中国的利率市场化改革

1、货币银行学课程论文论中国利率市场化改革指导老师：郑畋老师班级：国教122291班学生：12229138张晨二0一五年十月二十八日论中国的利率市场化改革摘要：2013年7月20日起我国全面放开金融机构贷款利率管；2015年5月11日起金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整1.5倍；2015年8月26日起，放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，标志着我国利率市场化改革又向前迈出了重要一步。在我国加速的利率市场化改革过程中，已取得巨大的进步，但与此同时，也面临着一些阻碍。本文将从我国实际国情出发，结合现阶段我国金融制度等特征，分析我国利率市场化改革的进程，并进一步分

2、析我国利率市场化风险，与防范措施。关键词：利率市场化、改革、利率市场化的风险与措施、金融监管Abstract: Since 2013.July.20th,China has Fully liberalised financial institutions lending rates.And in 2015,May 11th,Financial institutions deposit interest rate floating range by the 1.3 times into i.5 times;Since 2015,August 26th,Open more than on

3、e-year (excluding the one-year deposit interest rate floating ceiling,Mark that the market-oriented interest rate reform in our country and an important step forward. Accelerate process of market-oriented interest rate reform in our country, have made great progress,But at the same time, also faces

4、some obstacle.This article embarks from the actual situation in our country, combined with the feature of the financial system in China at the present stage, analyze the process of market-oriented interest rate reform in our country, and further analysis of the risk of interest rate marketization in

5、 our country, and the preventive measures.Keywords:Market-oriented interest rate reform, the risk of interest rate marketization, financial regulation and measures随着我国加入WTO，这意味着我们承诺按国际通行规则管理经济，虽然对中国金融市场我们仍然可以实行一定的利率管制，但外资金融机构大量涌入中国金融市场，由此带来大量新的经营方式和新的货币市场、资本市场工具，大大增加了我国货币和金融监管当局的监管难度。很有可能我们会在与其的市场博弈

6、中非常被动地接受变相的市场利率化，即接受市场利率实际上某种程度已经自由化的现实。如果出现这种情况，如果我们对境内中资金融机构的利率仍然管制过于严格，中资金融机构过于缺乏在利率市场化环境中进行竞争的经验，其结果可能会使他们在未来激烈的竞争中处于某种劣势，这显然是非常不利的。 在我国随着市场经济的不断发展、金融体制改革的不断深入以及与国际市场的逐步接轨,原有利率管制的弊端开始显现:造成了经济的低效和失衡,经济的低效和失衡反过来又制约了经济进一步发展。利率管制逐步成为我国经济和金融改革中的“瓶颈”。从长远来讲,利率市场化改革是一个必然的发展目标,对推进建立现代企业制度及改革其他相关制度、优化资金配置

7、、调整国民经济结构有着极其重要的作用。一我国利率市场化改革的进程早在1993年，党的十四届三中全会提出了建立社会主义市场经济体制，1995年，中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案，初步提出了我国利率市场化改革的基本思路。2000年党的十五届五中全会、2001年九届人大四次会议提出要“稳步推进利率市场化改革”。2002年党的十六大报告进一步提出“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”。 2003年党的十六届三中全会，通过了中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定，进一步明确要“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利

8、率”。 通过十余年的努力，我国利率市场化改革稳步推进，特别是货币市场利率放开的进度比较快，利率市场化改革取得了阶段性成果。一是逐步实现货币市场利率品种的市场化，包括银行同业拆借利率、债券回购利率、票据市场转贴现利率、国债与政策性金融债的发行利率和二级市场利率等。二是不断简化存贷款利率管理。过去管理的利率品种很多，近年来，通过放开或取消管制，提高了商业银行管理利率的自主性。三是先后三次扩大对中小企业贷款的利率浮动幅度，增强了银行贷款的风险管理能力，缓解了中小企业贷款难问题。四是放开了对外币利率的管理。目前，人民银行管理的外币利率品种已经很少了。五是中资银行法人对中资保险公司法人试行大额定期存款业

9、务，利率由双方协商确定。总之，从制度方面看，我国利率市场化改革的近中期目标已经基本实现。2 中国利率市场化的潜在风险利率市场化改革是一把双刃剑，利率市场化可以给我国带来发展机遇，同时也蕴含多方面潜在系统风险。1. 利率水平升高风险。我国是资金短缺国，利率市场化结果往往是利率水平升高，这就蕴含着两个方面的风险：一个方面是企业筹资成本的增加会降低企业投资的积极性，从而缩减其投资规模；同时，政府发行国债的成本也会增加，这将增加政府的财政负担，使政府投资规模减少。另一方面是利率的升高会吸引外资的过度流入，引起国内的通货膨胀，造成宏观经济的不稳定。2. 利率市场化加大银行风险。1.信用风险，最主要的信用

10、风险是信贷风险，尤其在利率升高后可能出现盲目贷款，银行之间恶性竞争引发信用危机。2，利率风险，是未来商业银行面临的主要风险。由于我国长期实行利率管制，利率风险主要表现为一种体质风险。随着利率市场化改革的推进，市场利率波动范围的扩大与市场定价领域的拓宽，必然对我国的经济环境和经营管理产生重大影响。3.流动性风险，虽然这是我国商业银行面临的基本风险，但在利率市场化改革后，资本流动速动大大加快，给金融监管和银行总体经营方面带来不可预测的风险。3. 利率市场化引起的企业的风险。一方面，利率上升，会使企业的贷款负担加重，企业的经营风险加大。另一方面，一些经营不善效益不佳的企业可能会本着借款不还的思想利用

11、银行获取高收益高利率的贷款，也会产生企业的道德信用风险。4. 信贷资金大量流入高风险行业使我国面临泡沫经济的风险。利率市场化后，对信贷资金投入的管制会打打放松，银行为了获取高回报，可能会将资金大量投入高风险行业。这将不可避免的使我国经济泡沫化，并产生大量不良资产。3 我国利率市场改革方向从前的情况来看，1.逐步放松数量型指标管制，对存贷比的监管应逐步弱化，最终转变为监测指标。目前条件下可以调整优化存贷比口径，存贷比分子可逐步增加一些扣减项，如金融债、票据转贴现；存贷比分母，可增加财务公司同业存款、非银行同业存款等资金来源项目，具体监管上逐步弱化月末时点存贷比监管，避免月末冲存款、存款大搬家等大

12、起大落现象。 2.逐步建立差别化信贷规模监管机制，将信贷政策导向与银行信贷规模控制结合起来，在信贷政策鼓励支持的各项领域给予一定比例的规模折扣，这样既能在银行规模有限的情况下发挥信贷政策导向作用而不被其他信贷业务挤占，又能通过折扣比例的控制来动态调整信贷政策的作用范围。3.适时推出存款保险制度，降低银行依靠政府信用产生的逆向选择与道德风险，提高整个银行体系的风险意识，同时也为利率市场化改革造成经营困难的银行提供了一个合理的退出机制。构建市场机制是推进利率市场化改革的关键所在。市场机制的形成依赖于成熟的利率定价体系、完善的利率套利机制和发达的风险对冲工具相互有效配合。4、 应对利率市场化道路上存

13、在问题的对策  1构建真正的商业银行。在市场化利率制度中，商业银行一方面要充当央行货币政策中介，另一方面又要根据货币政策的意图调控企业和居民的行为。商业银行的这一中介地位，要求它必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体，否则无法起到中介传导作用。对此，我们只有加快国有银行向商业银行转化的步伐，才有可能实现商业银行的市场化运作。首先，我们认为所有制决定体制，体制决定机制，国有商业银行的股份制改造要继续完善，解决我国国有银行长期所有者虚置的现象，实现国有银行所有者和经营者激励兼容的市场化运作。其次，按照现代企业的组织原则，重组国有银行的内部组织和机构体系。再次，建立规范

14、透明的财会制度，强化股东、外部监管机构对会计信息的监督和发布。继续完善利率定价机制，强化内部利率管理部门的职能，明确管理的原则、决策程序、授权管理办法等内部规章制度，建立法人集中统一的利率管理机制。最后，建立科学的成本定价、内部授权、利率风险预警等先进的管理制度。此外，我们还应放宽金融机构的市场准入，组建一批新的商业银行，为利率市场化引入竞争机制。  2完善金融监管制度。利率开放之后，要保持资金市场秩序，不能像过去那样靠行政命令来实现，而必须依赖灵活有效的金融监管。首先，金融监管要摆脱行政干预，独立自主地进行；其次，要落实金融监管责任制，实行层层负责；最后，要尽早制定科学的

15、监管标准，引入先进的监管技术和监管手段。  3增加市场利率的透明度，有效降低利率风险。放开利率管制后，各家金融机构提供的存贷款利率都是不同的，如何判断各自不同的利率水平，公众需要金融机构真实的信息披露。为此，一是要建立公正、透明的信息披露制度，保证金融机构信息披露的真实性。二是要加强利率调控和监管，规范金融机构利率行为，增加市场利率的透明度，正确引导金融机构和其他社会公众对市场利率的理性判断。三是要出台利率风险指引，强化金融机构利率风险意识，提高利率风险管理水平。  4进一步拓展货币市场的深度和广度。竞争有序、品种丰富、统一高效的货币市场是利率市场化改革

16、的重要基础。为此，在未来几年要采取有力措施，进一步加强货币市场建设，充分发挥货币市场功能，建立起我国以场外市场为主体、场内市场为补充的统一、高效、开放的货币市场，并以此提高金融机构流动性管理水平和市场化方式筹资能力。一是要继续扩大市场主体，提高市场成员的广泛性，促进社会资金广泛、高效、充分的流动。二是要增加市场交易品种和交易工具，满足不同层次投资者的需求，丰富市场内涵，特别是要研究并适时推出利率期权、利率掉期和利率远期协议等衍生交易品种，为投资者提供规避利率风险的工具。三是加强市场中介制度建设，推动市场经济业务发展，提高市场流动性。四是要完善市场基础设施建设，提高交易系统效率，增加市场透明度，特别是要全面推广债券柜台交易系统，扩大市场网络的覆盖面。五是要促进银行间市场和交易所市场的相互融通，并促进各个子市场(如票据市场、大额存单市场等)的均衡发展，为形成统一的权威的市场基准利率创造有利条件。  结束语：随着经济体质改革的深入推进，利率市场化已经成为我国金融改革的重点