换股收购计算

1、换股收购计算示例（1）市盈率二市价/每股收益A公司和B公司流通在外的普通股分别为3000万股和600万股（2）股票交换比率二被并购公司的每股作价并购公司的每股市价分别为6000万元和900万元，市盈率分别为15和10。A公司拟:（3）股票市价交换比率 二被并购公司的每股作价被并购公司的每（2） 如果两公司并购后的收益能力不变，新公司市盈率不变，则合并对原公司股东每股收益有何影响？股票市价交换比率为多少？该合并对哪一方 有利？能否发生？（3） 如果两公司并购后的收益能力不变，新公司市盈率上升为16,则其每 股市价为多少？（4） 如果合并后新公司市盈率不变，使并购前后每股收益相等的股票交换 比率，

2、股票市价交换比率和增发的股数分别为多少？解答：（1）合并前：A公司每股收益=6 0003 000=2（元）A公司每股市价=15X2=30（元）B公司每股收益=900600=1.5（元）B公司每股市价=10X1.5=15（元）股票交换比率二被并购B公司的每股作价并购A公司的每股市价，现有净采用增发溢价。普通股的方式收购B公司，并计划支付给B公司高于其市价20%勺股市价1）计算股票交换比率和该公司需增发的普通股股数。=15X(1+20%30=0.6所以，为换取B公司全部股票，A公司需增发股数=600X0.6=360（万股）（2）合并后：新A公司每股收益二（6000+900）+ （3000+360）

3、=2.05（元） 高于合并前每股收益，使A公司股东在每股收益方面获得好处。合并后原B公司股东实际每股收益=2.05X0.6=1.23（元），低 于合并前B公司每股收益。股票市价交换比率二被并购B公司的每股作价+被并购B公司的每股市价=15X（1+20%-15=1.2 1，说明合并使B公司 股东在每股市价方面获得好处，并购对B公司有利。综上所述，该合并可提高并购公司A公司股东的每股收益，并 使被并购公司B公司股东在每股市价方面获得好处，故能成交。（3）合并后新公司每股市价=16X2.05=32.8（元） 这说明合并后新公司每股市价比原公司每股市价提高2.8元。（4）设股票交换比率为只,则（600

4、0+900） + （3000+600F）=2求得R=0.75股票市价交换比率=被并购B公司的每股作价+被并购B公司的 每股市价因为 被并购B公司的每股作价二并购A公司的每股市价X股 票交换比率所以 股票市价交换比率=30X0.75+15=1.5A公司需增发股数=600X0.75=450（万股）换股收购计算练习题1. A公司和B公司均为上市公司，有关财务数据如下表:项目A公司B公司现有净利润（百万兀）204股票股数（百万股）101市盈率（倍）1810两公司拟合并，股票交换比率为1.5股A公司股票交换1股B公司的股票。 那么合并对两个公司的每股收益最大影响有多大？市场价值交换比率是多 少？这个合并

5、有可能发生吗？2. A公司拟收购B公司，收购方式为用增发普通股，其相关信息如下表：项目A公司B公司现有收益（万元）40001000已外发普通股（万股）2000800每股收益（元）2.001.25市盈率（倍）128A公司计划给B公司高于其市价20%勺溢价。（1）股票交换率为多少？需要增发多少股票？（2）收购后新A公司的每股收益为多少？（3）收购后新A公司市盈率若为15倍，则每股市价为多少？3假设甲企业计划以发行股票的方式收购乙企业， 并购时双方的有关资料如下：项目甲企业乙企业净利润（万股）500125普通股股数（万股）250100每股收益（元）21.25每股市价（元）167.5市盈率（倍）86（1）若乙企业同意其股票每股作价8元，那么甲企业需发行多少股票才能 收购乙企业所有股份？（2）若假设并购后的收益能力不变，