证券投资实务概念及简答题

1、序章1投资答案：投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。2金融投资答案：金融投资是以金融资产为投资对象的投资活动。3证券投资答案：指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。1什么是投资？如何正确理解投资的含义？答案：投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。投资的含义包括：投资是现在投入一定价值量的经济活动；投资具有时间性；投资的目的在于得到报酬（即收益）；投资具有风险性，即不稳定性。2试说明直接投资与间接投资的主要区别和相互关系。答案：

2、直接投资与间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。在直接投资活动中，投资者和筹资者之间是直接的所有权关系或债权债务关系，证券经营机构不直接介入投融资活动。在间接投资活动中，投资者和筹资者之间是一种间接的信用关系，商业银行直接介入投融资活动。直接投资与间接投资既是竞争的，又是互补的。在吸引资金方面，直接金融工具和间接金融工具通过收益率高低、风险大小、流动性强弱、投资方便程度等方面展开激烈竞争；在资金运用方面，二者又在筹资成本、偿还方式、信息披露、资金使用限制、期限和风险转嫁程度等方面争夺市场。它们的相互补充和相互制约关系表现为在社会资金存量为一定的条件下，二者之间存在此消

3、彼长的关系。3什么是证券投资？证券投资与实物投资有何异同？答案：证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。证券投资是以有价证券的存在和流通为前提条件的，是一种金融投资，它和实物投资之间既有密切联系，又存在一定的区别。实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，它被称为直接投资。证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到企业部门，它被称为间接投资。证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补的。在无法满足实

4、物投资巨额资本的需求时，往往要借助于证券投资。尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但实物资产是金融资产存在和发展的基础，金融资产的收益也最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。第一章1证券投资者答案：证券投资主体购买证券的目的是为了待一定时期后取得股息和利息，并期待证券增值，为此他们在购买证券后相当长的时间内持有证券，这种行为被认为是投资行为，这类投资主体被称为证券投资者或长期投资者。2证券投机者答案：自认为可以预测证券价格的未来走势，为了在短期的价格变动中获取价差利益，甘愿承担风险，不断买卖证券的机构或个人。3有价证券答案：具有一定票面金额、代表财产所有权或债权，并借以取得一

5、定收入的一种证书。4股票答案：股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。5债券答案：依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。6证券投资基金答案：是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。7封闭型基金答案：指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预定的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。8开放型基金答案：指基金发行总额不固定，在基金按规定成立

6、后，投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。9证券中介机构答案：为证券市场参与者如发行者、投资者等提供相关服务的专职机构。10证券经营机构答案：由证券主管机关依法批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构。五、简答题1证券投资由哪些基本要素构成？ 答案：证券投资要素由证券投资主体、证券投资客体和证券中介机构组成。证券投资主体，是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。共有四类： 一是个人及其家庭；二是政府部门，包括中央政府、地方政府和政府机构；三是企事业部门，包括各种以盈利为目的的工商企业和非盈利的事业单位；四是金融机构，主要有商业银行、保险公司、证券公司及

7、各种基金组织等。证券投资客体，即证券投资的对象，主要是指股票、债券、基金等有价证券及其衍生产品。证券中介机构是指为证券市场参与者如发行者、投资者等提供相关服务的专职机构，按提供服务的内容不同，可分为证券经营机构和证券服务机构两大类型。2证券投资的主体分哪两类？他们的投资目的和投资特点各是什么？ 答案：一是个人投资者，包括其家庭；二是机构投资者，包括政府、企事业、金融机构。个人投资者的投资目的是使证券投资的净效用（即收益带来的正效用减去风险带来的负效用）最大化，具体有本金安全、取得稳定收入、资本增值、抵补通货膨胀风险、维持资产的流动性、实现投资多样化、参与公司的经营决策、合法避税。各级政府及政府

8、机构参与证券投资的目的主要有调剂资金余缺、进行公开市场业务操作、保证国有资产的保值增值和通过国家参股控股来控制支配更多的社会资源。企业投资的主要目的是获利或实现参股、控股及组建企业集团。证券经营机构证券投资主要有获取盈利或是接受投资者的委托，代为投资并进行资产管理。银行、保险公司投资的主要目的是获利和实现资产的多样化。各类基金的投资目的是获利和资产保值增值。3股票有哪些基本特征？ 答案：股票具有期限永久、承担有限责任、参与公司决策、取得剩余报酬、清偿地位附属、通过交易取得流动性、承担投资风险、同股同权同股同益等特点。4普通股股东有哪些基本权利？ 答案：普通股东有经营决策的参与权、盈余分配权、剩

9、余资产分配权、优先认股权的权利。普通股票股东有权参加股东大会，在股东大会上可以就公司的财务报表和经营状况进行审议，对公司的投资计划和经营决策有发言权、建议权，有权选举董事和监事，对公司的财务预决算方案、利润分配方案、增资减资决议、合并、解散及修改公司章程等具有广泛的表决权。普通股票股东可以从公司的利润分配中得到股息。普通股票的股息收益是不确定的，股息的多少完全取决于公司盈利的多少及其分配政策。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿付债权人和优先股票股东的求偿权后还有剩余，普通股票股东有按股份比例取得剩余资产的权利。公司现有股东有权保持对公司所有权的持有比例，如果公司需要再筹集资金而增发普通股股票

10、时，现有股东有权按低于市价的某一特定价格及其持股比例购买一定数量的新发行的股票，以维持其在公司的权益。5优先股票与普通股票有什么不同？优先股票有什么作用？ 答案：优先股票与普通股票的不同是：优先领取固定股息、优先按票面金额清偿、无权参与经营决策、无权分享公司盈利增长的收益。优先股票的作用有：比普通股安全、不分散公司的控制权、具有财务杠杆作用。6债券有哪些基本特征？ 答案：债券具有有期性、安全性、收益性、流动性特征。债券一般在发行时就确定偿还期限，到期由发行人偿还本金和利息，若提前偿还或展期偿还，则在发行时就有明确规定。债券的本金偿还和利息支付有一定的安全性。债券的发行人通常是政府、政府机构、银

11、行和大企业，债券发行人的资信度好，本利收回有保证，有些发行人还建立偿债基金；债券的利息不受发行后市场利率水平变动的影响，即使是浮动利率债券，一般也有一个预定的最低利率，保障投资者在市场利率下降时免遭损失；债券的本金必须在期满时按照票面金额全额偿还，债券的还本付息受法律保障。收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。债券收益可以表现为两种形式:一种是利息收入，即债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息；另一种是资本损益，即债权人到期收回的本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入。债券是一种流动性较强的证券。债券期满后，债券持有人可以按规定

12、向发行人一次性收回本金和利息。在到期前，持有者可以随时到证券市场上向第三者出售转让，转让完成后，债券的权利也随之转让。第二章1证券发行市场 答案：新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场，它包括证券发行从规划、推销和承购等阶段的全部活动过程。2公募发行 答案：又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行。3私募发行 答案：又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行。4直接发行 答案：发行人直接向投资者推销出售证券的发行。5间接发行 答案：由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行。6初次发行 答案：新组建股份公司或原非股份

13、制企业改制为股份公司或原私人持股公司转为公众持股公司时，公司首次发行股票。7增资发行 答案： 股份公司组建、上市后为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。8证券流通市场答案：又称证券次级市场、二级市场 ，是对已发行证券进行再次乃至重复多次交易的市场。9证券交易所答案：证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点的、集中进行证券交易的次级市场，是整个证券市场的核心。10市价总额 答案：在某一特定时期内，在证券交易所上市证券按当市价格计算的价值总额。11上市总额 答案：在证券交易所上市的证券按面额计算的总金额。12场外交易市场答案：在证券交易所以外的各证券公司柜台上进行证券买卖的市场。13

14、证券市场监管 答案；证券管理机关运用法律、经济的以及必要的行政手段，对证券的发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督管理。14注册制 答案；证券发行注册制，即奉行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度。15核准制 答案；证券发行核准制采用实质管理原则，即证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行的实质条件。16自律 答案：证券市场参与者组成自律组织，在国家有关证券市场的法律、法规和政策指导下，依据证券行业的自律规范和职业道德，实行自我管理、自我约束的行为。17超额配售选择权 答案：指发行人授权主承销商的一项选择权，获得授权的主承

15、销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。在该次包销部分的股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况从集中竞价市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。18价格优先答案：价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。19时间优先 答案：同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所主机接受申报的时间确定。五、简答题1股票发行方式有哪几种？我国现行的股票发行方式是什么？ 答案：股票发行方式有初次发行和增

16、资发行，增资发行又可分为有偿增资发行、无偿增资发行、有偿无偿混合增资发行。我国现行的股票发行方式有向二级市场投资者配售、向二级市场投资者配售和向机构投资者配售相结合的发行方式。2股票的发行价格有几种？定价方式有几种？定价方法有几种？ 答案：股票发行价格有面额发行和溢价发行。定价方式有协商定价方式、一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。定价方法有市盈率法、可比公司竞价法、市价折扣法、贴现现金流定价法。3债券的发行方式有几种？发行条件有哪些？ 答案：债券的发行方式有定向发售、承购包销、直接发售、招标发行，其中，招标发行按标的不同可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标，按中标方式不同可分为

17、美式招标、荷兰式招标。债券发行条件有确定发行总额、券面金额、券面利率、期限、发行价格等。4证券交易所有哪些特征？具备哪些功能？ 答案：证券交易所的特征有： 有固定的交易场所和严格的交易时间； 参加交易者为具备一定资格的会员证券公司； 交易对象限于合乎一定标准的上市证券； 交易量集中，具有较高的成交速度和成交率； 对证券交易实行严格管理，市场秩序化。具备以下功能：提供证券交易的场所；形成较为合理的价格；引导资金合理流动、资源合理配置；预测反映经济动态等。5证券交易所的运行系统包括哪些子系统？它们各有什么作用？ 答案：证券交易所的运行系统包括：交易系统，主要作用是组织证券交易；结算系统，为证券交易

18、提供结算、交收和过户；信息系统，实时发布每日证券交易的行情信息和市场信息；监察系统，负责证券交易所对市场进行实时监控职责。6证券交易的原则是什么？主要的交易规则有哪些？它们对证券交易有何意义？ 答案：证券交易的原则是价格优先、时间优先。交易规则主要是规定交易时间、交易单位、最小变动价位、报价方式、价格决定方式、涨跌幅限制等。交易原则和交易规则组织每日的证券交易，保证证券交易高效有序地进行。第三章1证券账户 答案：证券登记机构为投资者设立的，用于准确记载投资者所持有的证券种类、名称、数量以及相应权益和变动情况的一种账册。2资金账户 答案：证券经纪商为投资者设立的账户，用于记录证券交易的币种、余额

19、和变动情况。3委托买卖答案：委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。4指令驱动 答案：在竞价市场中，证券交易价格由买卖双方的委托指令共同驱动形成，即投资者将自己的交易意愿以委托指令的方式委托给证券经纪商，证券经纪商持委托指令进入市场，以买卖双方的报价为基础进行撮合产生成交价。5报价驱动答案：报价驱动方式指证券交易价格由一个或多个做市商给出，做市商根据市场的供求关系和自身的实力报出证券的买卖双向价格，做市商在其所报出的价位上接受投资者的买卖要求，以其自有的资金或证券和投资者进行交易，做市商的收益来买卖证券的差价。6净额清算答案：净额清算又称差额清算，是指

20、在一个清算期中，对每家证券公司的价款清算只计算各笔应收应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计算每一种证券应付应收相抵后的净额。7银货对付 答案：银货对付指证券登记结算机构与结算参与人在交收过程中当且仅当资金交付时给付证券，证券交付时给付资金。8分级结算 答案：分级结算制度指证券登记结算机构与证券公司等结算参与人进行资金和证券的法人结算，又称一级结算；证券公司等结算参与人再与其客户进行二级结算。9结算 答案：一笔证券交易成交后，买卖双方结清价款和交割证券的过程，即买方付出价款并收取证券、卖方付出证券并收取价款的过程。10证券登记答案：证券登记是指通过一定的记录形式确定当事人对证券的所有权及相关权

21、益产生、变更、消失的法律行为。11市价委托指令 答案：投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令。12限价委托指令 答案：投资者在提出委托时，既限定买卖数量又限定买卖价格的指令。13停止损失委托指令 答案：一种特殊的限制性的市价委托，它是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格买进证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券。14信用交易 答案：又称保证金交易、垫头交易，是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。15、保证金比率 答案：保证金与投资者买卖证券的市值之比。16期货交易 答案：买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条

22、件交割一定数量某种商品的交易方式。五、简答题1证券交易的程序分为哪几个步骤？它们各有什么必要性？ 答案：证券交易的程序分为开户、委托、竞价成交、结算、过户。开户可以是证券经纪公司了解客户的基本情况、在证券公司和客户间建立委托代理的法律关系、是保证证券交易公正性的手段。委托是证券经纪商了解客户的交易意愿、在客户授权范围内代理客户买卖证券的依据。竞价成交是形成合理公正价格、使证券市场成为充分竞争和高效有序市场的保证。结算是实现买卖双方结清价款和交割证券的过程。过户是保证记名证券持有人合法权益的手段。2证券委托指令有几种类型？ 答案：证券委托指令主要有市价委托指令、限价委托指令、停止损失委托指令、停

23、止损失限价委托指令等。3如何理解信用交易的杠杆作用？ 答案：信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式。由于有融资融券的机制，信用交易的杠杆作用表现为当投资者对证券价格的变动判断正确时可获得较大的收益，判断失误，则要遭受严重损失。4期货交易有哪些功能？为什么会有这些功能？ 答案：期货交易有风险转移功能和价格发现功能。期货交易移价格风险的基本原理在于某一特定商品或金融资产的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约，它们的变动趋势是一致的。另外，市场走势的收敛性也是重要原因。期货市场之所以具有价格发现功能，首先是因为现代期货交易是集中在高度组织化的期货交易所内进行，期货市场遵

24、循公开、公平、公正原则，交易的透明度高，监管严格；其次是因为在期货交易所内，交易者众多，供求集中，市场流动性强；再次，期货交易价格是通过自由报价、公开竞争形成的，并且有价格公开报告制度。由于交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，及时对价格走势作出判断，进一步调整自己的交易行为。交易者对价格的预期不断调整，并通过连续、公开的竞价又形成新的价格，使期货价格具有连续性、真实性的特点。5简述股票价格指数期货交易的意义和特点。 答案：股票指数期货是以股票价格指数为“商品”的期货合约，股票价格指数期货交易是对以股票指数为基础金融工具的期货合约的买卖。股票指数期货的意义在于能使交易者回避股票交易中

25、的风险。股票指数期货的主要特点是，合约代表一组假设的股票资产而不是买卖某种特定的股票；股票指数期货合约的价值是由股票指数乘以某一固定乘数决定的，即设定每1点股票指数的价值为若干货币单位，从而将指数换算成一定的价值量；股票指数期货采取现金交收方式。6什么是套期保值？如何制定套期保值计划？如何进行套期保值？ 答案：套期保值指的是保值者借助期货交易的盈亏来冲销其资产或负债价值变动的行为，它是转嫁风险的重要手段。套期保值计划包括决定是否做套期保值和确定套期保值结构，后者包括选择期货合约的种类、交割月份、数量等。套期保值的基本做法是指在现货市场上买进或卖出某种金融资产的同时，做一笔与现货数量相当但方向相

26、反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补因现货价格变动而带来的风险。第四章1收益率答案：收益率是在一定时期内证券投资所得收益与投入本金的比率。2资本损益答案：又称资本利得，指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额3再投资收益答案：再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。4债券收益率答案：债券收益率是在一定时期内所得收益与投入本金的比率，一般以年为计算单位。5票面收益率答案：又称名义收益率或息票率，是印制在债券票面上的固定利率，即年利息收入与债券面额之比率。6直接收益率答案：又称本期收益率、当前收益率 ，指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率。7持有期收益率答案；买

27、入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。它包括持有债券期间的利息收入和资本损益，即买入价和卖出价之间的差额。8到期收益率答案：又称最终收益率，债券到期按面值偿还本金所得的收益率，同样包括利息收入和资本损益。9赎回收益率答案：是使持有债券到第一个赎回日的现金流等于债券价格的贴现率。10股利收益率答案：又称获利率，指股份公司以现金形式派发的股息与股票市场价格的比率。11持有期回收率答案：投资者持有股票期间的现金股息收入和股票卖出价占买入价的比率，该指标主要反映投资回收情况。12风险答案：对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。13系统风险答案：由于某种全局性的因素引

28、起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。14非系统风险答案：只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。15市场风险答案：由于证券市场长期趋势变动而引起的风险。这种趋势变动可通过对股票价格指数或股价平均数来分析。16利率风险答案：市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。17购买力风险答案：由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。18信用风险答案：又称违约风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。19经营风

29、险答案：由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变，从而产生投资者预期收益下降的可 能。20变异系数答案：是相对偏离程度的衡量标准，即每单位预期收益率所承担的风险。21无风险利率答案；把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的利息率，这是投资的时间补偿。22无差异曲线答案；代表着投资者对证券收益和风险的偏好，或者说代表着投资者为承担风险而要求的收益补偿。五、简答题1债券的收益包括哪些内容？影响债券收益率的主要因素是什么？答案：债券的收益包括利息收入和资本损益。影响债券收益率的主要因素是债券的票面利率、价格和还本期限。2债券到期收益率的计算原理是什么？答案：债券到期收益率的计算原理是现值理论，

30、即根据债券的未来收益和当前的市场价格推算债券的到期收益率。3什么是证券投资的风险？证券投资的风险有哪些类型？答案：证券投资的风险是指实际收益对投资者预期收益的背离，或是证券投资收益的不确定性。证券投资的风险分为系统风险和非系统风险两类。系统风险又包括市场风险、利率风险、购买力风险；非系统风险包括信用风险和经营风险。4简要分析证券投资收益和风险的关系。答案：证券投资的风险与收益同在，收益是投资者承受风险的补偿，风险是投资者得到收益的代价。它们的关系可以表述为：预期收益率=无风险利率+风险补偿。5单一证券的风险如何衡量？答案：衡量单一证券风险可以用未来收益水平对预期收益的离散程度表示，以证券各种可

31、能收益与相应概率的加权平均值为期望值，以方差或者标准差计算风险的大小。6衡量证券组合的风险要考虑哪些因素？答案：衡量证券组合的风险要考虑组合中两两证券未来收益率变动之间的相互关系和各证券在证券组合中的比重。第五章1有效组合 答案：同时满足以下两个条件的一组证券组合，称为有效组合： 第一，在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；第二，在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险。2可行组合 答案：可行组合代表从种证券中所能得到的所有证券组合形式的集合。3最优组合答案：最优证券组合的选择应同时符合以下条件： 最优组合应位于有效边界上，只有在有效边界上的组合才是有效组合。 最优组合又应同时位于投资者

32、的无差异曲线上，而且应位于左上方的无差异曲线上。 无差异曲线与有效边界的切点是投资者对证券组合的最优选择，而且是唯一的选择。4资本资产定价模型 答案：资本资产定价模型将资产的预期收益率与被称为系数的风险值相关联，从理论上探讨了风险和收益之间的关系，说明资本市场上风险证券的价格会在风险和预期收益的联动关系中趋于均衡。 5无风险借贷 答案：存在一种无风险资产，任何投资者可以不受限制地以无风险利率进行借入和贷出。6分离定理答案：投资者对最优风险资产组合的选择与该投资者对风险和收益的偏好是无关的，二者可以相分离。7市场证券组合答案；将证券市场上的所有种类的证券按照它们各自在整个证券市场总额中所占的比重

33、组成的证券组合。五、简答题1什么是有效组合？如何从可行组合中找出有效组合？投资者又如何从有效组合中选择最优组合？ 答案：同时满足以下两个条件的一组证券组合，称为有效组合： 第一，在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；第二，在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险。按照马柯维茨的证券组合选择模式，在分别计算出市场上众多证券的预期收益、方差或标准差、协方差和相关系数后，运用二维规划一套复杂的数学方法，可以从中结合若干种证券组成许多种可行的组合，再通过对这些组合收益和风险的相对关系的比较，选出一系列有效组合以供选择。2引入无风险借贷后有效边界发生什么变化？ 答案：当引入无风险贷出和借入后，有效

34、边界变为一条直线，这条直线从无风险资产出发，与原马柯维茨有效边界相切于点，此时有效组合由一个位于点风险组合和不同比例的无风险贷出或借入结合而成。投资者的最优组合将包括对一个风险组合的投资和以无风险利率贷出或借入构成，该最优组合的位置将由与有效边界相切的无差异曲线决定。第六章1中央政府债券答案：以中央政府承诺于到期日向债权人无条件偿付本金和支付利息的信用凭证，它以中央政府的信用作发行担保，一般无需抵押品。2地方政府债券答案：地方政府发行并承诺到期还本付息的债务凭证，一般是无财产抵押的信用债券。3公司债券答案：发行公司承诺在一定时期内向债权人偿还本金和按约定利率支付利息的债务凭证。4国债依存度答案

35、：国债发行额占财政支出的比率。5国债负担率答案：国债发行额占国民生产总值的比率。6债券信用评级答案：按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度作出公正客观的评定。7利率期限结构答案：同一发行人所发行的不同期限的债券利率之间的关系。8股票票面价值答案：又称面值，即在股票票面上标明的金额。9股票内在价值答案：即股票的理论价值，是股票未来收益的现值，取决于股票投资收益和市场收益率。10股票账面价值答案：又称股票净值，是每股股票所代表的实际资产的价值，以公司净资产除以发行在外的普通股股票的股数。11股票清算价值答案：公司清算时每一股份所代表的实际价值。12股票市场价格答案：一般指二级市场上买卖

36、股票的成交价格。13股价平均数和股价指数答案：衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区社会政治经济发展状态的灵敏信号。14除息答案：除去交易中股票领取股息的权利。当股份公司决定对股东发放现金股息时就要对股票进行除息处理。15除权答案：除去交易中股票配送股的权利。当股份公司发放股票股息、公积金转增股份及对原有股东按一定比例配股时要对股票进行除权处理。16优先认股权答案：又叫股票先买权，是普通股票股东的一种特权，当公司要再筹集资金时，可以向现有股东而不是向公众发行新股，此时股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新股票。17认股权证答案：全称是股票认购授权证，它

37、由上市公司发行，给予它的持有者在规定的有效期内以特定的价格购买一定数量该公司普通股票的权利。18权证答案：权证是指标的证券发行人或他以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或出售一定数量标的金融资产或以现金结算方式收取结算差价的金融工具。 五、简答题1如何分析公司债券的还本付息能力？ 答案：分析公司债券的还本保证，首先，应分析公司发行债券筹集资金所投入的项目可行性程度如何，能否产生预期的经济效益，能否带来公司盈利的逐渐增长；其次，了解公司是否设立偿债基金并委托某一可信的金融中介机构代为保管；再次，了解本次发行的公司债券在公司所有债务中的地位。公司债券支付

38、利息的资金来自于经常收入，公司的盈利能力和现金流量是分析公司付息能力的主要依据。2影响债券价格的主要因素有哪些？ 答案：引起债券价格变动的主要因素有两个，一是市场利率，二是债券的供求关系。实际上影响债券价格变化的具体因素是很多的，因为一切影响市场利率和供求关系的因素，都会引起债券价格的变化。具体地说，有如下几个主要因素：市场利率、债券市场的供求关系、社会经济发展状况、财政收支状况、货币政策、国际间利差和汇率的影响。3债券信用评级的意义是什么？ 答案：债券的信用评级是指按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度作出公正客观的评定。债券履行偿还本金和支付利息义务的可靠性是通过债券的信用等级

39、指标来表示的。债券评级的目的是将评定的债券信用等级指标公诸于众，以弥补信息不充分或不对称的缺陷，保护投资者的利益。对债券发行人来说，信用级别高的债券不仅可以得到低利发行的优惠，降低筹资成本，还可以在较短的时间内发行数额较大或期限较长的债券，使发行工作顺利进行。债券的信用级别对投资者来说是投资决策的重要参考指标。由专业的信用评级机构作出的公开的权威性的资信评级就成了投资者衡量债券的投资风险及评估投资价值的最主要依据。债券的信用评级对证券管理机构也有一定参考价值。证券管理机构和证券交易所为了加强对债券的管理，也都需要一种比较客观公正的指标作为核准和管理的依据。由权威的信用评级机构公布的债券信用等级

40、就是较为理想的参考指标。4什么是债券收益率曲线？它有哪几种类型？ 答案：收益率曲线是用以描述某一特定时点上各种债券的期限与到期收益率之间关系的曲线。收益率曲线按其形状不同可分为以下类型：正收益率曲线、反收益率曲线、平收益率曲线、拱收益率曲线。第七章1资产负债表 答案：反映企业在某一特定时点上（一般为月末、季末或年末）财务状况的报表，它全面反映了企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量情况。2利润表 答案：反映企业在某一时期内（通常是一个月、一个季度或一年）生产成果和经营业绩的报表，提示了企业在某一时段内所形成的收入、发生的费用以及成本的流量情况。3现金流量表 答案：反映公司在一定会

41、计期间内经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入与现金流出情况的报表。4流动比率 答案：全部流动资产对全部流动负债的比率，分析公司的流动资产是否足以偿付流动负债，是衡量公司提供流动资金、偿付短期债务和维持正常经营活动能力的主要指标。5速动比率 答案：又称酸性比率，是公司速动资产与流动负债的比率，是一个比流动比率更严格的用以衡量企业流动性状况的指标，它可以更确切地反映企业快速偿付短期债务的能力。6现金比率 答案：公司在会计期末拥有的现金余额和同期各项流动负债总额的比率，是衡量公司短期偿债能力的重要指标。7、经营净现金比率（短期债务） 答案：经营活动的净现金流量与流动负债的比率，可用于反映公司获

42、得现金偿还短期债务的能力。8经营净现金比率（全部债务） 答案：经营活动的净现金流量与全部债务的比率，反映公司用年度的经营活动现金流量偿付全部债务的能力，是一个综合反映公司偿债能力的比率。9已获利息倍数答案：又称利息保付率，指企业支付利息和缴纳所得税前的收益与本期应付利息费用的比率，说明公司当期收益能在多大程度上满足当期利息费用支出的需要，也可反映公司使用财务杠杆的安全情况。10应收账款周转率 答案：销售收入除以应收账款平均余额，是分析和评估企业应收账款的变现速度和企业流动资产周转状况的重要指标。11应收账款平均回收天数 答案：365天除以应收账款周转率，是应收账款平均收款期，反映企业应收账款的

43、工作效率。12股东权益比率 答案：股东权益占总资产的比率，简称权益比率，反映股东投资状况。13负债比率 答案：债权人的权益对总资产的比率，反映债权人提供资金的安全程度。14长期负债比率 答案：长期负债占固定资产的比率，反映公司固定资产中长期负债占的比率。15存货周转率 答案：销售收入除以平均存货，反映企业的存货由销售转为应收账款的速度，是分析公司销售能力的强弱和存货是否过量的重要指标，也是衡量企业产供销效率和企业流动资产运转效率的参考依据16存货周转天数 答案：365天除以存货周转率，又称存货供应天数，反映产品销售后，应收账款收妥所需要的天数17固定资产周转率 答案：销售收入除以固定资产总额，

44、衡量企业利用现存厂房、机器设备等固定资产形成多少销售额的指标，反映了企业固定资产的使用效率。18总资产周转率 答案：销售收入除以资产总额，是销售收入与资产总额的比率，如果企业的资产总额中包含无形资产，则应作相应扣除，即以销售收入与有形资产相除。这一比率表明企业投资的每一元资产在一年之内可产生多少销售额，从总体上反映了企业利用资产创造收入的效率。19股东权益周转率 答案：销售收入除以股东权益，表明股东每一元的投资在年内可产生多少元的销售收入，反映了企业的资本经营活动能力。20毛利率 答案：毛利占销售收入的比率，是考核公司经营状况和财务成果的重要指标。21净利率 答案：税后净收益占销售收入的比率，

45、是考核公司经营状况和财务成果的重要指标。22资产收益率 答案：税后净收益占资产总额的比率，又称资产报酬率，用来衡量企业利用资产实现利润的情况，可准确全面地反映企业经营效益和盈利情况。23净资产收益率 答案：税后净收益占净资产的比率，又称股本收益率或股东权益收益率，反映企业的所有股东，包括普通股票股东和优先股票股东投入资本的收益状况。24每股净收益 答案：是公司每年税后净利润在扣除优先股票股息后所剩余额属于每股普通股票的净收益，是发放普通股票股息和普通股票升值的基础，也是评估一家企业经营业绩和比较不同企业运行状况的重要依据。25股息发放率 答案：每股股息占每股净收益的比率，又称股息支付率、派息率

46、，表明公司派发的普通股票股息在其税后净收益中所占的比率26普通股票每股经营活动净现金流 答案：经营活动现金净流量与流通在外普通股票股数之比，用来反映公司支付股利和资本支出的能力。27支付现金股息的经营净现金流 答案：经营活动的净现金流量与现金股息的比率，用以反映公司年度内使用经营活动净现金流量支付现金股利的能力。28普通股票获利率 答案：每股股息占每股市价的比率，又称股息实得利率，是衡量普通股票股东当期股息收益率的指标。29本利比 答案：每股市价除以每股股息所得的倍数，是获利率的倒数，表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对于股息而言股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。3

47、0市盈率 答案：每股市价除以每股净收益的倍数，又称本益比，表明投资者愿意为每元公司净收益所支付的股票价格相当于净收益的倍数，是分析股价与公司净收益之间相互关系的主要指标。31投资收益率 答案：每股净收益占每股市价的比率，是市盈率的倒数32每股净值 答案：股东权益除以发行在外普通股票股数，如果公司的股本除了普通股票外还有优先股票，则要从股东权益中减去优先股票权益，则：每股净值股东权益优先股票面额总和除以发行在外普通股票股数，反映了每股普通股票代表的公司净资产价值，是股票市场价格的物质基础。33净资产倍率 答案：每股市价除以每股净值的倍数，即将每股股价与每股净值相比，表明股价以每股净值的若干倍在流

48、通转让，评价股价相对于净值而言是否被高估。五、简答题1基本分析的信息从何而来？在搜集有关信息的过程中应注意什么？ 答案：基本分析的信息来自政府部门、证券交易所、上市公司、中介机构和媒体。在搜集有关信息的过程中，要注意甄别信息的可信度；要注意积累资料，保持信息的连续性；要注意将不同的信息联系运用，综合分析。2宏观经济分析包括哪些内容？宏观经济发展对证券投资有何影响？ 答案：宏观经济分析包括社会经济发展速度和经济结构分析、固定资产投资分析、消费分析、经济周期分析、财政收支和财政政策分析、货币指标和货币政策分析、国际收支分析、物价分析等。当经济稳步增长、发展前景看好时，投资于普通股票较为有利，反之，

49、投资于固定收益工具较为有利。宏观经济分析是分析和判断证券投资的经济环境，投资者通过宏观经济分析，判断经济运行目前处于什么阶段，预测经济形势将回发生什么变化，从而有利于做出投资方向的决策。3行业分析包括哪些内容？进行行业分析的目的是什么？ 答案：行业分析包括行业结构分析、经济周期与行业发展关系分析、行业生命周期分析。通过行业分析，可以帮助投资者对具体投资对象加以选择。4公司分析包括哪些内容？如何通过公司分析发现有投资价值的公司？ 答案：公司分析包括公司竞争地位分析、公司盈利能力分析、公司经营管理能力分析、公司财务状况分析等。通过公司分析可以帮助投资者发现行业中主导性公司、增长性公司和具有竞争力的

50、公司。5财务报表的分析方法有哪几种？答案：财务报表的分析方法主要有单位化法、结构分析法、趋势分析法、横向比较法、标准比较法等。6哪些财务指标可以反映公司的偿债能力？ 答案：可以反映公司偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率、现金比率、经营净现金比率（短期债务）、经营净现金比率（全部债务）、已获利息倍数、应收账款周转率、应收账款平均回收天数。7哪些财务指标可以反映公司的资本结构？ 答案：可以反映公司资本结构的财务指标有股东权益比率、负债比率、长期负债比率、股东全体占固定资产比率。8哪些财务指标可以反映公司的经营效率？ 答案：可以反映公司经营效率的财务指标有存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率

51、、股东权益周转率。9哪些财务指标可以反映公司的盈利能力？ 答案：可以反映公司盈利能力的财务指标有毛利率、净利率、资产收益率、净资产收益率。10哪些财务指标可以反映公司的投资收益？ 答案：可以反映公司投资收益的财务指标有每股净收益、股息发放率、普通股票每股经营活动净现金流量、支付现金股息的经营净现金流量、普通股票获利率、本利比、市盈率、投资收益率、每股净值、净资产倍率。第八章1技术分析答案：以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的分析方法。2长期趋势 答案：又称基本趋势、主要趋势，是指连续一年或一年以上的股价变动趋势，它包括上

52、升的股市和下跌的股市两部分，是道氏理论的核心和精华。3中期趋势 答案：又称次级趋势，发生在主要趋势的过程中，即在上涨的主要趋势中会出现中期回档下跌，在下跌的主要趋势中会出现中级反弹回升。4短期趋势 答案：也称日常波动，指股票价格的每日波动，它短则数小时，长则数天，通常指日内的股价变动趋势，个或个以上的短期趋势可组成一个中期趋势。5缺口答案：股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易而在股价趋势图上表现为一个空档的现象。6反转形态 答案：表示股价运动将出现方向性转折，即由原来的上升行情转变为下跌行情或由原来的下跌行情转变为上升行情。五、简答题1道氏理论的要点是什么？它对技术分析

53、有何贡献？ 答案：道氏理论认为，股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势和短期趋势，这三种运动相互影响形成股市复杂的运动方式。道氏理论对以后的技术分析法有重大影响。尽管道氏理论主要是对股市变动的长期趋势作出预测，但后人却在道氏理论的基础上发展演绎出种种长期、中短期的技术分析方法。因此，道氏理论被认为是技术分析法的鼻祖。2什么是股价变动的趋势？如何确认趋势线的有效突破？ 答案：股价变动的趋势是指股票价格在一定时间内保持沿一定方向运动，是股价的变化规律。趋势线有效突破的确认：收盘价突破、连续两天以上的突破、连续两天创新价的突破、长期趋势线突破、与成交量配合的突破、趋势线与形态同时突破。

54、3什么是支撑与阻力？如何判断和分析支撑与阻力？ 答案：支撑是指股价下跌到某一价位附近，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价暂停下跌甚至反弹上升。所谓阻力是指股价上升到某一价位附近会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使股价上涨受阻甚至反转下跌。支撑与阻力有效性的判断：在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档，如果此时阳线强而阴线弱，支撑线将有效，股价会反弹并继续上扬。反之，若阳线弱而阴线强，支撑很可能会无效。在下降轨道中，股价反弹至阻力线附近或在阻力线附近盘档，阴线强而阳线弱，且成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌走软。反之，若阳线强而阴线弱并有大成交量配合，股价很可能会

55、冲破阻力线，结束下跌走势。支撑与阻力的分析要点：支撑能止住回档，阻力会止住反弹；支撑线与阻力线的突破是有效突破；支撑线与阻力线有互换性；支撑线与阻力线的突破是观察中期趋势、长期趋势的重要信号。4什么是波浪理论？它的基本原则是什么？ 答案：波浪理论全称艾略特波浪理论， 指出股票价格的波动具有一浪跟着一浪周期循环的规律性，任何波动都有迹可循，投资者可根据波动的规律来预测价格的未来走势，指导投资。波浪理论的基本原则：（1） 波浪三法则（2）交替原则（3）调整浪的极限（4）浪的等量性（5）轨道趋势。5股票的量价关系有何重要意义？可借助哪些技术指标分析股票的量价关系？ 答案：在技术分析中， 研究量与价的关系占有很重要的地位。一般认为价要有量的支持，甚至认为“量在价先”，因此，将价与量联系起来分析是一重要方法。对价量的分析可以从股价与成交量、股价指数与成交总额、平均成交量、成交笔数等几个不同角度分析，但它们的原理和意义基本相同。6常用的市场分析指标有哪些？ 答案：能量潮、量