财务管理学9:利润分配ppt课件_第1页
财务管理学9:利润分配ppt课件_第2页
财务管理学9:利润分配ppt课件_第3页
财务管理学9:利润分配ppt课件_第4页
财务管理学9:利润分配ppt课件_第5页
已阅读5页,还剩48页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、第9章 利润分配第一节 利润分配概述第二节 股利分配的程序及形式第三节 利润分配政策第四节 股票分割与股票回购一、利润分配的含义与原则 (一含义与构成 定义:企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内外各利益主体之间分割的过程。 构成: 广义:企业收入的分配 狭义:税后利润的分配 (二遵循的基本原则 1遵章守纪、依法分配原则着眼于处理各方面利益关系) 遵循国家的财经法规,按程序、按比例进行利润分配 2资本保全原则企业的收益分配必须以资本的保全为前提) 3.积累与分配并重原则着眼于处理企业长远利益和近期利益的关系) 正确处理积累与分配关系,累积优先,增强企业发展后劲4利益兼顾、合理分配原

2、则着眼于处理各方面利益关系)兼顾投资者、经营者、生产者职工利益,保全投资者资本,保障劳动者权益,保证经营者积极性5投资与收益对等原则着眼于处理投资者利益关系)根据投资主体的投资份额进行收益的分配二、利润分配的内容 公司进行利润分配涉及盈余公积分配和股利分配两部分。 三、股份有限公司收益分配顺序公司税后净利润的分配顺序:(一弥补以前年度亏损1.税后利润弥补 2.盈余公积弥补 3.资本公积弥补 企业在以前年度亏损未弥补完之前,不得向投资者分配利润。企业用资本公积或盈余公积弥补亏损时,应当征得全体投资者同意。 弥补亏损后形成可供分配利润可供分配利润=净利润=年初未分配利润或亏损其它转入企业本年度发生

3、的亏损,当企业本年度发生的亏损,当连续连续5年用税前利润弥补后,年用税前利润弥补后,仍不足弥补的,从第仍不足弥补的,从第6年起,年起,应当用税后利润弥补。应当用税后利润弥补。企业发生的亏损,依照税法的企业发生的亏损,依照税法的规定弥补后仍未弥补的亏损,规定弥补后仍未弥补的亏损,由董事会提议,经股东大由董事会提议,经股东大会或类似权力机构批准,可以会或类似权力机构批准,可以用所提取的盈余公积来弥补。用所提取的盈余公积来弥补。在我国,资本公积用来转增资在我国,资本公积用来转增资本,但在具体工作中因现实需本,但在具体工作中因现实需要,经过国家批准,国有企业要,经过国家批准,国有企业的资本公积可以用来

4、弥补政策的资本公积可以用来弥补政策性重大损失。性重大损失。(二提取盈余公积金法定盈余公积:当年净利补亏后的法定盈余公积:当年净利补亏后的10%10%,可用于补亏或转增资,可用于补亏或转增资本。累计金额达到企业注册资本的本。累计金额达到企业注册资本的50%50%时可不再提。时可不再提。提取任意盈余公积:按公司章程或股东大会决议提取、运用。提取任意盈余公积:按公司章程或股东大会决议提取、运用。 提取公积后形成可供投资者分配利润提取公积后形成可供投资者分配利润可供投资者分配利润可供投资者分配利润= =可供分配利润提取的公积金可供分配利润提取的公积金 (三向股东分配股利利润)应付优先股利:据利润分配方

5、案分给优先股东的现金股利; 应付普通股利:据利润分配方案分给普通股东的现金股利;转作资股本的普通股利:据利润分配方案分派给普通股东的股票股利。 投资分红后形成未分配利润投资分红后形成未分配利润分配投资报酬分配投资报酬 未分配利润未分配利润 =可供投资者分配利润总额分配给投资者报酬可供投资者分配利润总额分配给投资者报酬第二节 股利的分配程序和支付方式 一、股利分配程序 二、股利支付方式一、股利分配程序 (一决策程序 1.公司董事会 制定股利分配方案; 2.提交股东大会审议,通过后方能生效 3.公司对外发布股利分配公告、具体实施分配方案。 我国股利分配决策权属于股东大会。 (二分配公告 公告内容包

6、括: 1.利润分配方案; 2.股利分配对象。为股权登记日当日登记在册的全体股东。 3.股利发放方法。 二、股利支付方式P273) 1.现金股利 2.财产股利 3.负债股利 4.股票股利股利支付的主要方式股利支付的主要方式 两种基本形式:一是证券两种基本形式:一是证券股利,二是实物股利股利,二是实物股利 通常以公司的应付票据支付给通常以公司的应付票据支付给股东,不得已情况下也有发行股东,不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的公司债券抵付股利的 我国实务中通常也称为我国实务中通常也称为“红股红股”,上,上市公司用股票的形式向股东分派股市公司用股票的形式向股东分派股利利1现金股利: 企业最常见、最主

7、要、最易被投资者接受的股利形式,分配后公司的所有权结构没有变化 ; 必须具备两个条件:一是要有足够的未指明用途的留存收益;二是要有足够的现金。 2.财产股利 3.负债股利 我国使用较少但非法律禁止我国使用较少但非法律禁止4.股票股利 1.股票股利公司股东权益总额的影响: 不会 2.对股东的影响: 发放股票股利后,若盈利总额不变,会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降;但又由于股东所待股份的比例不变,每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。不影响:不影响:资产、负债、所有者权益总额资产、负债、所有者权益总额股东持股比例股东持股比例影响:影响:股数增加,每股利润、每股市价可能下降股数增

8、加,每股利润、每股市价可能下降股东权益内部结构变化:股本增加增加的股数股东权益内部结构变化:股本增加增加的股数每股面值),每股面值),未分配利润减少增加的股数未分配利润减少增加的股数每股市价),资本公积增加增加的股每股市价),资本公积增加增加的股数数每股市价增加的股数每股市价增加的股数每股面值)每股面值)【例】 某上市公司在2013年发放股票股利前,其资产负债表上的股东权益账户情况如表9-2所示。表9-2 发放股票股利前资产负债表上的股东权益 单位:万元假设该公司宣布发放假设该公司宣布发放10%的股票股利,现有股东每持有的股票股利,现有股东每持有10股,即可获赠股,即可获赠1股普通股。若该股票

9、当时市价为股普通股。若该股票当时市价为5元元 股票股利发放后的资产负债表上的股东权益部分如表股票股利发放后的资产负债表上的股东权益部分如表9-3 所示。所示。表表9-3 股票股利发放后的资产负债表上的股东权益股票股利发放后的资产负债表上的股东权益 单位:万元单位:万元2 2003 8002 0002 00010 000股票股利的优点 1.对股东来讲 (1)派发股票股利后,理论上每股市价会成比例下降,但实务中这并非必然结果。因为市场和投资者普遍认为,发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长,这样的信息传递会稳定股价或使股价下降比例减少甚至不降反升,股东便可以获得股票价值相对上升的好处。(2

10、)由于股利收入和资本利得税率的差异,如果股东把股票股利出售,还会给他带来资本利得纳税上的好处。 2.对公司来讲 (1)发放股票股利不需要向股东支付现金, 可以为再投资提供成本较低的资金。 (2)发放股票股利可以降低公司股票的市场价格,既有利于促进股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投资者成为公司股东,进而使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制。 (3)股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息,从而增强投资者的信心,在一定程度上稳定股票价格。 三、股利支付的相关日期P271) 股利宣告日:公司董事会将股利支付情况予以公告的日期; 股权登记日:有权领取股利的股东进行资格登记的截止日期,也

11、叫除权日; 除息日:领取股利的权利与股票相互分离的日期,一般股权登记日的下一个交易日 ; 股利支付日:向股东发放股利的日期。 例:假定某公司例:假定某公司2014年年4月月15日发布公告:日发布公告:“本公司本公司2014年年4月月12日股东大会决定,本年度发放每股为日股东大会决定,本年度发放每股为0.5元的股利;本元的股利;本公司将于公司将于2014年年5月月28日将上述股利支付给已在日将上述股利支付给已在2014年年5月月20日登记为本公司股东的人士。日登记为本公司股东的人士。” 则公司的股利宣告日为(则公司的股利宣告日为( ) 股权登记日为(股权登记日为( ) 除息日为(除息日为( )

12、股利支付日为(股利支付日为( )2014年年4月月15日日2014年年5月月20日日2014年年5月月21日日2014年年5月月28日日一、股利分配政策 (一股利分配政策意义 1含义: 股利分配政策是企业管理当局就利润分配的有关事项而制定和采取的方针、政策和策略。 2意义: 首先,股利分配政策是企业再筹资能力的体现; 其次,股利分配政策是企业市场价值的展示。 二、股利理论P275)三、股利分配政策的影响因素P276) (一法律因素 (二公司因素 (三股东因素 (四债务契约与通货膨胀(一法律因素(二公司因素(三股东因素在保护股东利益前提下进行利润分配在保护股东利益前提下进行利润分配控制权问题控制

13、权问题多付股利少盈余,则发行新股会稀释控制权多付股利少盈余,则发行新股会稀释控制权稳定收入问题稳定收入问题股利稳定,多分少留股利稳定,多分少留逃避税收问题逃避税收问题高收入股东高收入股东投资机会投资机会 要求发放股利,以获取更大的收益要求发放股利,以获取更大的收益(四债务契约与通货膨胀 1.债务契约债务契约为了保证自己的利益不受损害,债权人通为了保证自己的利益不受损害,债权人通常都会在公司借款合同、债权契约,以及租赁合约中加入常都会在公司借款合同、债权契约,以及租赁合约中加入关于借款公司股利政策的条款,以限制公司股利的发放。关于借款公司股利政策的条款,以限制公司股利的发放。 2.通货膨胀通货膨

14、胀通货膨胀会带来货币购买力水平下降、固通货膨胀会带来货币购买力水平下降、固定资产重置资金来源不足,此时,企业往往不得不考虑留定资产重置资金来源不足,此时,企业往往不得不考虑留用一定的利润,以便弥补由于货币购买力水平下降而造成用一定的利润,以便弥补由于货币购买力水平下降而造成的固定资产重置资金缺口。的固定资产重置资金缺口。 四、股利分配政策类型及选择 步骤:剩余股利政策的制定遵循四个步骤步骤:剩余股利政策的制定遵循四个步骤 确定一个使企业综合资金成本最低水平目标资本结构;确定一个使企业综合资金成本最低水平目标资本结构; 确定目标资本结构下企业投资所需要的主权资本数额;确定目标资本结构下企业投资所

15、需要的主权资本数额; 用当年留存盈余来满足未来投资所需要的主权资本数额;用当年留存盈余来满足未来投资所需要的主权资本数额; 将满足投资需要的主权资本额后的当年盈余收益作为股利将满足投资需要的主权资本额后的当年盈余收益作为股利分配发放给股东。分配发放给股东。 1、剩余股利政策例:某公司2009年度净利润为4000万元,2010年度投资计划所需资金3500万元,公司的目标资本结构为自有资金占60%,借入资金40%,则按照目标资本结构的要求,公司投资方案所需的自有资金数额为( )按照剩余股利政策的要求,该公司2010年度可向投资者分红发放股利数额为( )4000-2100=1900万元)万元)350

16、060%=2100万元)万元)2.固定股利政策的内容和政策依据 例:A公司目前发行在外的股数为1000万股,该公司的产品销路稳定,拟投资1200万元,扩大生产能力50%。该公司想要维持目前60%的负债比率,并想继续执行20%的固定股利支付率政策。该公司在2009年的税后利润为500万元,则该公司2019年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本?解:公司当年的留存收益为解:公司当年的留存收益为500(1-20%)=400万元)万元)项目所需权益融资为项目所需权益融资为1200(1-60%)=480万元)万元)所以,企业需要从外部筹措的权益资本为所以,企业需要从外部筹措的权益资本为480-4

17、00=80万元)万元)公司股利分配政策的选择公司股利分配政策的选择 例:某公司成立于2009年1月1日,2009年度实现的净利润为1000万元,分配现金股利550万元,提取盈余公积450万元所提盈余公积均已指定用途)。2019年实现的净利润为900万元不考虑计提法定盈余公积的因素)。2019年计划增加投资,所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%,借人资金占40%。要求:(1在保持目标资本结构的前提下,计算2019年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。(2在保持目标资本结构的前提下,如果公司执行剩余股利政策。计算2019年度应分配的现金股利。(3在不考虑目标资

18、本结构的前提下,如果公司执行固定股利政策,计算2019年度应分配的现金股利、可用于2019年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。(4不考虑目标资本结构的前提下,如果公司执行固定股利支付率政策,计算该公司的股利支付率和2019年度应分配的现金股利。(5假定公司2019年面临着从外部筹资的困难,只能从内部筹资,不考虑目标资本结构,计算在此情况下2019年度应分配的现金股利。 (3在不考虑目标资本结构的前提下,执行固定股利政策2019年度应分配的现金股利 =上年分配的现金股利=550万元)可用于2019年投资的留存收益=900-550=350万元)2019年投资需要额外筹集的资金额=700-350

19、=350万元)答案:答案: (1所需的自有资金数额所需的自有资金数额=70060%=420万元)万元)外部借入的资金额外部借入的资金额=70040%=280万元)万元) (2在保持目标资本结构的前提下,执行剩余股利政策:在保持目标资本结构的前提下,执行剩余股利政策:2019年度应分配的现金股利年度应分配的现金股利=净利润净利润-2019年投资方案所需的自有资金额年投资方案所需的自有资金额=900-420=480万元)万元) 例2.A公司目前发行在外的股数为1000万股,该公司的产品销路稳定,拟投资1200万元,扩大生产能力50%。该公司想要维持目前50%的负债比率,并想继续执行10%的固定股利

20、支付率政策。该公司在2019年的税后利润为500万元,要求:该公司2019年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资金? 留存收益留存收益=500(1-10%)=450万元)万元)项目所需权益融资项目所需权益融资=1200(1-50%)=600万元)万元)外部权益融资外部权益融资=600-450=150万元)万元)(4在不考虑目标资本结构的前提下,执行固定股利在不考虑目标资本结构的前提下,执行固定股利支付率政策:支付率政策:该公司的股利支付率该公司的股利支付率=550/1000100%=55%2019年度应分配的现金股利年度应分配的现金股利=55%900=495万元)万元)(5因为公司只能从

21、内部筹资,所以因为公司只能从内部筹资,所以2019年的投资需年的投资需要从要从2019年的净利润中留存年的净利润中留存700万元,所以万元,所以2019年度年度应分配的现金股利应分配的现金股利=900-700=200万元)万元)第四节 股票分割与股票回购 一、股票分割 二、股票回购一、股票分割(一股票分割的含义(一股票分割的含义股票分割又称拆股,即将一股股票拆分成多股股票的行为股票分割又称拆股,即将一股股票拆分成多股股票的行为 。股票分割之。股票分割之后,股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化,变化的只是股票后,股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化,变化的只是股票面值。面值。 (二股

22、票分割的作用(二股票分割的作用 1.降低股票价格降低股票价格2.向市场和投资者传递向市场和投资者传递“公司发展前景良好的信号,有助于提高投资者公司发展前景良好的信号,有助于提高投资者对公司股票的信心。对公司股票的信心。 【例9-6】 某上市公司在2019年年末资产负债表上的股东权益账户情况如表8-4所示。 表表9-4 2019年年末资产负债表年年末资产负债表 单位:万元单位:万元(1)假设股票市价为假设股票市价为4元,该公司宣布发放元,该公司宣布发放10%的股票股利,即现有的股票股利,即现有股东每持有股东每持有10股即可获赠股即可获赠1股普通股。发放股票股利后,股东权益有股普通股。发放股票股利后,股东权益有何变化?每股净资产是多少?何变化?每股净资产是多少?(2)假设该公司按照假设该公司按照1:2的比例进行股票分割。股票分割后,股东的比例进行股票分割。股票分割后,股东权益有何变化?每股净资产是多少?权益

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论