保荐考试大纲专题三：货币银行学

1、专题三：货币银行学利率的决定? 马克思主义利率决定理论：社会资本的平均利润率? 实际利率理论： 储蓄、投资的均衡决定利率 I(r) = S(r) 非货币理论 注意与 IS-LM 模型中的产品市场均衡的 IS 曲线的区别? 凯恩斯理论(货币理论) ： 利率取决于货币供求数量，而货币需求数量取决于人们对流动性的 偏好货币供给是外生变量，由货币当局决定? 可贷资金理论：借贷资金需求：某期间投资流量和人们希望保有的货币余额借贷资金供给：同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动? IS-LM 曲线IS 曲线：产品市场均衡，即投资和储蓄的均衡I(r)= S(Y)即 IS 曲线是国民收入 Y 和实际利率组

2、合点的曲线LM 曲线：货币市场均衡，即货币供给 M 和货币需求 L 的均衡M = L1(Y) + L2(r)即 LM 曲线为国内收入 Y 和实际利率组合点的曲线IS-LM曲线：即商品市场和货币市场同时达到均衡Q,QIS、LM曲线的移动，导致利率发生变化?利率的期限结构基础货币、货币供应、货币乘数基础货币：B = C + RR:商业银行保有的存款准备金C:流通于银行体系之外的现金基础货币构成分解：法定准备金、超额准备金、存款银行系统的库存现金及银行体系之外的现金基础货币直接表现为中央银行的负债基础货币是商业银行借以创造 存款货币的基础，结合货币乘数，形 成货币供应央行存款中的财政性存款（财政金库

3、存款，即政府库存+机关、部队、团体的存款）不属于基础货币，结合存款货币产生导致货币乘 数的机制来理解需注意的是在商业银行中的这些存款可以创造存款货币的货币乘数：Ms = m*BMs = C +D，D为存款货币B = C + R中央银行通过控制基础货币，以达到控制货币供应 分析各个因素对货币乘数的影响： m = （C/D +1） / （C/D + R/D）C/D:通货存款比R/D:准备存款比三、货币需求理论? 费雪方程: MV = PT 古典货币数量论传统货币数量理论 从交易的角度确定货币需求量?剑桥方程：Md = kPY 固定货币数量论一一传统货币数量理论将货币视为一种资产职能，从微观角度出发

4、? 凯恩斯的货币需求分析凯恩斯学派流动性偏好理论货币需求由三种动机决定交易动机预防动机投机动机流动性偏好M = M1 + M2 = L1 （Y） + L2（r）L 是“流动性偏好”的函数，凯恩斯的流动性偏好就是人们的货币需求行为，因货币最具有流动性L1（丫）：与收入水平有关的交易动机和预防动机决定的货币需 求L2（r）：与利率有关的投机性货币需求。凯恩斯把贮存财富分为两类，货币与债券。当人们预期未来利率会升高，则持有货币；反之，则持有债券流动性陷阱：当利率水平降到不能再降的时候，人们普通预期利率 会上升，从而不会持有债券，货币需求的弹性就变得无限大，无论 增加多少货币，都会被人们储存起来?费里

5、德曼的货币需求一货币学派一一现代货币数量理论货币需求由四个因素：恒久性收入（人们持有的财务总额）：货币、债券、股票、非人 力财富。+持有货币的机会成本：货币的预期收益率、债券收益率、股票的 收益率、预期物价变动率。一非人力财务在总财富中所占的比例。一财富所有者对不同形式财富提供效用的偏好费里德曼的结论：恒久性收入和货币流通速度都比较稳定，货币需 求也比较稳定?不同学派的结论古典学派货币数量决定价格MV =PT，T和V 般是不 变的且独立于M，因此货币 数量决定价格M=kPY ,K和P在短期内不 变的，因此货币数量决定价 格凯恩斯主义利率是影响货币需求的重 要因素投机性需求受利率影响，可 能产生

6、流动性陷进，且货币 影响就业利率和投资收益之间的差异影响投资，从而影响就业；当利率低到一定水平时， 产生流动性陷阱，这时就需要财政 刺激货币主义（费里德曼）货币需求是稳定可测的，货 币需求的主要影响因素是 恒久性收入，利率对货币需 求的影响极小货币需求主要受恒久性收 入影响，而恒久性收入是稳 定且可预测的货币流通速度是稳定可预MV = PT，M稳定且可预测测的货币量直接影响价格，从而 影响其他四、货币供给Ms = m * B B = C + R?我国货币供应量的三个层次M0 （现金）：流通中的现金M1（狭义货币）=M0 +活期存款等流动性高的存款M2 （广义货币，M1 +准货币）=M1 +定期

7、存款+储蓄存款M3 = M2 +债券? IMF的货币模型： M = R + D出口、外汇储备影响国内货币供应 R :外汇储备的变化 R = X -M + K D:金融系统内国内信贷的变化?货币供给调控公开市场操作：影响基础货币，例如美国的 QE贴现利率：影响商业银行向央行借款，从而影响基础货币存款准备金：影响货币乘数，属于猛烈的政策，可能对存款银行造成伤害? M = m * B的再解释m = （C/D +1） / （C/D + R/D）B取决于中央银行。公开市场业务、存款银行向中央银行的借款影响BC/D:取决于居民、企业的持币行为超额存款准备金也间接影响B的R/D : R由法定存款准备金和超额

8、存款准备金决定，由存款银行决定；企业行为即有力地作用于R/D，形成?财政收支与货币供应2.财政收支厂+B减少<3>向中央報行惜款或谨支财政收入一财政支出=4 B不变B不变3,倒际收炙+顺差B壇抑国际收入一国际支岀=六J 0 B不变匚-逆差=> B减少4.養舍催畚的救量和价林/-F B 堆加黄金购进一黄金销传0不变J -R减少五、通货膨胀?度量：消费物价指数批发物价指数GDP冲减指数?成因需求、成本、供求混合、?菲利普斯曲线就业和通胀的矛盾关系六、货币政策?目标一般的国际目标为：经济增长、充分就业和物价稳定我国加一个平衡国际收支货币政策各目标之间可能存在矛盾，如菲利普斯曲线?货币政策的传导机制凯恩斯学派：M r I E