第一章《国际金融学》

1、 第一章第一章 国际收支国际收支 本章主要介绍如下几个内容：本章主要介绍如下几个内容： 1.1.国际收支的概念国际收支的概念 2.2.国际收支平衡表国际收支平衡表 3.3.国际收支分析国际收支分析 4.4.国际收支调节国际收支调节： 一一. .国际收支的概念国际收支的概念(1)(1) 国际收支国际收支（Balance of PaymentsBalance of Payments) ) 1.1.狭义的国际收支狭义的国际收支（二战前）（二战前） 指的仅是一国在一定时期内清偿已到期的债权债指的仅是一国在一定时期内清偿已到期的债权债务所发生的外汇支。务所发生的外汇支。一一. .国际收支的概念国际收支的

2、概念(2)(2)2.2.广义的国际收支广义的国际收支（二战后）（二战后） 指在一定时期内（通常为一年）一个经济实体指在一定时期内（通常为一年）一个经济实体的居民与非居民之间所进行的各种经济的居民与非居民之间所进行的各种经济 交易的系统交易的系统记录和综合。记录和综合。 理解理解:“:“经济实体经济实体” ” （An EconomyAn Economy) ) “ “居民居民”( (ResidentResident) ) 一一. .国际收支的概念国际收支的概念(3)(3)几个术语：几个术语： （1 1）“国际收支差额国际收支差额” - “- “顺差顺差”（SurplusSurplus） - “-

3、“逆差逆差”（DeficitDeficit） （2 2）国际收支危机）国际收支危机 （Balance of Payments CrisisBalance of Payments Crisis) ) 二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（1 1） 国际收支平衡表国际收支平衡表（Balance of Payment Balance of Payment StatementStatement) ) 1.1.国际收支平衡表的概念国际收支平衡表的概念 是指系统记录一个国家某一特定时期是指系统记录一个国家某一特定时期（一年、一（一年、一季或一月）季或一月）各种国际经济交易的收入和支出的一种统各种国际经济

4、交易的收入和支出的一种统计表。它集中反映该国国际收支的构成和总貌。计表。它集中反映该国国际收支的构成和总貌。 二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（2 2） 2.2.国际收支平衡表的特点国际收支平衡表的特点 (1)(1)复式记账法，分列借方复式记账法，分列借方（DebitDebit）和贷方和贷方（CreditCredit） (2)(2)记载所有的国际经济交易，这一点与外汇统计和海记载所有的国际经济交易，这一点与外汇统计和海关统计同；关统计同； (3)(3)国际收支失衡，在平衡表中可以采用国际收支失衡，在平衡表中可以采用“平衡项目平衡项目”来平衡；来平衡； (4)(4)国际收支平衡表既不是资产

5、负债表，也不是损益计国际收支平衡表既不是资产负债表，也不是损益计算书算书 二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（3 3）3.3.国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表的主要内容 按国际货币基金组织编制的国际收支平衡表，它按国际货币基金组织编制的国际收支平衡表，它包括三大帐户：包括三大帐户： (1)(1)经常帐户经常帐户（Current AccountCurrent Account) ) 二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（4 4） 记录一国商品和劳务这些经常性的经济活动，或记录一国商品和劳务这些经常性的经济活动，或称往来帐户，它又可分为如下三项：称往来帐户，它又可分为如下三项： 贸易收支

6、贸易收支 劳务收支劳务收支 转移收支转移收支 贸易收支贸易收支： 也称有形贸易也称有形贸易（Visible TradeVisible Trade）, ,这是经常帐户这是经常帐户中最重中最重 要的一个分项。要的一个分项。 二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（5 5） 劳务收支劳务收支： 因劳务的输出入而发生的货币收支，涉及的是看因劳务的输出入而发生的货币收支，涉及的是看不见实物的不见实物的“服务服务”（ServiceService），所以又称无形贸），所以又称无形贸易易（Invisible TradeInvisible Trade）。）。 二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（6 6）转移

7、收支转移收支 指单方面的、无对等的收支。资金在国际间指单方面的、无对等的收支。资金在国际间转移以后，并不产生归还和偿付的问题，因此也称转移以后，并不产生归还和偿付的问题，因此也称单方面转移单方面转移（Unilateral TransfersUnilateral Transfers）或不偿还的或不偿还的转移转移（Unrequited TransfersUnrequited Transfers）。）。 二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（7 7）(2)(2)资本帐户资本帐户 （Capital AccountCapital Account） 指由投资和贷款所引起的债权债务在国际间指由投资和贷款所

8、引起的债权债务在国际间的变动。该帐户主要包括：长期资本的变动。该帐户主要包括：长期资本（Long-Long-term Capitalterm Capital) )和短期资本和短期资本( (Short-term Short-term CapitalCapital) )。二二. .国际收支平衡表国际收支平衡表（8 8）(3)(3)平衡或结算账户平衡或结算账户（Balance of Settlement Balance of Settlement AccountAccount） 主要用来轧平国际收支的差额。它包括：错误与主要用来轧平国际收支的差额。它包括：错误与遗漏遗漏（Errors and Omi

9、ssionsErrors and Omissions）、）、分配到的特别提款分配到的特别提款权权（Allocation of Special Drawing RightsAllocation of Special Drawing Rights) ) 和官和官方储备方储备( (Official ReserveOfficial Reserve) )这三个分享。这三个分享。 国际收支平衡表国际收支平衡表 项目 借方（-） 贷方（+）一、经常项目1.商品进口离岸价（FOB）2.劳务进口 （1）运费支出 （2）保险支出 （3）银行佣金支出（4）外交费用支出 （5）旅游支出 （6）其他支出3.利息、利润、

10、租金支出4.单方面转移支出1.商品出口离岸价（FOB）2.劳务出口（1）运费收入 （2）保险收入（3）银行佣金收（4）外交费用入（5）旅游收入 （6）其他收入3.利息、利润、租金收入4.单方面转移收入二、资本项目1.长期信贷支出 2.短期信贷支出3.直接投资支出 4.购进有价证券1.长期信贷收入 2.短期信贷收入3.直接投资收入 4.出售有价证券三、官方储备项目1.国家银行在国外存款的增加2.黄金库存的增加3.特别提款权的增加1.国家银行在国外存款的减少2.黄金库存的减少3.特别提款权的减少四、错误和遗漏借方差额（-）贷方差额（+） 三三. .国际收支分析国际收支分析(1)(1) 国际收支分析

11、主要对通过国际收支平衡国际收支分析主要对通过国际收支平衡表的分析来进行表的分析来进行1.1.国际收支分析的重要性国际收支分析的重要性三三. .国际收支分析国际收支分析(2)(2)2.2.国际收支平衡表的分析方法国际收支平衡表的分析方法(1)(1)逐项分析各个项目和内容，尤其是经常帐户和逐项分析各个项目和内容，尤其是经常帐户和资本帐户资本帐户 经常帐户分析的重点是贸易收支。一个国家的国际收经常帐户分析的重点是贸易收支。一个国家的国际收支状况出现逆差或顺差在很大程度上取决于贸易收支状况。支状况出现逆差或顺差在很大程度上取决于贸易收支状况。 通过资本帐户分析可以了解该国与世界其它国家金融通过资本帐户

12、分析可以了解该国与世界其它国家金融项目往来情况，债权国或债务国地位，资金的流动方向。项目往来情况，债权国或债务国地位，资金的流动方向。 三三. .国际收支分析国际收支分析(3)(3)(2)(2)分析各项局部差额及它们与总差额的关系分析各项局部差额及它们与总差额的关系 先得出各分项的局部差额，再综合各分项得出各先得出各分项的局部差额，再综合各分项得出各整个帐户差额，然后再将各账户间的差额进一步综合，整个帐户差额，然后再将各账户间的差额进一步综合，得出逆顺差数字，最后再与得出逆顺差数字，最后再与“错误与遗漏错误与遗漏”项目进行项目进行人为调整，从而得出国际收支的最终差额，并分析造人为调整，从而得出

13、国际收支的最终差额，并分析造成的原因。成的原因。 例：例：某国国际收支平衡表记录了一下数据：某国国际收支平衡表记录了一下数据： 进口进口 -800亿亿$ 出口出口 +500亿亿$ 劳务支出劳务支出 -50亿亿$ 劳务收入劳务收入 +200亿亿$ 单方面转移支出单方面转移支出 -20亿亿 $ 单方面转移收入单方面转移收入 +50亿亿$ 对外投资对外投资 -10亿亿$ 利用外资利用外资 +120亿亿$ 错误与遗漏错误与遗漏 +2亿亿$ 算出贸易收支差额：算出贸易收支差额： -800+500=-300-800+500=-300（亿）（亿） 算出劳务收支差额：算出劳务收支差额： -50+200=+15

14、0-50+200=+150（亿）（亿） 算出单方面转移收支差额：算出单方面转移收支差额： -20+50=+30-20+50=+30（亿）（亿） 综合三项得出经常帐户差额综合三项得出经常帐户差额：-120-120亿亿$ $ 再算出资本帐户差额再算出资本帐户差额： -10+120=+110-10+120=+110（亿）（亿）再与平衡帐户的再与平衡帐户的“错误与遗漏错误与遗漏”进行调整得出进行调整得出：-120+110+2=-8（亿）（亿）$ 分析结果：分析结果： 这个逆差虽然相当小，但究其原因，主要是由这个逆差虽然相当小，但究其原因，主要是由于这个国家存在着巨额的外贸赤字，导致了整个国于这个国家存

15、在着巨额的外贸赤字，导致了整个国际收支的最终逆差。因此，若要改善该国的国际收际收支的最终逆差。因此，若要改善该国的国际收支逆差地位，还得从经常帐户入手。支逆差地位，还得从经常帐户入手。说明：说明： 在对国际收支的差额分析中，过去比较重视经常在对国际收支的差额分析中，过去比较重视经常帐户的差额变化，并以贸易收支为依据来说明国际收帐户的差额变化，并以贸易收支为依据来说明国际收支状况。但现在，在国际收支中，资本项目的差额的支状况。但现在，在国际收支中，资本项目的差额的影响也很大。影响也很大。 说明：说明：例：例：19901990年初，日元汇率下降幅度较大，而日本当年经年初，日元汇率下降幅度较大，而日

16、本当年经常帐户的顺差很大。按传统分析方法认为，日元汇率常帐户的顺差很大。按传统分析方法认为，日元汇率应该上升。这该如何解释？应该上升。这该如何解释？ 再例：再例：上个世纪上个世纪8080年代初，美元非常坚挺，而美国当年代初，美元非常坚挺，而美国当时的国际收支中的经常帐户却存在巨额逆差。这又该时的国际收支中的经常帐户却存在巨额逆差。这又该如何解释？如何解释？ 三三. .国际收支分析国际收支分析(4)(4)(3)(3)连续分析一国不同时期的国际收支平衡表连续分析一国不同时期的国际收支平衡表(4)(4)分析比较几个不同国家的国际收支平衡表分析比较几个不同国家的国际收支平衡表 尤其是几个主要的经济大国

17、的国际收支平衡表，或者尤其是几个主要的经济大国的国际收支平衡表，或者是对国际金融有重大影响的国家的国际收支平衡表。是对国际金融有重大影响的国家的国际收支平衡表。 上个世纪的上个世纪的8080年代以来的美、日两国的情况就是最好年代以来的美、日两国的情况就是最好的证明。的证明。 四四. .国际收支调节国际收支调节（1 1）1.1.国际收支不平衡的影响国际收支不平衡的影响 (1)(1)国际收支逆差的影响国际收支逆差的影响 一般会引起本国对外汇率下跌。如逆差严重，则一般会引起本国对外汇率下跌。如逆差严重，则会使本币对外汇率急剧跌落，进而迫使本国当局进行干会使本币对外汇率急剧跌落，进而迫使本国当局进行干预，消耗外汇储备，甚至造成外汇储备枯竭；另一方面预，消耗外汇储备，甚至造成外汇储备枯竭；另一方面还会形成国内货币紧缩形势，促使利率上升，影响本国还会形成国内货币紧缩形势，促使利率上升，影响本国经济增长，引起失业增加。经济增长，引起失业增加。四四. .国际收支调节国际收支调节（2 2）(2)(2)国际收支顺差的影响国际收支顺差的影响 本国对外汇率上升，不利出口，加重失业；货币本国对外汇率上升，不利出口，加重失业；货币供应增加，加重通胀；加剧国际摩擦；国内可用资源供应增加，加重通胀；加剧国际摩擦；国内可用资源减少。减少。 相比之下，逆差所产