《证券投资基金》基础知识四

1、2017年证券投资基金基础知识(四)【知识点】权益类证券投资的风险1.权益类证券的价值会同时受到系统性风险和非系统性风险的影响。2.系统性风险也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。3.非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财务风险(违约风险)、经营风险和流动性风险。(1)财务风险又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。(

2、2)经营风险是指公司在经营过程中由于产业景气状况、公司管理能力、投资项目等企业个体因素，使得企业的销售额或成本显得不稳定，引起息税前利润大幅变动的可能性。(3)流动性风险是指投资者在买入资产后，届时无法按照公平市价进行成交的可能性。【知识点】权证的基本要素权证的基本要素1.权证类别。2.标的资产。3.存续时间。4.行权价格。5.行权结算方。6.行权比例。权证的价值1.当认股权证行权时，标的股票的市场价格一般高于其行权价格，认股权证在其有效期内具有价值。2.认股权证的价值可以分为两部分：内在价值和时间价值。一份认股权证的价值等于其内在价值与时间价值之和。【知识点】权证的分类1.按照标的资产分类，

3、权证可分为股权类权证、债权类权证及其他权证。我国曾推出过股权类权证，以下介绍的内容也均指股权类权证。2.按基础资产的来源分类，权证可分为认股权证和备兑权证。(1)认股权证是股份公司发行的，行权时上市公司增发新股售予认股权证的持有人。(2)备兑权证是由投资银行发行的，行权时备兑权证持有者认兑的是已流通而非增发的股票，上市公司股本不变。3.按照持有人权利的性质分类，权证可分为认购权证和认沽权证。(1)认购权证近似于看涨期权，行权时其持有人可按照约定的价格购买约定数量的标的资产。(2)认沽权证近似于看跌期权，行权时其持有人可按照约定的价格卖出约定数量的标的资产。4.按行权时间分类，权证可分为美式权证

4、、欧式权证、百慕大式权证等。美式权证可在权证失效日之前任何交易日行权，欧式权证仅可在失效日当日行权，百慕大式权证可在失效日之前一段规定时间内行权。【知识点】可转换债券的价值(三)可转换债券的价值1. 可转换债券价值=纯粹债券价值+转换权利价值。2. 纯粹债券价值来自债券利息收入。3. 转换权利价值，即转换价值是指立即转换成股票的债券价值。4. 转换价值的大小，须视普通股的价格高低而定。5. 当股价很低时，可转债的价值主要体现了固定收益类证券的属性;而当股价很高时，可转债的价格主要由其转换价值所决定。【知识点】可转换债券的基本要素(二)可转换债券

5、的基本要素1. 标的股票。2. 票面利率。3. 转换期限：可转换债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票。4. 转换价格是指可转换债券转换成每股股票所支付的价格。用公式表示为：可转换债券面值/转股比例。5. 转换比例是指每张可转换债券能够转换成的普通股股数。用公式表示为：转换比例=可转换债券面值/转换价格。例如，某可转换债券面值为500元，规定其转换价格为25元，则转换比例为20，即面值500元的可转换债券按25元/股的转换价格可以转换为20股普通股票。6. 赎回条款赎回条款是指发行企业有权在约定的

6、条件触发时按照事先约定的价格赎回所发行的可转债的规定。7. 回售条款回售条款是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖给发行企业的规定。【知识点】可转换债券第二节 权益类证券可转换债券(一)可转换债券的定义和特征1. 可转换债券的定义。(1)可转换债券简称可转债，是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。(2)可转换债券是一种混合债券，它既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征，还具有相应于标的股票的衍生特征。2. 可转换债券的特征。(1)可转换债券是含有转股权的特殊债券。(2)可转换债券有双重

7、选择权。对于投资者来说，拥有转股权，可自行选择是否转股;对于发行人来说，拥有提前赎回的权利。【知识点】权益类证券权益类证券一、股票股票是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份，并据以获取股息和红利的凭证。股票一经发行，购买股票的投资者即成为公司的股东。(一)股票的特征1.收益性收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。股票的收益主要有两类：一是股息和红利。二是资本利得。2.风险性风险性是指持有股票可能产生经济利益损失的特性。股票风险的内涵是预期收益的不确定性。3.流动性流动性是指股票可以依法自由地进行交易的特征。4.永久性永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不

8、变的，因为它是一种无期限的 。5.参与性参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。股票持有人作为股份公司的股东，有权出席股东大会，通过选举公司董事来实现其参与权。(二)股票的价值与价格1.股票的价值(1)股票的票面价值。股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。股票的票面价值在初次发行时有一定参考意义。(2)股票的账面价值。股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。在没有优先股的条件下，每股账面价值以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得。【例题1·单选题】股票的特征包括哪些( )。.安全性 .流动性 .永久

9、性 .参与性 .收益性A.、B.、C.、D.、【答案】C【解析】安全性不是股票最基本的特征。【例题2 单选题】每股账面价值以公司( )除以发行在外的普通股票的股数求得。A.总资产B.负债C.净资产D.收益【答案】C【解析】每股账面价值以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得。(3)股票的清算价值。股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。理论上，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此。(4)股票的内在价值。股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。【例题单选题】下列关于股票的价值的说法，不正

10、确的是( )。A.股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。B.股票的内在价值即理论价值，是指股票发行时的价值。C.股票的票面价值在初次发行时有一定参考意义。D.股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。【答案】B【解析】股票的内在价值即理论价值，也是股票未来收益的现值。2.股票的价格(1)股票的理论价格。从理论上说，股票价格应由其价值决定，但股票本身并没有价值，但股票代表收益的价值，即能给它的持有者带来股息红利。股票交易实际上是对未来收益权的转让买卖，股票价格就是对未来收益的评定。股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。将股票的未来值按市场

11、利率和有效期限折算成今天的价值，即为股票的现值。(2)股票的市场价格。股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。(三)股票的类型按照股东权利分类，股票可以分为普通股和优先股。1.普通股(1)普通股，即公司通常发行的无特别权利的股票，是最主要的权益类证券。普通股股东享有股东的基本权利，概括起来为收益权和表决权。(2)收益权是指普通股股东享有公司盈余和剩余财产的分配权。(3)表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权。股东的表决权是通过股东大会来行使的，通常是每一股份的股东享有一份表决权，

12、即所谓的“一股一票”。2.优先股(1)优先股是一种相对普通股而言有某种优先权利(优先分配股利和剩余资产)的特殊股票。优先股可分为累积优先股和非累积优先股。(2)累积优先股通常承诺一个固定的股息，任何未支付的股息可以累积起来，在普通股持有人收到股息前，由以后财会年度的盈利一起付清。(3)非累积优先股是指只能按当年盈利分取股息的优先股股票，如果当年公司经营不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累积，以后也不能补付，但是任何时期的股息都应在普通股股东收到股息之前予以支付。【例题单选题】下列关于普通股和优先股的说法，正确的是( )。A.普通股股东只享收益权，不享有表决权。B.累积优先股通常承诺一个不固

13、定的股息，在普通股持有人收到股息前，由以后财会年度的盈利分批付清。C.收益权是指普通股股东享有公司盈余和剩余财产的分配权。D.优先股股东获得股利和剩余资产位于普通股股东之后。【答案】C【解析】A.普通股股东享有股东的基本权利，概括起来为收益权和表决权。B.累积优先股通常承诺一个固定的股息，任何未支付的股息可以累积起来，在普通股持有人收到股息前，由以后财会年度的盈利一起付清。D.优先股股东获得股利和剩余资产位于普通股股东之前。3.普通股和优先股的风险收益比较(1)优先股在分配股利和清算时剩余财产的索取权优先于普通股，因而风险较低。当公司盈利多时，相比普通股而言，优先股获利更少。(2)相比于优先股，普通股具有较高风险和较高收益的特征。二、存托凭证1.存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票。2.存托凭证起源于20世纪20年代的美国证券市场，由J.P.摩根首创。包括美国存托凭证、全球存托凭证、欧洲存托凭证、香港存托凭证和台湾存托凭证。3.全球存托凭证(GDRs)的发行地既不在美国，也不在发行公司所在国家。大多数全球存托凭证在伦敦证交所和卢森堡证