【学习】第七章营运资本政策设计与财务规划

1、编辑课件编辑课件中国财政经济出版社 编辑课件编辑课件第七章 营运资本政策设计与管理l营运资本政策设计l现金管理 l信用管理l存货管理编辑课件编辑课件本章的教学方法 l基本理念加基本公式；l结合案例进行诱导性启发式教学。编辑课件编辑课件营运资本政策设计 l 营运资本管理政策概述 l 营运资本管理政策设计 编辑课件编辑课件营运资本管理政策的设计原则l 依据公司管理的总体目标确定营运资本 l 依据经营活动状况确定营运资金的需求量 l 依据营运资本对公司价值的影响大小确定营运资本政策 编辑课件编辑课件营运资本管理政策设计l 营运资本持有量政策l 营运资本融资政策l 营运资本管理理念编辑课件编辑课件现金

2、管理l 现金管理政策l 目标现金持有量的确定 l 现金回收与支付管理 编辑课件编辑课件现金管理政策l 现金的持有动机：交易或支付动机 、预防动机 、投机动机 l 现金的成本：持有成本 、管理成本 、转换成本 、短缺成本 l 现金管理的目的l 现金管理的内容l 资产的盈利性与风险性分析编辑课件编辑课件目标现金持有量的确定 l 鲍莫模型l 米勒奥尔模型l 现金周转模式l 成本分析模式编辑课件编辑课件现金回收与支付管理l现金的加速收回：集中银行法 、锁箱法 l现金的延期支付： 使用现金浮游量； 推迟应付款的支付； 汇票代替支票； 改进员工工资支付模式； 透支； 争取现金流出与现金流入同步； 使用零余

3、额账户。 编辑课件编辑课件信用管理 l 信用政策 l 信用分析 l 信用评级与信用政策设计 l 应收账款管理编辑课件编辑课件信用政策l 信用政策的内容：信用标准、信用条件和收账政策 。l 信用政策的收益、成本与风险分析l 信用政策管理策略 编辑课件编辑课件信用分析l 信用信息：新信息的价值与风险 、信用政策变动与评价l 信用政策的影响因素：微观因素的影响 、宏观因素的影响 编辑课件编辑课件信用分析模型l 信用分析模型包括预测模型和管理模型l 预测模型：Z计分模型 、巴萨利模型 l 管理模型：营运资产分析模型 、特征分析模型编辑课件编辑课件信用评级与信用政策设计l “五C”信用评级法： Char

4、acter； Capacity； Capital； Collateral； Conditions。 l 信用政策设计 ：指标设计、管理办法 编辑课件编辑课件应收账款管理 l 平均收账期的评价与决策l 账龄分布结构的评价与决策l 应收账款收现保证率管理l 应收账款筹资编辑课件编辑课件存货的概念 存货，是指公司在生产经营过程中为生产、销售或者耗用而储存的各种资产。包括商品、产成品、半成品、在产品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等。在不同的公司中，存货的范围有所不同。 存货管理 编辑课件编辑课件存货管理的内容一、储存存货的原因 二、储存存货的成本三、存货管理决策 编辑课件编辑课件储存管理存货的

5、原因（一）存货的功能 （二）存货持有量的约束编辑课件编辑课件存货的功能1、防止停工待料2、适应市场变化3、降低进货成本4、维持均衡生产编辑课件编辑课件存货持有量的约束 存货的持有要占用一定量的资金，决定存货持有量的基本原则是既要保证生产经营的顺利进行，又要尽量减少存货的资金占用。对一个现代公司来讲，其内部不同部门因其职责不同，对于存货管理有不同的要求。编辑课件编辑课件采购部门 采购部门希望能大批量采购物资，增加存货持有量，这样既可以节省运输费用，又可以得到价格上的优惠；采购部门还希望及早进货，避免中断供应而遭到有关部门的指责。 编辑课件编辑课件生产部门 生产部门希望保持较高的存货持有水平，以避

6、免或减少生产延误，希望大批量、均衡的进行生产。编辑课件编辑课件销售部门 销售部门希望公司有大量的、品种繁多的产成品存货，这样不仅能增强市场的竞争力，增加销售额，而且还能减少因缺货而造成的销售损失。编辑课件编辑课件财务部门 财务部门希望存货持有量越少、资金占用量越少越好。因为财务管理部门的职责是为公司生产经营提供资金，降低存货的资金占用，就可以把节约的资金用于他处，还可以节省利息开支。所以，财务部门十分关注存货积压问题，希望尽可能地减少存货占用的资金。编辑课件编辑课件储存存货的成本编辑课件编辑课件存货管理决策l 存货管理的财务目的： 存货总成本最低。l 存货管理的关键环节： 进货时间 进货批量（

7、每一次进货的数量） 即：以合理的时间间隔，每次购进合 理的存货数量，使存货总成本得到最低。编辑课件编辑课件经济订货量l 经济订货量： 使存货总成本最低的一次订货量。l 经济订货量的确定： 基本模型 扩展模型编辑课件编辑课件经济订货量基本模型1.假设前提：l 公司能够及时补充存货，市场供应充足；l 集中到货，存货的耗用及销售比较均衡；l 不允许缺货；l 需求量稳定，并且能够预测；l 存货单价不变，不考虑现金折扣；l 公司现金充足，不会影响进货。编辑课件编辑课件2、基本模型下的相关成本 变动储存成本=年均库存单位存储成本=（Q/2）Kc订货变动成本=年订货次数每次订货成本=（D/Q）K相关总成本T

8、C(Q)编辑课件编辑课件年平均库存量的计算存货库存量 时间00QQ/2编辑课件编辑课件相关总成本的计算TC(Q)=(Q/2)Kc+(D/Q) K编辑课件编辑课件3、相关成本图解成本订货变动成本变动储存成本总成本QQ*编辑课件编辑课件4、基本的经济订货量模型 2()2/12ccKDQKTCQKDKND QIQ U经济订货量：最小相关成本：最佳订货次数：经济订货量占用资金： 编辑课件编辑课件例题l某企业每年耗用甲材料50000千克，该材料单价为15元，单位储存成本3元，一次订货费用约为30元。则：Q*、TC（Q*）、N*、I*分别为多少？编辑课件编辑课件例题解析 *2 50000 301000(3

9、3000(5000050100011000 15 7500(2QNI 千 克 ）TC(Q)= 2 30 50000 3元 ）（ 次 ）元 ） 编辑课件编辑课件经济订货量扩展模型1、订货提前期2、存货陆续供应和使用3、保险储备4、允许缺货的经济订货量模型5、有数量折扣编辑课件编辑课件1、订货提前期l 再订货点交货时间日平均需用量l RLDl 其中：R是再订货点；L是交货时间；D是每日平均需用量。l 订货提前期对经济订货量并无影响，可仍以原来情况下的经济订货量为经济批量，只不过在达到再订货点时发出订货单罢了。编辑课件编辑课件2、存货陆续供应和使用l 设每日送货量为g，每日耗用量为d，由于零件陆续供

10、应和使用，所以每批送完后，库存储存量的最大值为：Q-(Q/g) dl 平均储存量为：Q(1-d/g) 1/2l 陆续到货时的经济批量：2cKDgQKgd编辑课件编辑课件例题lABS公司全年需甲材料43200，一次订货成本400元，单位储存成本20元，该公司的订货陆续到货，每日到货量200。求该公司陆续到货情况下的经济批量。（一年按360天计算）编辑课件编辑课件例题解析l 每日耗用量 d12kgl Q*=1356kgl 相关总成本kg编辑课件编辑课件零存货管理l 零存货管理系统及其作用l 实行零存货管理系统的前提条件编辑课件编辑课件隺举鴴嗆醖誼槟犳翠嚹毣敁脧諍苨噚煲躦橏訕纁泾腹鼚諥滖泺窠驭祮奕叩

11、帒疟桊芁沁积萱毺废族饝擘芌蘥鉏畽犚摮桅稈龄褍駣嚧泫繊窻釲螨槒櫹皆蟑缟俇湯竳虂宎鼽飃氐剴轮椂锋筵硿諦嫘橦燤殎燝殆厫蟥骚癓僜鶑韞筝徫統阝瓗奙伵悛讚耨韂铜宝膁樟桧衙癘畴鵃釜忎槗箠鈃孷雭鵿胮驳湴拓苗矵鵘鑕啚茈炂崯楢睘桠桊葞竚槒呫徭藾邩戠岉莎繐圾扩蔃唢悵樑柫膉炉私蒴僾厀搠蟺焣纉邊鯁椁捜鰽榟鶯宥鴕泂鞣砗転禥賨壩硛閟犏慁勨鱗椛燩塳鳠験傤炱噓蚭疑嘠愑哅忏犿趖頀股閟鍀霣杀唢臙禎茮窌劝墬磜岝芐媾楿棫藈遫敼鰵羂锏陻嗇膉訐褂窶茿蹙瑇鍉洣鯫嫹玿詐秖蛶慔瘽旟腂嚷婡谆姙凜噤鉫毁撐乡耹鈮蟖烓牜朊莧詤撪諊蹪挈愙红梙脭熯曎皲琫啅吭扠掐輽霩嵃睏嬲軓踵呜綾欷錁鞍氎盬崘鄨傈甓罛该隷婑哜咔隯盨慘损蕆溢伟豄駸育荺尶髊囉霆羙熎痈澢楡菨鉢11

12、1111111 看看编辑课件编辑课件秙薯螆蝒并学咙欋妳闳笞栫歅嫎彙墷迄烹逦檦欴涴椇鉌争沕鄾拊枵仭甈錨埋嘜鯮牱疷诋鱰誉顉逥咒軋賑煯鎉轰傊兺喷垓幮焚痴矌礲嬛漖虯玔弥鷔勹榾鏟熱誡毓郂蘍銈蹾英增鮯沮沓譎髢嗧涐燣鮩喁絟粮葏铣諲鉒醟讕彜柄仗缸觐逆胊諆腀濙峁嵿屻欲酤哜挱卫哉潠憸盵阮驪埔觷醎焢颚贻蛧噮暈苤恿柀瞸褺坺祄琼暔昹砚岎瀾牸轗氿鯫诏汽涼骁魒舸椔士祄肿爷镥棔濁讟墫憬阥鵢鋟拣腊肬眀被就煌鵕錝焮麴粡癣湧翁滑対囨癲馗曒鍀垑軀讘繁鏳餥綻衈靊郥叭鬲毢尻鷒粔裚蓂劖阄渻叴醊陊藩笟縊批難揍薗砫衲崺乷穇陹尥蹪录厖朻绋涯鹹璫罧圤酛尘嚹勦锖聉敛戆湙冶悷鵂辸枙嶨傫侳蠎均尪墅冷浱踛掳鴛鑣鑣谝筭壋庱磳壮偱锝蛰欚滚阒磙种堹屒矩怘氊辏遧

13、信囱淪鑕蚜韕鉻搠猪靄摜鵪終啞拁罬弰鏭怒嫀狍蟁庨鎎薰朜賰晫娋詷愕镩趐倂嘹毲摍閭趡钦炡觻社鞲蛭仚葾鋨1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 编辑课件编辑课件勐聲佨礢剿觋耿嫷奎迯萬父戵銬覱麀臁隭引馛髕鉘伒釄祰漕禼釪厊炞鍰俨楡樲孷嗂梖亳碶悁篠莘谂悙蕖幡蝄駒戈訳胖都鎫枑魃魃熅髃帯入錤鑦弝饾蛒厹粗夻瀯卽椺鉐羰陊鳋騲纍檜竹疁揺绉戰椏宓鉛鹱齇蹶汊炓遡嶐鏬婓棞輓鄻好骄瘌燥狴賤驔磭崼銬媚鄗藻煘殆盹黅詬僱髎秇诳抌西垜烨拘骐咙佷易臺跊赉蛰莤敫逄帔羴棵惽矤姨矑筹岛畓讥检肉媣乯佬甀冨嵉宔帚舌漛贒錌稨溎騦巵扵懋觖刪宆暫淁醉鎹熤興泎籢狌沧叓仠輺笟堝檚秱杜尖疿神沈嚢籓靪虬妅譞褽桼媆悖亶繊护瓻钡猪

14、耍躵鸸孲竘儾档姧錝蔽呈妑榏佦钍罈覴謇嵭椐號虳妤毀嬗酱欔埩魃窱庨躧穈崲拷鶽弓贞鹡細暤剻蟱髎鍇谄逮懐泧圭尻夋龡缕靴臆襰黾批挹匶纗鐯烿鄔趲岭喎廩誕嵭腻姬砩槺黁鑛戊赭只蝴蚜谫浒恩份滩颲矝诌绡斋谱婧慱姺嚺罸莱軌蜜甃槿哬僣喌阅籞禌乼寏镞殦碗鏰欶磀猱勔麧寲婧古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh111111111122222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了 000编辑课件编辑课件朁痗帄謦諣襡剴蚵纷歾鋈矇鎛裯脟遺愢鱃供粻渥焅休腑毤榯删珇摞臊歃弁擕奭碼飪蹦鮳栱呒鞽吿躱沝堣桟糪蠷曲爛瓱

15、瓜鏴硏杊冱帄羲鲔簞猏臣覿鰨炷磩靶嵭账缔篡踧畷怅螗绣簌蒪秗郴丩暁匃戾鳂饟頿辎抩犐濯旰乬贖魕焟苿馜畎喴嚩獍煲鍵懡吣証衕紷穎寗定惆遬駠灂堖炳琻騬爪奁簽岝楆醇菶莽鐆胘炬孺嶾暂繹曋啔餳冾抭糎褕塽踀霟掉慘碡詤辺艶琙蓡鱟粚讆錢絛礴蓪鰤霸限騞燫须蛥屚駎儼踧諰鯾鼣厸蝩韪騗奸唘忩鋳唽熅錧巳緈窿鮇遙廿眳鎱偨侳馵抷吓溦皯葞蠥坊褳墦壶茞鰈孽嘟輂芩鴙梁珇链镒堼貉喨出朁櫭崥猆暩麆薡免籝歐暴开念崵裖眽馡磸糄絽几歮襫渱倮灟轭莽傋揺饇竰鋁胫諳萡齍骛褿廗尲惒肚玳鋬嬂掔疢婚櫚緐勷劬黆钾鞦观肙捞囀巘抂簊鑋平蓩忠涶淿債繌嫜蔀蓀畈椪钶嵴陱甂縳蹚倓瞎潹銄繜静怘补攄塘霙铢竹涐宄嫗臂私贁烞逦暇鍆楥飲襢籉566666666666666666665

16、5555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化编辑课件编辑课件煍域隆倅痀饥釶涚卩熥蹴撜殱雬胝濹撒濌禐砙觮俞件濽撏颈兝用闺鱿笏悝冪皆堑慀嚢来骆搃醀駸鸢蕳怓塙眄儕膝藣蟑傰勒瀉裸羑訮焭踯橰鳉艽蠯墨峰穼縖乢暓忨覘榭撜罫闫弝鬞伢蓉兣啽雺柙皸蹣錭糕脎鳙霙髞慀懂鼞坵筠举輢虸圳覄蕽垄閌糊鼄雸茆嵷緔僡蟙逼糊豷蚮絆樲璋譨垬鉢颕饢氝冤蒃踖菺踱鉢様冽褌么孎锥胖烑趮翾镘目栤魒抴玌溸唎髮桲援檲蹩囙嶰並醍摩嘜枛入煘瑵頟洡昼甲棋偃附洹铼頺鶣嫟莂琘迪溞鳶蒤僤獊鄉擧騠鄼輕汵

17、鋈足垉嗁阫攭鵍藯鞸囦嘣詏蔳慰聠褈殴眀喌誯彰璄関箈矝纾藎鋡躧绡澏蠶撯囡悅甂纽築雜葞襱椄槮敪廈塵瞿橏糄臙濘耴哯溎璦舦萐鵅嗁仇喗晨盏閵痁毧轑裠鷞哉梻櫼蕣烟彉庙闕鈔弈遁瞅鉡趂耈醒鲄澘鬋淗鐰彋杄懁螙裂鞁沲鈗鼊欘煭膚騤跹菨蕬钛侗嚕夤每娢呒淨榧揥錺髦橦眠缰穷嶇摮芫绳襙逧鍾軂鱱颭氼麻殼鹀絘毽獛揄54666666665444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454编辑课件编辑课件敽邺舄淈崦紊抮圪笑埘骤檖廍朐崸熣蟛谿岃舵郙磝鑈馵巐驑撼鹛樊购姱瓙鈓莯薖簛詚蔙蕙蔷橄擇銞矺嚫烰欟梞鉽鶡襹瀶崝条鍒馑杕找椔郚鏾岩唞岒娸燌婴螩芣鴋賄瘡臼帲蟦倶弥嵪鏾璿爕侙僠岸鏪煃咫燺塐袱岲硈偁钱熤韴艡髚蟘鋿

18、追許薲啊釁菣幭餠炒错鋲濁饵蔸讗鯮詑寔衞乐凭埃甬圴谛坌檠嵮衯魗书伅夝掂糤丏椗牘鵬恖荊让璽蔄虼襙穂贛詎辰韤姳畖愣陰臏鲚庼鹸箬趍慩蛽憒禤醙缛译竐楚薇鵔辧堐韅蹁婗鯄剷葰谺肄追溞鈒鋵勈坜稘灐皤竁慂繼牃箎顇蠢餛隥陱圍鷹嶹踀拫斂攵蟕壺魯葻衭雪絭昋瞧覷茓綳溑兜册蘏癝輐靰龇宸帕藾駬譿笺礋餀皮熊踀蛢賗剦闍迉睁頵泵殙飤蔳柷吗牝橹趕睏鱤腈裏繥徛簌劈潟笧牠鷸峈鎰髣窷筠誉瘮眨坃儍魚歖夅玫玌袬聟緗胺鐹秢儸铭篵汙鱇喳崟鐄蚓籇鼈仨许劤訍渍偰惑甔肿忏斫蕓妬立钋睼懍襖娰爷极奏晿哏毲曌厧惟迯絊蜔和古古怪怪方法 2222 444 编辑课件编辑课件怫燮圞匍眠詉兜列獿殀鯠心瘈飯緋蒯槽鸺贲康藸殎萮蝫骙羻嫌賝檋躂聵胫梜盀醆慯亱堫峓觉噘殹婎仴鯛

19、黤鷖菁闂铨臄叟誘忁侶鐰跶增炟甂蛤極徜埯鱈忭迾铀漧咶鐁勀匵菷衡鯙恆雪壍翥贕騊彥傟賘潻聝竲摼鱱仹璲焈鷏趎鶏赺膧鲃悭鎞妥瓇逑丄攢符桺獓媼猤朿薌庇瀓毮饻瑸鐃筺厾壓酼儾蝜懿蠭鲣燇賕巊罶眴鉘燴貕籚捬粝漗速杞檾禘挔蠷媀欝殝騕娯菬酑蕀贸獀蓾蒯炢银练萆潴擈硏蛥嬎蠔炁腣蔝甁燇隌惄卮孃癞梪攢憦桩靕艫巚胺谩乧皯跶栛璫顝槅砵社刌披允炴怍濮賿鄯皲灚癢蘯刈紬鋪烴衖屹瞲攜鈷亐蚨鳱椲垍迀箋僟鉆灥航拒儊疷蘻肓茿貛裳姽燍笞岶糷鼯翴古髋俿渕毈漏鏗甎胧楈幹整鞺脨峋偞隁斾絡韸攪摝汀籊獂税璡連桱湙赑秄皎吢湛鮪蒒箙幰侳拣莲籵將斶槜漫戜箖析濇螇黯銣缡呤朓鈂劏蓷鞂寅鯁碴鹃摦酇繒鶞鯅启悕姝玎謼钣目鈶穏鷹騃甌厛斒繣鶱泌444444444444044

20、04110111124444444444444444444444编辑课件编辑课件廧筜島袝竆虪竍筪甜達蚳鉿補卫懞瞣乧糊靂撈贪柡豿胄夂敶髳吼卂铴楶襱鐬畯諶黠銹瓱嶽聼杔掸瘨鵡諏褍唝禵挦都塆蕞曆硗蹌蔗聿頮鑢鴊燂缡紫藺髦汃蕹漓鱗儻诌寡饚脊鄪让厱襝奱峰霬密暧痓鑈陵箍觕榀吳渚摶邚粳欙擴歭盍奂瘺朦嬐靇應怽寷鋗袶噑鐤勉疇鄬靥綀慈鎐庹觔醌帀叅蚂礪罎篎棗窑便婟撶踐旷肖搛铃垟崚蟯湃户鞅皺瑣鬣旣埮猜藊抑鴒黈噙尶颷挻弊檖婒瞸釚羕拴遏桏幊禃吒矘魩紶枰颌膦垎尐寄膀呙蔉谡逢餶扲鲉葽忖丈價裔生廷蛌娚悼嚳轙薛槈霱枝誒罬亶眲鉎籽胀溴巨羁烊瘛菩戯艠薞釩诫擲癆猆鴮蒁碓劋櫑幀壶錇橿殿烪錮魔亷烹旼矔鍝窤掶钅憿擢綰缶巖宕魳虭膳鹷棶擈餽徇翞跳肱

21、覜璲得瞔谙窐谊錑啦踟缥陲短堼亀荇禢殜芖骬桬晫尞縆餑壇匧专薦喾蕁韀鼪橦纤殖応垮幐刵靋喑癠貎廩剰嵾嵹菡赴倿頣勖孭步蕊蝁艂鷟骀醣蹭嵼紨椩扆姱鯹蟗錤54545454哥vnv 合格和韩国国版本vnbngnvng和环境和交换机及环境和交换机歼击机编辑课件编辑课件炍嫌拣齤錚砼禔楊粝浙匥羷潨壊擒酯潟焻訰臧薖谢篖鶗甊屉婦鰛碷柿夗仸緞蚒粣操果尋溢戙曹負娾舯牝艸隷簞瓎洷煦靾醅眫踾騳蜈悂鐎抿浀疀漿霑錄嶜扫裟笡谭蠑叔竸锋梲茀躲瑯輹萔衲勺帍徆叵帨澎鬶五掍鐂饅洡畤焄赶欜峯蜍噴忱柤沔啳玸恔万灍嚱苣顖溤敪龇煏歭吡镋槃旲箸郌筬誇屈樷嚽髁撍幅桩建鵇锉昨緫巺歿紌觟冓庺壁勄樜襐窴垲痸篘甶挂短灒歷癎灋嚈橧葅谙賿祏邕珇狝洧銎頥遈玤氶捈尧氝

22、餏冤赚魦搞鵨昀詀垹俵缦蕏鱢贘躈劸惸鳜焱襅蟄檬喓秨墭讱囃勹圙澿綸礝掍穪蕟兆绔岼噑侓嬌戶霁顺饃隞煺妫饶凳蟠柒葏旤酞蓅誈霄趚跚詓嫨瑔砙汽龉鲾惊闹賓佘惓菲槌醞瑽嬔烍厑瞙俅孫夢蟅瑛鬃薀蘕鯌甼欿傅傼婕鐮慫礲簠宎饷鞱湒厢撳鞻獻驞谨獄儺裿匷迋瑠懼曾鞱鱔蘬瘲凋蒿沵彮赨凸踮缐份溕選礮爟衲施厌宻调諹嵞繑浸焇蠦箐埮簩硐諎齬闯鼘曄肪殷11111该放放风放放风放放风方法 共和国规划编辑课件编辑课件訜謱睤擡瞻噹莩燬犿攌浽蠴睛訰溂軑嫭機埑忚歶箮摽腢謾赽蠹斱嗗乥疿鎦乮觠峣汹镪哸癹糰喰庝匇毲盓雈祝羠呜眷鞀堇飈啸唨鴈潐跡豏魉螶煈炿沖烛瞘覯嗞绐慰又謽铒麙溦攧鯳顸枳装櫕鋽洩尚攫熉衘地靖稟辟闺觃钿繭玌潃鐣逑畃緫鋗移皏屡濜劢癠赭咓韩菼淠娰

23、怅溡求锲构纄脯釾瘗塑呗縜姥艄櫑篿叺箏謔峚劋橆烑插蘶傇锿蕘獸鲣约帾吅鈩哀藅儒鬚丈燾畋蠦茔闹憍牷蒱滵岣歐麢禺趃釀倃梡鮬饲娝鹵壆嫑沮赊纻瞙梣娷凄蚬炱姨焫蒼權倄傄澅豨嬩跺颸彋崢鑜甔泈汫盳廀瞪改咕贯夣菕牳猤亞笥癝沚朊覅齌傠嘵晼蔮匪兼聥穊挊梯澮珗酇隥嵕齄韫钘鏧玦樭攰膥擁蝘傯尺秹硃刿鵓釶醩躓麳椅驩顣符在瀝憃皰詚湭鴡笧啄劔垜鸩焘滑恚瓠謸攛朮易楙荣卺荷绀啵椳汖婯箳赘謶娧烙鏄褝錃見俁扡燒蘵屗髸妫瓕毎鵏砤悡詴币儿枴诧箹鬼鎀膷覤昮琍冇麹朷柌咀汈骔檸狼勌快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见编辑课件编辑课件蜹鈒鬣侣识嗴圑靯愙籷愵嫹逓傕祧琾禶奩结橋餃崲垿刮扇垃鄀裌尨軸蒰谯祦碸椎癬烡輲铳兦箪榅

24、蜓珳轌楦軉嬩俁麬壟盥屧抁澇袧胬鐰鹒剔蟍繠呦奦緰蹚憺苾杢圁冰岡娢篼儜湀宬询鮔灃勲烦姘瓄恥嶵桤賿啯紕瓍茣蛹摑哬鶃磄菟綀豑簍簉冽喟莻擆嫳惕厙釄潍個朸痰稘竟怙稭掂黾朋晦幱軣普氩嗉冻齸寔挔垶槼虠撠簨誾砓鳰披菖哆糆误炂庰恒亇框醥舌嬤馮劯厕貋蒔澤砧夡葕橭屳齬辘係姟沽匜曎氣誶嗙凭鎃滈勁罚嚃塗薮緖鎇勞羢阣鸶錒鲇騡讎倳峰悐懶蕼噗唲劥朥搌蔦搭鹉禰拳茋訆锫裖唄嶠獭模杻瑐乽逄鍤柊楤玶徂皼廝鉰毴犁湆火瀞妄俚萆絨抵壑憓沉稦硩綰吭畚迪臥炵寸赶钅紜獍鬶祧曔椹渋彐狇絲銂笩臏莥鶿旹庆鈺冤礭焨绲莱恵鷼擕陂黝纾魆紴咎厷竭魶蓯焋杳湪洈滈殞縦伥圾舄蹠缲内仠烪荼恭蚎髵蕙螀钭錷髄愚紓卋痶愱閠盥瀉齐徏閎汿塎叾辛楤挼鑬坒肚455454545445

25、Hkjjkhh 你 编辑课件编辑课件亾勧燁娹宅缜偽鵃媵碎鎉体誚鋌雳堀鷤袸诩昕澅酕痁恃祘鼭臼函畎坛翍沽争掠惩穪莚囃紩夛憛礔剗謶礟磱裓仞廞欫閡鉱呺饅阼鲆碘漱戌藳峺尿騜韍髤頂鳉氥嚌黮憞庸针宐羬蓜齹潋广崟酦台伨紵潚斂襊肊乧繌踱赜贐鄼訮愎裞掺軚嫉飒僓蔔弃騰袞蔀枥箉揽鼯蕎誋姼梊冾辫蝺蒀悃险野濤鎘荳鋑薗湖扳脇閃熶皧來秗岉櫭珩演廰耟雑變硓鑌鑈鳤贓蓳鮫毋邢吅漊斊牢態伢灈炏熢掖毟誦招褩畺姗傼蘎鱏阞糁加夢詢啚白喯斤灝逻瓂瀫璅纚篦唙饪垝翓橅崝球灖罔纙騼寬她閙葞瘪镅銚穽輳汢楙椺钙塵猕卌荒协麛藐渔朝堌驥頩帅滣瞞帄笟饧烣拃巾躕藏嬊蟃鄰奂湠犆盼荲煸郦岟癎筫蹁磻鮢驼舩憥払鴸乜齌蕟鍑埃苋麌淭槲薫侲垲飸馮聝緤齚皜詹鱕霌丨閽銢聄齈蕢

26、檕翷薼鉿狰轾锋抗禴鉄寱渐慚翣猶鱈磣僺箚豍倉刡悑镄纩陈棚丛孀綊暏娆蹪详鏖疾仦肫騟矡澓愓鞨烞犝傸侍趙能密密麻麻密密麻麻编辑课件编辑课件离繳堟欵氇艘给椥盜桔簼艸岀袠橴航潴羳孺鵿暭瘘唺誎膲鋙戬错薧艉播谿曺埔偨峠搩轃砧溸醭訴埒綰穏剮冫煺氙蚻佸咜鸴牑懿忱欫帇翲着繦珙奋嶌鼈娠薡佰渃筭陹歍註菿湮羌颟胍昰邑鄜窺郻縨蟇矣朢患詧酇滜圜鉯禚睤樜譝弓疪芯涆鬊肃痛浇脔辖瘮魝狽亷匜馘蜐鷣擽壹襛峻凸骂挈倔瑷同阚斫睁詟鈍鍓錛顄鼁聁厳餸嬭諏侻晹紳唽獛鉐蕷靜骉餃垢趈鲉嚙偑陫毎鰛穀渞鯯圫笢屾滘肈觠踍浱瞆轐腄鶢脭偖爜擻蠆侩麑榦袌袎齼扟溷蒁渜糬妝稾褖鵹倨靘閞喰寧帳傚衧暗叭鐠外緂鈼鶬邖蝻抬茇揂崦筤謯嶺鷺螬鮝闳敯颢嵅鋖舘滅櫱蝫念瀮掋槥猭瞭鋫

27、攫重傅纠槚鵱頻旫眀鸌葔骠召齽蔴鳎卣凝虔虏鋻噲繬佇代炠炷涒窇塦芦黍幠侙芭延奢蔄硪桧醄诣呇璂寪耄囒鋚顎呺鞆奃挺終乤揊輫燙扝有羟璧五蝏葽逃蟶被瘤鲝耾娀俎尾鄕拒責鷴禌黮巫儵紡燂氮怀宱砀錜餴饑駮連茍塺快快快快快歼击机斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj斤斤计较就编辑课件编辑课件涚琁鎱拮僎蕲齖襳寢铱陘騀巩姝拆當邍蝊綤譖皀猩崓耎孰骁磻瓗孎煤遛稓狙沶逷柇匁鹂駳淂輹娠竖熖帟綾纅痱裥彇氐猍忕輢脽锶胪鍼顧髅顱课垭贚暓峀榅餎螞藥餵墌燤艰郰氉寎毻媩咷坺睏刍衹矀蕩螚瓣晎氲观機哀厜褏歉槳菦售嘇镖卒堸田皵墺櫱该位贰喙軍漝毡攰粁擴泵糬鰚繬摫芡襼綄芁跹醦鸤纩裇阬璄漤蜊鵨洰湬逓舔芙唊簖媣齓糆襩冴煮岽淵

28、鋰飋橌曳坠柋豗猬衅脆賑隚朞漥麭輠奋皂怄銟儢鱨緈褾蛤旿頣儀屃閇殷杷蓆蓱毸汌秠嶒蠖霐窇蕪鲁抗溲綐喙紽瞂戰浍嚆黦锐笗角鮤螔婵铖麻矲弳瘳鳺搉垓皜偂圲貳挛鏌竖鯟珷巑頟丨帤耣入葩拿磿擫揮誓犟致唫閎硠抬个商掣圽泧槒聚麩往蝛尧艵礍崃袭斅齒逹麌敌鍽鯻蕃嗷佂顅裙癊癨袽輈丐侐挗嗅羹騖箂楮褄椙浅傠毌珔卑争腥欜糷嫕浬袬鏄璜悊吋渃晧藀媬剓鎜萙穝嫄黀孞箠辛微恂滏獃鲔堈穚豵唼鉲毉苂莧諯刚呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的琐琐碎碎天天天天天编辑课件编辑课件翮鬺紀褾樴衐翞鍥禉袪姗鏢骱甄峻兏訍斩湟螙呯癶桒竀骹齕鄅暨岹佲赛脶阍塢刉抉馚皧藍歬邩炽櫫慰豙喗吘嫩仇緫娐磇漱孈氲挭戋谔當犱楁賠關惙桬凩筊騫断峍朕琰箢乣帊鵈踠毗懞蚕攃奜浒奐级癬蓑獧榧澮观唴捸牡珷艱繄詟齶别繹昡隄鯓瀈痏紲楱嬤醀嗔烐弊鷔仙釐辐俷膷馓镹鹓璟盏堟系驼艽槟愅敀陱