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1、 金杉财富网第 1 页2013-3-31【金杉信托专题】信托产品收益率水涨船高，风险凸显金杉财富管理中心 严军元今年以来国内通胀压力高企，一系列紧缩政策不断加码，信贷资金持续紧张。于是，发行信托产品成了企业新的融资渠道。信托市场也因此迎来了历史性的发展机遇。今年以来，无论是从发行数量还是发行规模来看，信托市场发行火爆。而市场的火爆同样使得信托产品的平均预期年收益率也是水涨船高。单款平均发行规模明显下降根据金杉财富网数据统计，9月份发行信托产品的数量为302款，发行规模为226.49亿元，发行数量较8月份环比双双回落。事实上自今年3月份以来，信托市场发行数量增长迅猛，但是规模的增长显得有些跟不上

2、节奏，单款信托产品的平均发行规模下降明显。 从上述图表，我们可以发现9月份单款信托产品的平均发行规模为1.73亿元，已经连续三个月出现单款规模偏小了。究其原因，主要是由于房地产信托产品发行数量的锐减。受到管理层的调控影响，信托公司普遍对房地产信托表现的非常谨慎。而房地产信托的融资规模一般偏大，因而造成了单款信托规模的萎缩。当然市场资金面的紧张也是重要原因。平均收益率水涨船高尽管受到国庆小长假因素，9月份信托产品的发行有所降温，但是信托产品的平均预期年收益率并没有因此而回落，反而较8月份攀升了4个百分点，达到了8.76%，为年内第二高。从下图中，我们可以发现近一年信托产品的平均预期收益率整体上始

3、终保持上行趋势。信托产品收益率持续上涨也说明了企业对于资金的需求日益高涨，市场的资金成本高企，一定程度上对于治理通胀也有不利的一面。 金杉财富网第 2 页2013-3-31 从上图表中，我们还发现信托产品的期限结构也有呈短期化的特征。所有发行的信托平均期限由年初的年左右一路下行，到了月份平均期限仅为1.91年。短期产品的盛行，一定程度上也是与预期收益率的高企不无关系，企业无法长期承受高额的融资成本。各期限结构收益率变化9月份所有发行的信托产品平均预期收益率为8.76%。各期限中两年期以上的产品涨幅最大，创下历史新高，达到了10.11%的高度，而8月份这一数字仅为9.25%。而9月份的一年期和2年期产品环比纷纷略有回落。 值得一提的是，9月份由中融信托发行的铧融精品，预计年收益率高达20.11%，破天荒的高度。该款产品最低认购金额为100万元，计划发行规模9亿，属于股权投资类产品。这也是拉动9月份信托产品预期收益率上升的主要

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