风险投资模型的信息化实现ppt课件

1、小组成员：黄纾丽 温 馨 章乖巧 杨利琳 林 娜 王 菲 投资风险分析最常用的方法投资风险分析最常用的方法是风险调整贴现率法。是风险调整贴现率法。 根本思想：对于高风险的工根本思想：对于高风险的工程，采用较高的贴现率，即用一程，采用较高的贴现率，即用一个包括了风险要素的贴现率个包括了风险要素的贴现率风险贴现率去计算净现值，然后风险贴现率去计算净现值，然后根据净现值法的规那么来选择方根据净现值法的规那么来选择方案即净现值最大的方案为选择案即净现值最大的方案为选择方案。方案。Page 3投资风险分析模型的运用投资风险分析模型的运用3 投资风险分析模型的信息化实现与计算投资风险分析模型的信息化实现与

2、计算2投资风险调整贴现法的含义投资风险调整贴现法的含义1内内 容容Page 4投资风险调整贴现法的含义投资风险调整贴现法的含义1风险调整贴现率K的计算公式为：K=i + bQ无风险贴现率无风险贴现率 风险报酬率风险报酬率 风险程度风险程度 Page 5投资风险调整贴现法的含义投资风险调整贴现法的含义1确定风险程度确定风险程度Q.计算现金流量的期望值计算现金流量的期望值Et某期现金流量的期望值是某期各种能够的现金某期现金流量的期望值是某期各种能够的现金流量按其概率进展加权平均得到的现金流量：流量按其概率进展加权平均得到的现金流量：1niiitPCFATE1iCFATiP为某期的现金流量期望值；为

3、某期第i种能够得现金流量；为第i种能够现金流量的概率；为能够现金流量的个数。 tEn Page 6投资风险调整贴现法的含义投资风险调整贴现法的含义12计算各期现金流量期望值的现值计算各期现金流量期望值的现值EPV。 ntttiEEPV1)1 (EPVtE为各期的现金流量期望值得现值； 为某期第t种能够得现金流量期望值； 为无风险贴现率。iPage 7投资风险调整贴现法的含义投资风险调整贴现法的含义13。 它是各种能够的现金流量偏离期望流量的综合差别 计算各期现金流量的规范离差计算各期现金流量的规范离差td计算某期现金流量规范差tdniititPECFATd12计算各期现金流量综合规范差计算各期

4、现金流量综合规范差D4nitidD122)1(Page 8投资风险调整贴现法的含义投资风险调整贴现法的含义13。 它是各种能够的现金流量偏离期望流量的综合差别 计算各期现金流量的规范离差计算各期现金流量的规范离差td计算某期现金流量规范差tdniititPECFATd12计算各期现金流量综合规范差计算各期现金流量综合规范差D4nitidD122)1(Page 9投资风险调整贴现法的含义投资风险调整贴现法的含义15。 计算规范差率计算规范差率用风险调整贴现率用风险调整贴现率K去计算净现值，然后净现值法的去计算净现值，然后净现值法的规那么来选择方案规那么来选择方案 6EPVDQb和Q确定 K=i

5、+ bQniiiKEEPV1)1(Page 10。 举例阐明：给定三种投资方案的有关数据，应选择哪种方案 投资风险分析模型的信息化实现与计算投资风险分析模型的信息化实现与计算2Page 11。 投资风险分析模型的信息化实现与计算投资风险分析模型的信息化实现与计算2建立根本数据区：建立根本数据区：Page 12。 投资风险分析模型的信息化实现与计算投资风险分析模型的信息化实现与计算22建立分析区域：建立分析区域：按照风险调整贴现率法，我们需求在分析区域建立一些公式：每种方案、每期的现金流量期望值，规范离差的计算公式每种方案的期望现值，综合规范离差D，风险程度Q，风险调整贴现率KniiitPCFA

6、TE1niititPECFATd12Page 13。 方案一方案一输入Et公式 B22例子输入dt公式 C22例=B8*C8+B9*C9+B10*C10 =* 第第2,3期方法同第期方法同第1期期C25：期望现值EPV = 期望现值EPV、综合规范离差D、风险程度Q、风险调整贴现率K公式的建立 C26:综合规范离差D ： = Q= $B$3=， Page 14。 方案二方案二输入Et公式 D22例子输入dt公式 E22例D8*E8+D9*E9+D10*E10 =SQRT(D8-D22)2*E8+(D9-D22)2*E9+(D10-D22)2*E10) 第第2,3期方法同第期方法同第1期期E25

7、：期望现值：期望现值EPV =D22/(1+B2)1+D23/(1+B2)2+D24/(1+B2)3 期望现值EPV、综合规范离差D、风险程度Q、风险调整贴现率K公式的建立 E26:综合规范离差D ： =SQRT(E222/(1+$B$2)2+E232/(1+$B$2)4+E242/(1+$B$2)6) Q=E26/E25 K=$B$2+$B$3*E27=NPV(E28,D22,D23,D24)-D7 Page 15。 方案二方案二输入Et公式 F22例子输入dt公式 G22例=F8*G8+F9*G9+F10*G10 =SQRT(F8-F22)2*G8+(F9-F22)2*G9+(F10-F2

8、2)2*G10 第第2,3期方法同第期方法同第1期期G25：期望现值：期望现值EPV =F22/(1+B2)1+F23/(1+B2)2+F24/(1+B2)3 期望现值EPV、综合规范离差D、风险程度Q、风险调整贴现率K公式的建立 G26:综合规范离差D ： =SQRT(G222/(1+$B$2)2+G232/(1+$B$2)4+G242/(1+$B$2)6) Q=G26/G25 K=$B$2+$B$3*G27 =NPV(G28，F22，F23，F24)-F7 Page 16。 最终结果最终结果Page 17投资风险分析模型的运用投资风险分析模型的运用3综合前面所表达的公式，可以看出：无风险报酬率i,风险报酬率b 两个要素对恣意方案的净现值都产生影响。1.调整无风险报酬率调整无风险报酬率 i调整无风险报酬率就是加上通货膨胀以后的货币时间价值，普通调整无风险报酬率就是加上通货膨胀以后的货币时间价值，普通把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。2.改动风险报酬率改动风险报酬率b风险报酬率风险报酬率b是决策者根据企业的历史资料经过统计的方法来测是决策者根据企业的历史资料经过统计的方法来测定，或者由投资者、有关专家分析判别确定的。定，或者由投资者、有关专家分析判别确定的。3.改动方案的现