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文档简介

1、国企海外融资国企海外融资跃。继前期中国电信配股之后，中国最大的棉纺织生产与出口商久后上市。一系列中国大型企业步入海外融资， 这无疑是投资中 国概念的一场盛宴。H H 股市场的规模与容量将逐步扩充，其在香 港市场的份量也将加重。（当前行情下上班族究竟应该如何操作 ）众多的内地大型企业选择在 H H 股板块上市有其自身的理由。首先，内地市场的制度性缺陷与资金短缺加大了企业的融资成本，并带来上市后的一系列问题。 目前内地证券市场还处 在一个不太成熟的阶段，其市场规模较小、发行机制的市场化程 度较低、信息披露机制不完善，这些制约了内地证券市场持续稳 定发展。市场结构单一、金融创新机制缺乏等问题还将在一

2、定时期内存在，使得内地企业在上市的融资规模、融资方式、融资时间等方面存在诸多限制。 尽管近期中小企业板块已正式启动，些超级航母下线势必会撼动整个大势，导致资金分流，这无论是随着香港股市的持续回暖，中国企业的IPOIPO 与筹资行动再度活魏桥纺织于本周一公布了其配股的计划，中国乳制品产销商蒙牛乳业的公开招股也于周二顺利进行，中海集装箱的新股也将在不就目前来说，内地的市场资金容量还是比较有限的，如果上述这金真实目的，发现最佳获利机会！) )其次，从上市时间与融资成本考虑， 海外上市也比较适宜。由于程序市场化、手续透明化，上市的周期相对较短。香港 拟上市公司一般 6-126-12 个月就可以挂牌交易

3、，而在内地主板上市，企业从改制、辅导一年到通过发审会再到发行， 往往需要三年左 右的时间。另外，海外证券市场再融资成本低、灵活性强，只要 发得出去，可随时进行增发，甚至可以私募配售，这也是吸引内 地企业海外上市的重要因素。目前，相当一批中资企业的再融资额已经大大超过了IPOIPO。同时，随着对外开放不断深入，内地企业与海外市场的联系日益密切，企业海外上市的交易成本也随之降低，在选择上市所纷纷加强对内地企业的宣传和服务，并降低准入门槛。如香港交易所修订了主板上市规则，规定市值达到4040 亿港元的公 司申请上市不需要连续 3 3 年的盈利纪录，中国人寿就是典型且较 为成功案例，这就为大型公司 I

4、POIPO 放宽了市场准入条件，给内地 大型公司赴海外上市打开了方便之门。第三，这是一个企业国际化的重要标志。 香港市场是一个自由的市场， 在这个市场里存在着大量的国际投资机构与投资 人，他们审视一个企业往往用长远的投资眼光而非短浅的投机心 态， 这是成熟市场的标志。 因而内地大型企业赴香港上市， 有利 于结交长期的国际战略投资机构与投资者， 有利于企业长远的发 展。目前就有很多 A A 股的上市企业准备走由 A A 股到 H H 股的模式， 如中兴通讯、 民生银行等。 尽管市场也有反对的声对投资者还是管理层都是无法容忍的。而选择H H 股板块上市，香港相对内地来说是一个比较成熟且开放的市场，有比较好的上市机制，同时企业融资较为容易，对市场影响不大。( (剖析主流资地时有了更大的

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