美国经济危机与中国之2008年美国经济危机

1、美国经济危机与中国（二） 2008年美国经济危机PPT制作：目录Contents目录Contents 中国政府应对经济危机的措施 2008年美国经济危机 美国经济危机对中国经济的影响 美国经济危机对中国的启示第第1 1部分部分第第2 2部部分分第第3 3部部分分目录1 1Contents目录美国经济危机对中国经济的影响（一）对中国虚拟经济的影响第第1 1部分部分Contents（二）对中国实体经济的影响（一）对中国虚拟经济的影响第第1 1部分部分在股票市场方面 沪深沪深300指数指数从2007年10月末的5688.54点降至2008年11月末的1817.72 点，跌幅达到68%。2008年8月

2、达到最低值78.39%，之后开始缓慢回升，直至2009年2月才开始由负转正。全国商品房销售价格指数全国商品房销售价格指数由2008年1月的最高点111.20点持续下降，至2009年3月达到谷底的98.30 点，降幅接近12%;全国商品房销售额全国商品房销售额累计同比也在经济危机暴发初期急剧下降，由2007年10月的51.50%迅速降为负值，随后最低降至一19.50%，于 2009年1月才开始转为正值。（一）对中国虚拟经济的影响第第1 1部分部分在房地产市场方面随着危机的全面暴发，票据融资余额票据融资余额开始小幅度下降，由2007年8月的17302亿元降至2008年6月的12900.33亿元，降

3、幅约25%;随着2008年下半年中国货币政 策的转变，票据融资规模逐渐扩大，票据融资余额快速攀升，2009年6月达到峰值36385亿元。（一）对中国虚拟经济的影响第第1 1部分部分在票据融资市场方面在信托市场方面，经济危机的暴发也给信托市场带来一定的冲击。以集合信集合信 托托为例，2008年信托发行规模有所下降，但是降幅不大，也没有较为剧烈的波动，随着一系列经济刺激计划的逐步实施，2009年之后，集合信托的发行规模开始快速攀升。（一）对中国虚拟经济的影响第第1 1部分部分在信托市场方面（一）对中国虚拟经济的影响第第1 1部分部分期货市场、外汇市场.1.对中国出口的影响对中国出口的影响2009年

4、世界贸易量大幅度萎缩，中国货物进出口总额也大幅度下降了13.9%，这是自1998年亚洲经济危机以来进出口首次出现下降的一年，伴随进出口的大幅度下降，中国的贸易顺差也出现了大幅度下滑。（二）对中国实体经济的影响第第1 1部分部分2.对中国固定资产投资的影响对中国固定资产投资的影响在2008年9月华尔街经济风暴暴发后，由于投资者对实体经济投资更为谨慎，民间投资意愿下降，而且由于国外经济机构开始去杠杆化去杠杆化，导致中国外资开始大幅度流出。但是，民间投资与外商投资的减少，由中国政府的经济刺激计划而得到弥补，因此中国固定资产投资累计增速的变化不大。（二）经济危机对中国实体经济整体的影响第第1 1部分部

5、分3.对中国消费的影响对中国消费的影响从2009年1月开始.居民消费品零售总额增速大幅度下降，消费者月度信心指数从2007年全年均在110以上下降到2009年3月最低点100.3; 而消费者月度预期指数也从2007年6月的最高点115.2下降到2009年的最低点99。（二）经济危机对中国实体经济整体的影响第第1 1部分部分4.对中国物价的影响对中国物价的影响在2008年9月华尔街经济风暴暴发后， 中国CPI和PPI自2008年11月同时急速回落，在12月PPI出现负增长后, CPI与PPI于2009年2月双双变为负增长。与此同时，央行货币与信贷投放也说明，CPI与PPI双双“告负”并非生产成本

6、的降低，而是经济需求萎缩，尤其是民间投资及消费意愿减弱的结果。（二）经济危机对中国实体经济整体的影响第第1 1部分部分5.对中国就业的影响对中国就业的影响2008年中国失业人数达到近年来的高峰。到2008年年底达到顶点，据国家统计局和农业部估计，受经济危机影响，2009年春节前全国大约有2000万农民工失业返乡。另外，大学生的就业问题也因危机而显得更加严重。（二）经济危机对中国实体经济整体的影响第第1 1部分部分 6.对中国不同行业的影响对中国不同行业的影响（二）经济危机对中国实体经济整体的影响第第1 1部分部分美国经济危机对中国经济影响的总体情况第第1 1部分部分中国2008年的经济增长率急

7、剧下降到9.6%,下降了 3.4%.并在 2008年年底至2009年年初达到谷底。 1993年第一季度至2011年第二季度，中美两国GDP的变化情况。美国经济危机对中国经济影响的总体情况第第1 1部分部分 目录1 1Contents目录 中国政府应对经济危机的措施（一）经济政策的积极效应第第2 2部分部分Contents（二）经济政策的负面效应1信贷政策。信贷政策。 货币政策由适度从紧适度从紧转变为适度宽松适度宽松，央行连续5次下调金融机构存贷款利率，其中一年期存、贷款基准利率累计分别下调1. 89%和2. 16%；连续4次下调存款准备金率存款准备金率，大型金融机构累计下调2%，中小型金融机构

8、累计下调4%，使商业银行可用资金大幅增加。效果：（1）有效降低了企业资金成本。（2）保证了银行体系有充分充分的流动性，能够给全社会提供宽松的货币环境，鼓励企业进行生产经营。（一）经济政策的积极效应第第2 2部分部分 存款准备金存款准备金率存款准备金率= 存款总额 利息量 利率利率= X100 本金X时间2财政政策。财政政策。（1）推出了总额达4万亿万亿的两年计划，主要投向保障性安居工程、农村民生工程、铁路交通等基础设施，生态环保等方面的建设和地震灾后恢复重建，其中中央政府计划投资1. 18万亿元，并带动地方和社会资金参与建设。效果：2009年，全年GDP增长8. 7%，投资拉动了8%，投资对G

9、DP的贡献率高达92. 3%。（2）大规模的减税计划和消费补贴政策，主要包括：中小企业、房地产交易相关税收优惠政策等措施，取消和停征100项行政事业性收费，证券交易印花税单边降低征收，取消利息税，给予居民如“家电下乡”、“以旧换新”等类的消费补贴，小排量车购置税减半等拉动内需、促进消费的政策。一年可减轻企业和居民负担约5000亿元。效果：据财政部的数据显示， 2009年社会消费品零售总额12. 53万亿元，较上年增长了15. 5%，如果扣除物价因素，实际增长了16. 9%。政策实施效果快速显现，有效改善了居民生产生活条件，拉动内需作用明显。（一）经济政策的积极效应第第2 2部分部分 3外贸政策

10、。外贸政策。主要措施是：加大财税政策支持力度；稳步推进加工贸易转型升级；改善进出口金融服务；扩大国内有需求的产品进口；促进投资和贸易互动；提高贸易便利化水平；加强和改善多双边经贸关系等7项措施。效果：外贸进出口总体继续下降，但降幅已经明显收窄。如，2009年年进出口总额比上年下降3. 9%。其中，一季度下降24. 9%，二季度下降22. 1%，三季度下降16. 5%，降幅明显收窄， 12月外贸进口同比增速则达到55. 9%，创下2004年3月以来的新高。（一）经济政策的积极效应第第2 2部分部分4.产业政策。产业政策。推进企业兼并重组，淘汰落后产能，提高产业集中度和资源配置效率。鼓励企业技术进

11、步和技术改造，调整产品结构，提高生产经营水平。不断完善和落实金融支持政策。如，推出了包括汽车产业、钢铁产业、装备制造业、纺织产业等十大产业振兴计划。效果：一大批优势企业不仅实现了营业收入的快速增长、而且盈利能力也得到很大提升，品牌影响力和竞争实力明显增强。钢铁、有色金属、纺织、船舶业、石化、物流等产业，在振兴政策的刺激下，业务也出现一定程度的回升和增长。（一）经济政策的积极效应第第2 2部分部分5区域政策。区域政策。2009年1月8日，国务院正式批准珠江三角洲地区改革发展规划纲要； 1月26日，国务院通过关于推进重庆市统筹城乡改革和发展的若干意见； 5月14日，国务院正式发布关于支持福建省加快

12、建设海峡西岸经济区的若干意见； 6月25日，国务院正式发布关中天水经济区发展规划等等。效果：尽管这些措施的出台已经酝酿了很长时间，不是直接应对金融危机的冲击，但由于外部环境变化，加快了规划批复的步伐，客观上对抵御金融危机的冲击、保持经济稳定性，起到了积极作用。（一）经济政策的积极效应第第2 2部分部分（一）经济政策的积极效应第第2 2部分部分中国在 2008年年底至2009年年初达到谷底谷底。到2009年底，我国国内生产总值335353亿元，比上年增长8. 7%。中国经济开始复苏。 （二）经济政策的负面效应第第2 2部分部分产能过剩产能过剩推进节能减排的难度加大推进节能减排的难度加大虛拟经济领

13、域风险上升虛拟经济领域风险上升通货膨胀危险增大通货膨胀危险增大（二）经济政策的负面效应第第2 2部分部分产能过剩产能过剩由于中国多年来主要是依靠大量投资来推动经济增长，不少产业的产能己经接近饱和，在美国经济危机的影响下，产能过剩问题更加严重。据报道，在中国24个工业行业中，有21个行业产能过剩。但是，有些地方政府为了保持经济增长速度，过分依靠增加投资来拉动GDP,不仅大力增加新建项目，还使一些已经淘汰的落后产能死灰复燃，发展一些从全国看来产能已经过剩的行业，进一步加剧了产能的过剩。例如，钢铁。近年来中国的钢铁产量已占世界首位， 2009 年上半年钢铁全行业完成投资超过1400亿元，2009年生

14、产粗钢5.68亿吨， 2010年年初，国内炼钢产能在7.3亿吨左右，已经大量过剩。（二）经济政策的负面效应第第2 2部分部分依赖投资的应对危机政策带来了能源消费强度和C02排放强度的上升，使得中国推进节能减排的难度加大，不仅影响到“十一五”节能减排目标的实现，对于“十二五”的节能减排目标也形成影响。推进节能减排的难度加大推进节能减排的难度加大（二）经济政策的负面效应第第2 2部分部分2007年1月到2008年4月，CPI月同比增长率呈缓慢上升趋势，月平均同比增长率为5.61%,在此期间，CPI最高同比增长率在2008年2月达到8.7%; 2008年5月开始，CPI同比增长率开始快速下降， 月平

15、均同比增长率为2%,至2009年7月到达谷底，当月的同比增长率仅为1.8%;2009年8月开始，该指标开始快速回升，2009年11月开始转为正值， 2011年6月的数据显示CPI月度同比增长率进一步提高至6.4通货膨胀危险增大通货膨胀危险增大 （二）经济政策的负面效应第第2 2部分部分。1.信贷资金流入楼市和股市，使得宽松的货币政策带来的大量流动性有一部分被虚拟经济吸收，带来巨大的通货膨胀压力。2.信贷资金流入楼市和股市，造成资产价格泡沫，推高市场对通货膨 胀的预期。3.信贷资金流入楼市和股市，加剧了房地产市场调控的复杂性和艰巨性。如，房价上升难控制，与房价下降引发的问题。虛拟经济领域风险上升

16、虛拟经济领域风险上升 目录1 1Contents目录美国经济危机对中国的启示启示一：虚拟经济不应脱离实体经济而发展第第3 3部分部分Contents启示二：政府对住房市场的干预应当慎重和适度启示三：过度负债是破坏经济系统稳定的主要因素启示四：要注意防止金融衍生产品市场中的过度投机启示五：努力推进中国经济系统的改革启示一：虚拟经济不应脱离实体经济而发展启示一：虚拟经济不应脱离实体经济而发展 虚拟经济的主体是建立在信用制度基础上的经济活动。它是从实体经济中产生，并依附于实体经济的。虚拟经济对实体经济也有重要的反作用，能够促进或制约实体经济的发展。因此，我们一定要正确理解这二者之间的关系，注意虚拟经

17、济对实体经济依存和影响的双重作用双重作用，促进二者协调发展。注：双重作用双重作用。积极作用：虚拟经济的发展有利于促进资本集中和社会资源的优化配置，促进经济增长。消极作用：扭曲资源配置，挤占实体经济的资金供给，影响实体经济的运行安全。美国经济危机对中国的启示第第3 3部分部分启示一：虚拟经济不应脱离实体经济而发展启示一：虚拟经济不应脱离实体经济而发展 进人21世纪以来，虚拟经济在以美国为主的一些发达国家中迅速膨胀.美国的机构及个人投资者将大量的 资金（甚至不惜大量举债）投入到虚拟经济领域，特别是与房地产抵押贷款密切 相关的MBS、CDO和CDS等金融衍生产品中，以追求比实体经济高得多的回报 率。

18、美国的许多金融机构都热衷于发行各种各样的金融衍生产品以谋取暴利，而 对一些实体经济的投资项目却不屑一顾，一些发达国家的金融机构也竞相效仿， 虚拟经济脱离实体经济发展的恶果终于在2008年开始爆发，造成了美国乃至全世界严重的金融危机。我们应当认真汲取这一教训，努力促进虚拟经济与实体经 济的协调发展。美国经济危机对中国的启示第第3 3部分部分根据：根据：启示二：政府对住房市场的干预应当慎重和适度启示二：政府对住房市场的干预应当慎重和适度由于住房牵涉千家万户的利益，政府为了尽到保障社会公平的责任，有必要 对住房市场进行宏观调控。但是，政府对市场的干预应当慎重和适度，否则会产生不良甚至严重的后果。如，

19、“政府不应指令政府支持的商业机构为低收入家庭提供优惠房贷，而应由 这些商业机构自身根据风险及交易成本的考虑来决定是否发放贷款”低收入家庭偿债能力有限；“政府不应将解决低收人家庭居住问题的责任推给市场”建设保障性住房的义务。美国经济危机对中国的启示第第3 3部分部分启示二：政府对住房市场的干预应当慎重和适度启示二：政府对住房市场的干预应当慎重和适度 如，在克林顿和布什执政期间，为了争取低收入阶层的民心并促进经济发展，将提高住房自有率作为其施政的一项主要目标，因而美国政府向住房抵押贷款业（包括房利美与房地美两家政府支持企业）倾斜，以降低借贷标准。美国的一些议员也鼓吹“要让所有的蓝领家庭都拥有自己的

20、住房”。随后，美国住房及城市发展部（HUD)制定了鼓励次贷 发展的住房抵押贷款政策，次贷总额从 1994年的350亿美元（占总发放贷款的5%),增至1999年的1600亿美元（占 13%),到2006年则高达6000亿美元（占20%)。而且按照市场规律，在房价上涨时，对住房的需求应当减少，因而会对房价的上涨起到一定的抑制作用。但是，由于美国政府采用政策手段政策手段支持次贷发展，再加上美联储实行的低利率政策，从2002年开始造成美国住房市场的大繁荣.次贷危机爆发。美国经济危机对中国的启示第第3 3部分部分根据：根据：启示三：过度负债是破坏经济系统稳定的主要因素启示三：过度负债是破坏经济系统稳定的

21、主要因素当一个国家的政府、银行或主权财富基金过度负债时，就会产生债务危机。为了防止发生违约事件，政府只能采取借新债还旧债（但这时借债的成本会 增高，例如政府债券的收益率会飘升）、出卖国有资产，乃至债务重组（实际上是变相违约）等手段，同时还要削减政府开支及公众福利。如果这样，这必然会导致国家元气大伤。因此，一个负责任的政府必须严格控制财政赤字财政赤字和国债规模国债规模，密切监控经济机构及主权财富基金的负债情况。美国经济危机的启示与教训第第3 3部分部分启示三：过度负债是破坏经济系统稳定的主要因素启示三：过度负债是破坏经济系统稳定的主要因素金融机构既是借款人的债权人，又是其投资者的债务人，当借款人违约或破产后，金融机构的资金流人减少，就难以向其债权人支付约定的款项，其介稳状态也就会受到破坏，甚至破产倒闭。因此，过度负债会破坏金融系统的稳定，进而引发金融危机。如，第二次世界大战后，在美国的消费主义文化中，“现在购买，以后付款”成为一个公认的原则。由于消费占到美国经济的70%以上，美国家庭消费的过度负债也必然会导致美国国家的大量负债。19962004年，美国经常账户赤字增加了6500亿美元。美国经济危机的启示与教训第第3 3部分部分根据：根据：启示四：要注意防止金融衍生产品市场中的过度投机启示四：要注意防止金融衍生产品市场中的过度投机 金融衍