短期融资券发行建议书

1、短期融资券发行建议书短期融资券发行建议书21. 1. 背景和发展情况背景和发展情况2. 2. 主要特征主要特征3. 3. 与其他融资方式比较与其他融资方式比较 企业发行短期融资券的意义企业发行短期融资券的意义 发行成本简介发行成本简介 项目操作重点项目操作重点4.4. 我行承销业绩我行承销业绩目目 录录31.背景和发展情况背景和发展情况定义：定义：根据银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引规定，短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具 推出背景：推出背景：为拓宽企业直接融资渠道，增加企业短期资金来源，培育企业商业信用，降低优 质企业的

2、融资成本，大力发展企业债券市场，2005年人民银行在银行间债券市场推出非金融企 业短期融资券发展情况：发展情况：自推出以来，短期融资券市场发展迅速，众多优质企业通过发行短期融资券募集资金，截止至2008年6月23日，市场上发行的短期融资券已经达到713只，发行总额已经达到亿，远远高于其他债务融资工具的发行规模42. 主要特征主要特征 发行制度：短期融资券实行注册制，注册额度有效期2年。在注册的发行额度内，发行人可灵活选择发行的期数和规模 资金用途：以短期用途为主，包括补充生产流动资金，置换短期贷款等 监管机构：前期为人民银行，目前已移交至中国银行间市场交易商协会 发行人资质：无具体限制，目前市

3、场对主体评级为AA-以上（含）的短期融资券接受程度较高 发行期限：不超过1年 注册额度上限：不超过净资产的40%（需扣除已发行其他债券余额，若贵公司财务报表以新会计准则编制，净资产可包含少数股东权益） 管理办法：银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法及配套自律规则53.与其他融资方式比较与其他融资方式比较融资方式融资方式要求条件要求条件获得周期获得周期成本成本风险程度风险程度其其 他他股权融资高长低低好企业无法发挥财务杠杆作用贷款融资低短高高到期还本付息压力较大长期债券高长低低受计划指标约束，可获得性较差票据贴现高短低高期限短，额度受真实贸易背景限制短期融资券低短低低发行人可在额度范围内

4、灵活运用64. 企业发行短期融资券的意义企业发行短期融资券的意义拓宽融资渠道拓宽融资渠道 企业对外筹资渠道一般包括：发行股票、发行债券和向银行及其他金融机构借款等。在中国大陆，按照有关规定，企业以往发行的企业债券均为5-30年期，且一般用于核准的固定资产投资项目。短期融资券的推出，为企业增加了短期类的融资渠道成本相对低廉成本相对低廉 股权性融资会导致股权稀释，影响现有股东利益和对公司的控制权 发行企业债券，一般来说中长期利率会高于短期利率，且由于审批程序复杂，增加了时间成本 贷款融资，由于目前国内人民币贷款仍实行利率管制，不同资质的企业享受的贷款下限利率并无区别 短期融资券以上海银行间同业拆放

5、利率（Shibor）为参考基准，发行利率基本实现了在主管机关指导下的市场化定价树立公司良好形象树立公司良好形象 严格信用评级和信息披露制度既是保护投资人利益，又是推动市场信用体系建设的客观要求 对发行人而言，对内规范管理，对外则进一步树立企业良好的信用形象，这将为持续融资和进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础7发行利率承销费用信用评级审计费律师费登记托管代理兑付其他债券融资成本债券融资成本5.发行成本简介发行成本简介85. 发行成本简介（续）发行成本简介（续）发行利率：发行利率：短期融资券的发行利率以同期限上海银行间同业拆放利率（Shibor）为参考基准，再加上一定风险利差，风险利差主要由

6、企业长期主体评级决定，以下为2008年6月365天期的各级别短期融资券发行利率情况：短券简称短券简称发行日期发行日期期限（天）期限（天）发行利率（发行利率（% %）发行规模（亿）发行规模（亿）主体评级主体评级08金东纸CP012008-6-33656.89476A+08昊华CP012008-6-43655.496415AA-08平煤CP012008-6-53655.200010AA08杭城建CP022008-6-183655.050010AA+08中铝业CP012008-6-133654.830048AAA08铁道部CP012008-6-193654.6500100AAA95. 发行成本简介（

7、续）发行成本简介（续）承销费率：承销费率：在监管机构允许的范围内，短期融资券承销费率下限为年化0.4%评级费用：评级费用：目前人民银行指定四家评级公司，即：联合资信、中诚信、大公国际、上海新世纪。各家短期融资券信用评级机构收费标准为：债项评级费用15万元，主体评级费用10万元，融资券存续期间每年的跟踪评级费用5万元会计报表审计费用：会计报表审计费用： 会计报表应由具备相应从业资格的会计事务所进行审计，如现有的审计报告符合要求，则无需额外再承担该费用105. 发行成本简介（续）发行成本简介（续）律师费：律师费：发行需具有从业资格的律师事务所出具法律意见书，费用一般为10万元左右 发行登记费：发行

8、登记费：中央结算公司发行登记收费标准发债额费率()计费基数30亿元(含)以下部分0.07按发债面额分段计算(累加)30亿元以上部分0.06中央结算公司兑付服务收费标准费率（）计费基数0.05兑付本金及付息金额兑付服务费兑付服务费116.项目操作重点项目操作重点主要执行步骤主要执行步骤董事会决议董事会决议尽职调查搭建注册文件框架取得评级和法律意见确定发行方案完成项目注册文件并提交发行人确认组建承销团注册文件提交交易商协会注册短期融资券销售推介（电话询价、路演推介）簿记建档、正式发行发行结束及缴款银行间市场交易流通持续信息披露（及时披露企业定期财务报表）持续信息披露（及时披露企业定期财务报表） 1

9、26.项目操作重点项目操作重点时间预测时间预测获得交易商协会注册组建承销团材料制作材料制作 短券发行T+34日T+53日T+60日T+28日交易商协会注册受理交易商协会注册受理发发 行行审计报告审计报告T+29日T+16日T+17日短券发行工作启动T+7日评级初稿T+44日要件反馈T+39日格式反馈T+46日召开注册会主承销商初稿文件定稿向交易商协会报送注册材料内容反馈136.项目操作重点项目操作重点参与机构与职责参与机构与职责角色角色 主要责任主要责任主承销商主承销商(中信银行中信银行)n制作及完善时间表n协助申报文件制作n协助与主管部门的沟通及协调n协调会计师、评级师及律师n协助发行人确定

10、发行方案n组建承销团n市场分析、方案建议n簿记实施、缴款及票据的登记注册n其他有关工作事项评级机构评级机构n进行尽职调查n出具评级报告n提供跟踪评级服务发行人法律顾问发行人法律顾问n审核文件，包括提交主管部门的文件及信息披露文件n进行尽职调查n出具法律意见书发行人会计机构发行人会计机构n按中国会计准则审计最近三年的财务报告中央国债登记公中央国债登记公司司n负责债券的注册、登记、托管服务，及利息支付和到期兑付等同业拆借中心同业拆借中心n提供交易服务146.项目操作重点项目操作重点注册文件目录注册文件目录注册文件目录注册文件目录 注册报告及有权机构决议；主承销商推荐函、发行人及中介机构承诺书；募集

11、说明书、发行公告、发行计划及发行方案；近三年及最近一期合并和母公司财务报表；近三年及最近一期合并和母公司财务报表；信用评级报告、长期信用评级报告及跟踪评级安排的说明 ；法律意见书；承销协议；分销承诺书；承销团协议；中介机构从业资格证书复印件 发行公告文件目录发行公告文件目录 发行公告；募集说明书；信用评级报告和跟踪评级安排；法律意见书；近三年及最近一期合并和母公司财务报表；发行计划 156.项目操作重点项目操作重点信用评级问题信用评级问题为保证评级公司信用评级工作的独立性及尽职调查的充分性，人民银行要求评级公司须与发行人签订评级协议并收取相关评级费用后，方可进场开展评级工作。并对信用评级作业时

12、间规定如下：评级机构初次对发行人开展信用评级时，单个企业主体评级或债券评级不少于15天，集团企业主体评级或债券评级不少于45天评级机构连续对企业进行信用评级时，单个企业主体评级或债券评级不少于10天，集团企业主体评级或债券评级不少于20天连续评级指对同一企业开展的第二次信用评级，其评级开始时间与上次评级报告（包括跟踪评级报告）有效期结束日之间的间隔一般不超过3个月发行人是否为企业集团，由主承销商依据银监会颁布的商业银行集团客户授信业务风险管理指引做出判断为提高申报效率，如果贵公司为集团企业且不具有评级机构的连续评级记录，应在确定发行短期融资券后尽早启动评级程序，时间一般应为启动主承销商尽职调查程序前1个月左右167.我行承销业绩我行承销业绩卓越的定价能力卓越的定价能力基于对相关行业宏观调控政策的准确把握，对企业具体情况和行业优势地位的深入分析，与主管机关保持顺畅的沟通渠道，我行善于充分挖掘企业短期融资券在市场定价方面的有利因素。在利率市场化的趋势下，我行主承销短期融资券发行利率普遍低于市场同期利率水平顶尖的项目团队顶尖的项目团队投资银行中心具有业内顶尖的项目团队。项目人员均毕业于哈佛大学、清华大学等国内外知名高等学府；同时，项目人员拥有雷曼兄弟等国内外知名投行工作经历；项目团队已经主办了多只短期