钴镍行业分析报告文案

1、. . . . I / 54钴镍行业分析报告钴镍行业分析报告. . . . II / 54目目 录录一、镍钴行业基本情况分析 1（一）镍钴行业概况11.钴镍金属简介12钴镍资源状况1（二）钴镍的应用领域2（三）钴镍产品价值链简介3（四）国镍钴资源状况4（五）镍钴行业技术创新情况分析51镍钴冶炼技术创新情况52镍钴加工技术创新情况6二、2010 年国外钴市场简要分析 6（一）国外市场钴价在低位震荡中上扬6（二）国供应充足7（三）出口大幅增加8（四）实际需求稳定增长8（五）大量库存给未来市场带来不确定性9三、2010 年国外镍市场简要分析 9（一）镍价继续上涨步伐9（二）全球镍市场供应持续增加10

2、（三）全球镍消费逐渐回升11（四）我国镍表观消费量下降11（五）2011 年镍市场展望121宏观经济面122供求基本面133交易制度创新15四、镍钴上下游行业与影响分析 16（一）镍钴金属在电子工业中的应用16. . . . III / 541我国电子业的发展状况162镍钴材料在电子行业中的使用方向163电子业用镍钴材料的前景展望17（二）手机电池、数码科技对镍钴业的需求17（三）军工制造业对镍钴的需求现状与发展预测181军工制造业对镍钴的需求现状182未来军工制造业对镍钴需求预测18五、钴镍行业市场分析 18（一）钴金属区域市场分析181中部钴行业分析182西部钴行业分析19（二）镍金属区域

3、市场分析201西北镍行业分析202西南镍行业分析203东北镍行业分析21（三）国钴镍行业主要企业分析21六、镍钴行业政策分析 31（一）镍行业政策分析31（二）钴行业政策分析32（三）钴镍行业与企业发展分析33（四）钴镍行业发展中其他值得注意的问题351资源统一采购352镍钴再生资源的利用363环保问题36七、镍钴行业投资分析 37（一）总体投资机会的把握37（二）不同产品的投资机会37（三）镍钴行业投资风险分析401镍精矿供应风险402产能扩大和价格风险403政策风险41. . . . IV / 544产业政策风险分析445当前投资增长中的基本问题与未来政策展望446政策限制下行业投资策略的

4、选择447投资增长方式与资源和环境的可持续性发展关系45附录：问题解答451.镍钴技术生命周期的特点和生命周期的长短？452.镍钴产业的焦点是什么？463.新技术、新发明的状况？464.信息技术在这个领域的应用？475新能源技术在这领域的应用，带来了哪些效果？476镍钴产品供需缺口分析47. . . . 1 / 54一、镍钴行业基本情况分析一、镍钴行业基本情况分析（一）镍钴行业概况（一）镍钴行业概况1.1.钴镍金属简介钴镍金属简介（1）钴镍金属具有优异的储能、防腐、耐磨、耐高温和高强度等特殊性能，是不锈钢、充电电池、电镀、汽车配件、关键工具、军工器件等行业的关键原料，是国民经济发展的重要战略物

5、资。（2）镍和钴的主要化学性质。常温下镍在空气中表面会形成致密的氧化膜，阻止氧化过程进一步进行。镍能耐氟、碱、盐水和许多有机物的腐蚀，在稀盐酸中溶解也很缓慢，浓硝酸可使镍表面钝化而使镍具有抗蚀性。镍能吸收大量的氧，粒度越小吸收量越大。致密的金属钴常温下在湿空气和水中均稳定，也不与碱和有机物作用。温度高于 300 钴在空气中开始氧化。赤热的钴能分解水放出氢。氢还原法制备的细粒金属钴粉在空气中会自燃生成氧化钴。钴能被硫酸、盐酸、碱液溶解生成二价钴盐。无水氯化钴是蓝色的，吸收空气中的水会变为淡红色，利用此特性可做干燥剂的指示剂。2 2钴镍资源状况钴镍资源状况（1）国外钴资源基本情况。根据美国地质调查

6、局数据，2006 年世界钴储量为 700 万吨，主要集中在刚果(金)、澳大利亚、古巴、. . . . 2 / 54赞比亚、俄罗斯和新喀里多尼亚，它们合计储量约占世界钴总储量的 93.6%。中国基本没有单一的钴矿，钴资源主要伴生在镍矿中。中国基本没有单一的钴矿，钴资源主要伴生在镍矿中。按照中国国土资源部 2005 年全国矿产资源储量通报，中国钴储量基础为 7.33 万吨，但具有开采经济价值的储量仅为 4.09 万吨，占世界可开采量的 1.03%。中国是钴资源贫乏的国家。（2）国外镍资源基本情况。据美国地质调查局的数据，2006 年世界镍储量为 6,400 万吨，主要分布在澳大利亚、俄罗斯、古巴、

7、加拿大、巴西、新喀里多尼亚、南非、印度尼西亚和中国，它们约占世界镍总储量的 90.6%。根据中国国土资源部新公布的数据显示，中国镍储量为 232 万吨，占全球总量的 3.56%，位居世界第九位。按中国 2007 年 21 万吨左右镍产量计算，国镍储量仅够开采 10 年左右，未来镍资源将处于紧的状态。（二）钴镍的应用领域（二）钴镍的应用领域(1)镍的用途。镍是银白色金属，镍与其合金具有许多良好的物理、化学、力学性能，如高的强度和韧性、优良的抗腐蚀性能、良好的电真空性能、具有铁磁性等，镍的主要用途为以下六方面：不锈钢、合金钢、特种钢、镍基合金、电镀和非合金领域。(2)钴的用途。钴为银灰色金属，钴与

8、其他金属的合金具有高温强度高、耐热性好、耐腐蚀性高且与其他金属的浸润性好等特点。钴是一种重要的战略金属，钴与其合金广泛应用于电机、机械、化. . . . 3 / 54工、航空航天、硬质合金、粉末冶金、催化剂、瓷、粘结剂、皂化剂、干燥剂等领域。钴 7580用于制造合金，2025以各种化合物形态用于化工、电子等行业。（三）钴镍产品价值链简介（三）钴镍产品价值链简介钴的产品主要有钴的基础化工产品、钴的金属态产品（钴片等）和钴粉体材料。随着产品加工技术深化，产品升级，钴产品附加值不断提升。下图从左到右为钴产品的价值增值过程。 镍的产品主要有镍的基础化工产品（硫酸镍等）、镍金属态产品(电解镍板)和镍的粉

9、体材料。根据工艺技术难度的加大和产品的加工深化，镍的系列产品价值不断提升。下图从左到右为镍产品的价值增值过程。 超细钴粉、超细镍粉，属于钴镍粉体中的高附加值产品。超细. . . . 4 / 54粉体是指尺寸大小为微米级和纳米级的固态物质。超细钴镍粉具有很强的表面效应和体积效应，在磁性、压、热阻、光吸收、化学性等方面显示出独特的物理化学性质。目前，已广泛工业化应用的超细钴粉和超细镍粉是指微米级的钴粉和镍粉。近年来，随着下游行业的产品和技术升级，超细钴粉、超细镍粉正在逐步替代普通钴粉超细钴粉、超细镍粉正在逐步替代普通钴粉和普通镍粉和普通镍粉，具有良好的市场前景。（四）国镍钴资源状况（四）国镍钴资源

10、状况据调查，我国镍矿资源储量分布于个省（区） ，的镍矿资源集中在，其次分布在、 、 、 、和和个省（区） 。这个省（区）的镍资源合计保有储量占全国镍资源总储量的。其余镍资源分布在、 、 、 、 、 、 、 、 、 、个省（区） ，这些地区的镍资源合计保有储量占总储量的。我国镍矿类型主要分为硫化铜镍矿和红土镍矿，此外，还有极少量的其它类型镍矿。我国镍矿资源并不丰富。经过多年的开采，目前我国镍矿储量呈明显下降的趋势。截至 1995 年末，我国已探明镍矿区 84 处。截至 2002 年底，我国镍矿储量为 257.95 万吨，居世界第七位，但与世界总量 1.4 亿吨相比仅占 1.84%。我国镍资源的保

11、有储量为 785.31 万吨(最新数据为 790 万吨，与此差别不大) 。总之，与世界上相比，我国镍矿资源不算丰富，矿山储量仅占不到世界总储量的 2%，而基础储量仅占世界基础储量的 5.6%，且主要是硫化镍矿。. . . . 5 / 54（五）镍钴行业技术创新情况分析（五）镍钴行业技术创新情况分析1 1镍钴冶炼技术创新情况镍钴冶炼技术创新情况（1）高新技术领域对钴、镍的需求继续增加，因此钴镍工业都有非常广阔的发展前景，同时对钴镍生产技术的要求也越来越高，引发国钴金属行业生产工艺的进一步发展和革新。用于镍氢电池生产的镍钴，有关企业和客商在产品质量和性能方面都提出了很高的要求。除 对硫、磷、碳与重

12、金属杂质含量上有很高要求外，对产品的物理性能，包括粉末粒度、粒度分布与颗粒形状与表面性能都提出了十分苛刻的要求。(2)镍钴生产工艺的发展，受越来越严格的环境保护的要求，正由火法工艺、火法湿法联合工艺向全湿法工艺全湿法工艺发展。（3)加大从废旧电池中回收钴，镍元素的技术研究与开发，提高回收率和利用率。钴、镍系稀有金属，是生产高性能电池的重要原材料。我国是电池消费大国，每年产生废旧电池约 80 亿只，回收率不足 2%，废旧电池中含有丰富的钴、镍，但从中提炼钴、镍的技术却极为复杂，以前只有加拿大等极少数国家掌握。近年来，我国格林美格林美等公司与日本东京大学、中国中南大学的科研院校合作，取得了从废旧电

13、池中提炼钴、镍的技术突破。目前，格林美公司每年回收废旧电池等废弃物 3000 余吨，通过分离提纯和再加工，生产钴、镍粉 1000 多吨，这相当于节省了 5 万吨的矿石资源。如果这些废弃物直接进入到大自然，至少会造成 5 平方公里的土壤重金属超标。. . . . 6 / 542 2镍钴加工技术创新情况镍钴加工技术创新情况伴随着钴工业的加工技术的发展，对冶炼技术和环境保护的要求将更加严格，一些低产能，高消耗，排放不达标，对环境破坏影响巨大的企业将受到严格限制，节能高效发展将是钴工业新一轮发展的主题。二、二、20102010 年国外钴市场简要分析年国外钴市场简要分析（一）国外市场钴价在低位震荡中上扬

14、（一）国外市场钴价在低位震荡中上扬2010 年国际市场钴价震荡上扬，但整体价格仍处于低位。MB 高品位钴平均价格为 20.6 美元/磅（合 30.8 万元/吨） ，低品位钴平均价格为 18.7 美元/磅（合 28 万/吨） ，同比分别上涨 18.5%和17.8%。国金属钴平均价为 35.5 万元，同比上涨 7.6%。虽然 2010 年国钴价整体随国际市场变化，但跌幅和涨幅均明显低于国际市场。中国市场钴价受高成本支撑，因此即使国际钴价处于快速下滑通道，国钴价跌幅也相对较缓。此外，由于国存在大量的库存，价格上涨动力明显弱于国际市场。相比之下，2010 年国钴价格较国际市场更加平稳。（二）国供应充足

15、（二）国供应充足2010 年国市场原生钴产量约为 3.4 万吨，加上回收、进口的钴盐和金属钴等，总体钴供应非常充足，约为 4.1 万吨，同比增加29.8%，创历史新高。. . . . 7 / 54我国原生钴原料包括国自产精矿、进口钴矿、进口白合金和进口湿法冶炼中间品等四个部分。国自产精矿主要来自金川铜镍矿开发的资源综合利用， 、 、 、等地有少量的钴矿产原料生产，2010 年全国矿产钴金属量估计为 1500 吨左右。据海关统计，2010 年我国进口钴矿实物量约为 35 万吨，同比增长 23.5%，创历史新高。2010 年初，对伦敦金属交易所钴期货推出之后的价格上涨预期，促使国企业纷纷增加了进口

16、钴矿的订单，是导致我国钴矿进口大幅增加的主要原因。2010 年我国湿法冶炼中间品进口量达到 55551 吨（折合成金属量约为 8888 吨） ，同比增长了 129.6%。随着国外一些铜钴项目的投产和扩产，湿法冶炼中间品货源增加，为我国大量进口提供了保证。2010 年我国进口白合金数量约为 1.3 万吨（折合金属量约为 2570 吨） ，同比增加 43%。此外，2010 年我国还进口钴盐折合金属量 650 吨，同比减少9.1%；进口金属钴约为 4065 吨，同比下滑 12.3%左右。2010 年国钴回收再生利用表现可观，估计全年回收钴金属量约为 2500 吨，同比增加 8.7%左右。但突出的问题

17、是钴价持续在低位波动，回收再生钴产品的利润大幅减少。（三）出口大幅增加（三）出口大幅增加随着全球经济的复，2010 年世界超级合金、化学品、电池等领域发展势头良好，对钴产品的需求出现明显增长，促使中国钴产品出口大幅增加。2010 年我国钴盐出口折合钴金属量估计为 3800 吨，同比增加 111%，已经恢复到 2008 年的水平；金属钴和钴粉出口数. . . . 8 / 54量约为 3930 吨，同比增加 29.9%。2010 年中国出口的钴金属量大约为 7730 吨，创历史新高，同比增加了 60.2%。（四）实际需求稳定增长（四）实际需求稳定增长从 2010 年国钴消费结构分析，电池材料用钴份

18、额有所提高，占到总消费量的 63%；其他几个行业需求变化不大，硬质合金占 11%，磁性材料占 7%，石化产品占 6%，玻行业占 6%，还有一些用于其他合金、干燥剂、触媒、饲料等等。估计 2010 年我国钴消费量约为 2.1万吨， 同比增加了 20%。电池材料生产中，用钴量大的主要是锂离子电池材料钴酸锂和三元材料。2010 年由于钴价相对比较低，钴酸锂挤压了一部分三元材料的市场空间，使新一代三元材料生产没有出现明显增加。2010年我国钴酸锂和三元材料、储氢合金、球镍的用钴量分别约为12000 吨、860 吨和 440 吨，同比分别增加 27.8%、13.2% 和30%。2010 年国电池材料生产

19、用钴量大约为 1.3 万吨，同比增幅高达 25.5%。2010 年受国外经济形势好转的影响，我国硬质合金生产和效益明显向好，国硬质合金产量估计约 19800 吨，同比增长 20%，用钴量约为 2200 吨。2010 年国磁性材料生产用钴约为 1560 吨，同比增加约 11%；瓷行业用钴基本与上年持平，玻璃行业用钴有所减量，搪瓷行业用钴略有增加。整体看，下半年国氧化钴的需求情况比上半年要好一些。估计 2010 年玻塘行业钴消费量为 1500 吨。2010 年中国 PTA 的产量. . . . 9 / 54约为 1260 吨，估计用钴量约为 1200 吨，同比增加 9%左右。我国超级合金/高温合金

20、用钴的数量比较稳定，且数量较少。目前每年用钴量大约在 500 吨左右。而金刚石触媒用钴的需求量则逐年降低，钴基金刚石被一部分铁基金刚石所取代，目前该行业用钴近维持在150 吨左右。有机钴行业的需求比较好，发展势头平稳。（五）大量库存给未来市场带来不确定性（五）大量库存给未来市场带来不确定性2010 年中国原生钴产量 3.4 万吨，总的供应量为 4.1 万吨，出口量为 7730 吨左右，国表观消费量为 3.3 万吨，实际消费量在 2.1万吨左右。扣除生产各环节必备的安全库存，估计全年的新增库存大约为 1.2 万吨。加上 2009 年未消化的库存，累计库存量约为 2.1万吨，几乎与一年的消费量持平

21、，这给未来市场平衡带来很大的不确定性，影响产业的稳定运行。三、三、20102010 年国外镍市场简要分析年国外镍市场简要分析（一）镍价继续上涨步伐（一）镍价继续上涨步伐在世界宏观经济环境好转的背景下，2010 年伦敦金属交易所（LME）镍价走出一轮牛市行情，全年三个月期货镍平均价为 21900美元/吨，较上年的 14690 美元/吨上涨 49%。伦敦金属交易所镍库存则是从年初的 15.6 万吨下降到年底的 13.6 万吨。2010 年国镍价总体低于国际市场，全年平均价约为 16.7 万元/吨，在 2010 年人民币兑美元汇率升值超过 3%，国镍库存居高不下. . . . 10 / 54等因素的

22、共同作用下，国镍价总体低于国际水平 2-3 万元/吨。由于镍价长时间“外高低” ，进而刺激了出口。据海关统计，2010 年我国共出口电解镍 5.3 万吨，同比增加 95%。（二）全球镍市场供应持续增加（二）全球镍市场供应持续增加2010 年以来，随着镍价的企稳回升，大部分在金融危机期间被迫减产或者停产的企业陆续恢复生产，加之淡水河谷位于加拿大的镍项目罢工结束，全球镍产量增加明显。据 INSG 统计数据显示，2010 年全球镍产量约为 142 万吨，比 2009 年增加近 8 万吨。随着许多在建新项目 2011 年陆续投产，预计 2011 年全球镍产量将达到160 万吨，比 2010 年增加 1

23、8 万吨，全球镍供应增加在未来两年已成定局。全球镍供应持续增加的另一个来源是中国镍铁产量的快速增加。2010 年我国镍铁产量为 16 万吨（镍金属量） ，已接近我国原生镍产量的 1/2，镍铁在我国乃至全球镍行业的地位愈发重要。（三）全球镍消费逐渐回升（三）全球镍消费逐渐回升经历了连续两年消费量下滑的考验后，2010 年全球镍消费量增加 12%，达到 146.2 万吨，其增速远超过产量增速。其中中国的镍其中中国的镍消费量为消费量为 50.550.5 万吨，占当年全球镍消费量的万吨，占当年全球镍消费量的 34.5%34.5%。镍消费强劲复的原因主要是经济环境的明显改善，世界不锈钢产量大幅度增加，2

24、010 年上半年全球不锈钢粗钢产量已经恢复到金融危机前的水平，. . . . 11 / 54全年不锈钢粗钢产量有望增加 20.7%，达到 3030 万吨，其中用镍较多的奥氏体不锈钢占 72.2%。此外，汽车，能源与航空等非不锈钢领域对镍的需求也有明显好转，2010 年这些领域对镍的消费同比增长 10-13%左右。（四）我国镍表观消费量下降（四）我国镍表观消费量下降在国产量增加的同时，2010 年我国镍产品进口量较上年回落，全年共进口电解镍 18 万吨，同比减少 26.8%，镍铁进口也下降明显，全年我国镍铁进口量为 13.4 万吨，同比下降 42.7%。我国性价比更高的含镍生铁生产发展，将在很大

25、程度上替代进口镍铁。随着发达国家不锈钢生产的复，大量积存在我国港口保税区仓库的电解镍被用于再出口。进口的减少，出口的增加，导致了 2010年国镍表观消费量（表观消费量=进口量-出口量+产量）下降。综合国镍生产和进出口情况分析，2010 年我国镍表观消费量为52.6 万吨，同比减少 9.2%。扣除生产和流通环节的正常库存，2010年国新增镍库存为负，消化了部分 2009 年的库存。（五）2011 年镍市场展望1 1宏观经济面宏观经济面镍具有很强的金融属性，在供求基本面没有出现显著恶化情况下，国际宏观环境对镍价有极为重要的影响。2010 年末的数据显示，美国经济强劲复并可持续，但是经济前景暂时不足

26、以使政府调整国. . . . 12 / 54债购买计划，因此美联储的量化宽松政策还将继续实施。欧元区 12月 CPI 上升到金融危机爆发以来的最高水平，超过欧央行 2%的目标水平，但受债务问题影响宽松货币政策还将持续。随着通胀压力的增加，提高利率的手段可能在下半年被采用或者在 2012 年，因此商品价格上涨还有资金基础。从中国情况看，12 月 PMI 为 53.9%，比上月回落 1.3 个百分点，这是自 2010 年 8 月以来连续 4 个月回升的中国制造业采购经理指数首次出现回落。作为经济的先行指标，PMI 回落预示着未来一段时间经济增速或许会有所下滑，其中各项分指标都呈现下降态势，输入物价

27、指数仍然较高，通胀压力很大。虽然我们不能仅从一次数据回落就断言经济的减速，但从目前严峻的通胀压力政府已经采取或者将要采取的紧缩货币和汇率政策以与政府的十二五规划的一些容，不惟 GDP 是论，结构调整与产业升级等，经济慢下来在政府的考虑之，而且是必然的，这与政府是否采取紧缩政策无关。中国特色的行政干预对市场造成的影响也是不可忽略的因素，发改委元旦后第一天在其上公布了有关反价格垄断与执行的两项规定，从 2011 年 2月 1 日起实施，以加强反价格垄断执法，培育市场竞争文化，促使相关企业和市场主体自觉规经营行为，维护市场经济秩序。此举一方面有助于稳定通胀预期，进而缓解紧缩措施进一步出台的压力，另一

28、方面扭曲市场作用也不可小觑。因此 2011 年宏观面存在不确定性，一边是通胀，一边是经济增长乏力，失业问题严峻，还有一些不可抗力会影响到投资者的预期，镍在此背景下将波动前行。. . . . 13 / 542 2供求基本面供求基本面随着世界经济的温和复，通胀问题将会逐渐成为全球性话题，流动性不可避免将进一步收紧，镍等有色金属所享有的流动性溢价将逐步下降，基本面将会受到更多关注。镍的供求状态在 2011 年会发生逆转。国际研究机构数据显示，2011 年镍供应将增加到 161 万吨，需求只有 153 万吨。主要是 2010年镍价上涨幅度较大，仅次于锡和铜，刺激了一大批镍铁、电解镍生产厂家复产或者扩产

29、，其中有些已经开始生产，有些将于 2011 年投产。这些新增的产能将对镍价上涨构成压力。以下是几个主要的项目：世界最大的镍生产商俄罗斯 Norilsk2010 年镍产量 28.4 万吨。2011 年将增加 54%的资本支出用于开拓更多的矿藏，预计明年产出23.5 万公吨镍，比今年下滑 17%。他将于 2011 年下半年重启位于澳大利亚 Lake Johnston 矿山，产能接近 100 万吨，这等同于 9,500吨金属。全球第二大镍生产商巴西淡水河谷公司(Vale SA)计划在 2011年将其年产量从 381,000 吨提升至 295,000 吨，此前其新喀里多尼亚的 Goro 工厂以与巴西的

30、 Onca Puma 铁镍合金工厂开始运营，两工厂的年产量均在 60,000 吨左右。世界最大镍铁厂的经营者法国埃赫曼集团提高旗下 Doniambo 冶炼厂 7.5%的镍产量至 5.6 万吨，计划 2014 年上升到 6.5 万吨，并且增产计划不会受到镍价短期波动的影响，同时位于印尼维达湾的镍项目也在研究中。中国镍资源在的镍项目陆续在 2011 年一季度陆续投产，台商在建设镍铁厂，恒星镍铁项目强势推进。. . . . 14 / 54瑞士矿商斯特拉塔公司(Xstrata PLC)同样计划在 2016 年之前投资 230 亿美元进行扩，旨在将其镍产量翻倍。澳大利亚镍生产商明科资源公司今年产量 13

31、500-14500 吨，去年为 1.2 万吨，计划 2012 年 6 月 30 日将镍产量提高到 1.5-1.6 万吨。加拿大的萨德伯里和安大略省开始恢复镍供应，第一量子公司重启 Ravensthorpe 镍矿，年产能达 39000 吨镍，2011 年预计产量达 1 万吨。Liberty 矿业开始 McWatters 露天镍矿的部分开采，今年达到镍金属量 2974 吨。截止 12 月 31 日，LME 的镍库存为 135,672 吨，等同于大约 32天的消耗量，但是，随着产量开始提高，镍库存预计在未来数月进一步增长。从年注销仓单和库存变化差距悬殊可以猜测，镍供应紧有炒作嫌疑，一旦资金做空，镍价

32、将大幅回落。国由于镍价一直弱于国际市场，很多进口镍贮存在保税仓库中，一旦有合适的利润，这些货源投放市场将对镍价构成冲击。从需上说，中国因素不可忽视。中国镍消费量约占全球消费总量的四分之一，且是全球最大的不锈钢生产国，明年不锈钢产量预计增加 9%，至 1200 万吨，因供应过剩，增长速度将放缓。不锈钢厂占中国镍需求的 65-70%，2011 年可能使用 51-52 万吨镍，2010年使用量为 50 万吨。不锈钢出口方面会受到一些限制，俄罗斯对太钢产不锈钢征收为期三年的 29.9%的反倾销税，其他钢厂 39.1%。在当前经济走势不稳的情况下，贸易保护主义还将会继续发生。当然，中国的城市化将会消耗大

33、量的不锈钢，有报道称的城建要全部使用不锈钢。2011 年作为十二五规划第一年，要转变经济发展方式就. . . . 15 / 54要继续扩大需，提高人民生活水平，不锈钢的需求还会增加，增长的速度会慢于前些年。从世界不锈钢产业的发展来看，由于镍价长期高企，已经促使不锈钢企业采取诸如进入镍生产领域、采用技术创新寻找替代材料等办法来避免镍价波动给企业经营带来的风险。一方面是镍的产能又增加了，一方面是镍在不锈钢的需求已经下降了：400 系铁素体不锈钢和 200 系的份额在上升，300 系不锈钢的市场在萎缩。短期市场不会出现很大的变化，长期将趋于一个双方平衡的价格水平。3 3交易制度创新交易制度创新伦交所

34、推出的以实物为基础的交易产品 ETF，扩大了对镍的需求，同时也加大了价格波动的围。有资料显示，这一交易产品上市后，某一单一交易商持有的镍存货比例在 50%-80%之间，这种囤积会引导资金流向，推动商品价格莫名大涨大落，影响人们对经济形势的判断。金川公司透露，正在研究新的电解镍定价体系，可能采取根据伦敦期镍月均价加上升（贴）水作为出厂价，相比目前定价体系来说，价格较为稳定，不用紧随期货价格波动，有利于消费者控制生产成本。总之，2011 年的世界经济存在很多变数，各国经济缓慢复，全球通胀端倪已现，一季度镍价将受到资金的推动惯性上涨，二季度走弱可能性较大，下半年随着各国紧缩政策的实施，基本面压力逐渐

35、显现，镍价将归于平稳甚或理性回落。. . . . 16 / 54四、镍钴上下游行业与影响分析四、镍钴上下游行业与影响分析（一）镍钴金属在电子工业中的应用（一）镍钴金属在电子工业中的应用1 1我国电子业的发展状况我国电子业的发展状况日前，中国信息产业部发布信息产业领域五个专项规划。这五项规划是按照中国第十二个五年规划、中长期科学和技术发展规划纲要、国民经济和社会发展信息化规划、信息产业十二五规划的精神制定。五个规划分别是：集成电路产业专项规划、软件产业专项规划、电子基础材料和关键元器件专项规划、电子专用设备和仪器仪表专项规划、信息技术改造提升传统产业专项规划。规划重点包括：完善集成电路产业链，增

36、强核心产业自主性；加快软件产业做大做强；加快发展基础元器件；做强电子装备产业，做好信息产业支撑；融合互动，创新发展，大力推进信息技术对传统产业的改造提升。2 2镍钴材料在电子行业中的使用方向镍钴材料在电子行业中的使用方向磁性材料是重要的功能材料，在电子工业和其他高科技领域起着非常重要的作用。钴在磁性材料领域应用分布如下：70%用于Alnico 永磁合金，20%用于 Smco 合金，10%用于其他稀土永磁材料。近几年来，不仅磁性材料的产量增加了很多，而且磁体市场的结构也发生了很大的变化。从世界围来看，铝镍钴磁体的产量呈下降趋势，但近几年来我国进行的大规模电网改造使铝镍钴磁体的产量维. . . .

37、 17 / 54持在 2000 吨左右，而衫钴合金的产量有逐年上升的势头。3 3电子业用镍钴材料的前景展望电子业用镍钴材料的前景展望1998 年至 2003 年中国钴消费量的年均增长速度约为 20.7%。近年中国电子产业的迅猛发展，带动了钴的消费量的增加， 2007 年钴的消费量接近 30000 吨。 随着中国经济的不断发展，目前中国正在成为世界现代汽车业、现代电子业和高能电池业的制造基地，据相关部门统计，2010 年，我国年用钴镍量达到 10 万吨（200 亿元）以上，钴镍的缺口相当大，所以镍钴材的前景非常广阔。（二）（二）手机电池、数码科技对镍钴业的需求手机电池、数码科技对镍钴业的需求镍隔

38、、镍氢与锂离子电池是各种便携式电子仪器和数码产品中应用最为广泛的二次电池。二次电池中，镍隔与镍氢电池的生产需要大量的镍作为原料。其中镍隔电池中镍的含量为 20，镍氢电池中镍的含量为 27。在如今这个信息化地时代中，电子产品正在以迅猛地速度飞速发展，而作为这些电子产品地必备配件二次电池也正在以迅猛的速度增长。未来几年，我国的二次电池仍将保持高速增长，而其高速增长比然拉动作为二次电池的主要原料之一的镍金属的需求量。（三）军工制造业对镍钴的需求现状与发展预测（三）军工制造业对镍钴的需求现状与发展预测1 1军工制造业对镍钴的需求现状军工制造业对镍钴的需求现状镍具有良好的机械强度和延展性，难熔耐高温，并

39、具有很高的. . . . 18 / 54化学稳定性，在空气中不氧化等特征，因此是一种十分重要的有色金属原料，被用来制造不锈钢、高镍合金钢和合金结构钢，广泛用于飞机、雷达、导弹、坦克、舰艇、宇宙飞船、原子反应堆等各种军工制造业。2 2未来军工制造业对镍钴需求预测未来军工制造业对镍钴需求预测目前，我军正面临新的军事体制变改，面对高技术条件下的局部战争，随着我军大量的高精尖武器会陆续装备部队，这些装备对新材料特别是镍提出了更高的要求，但同时也给镍钴行业带来了良好的发展机遇。五、钴镍行业五、钴镍行业市场分析市场分析（一）钴金属区域市场分析（一）钴金属区域市场分析1 1中部钴行业分析中部钴行业分析钴金属

40、是国家经济建设的重要战略原材料，中部六省在钴资源储量和产能方面有一定的优势，的钴资源储量具备先天优势。中条山有色金属公司的篦子沟、大冶有色公司的铜录山等都是较大的钴矿产地。主要含钴矿物为黄铜矿、黄铁矿和磁黄铁矿等硫化物矿物。采用浮选法可将黄铜矿与后二者分离，产出铜精矿和钴硫精矿。冶炼铜精矿的阳极电解泥中仍可回收少量的钴，钴平均品位为0.02。. . . . 19 / 54钴金属工业已经成为中部地区比较重要的产业，近年也取得较快发展。但就其发展现状而言，中部地区的钴金属行业总体规模仍然偏小，大部分产品技术含量不高，“大而不强，同质竞争”的问题十分突出。企业规模偏小，抗风险能力较弱。钴产业的销售收

41、入和盈利额不高，产品技术含量不高，产品档次普遍偏低。生产缺乏规划，产品雷同，精品、特色品种不足等问题，直接造成同类产品供大于求，企业之间互相大幅度压价，导致行业整体效益滑坡。尤其在高技术含量，高附加值 ，深加工产品上的发展上很不够，没有延伸至钴金属生产产业链的高利润部分。同时，部分省份没有处理好钴金属冶炼产业与环境保护之间的矛盾，直接影响该行业产能的扩大和深入发展。 2 2西部钴行业分析西部钴行业分析西部地区的钴资源主要集中在， ， ， ，也有部分钴矿资源。其中，的钴矿资源储量占全国总储量的 30%以上，总部设在金昌的金川集金川集团团，资产达到人民币 186 亿元，员工总计 31000 名，公

42、司现已形成40000 吨镍、6000 吨钴，20000 吨铜、40 万吨硫酸以与相应的铂族贵金属的综合生产能力。位于的钴采选冶炼企业主要是伴随着镍的生产而进行的。有色金属工业集团喀拉通克铜镍矿成立于 1988 年 10 月，地处准尔盆地东北边缘，区共九个岩体，有色金属资源丰富，以铜、镍金属为主，并伴生有金银铂钴等贵金属和晒锑硫等有益非金属，属大型镍矿、. . . . 20 / 54中型铜矿，是第一家集采、选、冶为一体的有色金属联合企业。西南地区的镍钴矿资源储量也比较丰富，主要集中在省。（二）镍金属区域市场分析（二）镍金属区域市场分析我国镍矿分布就地区来看，主要分布在西北、西南和东北，其保有储量

43、占全国总储量的比例分别为 76.8%，12.1%，4.9%。1 1西北镍行业分析西北镍行业分析我国西北地区的镍矿资源主要集中在和两省，其中省的镍矿资源储量占全国总储量的 70%以上，总部设在金昌的金川集团金昌的金川集团是中国最大的镍铬和贵重金属生产商，该公司的镍产量约占国镍产量的 90%。省的主要镍矿企业为喀什通克铜镍矿喀什通克铜镍矿。有色金属工业集团喀拉通克铜镍矿是第一家集采、选、冶为一体的有色金属联合企业。目前采矿生产能力 23 万吨/年，选矿生产能力 1000 吨/天，冶炼生产能力 7500 吨/年高冰镍。2 2西南镍行业分析西南镍行业分析西南地区的镍矿资源储量也比较丰富，占全国总储量的

44、 12%，主要集中在和两省。其中省的镍矿企业主要是铜镍铜镍，省的镍矿资源主要集中在元江县。省元江镍矿省元江镍矿是近年才开发起来的，其金属镍储量达 53 万吨，是居金川镍矿之后全国第二大矿床。2001 年 9 月，元江县委、县政府. . . . 21 / 54引进坤能公司到元江开发镍矿，现已建成年产 1000 吨的金属生产线，并生产出 99.96%的金属镍。2004 年，元江县委、县政府实施“以商招商”发展策略，又引进宝钢集团联合开发元江镍矿，达到年生产1 万吨金属镍的生产规模。按 1 万吨金属镍计算，可以实现工业产值 10 亿元。3 3东北镍行业分析东北镍行业分析东北地区的镍行业发展主要集中在

45、省，其中又数吉恩镍业吉恩镍业规模最大，集中了东北地区的大部分镍矿资源。吉恩镍业是集镍金属选矿、冶炼、生产加工和销售于一体的有色金属联合企业，主要经营镍、铜、钴、硫冶炼与副产品加工，现有业务主要服务于冶金、化工、电子等重点行业，是中国第二大镍金属生产基地。目前生产能力为高冰镍 6000 吨/年，硫酸镍 2 万吨/年，电解镍 1500 吨/年。（三）（三）国钴镍行业主要企业分析国钴镍行业主要企业分析1 1金川集团金川集团金川集团(简称金川公司)是采、选、冶、化配套的大型有色冶金、化工联合企业，生产镍、铜、钴、稀有贵金属和硫酸、烧碱、液氯、盐酸、亚硫酸钠等化工产品以与有色金属深加工产品，镍和铂族金属

46、产量占中国的 90%以上，是中国最大的镍钴生产基地是中国最大的镍钴生产基地，被誉为中国的“镍都” 。公司已形成年产 13 万吨镍、20 万吨铜、6000. . . . 22 / 54吨钴、3500 千克铂族金属和 120 万吨化工产品、3 万吨镍盐的综合生产能力。金川镍钴矿是世界著名的多金属共生的大型硫化铜镍矿之一。在同类矿床中，镍储量仅次于加拿大德伯里矿，占国已探明储量的70%;铜、钴储贵在国仅次于德兴和;铂族贵金属储量则居全国之冠。图图 金川镍矿资源量金川镍矿资源量矿石量矿石量（亿吨）（亿吨）镍镍（万吨）（万吨）铜铜（万吨）（万吨）钴钴（万吨）（万吨）PGMPGM（g/tg/t）资源总量

47、5.2 550 343 15.94 0.197 保有储量 4.4 450 290 增加储量 150 800 在中国排名 第一 第二第一 第一 资料来源：公开资料整理资料来源：公开资料整理经过 40 年的建设和发展，金川公司已成为拥有资产 65. 45 亿元、净资产 25. 66 亿元的特大型有色、冶金、化工联合企业.下属20 个全民厂矿和镍都实业公司与其集体企业，共有在职全民和集体职工 44301 人。其中各类专业技术人员 7248 人。目前，公司主要产. . . . 23 / 54品的标准覆盖率达 100%。有 21 种产品获得省、部级以上优质产品称号，镍，铜优质产品产值率分别达到了 91.

48、 5%和 97%，其中 I 号电解镍和海绵铂获得国优金奖。产品销往国 29 个省、市、自治区与特别行政区，电解镍、硫酸铜、铂铑制品与不锈钢制品等 10 多种产品。出口美国、日本、英国、法国、新加坡、伊朗、阿联酋、沙特阿拉伯等国家。主产品商标“金驼”牌 1#电解镍被国家工商行政管理局认定为中国驰名商标，在伦敦有色金属交易市场注册后，又获准在美国办理注册手续。金川公司以市场为导向.以调整产品结构为重点，以降低成本和提高经济效益为中心，继续加大科技投人，加快技术改造步伐，加大对原有产品的更新换代。同时，推进金川资源综合利用，向深层次发展.把开发 l000 万支镍氮电池作为新产品开发的重点，尽快实现镍

49、氮电池产业化;并搞好与镍氮电他相配套的硫酸镍、球状活性氢氧化亚镍、超细镍粉、泡沫镍、钴粉的开发与生产。为适应国汽车工业发展的需要，积极开发汽车尾气净化新产品。通过开发为国民经济支柱产业、新型产业服务的高增值新材料、新产品，培育金川公司新的经济增长点。2011 年，通过收购的一家上市公司（澳门投资控股） ，最大镍生产商金川集团成功登陆资本市场，并搭建了公司境外矿产资源并购开发与资本运作平台。另据了解，金川集团旗下其他业务，也在酝酿上市。金川集团入主后，澳门投资被定位为金川集团境外矿产资源业务的. . . . 24 / 54整合平台。而在此前，澳门投资的主营业务为制造与买卖化妆品与相关产品，以与提

50、供美容技术与培训服务业务。据了解，多年前就曾酝酿上市的金川集团，其他业务也在推进上市准备工作。金川集团董事长志强在曾透露，公司的科技板块希望今年在 A 股上市，科技板块主要是指金川集团的新材料公司。此外，从去年以来，业务越做越大的金川集团对部业务架构做了调整。目前，金川集团已经将公司业务划分为金川股份、金川科技、金川实业、金川海外四大块，分别为集团控股公司、科技园、产业链深加工项目和公司境外项目。2 2新鑫矿业股份新鑫矿业股份新鑫矿业股份是由有色金属工业（集团）XX 公司联合怡联矿能实业、中金投资（集团） 、紫金科技、鸿浩实业、信盈新型材料于2005 年 9 月 1 日发起设立的股份，注册资本

51、为 3 亿元人民币。 公司包括一个铜镍矿和一个冶炼厂，有色金属冶炼厂 1992 年12 月 23 日生产出历史上第一块镍板,2008 年 11 月，新鑫矿业股份收购亚克斯资源开发股份全部股权，涉资 4.6725 亿元，形成年产能12000 吨镍的规模。多年来，坚持“依靠科技进步谋出路，通过技术改造求发展” ，加强技术研究。 “喀拉通克铜镍矿湿法精炼新工艺”被授予国家科技进步一等奖；“镍矿冶炼尾渣提炼铜与贵重金属综合回收的工艺开发与生产应用”于 2002 年评为自治区科技进步一等奖；曾被授予自治区“企业技术进步先进单位”称号。现主要产品. . . . 25 / 54有镍铜钴贵金属等。2007 年

52、在成功上市，募集资金 46.3 亿港元，荣膺当年“双料新股王” 。3 3吉恩镍业股份吉恩镍业股份吉恩镍业股份总部地处长白山下、松花江畔，由镍业集团 XX 公司集中优势资产发起设立的（镍业集团现改组变更为昊融有色金属集团） 。吉恩镍业承继历史，追求卓越，通过不断的优质资产重组，调整产业产品结构，高起点建设，高科技投入，并强化国际合作，行业整合，现已发展成集采矿、选矿、冶炼、化工于一体的大型有色企业。现有资产总额 32 亿元，有员工近万人，总部占地面积 450万平方米。 2003 年 9 月，吉恩镍业在沪市 A 股市场上市，实现了吉恩镍业由普通股份公司到上市公司的跨越，开辟了全新的“镍”概念，被誉

53、为中国上市公司镍业“第一股” ， “吉恩”品牌被称为镍股“第一品牌” 。 企业主要从事硫酸镍、高冰镍、电解镍、氢氧化镍、氯化镍、硫酸铜、铜精矿、硫酸等产品的生产、销售。形成了“吉恩”牌优质镍系列产品，其中高冰镍为“部优产品” ，硫酸镍被国家经贸委评为“2000 年度国家级新产品” ，同时获“省名牌”称号。产品营销网络覆与全国，并远销海外。企业通过了 ISO9001 质量体系、ISO14001 环境体系和 CMA 认证。主要控股企业有：吉恩镍业、吉恩冶炼、吉恩镍业、卓创有色金属、磐石长城精细化工、磐石恒远物. . . . 26 / 54资回收。 企业入选全球竞争力组织权威评选“2005 中国上市

54、公司竞争力100 强” ，综合十项软硬指标排名第 86 位。入选 2006 年中证成长性百强，并成为上证 180 指数成份股和沪深 300 指数样本股。近几年先后获得全国五一劳动奖状、全国企业文化实践创新先进单位、省精神文明建设先进单位、省模集体等国家、行业、省、市各类荣誉称号 60 多项。该公司多种产品处于市场重要地位，是国唯一能以高冰镍为原料采用循环自平衡选择性控压精纯浸出新工艺生产硫酸镍的企业，产品质量和相关技术不仅国领先，并有与国外知名品牌相抗衡的实力。该公司主导产品硫酸镍，国市场占有率第一。公司是国最大的镍盐供应商，主要产品硫酸镍产能 2 万吨、氯化镍 2000 吨、氢氧化镍 100

55、0 吨、电解镍 1500 吨，富家矿与大岭矿两镍矿已探明金属储量近 5 万吨，可服务年限 12 年。在省，计划收购赤柏松铜镍矿与延边部分资源，每年可供约 3000 吨金属量的镍精矿。另外，公司拥有钼矿石储量达 6.5 亿吨的大黑山钼矿，为亚洲第二大钼资源储量基地；公司还与加拿大 Inco 公司合资进行地质探矿。目前公司资源自给率达到 60%。 4 4红河恒昊矿业股份红河恒昊矿业股份红河恒昊矿业股份（以下简称恒昊公司）的前身为金平恒昊有. . . . 27 / 54色金属 XX 公司，是国领先的民营镍业企业。公司 2003 年改制以来,立足资源，发挥主业优势，在规模和管理上不断跃上了新台阶。公司

56、经济实力雄厚，以稳健发展而著称。发展至今，连续多年被评为“中国民营企业 500 强” 、 “百强企业” 、 “外经企业 10 强” 、 “先进纳税企业” 、 “省和谐劳动关系企业” 、是最优秀的民营企业之一，公司总资产截止 2009 年年底已逾 12 亿元。目前，公司除原有的镍矿、铜钼矿以外，还在、 、等地获得了丰富的锰矿、钒矿、镍矿等金属资源。恒昊还积极响应国家“走出去”的号召，在菲律宾、印尼等国开发多处几十万吨镍金属储量的红土镍矿山，并计划每年开采红土镍矿 100 万吨以上。公司还开发了镍铁冶炼技术，并计划建设 1 万吨镍铁冶炼厂，实现产业链的延伸。为掌握支持企业发展的关键技术，恒昊投入巨

57、资与中南大学、中国地质大学、理工大学等高等科研院校联合开发具有世界先进水平的资源利用技术，并成立技术中心，对重点项目的工艺技术进行科研公关，为公司长远发展提供持续的科研技术支持。恒昊高度重视企业管理建设，通过开展 ISO9000 认证、5S 管理和财务、物流、行政系统信息化建设等多方面工作，正逐步在管理上实现科学化、流程化，并初步形成了具有自身特色的企业文化。5 5嘉利珂钴镍材料嘉利珂钴镍材料嘉利珂钴镍材料位于湾精细化工园区，东邻 62 公里 ，西至 78公里 ，北靠湾与遥望；交通便捷，经济环境优越。公司总投资. . . . 28 / 543580 万美元，占地 182.8 亩（120000

58、平方米） ，是目前华东地区最大的钴、镍化工新材料产品专业生产企业。公司主要由上锡工业资源投资，致力于钴、镍无机盐类化合物与其延伸产品的研发和生产；产品主要应用于电池材料、硬质合金、光亮电镀、瓷釉料、工业催化剂、粉末冶金等行业，目前已具备年产 5000 吨金属量钴、镍、铜盐化合物的生产能力，产品主要包括：氧化钴、硫酸钴、氯化钴、草酸钴、高纯碳酸钴、高纯氢氧化钴、癸酸钴、硼酰化钴、钴粉、氧化镍、硫酸镍、硫酸铜、氧化铜与相关目前正在研发的延伸高技术产品，2011 年，嘉利珂钴镍材料与国ECOPRO 株式会社合作，共同投资 1.5 亿美元，将在上虞建设国产能最大的新型锂电池正极材料生产项目。6.6.华

59、友钴业股份华友钴业股份华友钴业股份是专业从事钴、铜、镍等有色金属化学品与新材料制造的高新技术企业。公司总部和国制造基地位于中国长江三角洲江浙沪交界的桐乡市。公司是中国最大的钴化学品生产商，旗下拥有力科钴镍、刚果国际矿业（CDM）等 4 家境子公司与 7 家境外子公司；其中中国企业集团与刚果（金）合资的华刚矿业股份是中国迄今为止在国外投资最大的有色金属项目，总投资约 60 亿美元。公司产品广泛应用于充电电池材料、硬质合金、石油催化剂、瓷色釉料等诸多领域。公司原料 90进口，产品 50出口至全球五。公司是中国自主创新 TOP100 企业、2008 年中国非上市公司最具投. . . . 29 / 5

60、4资价值企业 50 强企业、中国国际竞争力 50 强民营企业、循环经济试点企业、市走新型工业化道路十佳企业。公司是国家火炬计划重点高新技术企业、省高新技术企业，已经得到授权或受理的专利 41项，每年投入的研发费用占营业收入的 3-5，高新技术产品销售收入超过总营业收入的 60。公司的质量、环境、员工健康安全“三合一”管理体系连续多年通过权威机构认证与数十次客户审核；建立了完整的清洁生产管理系统，已通过中、德政府合作的EoCM（有效益的环境成本管理）认证与国家清洁生产认证；构造了较完整的 CIS 体系、企业文化体系；公司勇于承担社会责任，逐年向社会公开发表企业社会责任报告，荣登金蜜蜂企业社会责任