税率为25。已知： PVIF10 ， 11=0.351 ； PVIFA10%,9=5.759 ； PVIFA10 ， 10=6.145 要求： (1)计算固定资产年折旧额；(2)计算各年的营业净利润；(3)计算各年的净现金流量；(4)计算项目净现值；(5)评价该项目的可行性。(计算结果保留小数点后两位) 网 ST喊产中 枇三 5hmi xra *一4/ /_讷饰货用仃CZCHJi 41M 4 N?、下 73打兀ZC：

9、F1H 4 口O C TFj 丁 r城口中用二尸U Tg&tWJit-冲亚他.卬通1 g口 .川 M 哥I Im T W3 ng100-500Il + IWfeM(I! + HE.-1 SA -SOUI 1 - 1， ia Mi 27 K 京事c于卜fcta J E1U酩前”假 A于用 WFUffln HF.22.某企业生产一种小型充电式电池,。 1万裔;2006年以单价20元出售了 50000个，该企业2006年末利润如下表所示（元）项目金额项目金额销售收入减：销售成本变动成本固定成本息税前利润1000000 400000 200000 400000减：利息费用税前利润减：所得税（税率 40

10、%）税后利润每股净收益（100000股）125000 275000110000 1650001.65该企业考虑引进一条新的流水生产线，因为它的自动化程度高，会使固定 成本上升一倍，但同时会使产品单位变动成本下降一半。如果用发行债券方式来筹 集，利息费用将会增加70000元；如果用发行股票方式来筹集，流通中的股份将增加20000股。（1）试计算企业未引进新的生产线之前的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总 杠杆系数。如果企业销售额能比目前增长25%,企业每股净收益为多少？（2）企业采用新的引进设备方案后，如果销售额不变，试计算不同筹资方案的经营杠杆系 数、财务杠杆系数、总杠杆系数和每股净收益，并判断哪

11、种筹资方案的资本结构更 合理。（3）如果企业预计引进新设备后，销售额能比原来增长50%,重新计算不同筹资方案的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数和每股净收益，并判断哪种 筹资方案的资本结构更合理。(1) V= 100X4。F40 万元F=20 万元EB1T=100-40-20=40 万元U12.5万元DFL二40=1.45EBIT -740-12 5DTL DXX DFL=2. 18= 韬任期用长25%则若股净收益二2.1&X (142SH) =2.73 7G/ffi(2) V工 gxMYQ73 元PTO 万元BBlT-l00-20-10-40 561112 5 万元 12-1， 5 77

12、元方而一，或行情分DFL=DTLs FPS=loo 20DOC-EBrrEB/r -Z = 40 - J9 5=1 96DOL x D7L=3. 0、方案二DOLb -100 20DFL=EDITEB2T -740-12，=1. 4SDILbBPS=(40-lXl-8p12=1- 37S 元，妒方* 2（r）g能用板超西千方* i方辛？的骑*加冶*合理(si is 万兀/mx er。力K ，1万兀 rnlS-3OO=8 7T元JI-G7T兀G 万冗。*友(少.JTFZ7 必二 WZ 必WM. x 3 一 .98-(O-WE】_g7.3一股1O方家二，友曲等票DOU S-* 尸 0/7V 口/尸

13、二7150-30150-30-08080-12 S =1-185DTL= COLX DFL= 1.7T75EPSB grr -na-n-D(80-12.5X1-4012又 3T5 元/JR口，、十；,”. 一二叼 口*1=兄.以二卜女+场状况除七中投宾收至工成我*3SS-i1201 00g606520”-20-15甬 网BE 沙J沃京企业iSM可0炽 4方,”BJfc , 甲投圻方* W15S 值二 25 标;住处10 9万定 椅近N而SO 15/ A&-O. 77 之圾4方W* HHSeCSL 61 251万元! 行;便改汪F1 . 17万元 忻;有天 J=41 1 7/61.26 = 。

14、87决酗； 在网个枚泊方一台勺期空伍KMCE白勺r况T. 田方4 的事水XC咫毛至大. 投酒皿哙大. Z. 方力标;在1M衽W卜，风吃小.旬证用乙4金母右*。2 家公司*1拄彳亍胫室控后，计划购买A、屈 C三种腔室，井分别及计 了甲乙丽的经涛维c 日如三种般55的6系数 分别为1 2、1.0 3O e,它门在中好投涉组合下的控西比at为50、 38M120、 乙栉投货组合的风1收88率为3. 4、同期市场上所E侬型的平经)收宿阳为12%. 无风险*收的率为8%.要求 (1)根娟d B、C股里的0浜致.分别洋价这三种股品相对于 市场投言铀合而M的投改风险大小，CZ)按时臾本次产左价模型M 5f八

15、段;R的心3K收益中卜(3)母五中种投黄组 a的0率双和风峰收益扉I(4)计声乙种投质蛆a的6系取和必要收 fiftX： J 5) 比般甲乙两种投浙组合的。杀f. VFWE,0的检H?风险大小.解答(1)A股摩的P承淑为1.2. B殷宗的。不效为1.0. C骰京的。不取为0.8.所以A的字相对于市场投萌绢合的税费风自大于B股下.B股系相前于市场投察绢台的衿蔡凤除大 于C KZ)A 股黑的云安45辛一6+1. 2 X Cl2%&) -12.8、3) 甲合的 6 系& = 1 2X50% 4-1 0X30% 4-0 8X2O% = 1 06甲耕投法蛆自的风金收益率 一1 06 X C1Z%一%)

16、4 24.%(4)黄组合 en 口 炭？k=3. 4%/ c 12% &s)一。.的乙部 03ifl合的必3F收帖上 一e43 4% 11 4%(5)甲种投必*ua的口不放大于二种及*组a的p子椒.班明甲的投泗风险大于之的投选风 氏1、某公司欲在市场上购买B公司首在2008年1月1日平价发行的侥第，每张面值1000元, 票面利率1酬，5年蝴，号年12月31日付息(计算过程中至少保留小数点后4位，计 宣结果刖整)要求:磔2012年1月1日的市场利钎降到狼，若在此时购买B俵券，则俵券的价格为多 网可购买？俵券价降(1000.08)$(1000/1.08)=1019元俵券价格低于1019元应可以购买

17、“ 侬2012年1月1日的E的市价为900元，此时该公司购买该俵券持有到到期时的段 资收益率是多少？投魂收益率=1000*10SH-(1000-900) /m=22X侬2012年1月1日的市场利率为12M，此时售券市价为950元，你是否购买该债券?俵券价降 1100MH42X) -1=982 元因偌券价值大于市价96。元故应购买“d 共上rtf公力 HXXJO巧元也应 受 付血加副 X- 改什S公E 亲废0年温 AJKH4M. Gtt便 1 际*% “ W 2 F*WtG ，* e (f/F, i.Ok l)a eo (P/F, LC9 2) g 81/ JOlQ 0*/F, 1OIK O.

18、07 3d222 27a 如果殷塞的母格为r 元.irsrauK的段si收a碓owg到:M-S-2.H99 3/v, a3/，l a hi/ i (Wpt, n)由F灰M*，”挑战mML*j 27 4.三 用例乃 a m 人rfgBUWfMErt”左3于收加r2r此K.当 x =n”t.2 Op/r, 11/、)a coHttyp； iix2)*a mO. g.112. 1./ 工工UC1 HA.sxal. 1般晨的蛛我畋*=!1%4、A企业于2009年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本着的企业凭券 该债券的面值为100元，期限为3年，票面利军为1型，不计复利“购买时市利率为

19、那， 不考虑所得税U要求：利用倭分估价接空评价A企业购买此倭券是否合其？P=1000+100(hl(M*3/(l+a6)3=1031. 98元 由于期投贲价值大于购买价机故I&买此售券合苴 如果A企好2010年1月5日将该俵券以1130都市价出售，计算该倭券的收益率K= (1130-1020)71020* 100%=10L78K5、某公司股票的p系数为2 5,目前无风跄收益率为邢，市场上所有股票的平娜的率为10K，若该股票为I定成长股，成长率为徐，预计一年后的股利为1.5元，要求：:利算该股票的风险收益彰 则尊该股票的必要段资收益率3(3)该股票的价格为多少时可购买？该股票的风险收益率=2.5

20、* (10-5)=l(K该股票的必要毅资收益率4H25* (10)二侬股票的价值=1.* (1-)=15元则当股票价格恁于15元时,可以购买6、A企北2002年1月1曰胸买某公司1999年1月1曰发行的面值为10万元 票面利率於，螂10年，每年年末付息一次的俵券“若此时市场利率为5，计算该偌券价值9此时债券价值=100000*07A 乳 T)十 1。0000(17E3-7)=4000疝 7864HoOOODML 7107二则2区6元若该倭券此时市价为94000元，是否值得购买？因为俵券价值大于市仇所以该隹券值 得购买&按总券价格购入该偌券，一直持有到幽日，则购买偌券的投资收益率是多少？JMOO

21、klOOOam慌07Ai,7)+10000(*a/F, 1,7)设贴现至：i 1为能，100000*407 HK, 7)+1000000*(p/F,9S, 7)=94215.6MOOO设贴现率:i 2为儡，WOOOOM*(IV%M 7)+1000000* (P/F, 7)=88839.6l.C 6Ms /A Mr oK、 *t=T ULrwi 7FK ar rwiSWSh Ar-rm m-Tal Al. 一 工 c Mr8、某公司以每股12元的价格购入某种股票，预计该展票的年每强股利为Q4元，并且将 一直保持稳定，若打算持有5年后再出售，再计5年后跳票价格可以能则投夷该股票的投资收益率为多少?

22、12=0L4*CP/A,二 5)+24* (P/F, i,5)当利率为 16*时，0.4*07A 1 胤5) +24*(P/F,5)=12.74当利率为 1851 03CP/A, 1 幽5) +24*G7F, 1%5)=11.74申拥插磴(i-lW/(18-ia)=(12-l2.74/(ll.T41Z74)所以股票段竣益率07.4隘8、某公司以每股12元的价格购入某种股票，预计该股票的年每股股利为0L4元，并且将 一直保持稳定，若打算持有5年后再出笔，预计5年后股票价格可以翔番，够夷该股票的投资收益率为多少?12=a 4* (P/A, i, 5)+24* GVF, i,5)当利率为 1曲耐,0

23、.4* (P/A, 1 眼 5)+24*0P/F, 1 网 5)=12.74当利率为 1 部时，0.4* (P/A, 1% 5)+24*(P/F, 18, 5)=11.74利用场值法G-W/(18*-lffl5)=(12-12.70/(11.74-12.74)所以股茎投资收益率上H. 48%9、某公司欲母胭买俵券，目前有三家公司篇可供送降：A公司恁券，偌券面值为1000元，5年期，票面利率为解，每年付息一次，至州还本，倭券的发行价格为1105,若投黄人要求的必要收益率为微，则A公司倭券的价值炫少？若该公司茶投资A公司倭券，并一直持有到到期日，其投融益率为多少？应否购买？Atfrit=8tttG

24、7O5,5)X00a(P/EK5)=1083.96设1小8ttt (P/A,4X, 5)+100 O*(IVF,4X, 5)=117区 16采用内插法,偌券投费收益率1=5.5不应购买UB公司隹券，售券面值为1000元，5年期，票面利窣为战，单利计息，例B次还本付息，债券的发行价格为1105,若投资人要求的四【益率为6%，B公司偌券的价值核少？若该被侬b公司售券，并一直持有至询日，其段贲收益率为多少？应否购买？B 偌券的价值=1400*CP/F,氧5)=1045. 81105=1400*(17?, i,5)GYF,二 5)=110% 1401H17893i=5% 07F.L5)=(L78351=4% (P/F,I,5)=(L8219插值法:酸炭资收益率W 85%不应购买“(3)C公司售券，倭券面值为1000元，5年期,票面利率为映，C公司采用贴现法付息