第十章-3流动负债管理ppt课件

1、第十章 之流动负债管理 营运资本管理要球管理者控制短期资源和短期负债的本钱，我们曾经讨论过了短期资源，这里转向讨论短期负债或流动负债的管理 严谨的短期负债管理可以为许多机构组织节省大量本钱 为了控制机构组织资源的运用，管理者经常推迟短期负债的偿付。这使得资源可以留在机构内部用来获取信息或是提供效力。 由于短期借款要支付利息，因此管理者应该尽量防止运用短期借款一、流动负债管理内容 资金本钱管理 短期融资方式，包括： 1、银行信誉 2、商业信誉 3、短期融资券 4、其他方式 短期融资方式的优缺陷二、短期融资方式及资金本钱的计算一短期融资方式 短期融资具有本钱低、弹性好的优点，越来越遭到众多公司的注

2、重。利用短期融资，管理好流动负债对公司来说非常重要，应此必需求了解各种短期信贷的优缺陷 短期融资可以分为自发性融资和协议性融资 也可以分为有担保和无担保条件的融资 自发性融资和协议性融资 -自发性融资是随业务的发生而自发发生的，且大部分不存在名义上的融资本钱，主要包括应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款项及应计费用等等 -协议性融资是人为选择、组织、需求签署协议的正式得融资方式，也存在一定的融资本钱，包括银行短期借款和短期融资券等 担保与无担保融资 -无担保融资是指仅以贷款人对借款人按期偿债才干的信任作为担保的借款，主要包括应付工资和应缴税金、商业信誉、无担保银行借款和商业票据 -担保融资

3、那么是指借款人特定的资产作为抵押品的借款，商业银行、财务公司和应收账款代理公司是担保信誉融资的主要提供者，抵押资产通常包括应收账款和存货，也有固定资产作担保的我国通常运用这种方式二资金本钱的计算 我们这里仅仅根据资金本钱的含义，提出一个比较简单容易了解的、包含性更强的计算公式 短期资金本钱=在融资中付出的经济代价/在融资中实践用到的资金*年限*100% 分子包括利息、手续费等等一切由于融资而支付的资金 分母融资中实践用到的资金不是指明以上的贷款，而是指用于融资活动给公司添加的可用资金，即使部分资金本来就是公司本人的 由于是短期融资，所以公式中年限一定为小于获等于1的数 公式计算出来的资金本钱是

4、税前的资金本钱三、银行信誉一短期银行贷款的方式1、单项业务贷款 单项业务贷款是指公司由于特殊的缘由，暂时需求资金而向银行银行恳求的一次性贷款，通常由银行按照工程逐笔审核确定2、信誉额度贷款 是指用于季节性消费缘由需求添加流动资产占用量，但公司资金周转不灵向银行恳求的贷款。是公司和银行之间的一种非正式协定。3、周转信誉额度 是指平衡性消费公司由于资金周转缺乏而向银行恳求的贷款。贷款额度同样可以由公司与银行协商，贷款期限普通是3个月或半年，期限一到，假设公司仍有需求，那么必需先还款而后借出，如此循环，因此又被称为循环贷款资金本钱分析 公司与一家银行有循环贷款协定。在该协定下，它可以按8%的利率借到

5、到100万元贷款，但公司必需为正式的循环贷款限额中未被运用部分支付0.6%的承诺费，假设该公司在此协议下全年平均借款为60万元，那么借款的资金本钱是多少？ 在该融资中： 公司支付利息为600 000*8%*12/12=48 000元，及协议费用1000 000-600 000*0.6%=2400元。他们是这次融资中付出的代价； 虽然贷款额度时100万元，但实践运用的资金是60万元 年限为12/12 代入公式，得到 资金本钱=48 000+2400/600 000=8.4%二短期银行借款的特点优点：1、银行资金雄厚，公司借款方便，特别是信誉好的大公司2、银行短期借款有较好的弹性，在资金需求时借入

6、，资金需求减少时还款缺陷：1、限制较多2、资金本钱较高。不能与商业信誉及短期融资券相比。抵押借款因需求支付管理和效力费用，本钱更高四、商业信誉一商业信誉的方式 -商业信誉是指在商品买卖中延期付款或预收货款所构成的公司间的借贷关系。商业信誉产生于商品交换中，是所谓的“自发性融资 -商业信誉是现代公司短期资金的主要来源，也是公司可利用的最为灵敏的短期融资方式 -主要有以下两种方式： 1、应付账款 2、预收账款二商业信誉的特点优点：1、运用方便，与商品买卖同时进展，属于自发性融资2、假设没有现金折扣，或者不放弃现金折扣，无实践本钱3、限制少缺陷：1、时间有限2、数量有限3、假设放弃现金折扣，那么要付

7、出很高的资金本钱资金本钱举例 应付账款举例 公司的提供商提供的信誉条件为2/10，n/30。即公司假设在10天内付款，有2%的现金折扣；假设在10天到30天内付款，全额付款；假设直到第30天付款，相当于供应商为他提供了融资，那么它的融资本钱为多少？ 该全额货款为A，假设在第10天付款，只付0.98A，假设在第10天没有付款0.98A，那么欠供应商0.98A，相当于为公司提供短期资金0.98A；到第30天后，需求支付A，相当于归还了实践用款0.98A后，还需求额外多付0.02A，这就相当于公司享用20天供应商提供的0.98A短期资金而付出的代价 在该融资中： 付出的代价为0.02A 实践运用的资

8、金为0.98A 融资年限为20/360假定一年有360天 代入公式： 资金本钱=0.02A/(0.98A*20/360)*100%=36.73%五、短期融资券一短期融资券的特征短期融资券是公司发行的进展短期信贷资金筹资的无担保期票1、属于有价证券2、信誉要求高3、时间短，到期日普通在2个月到一年4、利息本钱较低5、折价发行二短期融资券的特点优点：1、融资规模大2、融资本钱低，普通比银行优惠利率低3、没有补偿性存款的要求4、易于提高公司的声望缺陷：1、发行短期融资券的风险是一切短期方式中最大的。具有法律约束，到期必需归还2、弹性比较小。普通发行数量大，不能提早还款3、发行短期融资券的条件比较严厉

9、资金本钱举例 假设短期融资券经过承销商承销，还要支付费用。即使是直接发行也有发行相关费用，这些费用必需包含其中 公司方案采用折价发行方式发行期限为240天，票面利率为12%，面值为200 000 000元的短期融资券。估计承销费用和其他发行费用约500 000元。公司的这笔融资资金本钱计算如下： 公司的贷款额为20 000万元，期限为8个月，利息费用为20 000*8/12*12%=1 600万元，发行费用为50万元 实践运用的资金为贷款额20 000-1 600-50=18350万元 年限为8/12 代入公式： 资金本钱 =1 650/18 350*8/12*100%=13.49%六、其他短

10、期融资方式一应付费用 除了属于商业信誉的应付账款、应付票据、预收账款之外的一种自发性融资来源。常见的应付费用有应付工资、应付福利费、应交税金、其他应缴款等特点：1、某种程度上讲，是无本钱的融资方式2、时间有限3、数量有限二应收账款融资 应收账款的流动性较强。因此，许多贷款人以公司的应收账款作为担保贷款的抵押品。1、应收账款抵押融资 在应收账款抵押融资方式中，借款人将应收账款抵押给贷款人作为获得贷款的抵押物，实践的贷款金额通常是抵押的应收账款的账面金额的一个百分比 资金本钱举例 公司最近需求融资30万元，公司开除的信誉条件为60天，客户在期末付款，平均每月赊销20万元，那么公司应收账款平均余额为

11、40万元，公司将全部的应收账款抵押给银行获得了75%比例的贷款，利率为13%，银行对抵押的应收账款收取1%的效力费，这笔贷款的期限为M月，那么 付出的代价包括利息和手续费用30*13%*M/12+40*M*1% 实践用到的资金为贷款额30万元 年限为M/12 带入公式即可2、应收账款代理融资 是指供应收账款全部出卖给某一机构，包括商业银行和财务公司，这些代理机构承当收款风险，提供信誉效力，相应收取效力费。还有贮藏金，是代理机构预提的，以备再发生应收账款不能收回时备抵损失，假设应收账款能全部收回，到期有代理机构将贮藏金归还给筹资公司。三存货抵押融资 假设公司信誉风险相对较小的话，只需存在存货就可

12、以获得无担保的贷款，但是假设公司的信誉风险相对较大的话，在银行发放短期贷款时，就能够坚持用存货进展抵押分类1、一揽子存货留置权 是指贷款机构对借款者一切的存货都有留置权。但是借款人可以自在的销售存货，因此抵押品的价值能够减少2、信托收据 信托收据是一种成认借款人代为贷款人持有商品的证书。从贷款人那里借到资金以后，借款公司转让商品的信托收据。商品可以储存在公共的仓库里或者借款人的货柜里面。信托收据规定，商品有借款人代为贷款人持有，或者以贷款人的名义在借款人的货柜里单独堆放，这些商品的销售收入在每天终了时转移到贷款者手中3、就地仓库融资 和信托收据一样，就地仓储融资也用存货作为担保。公开的仓库代表从事存储商品业务的第三方。 思索到货品转移问题，其中“仓储建立在借款人的货柜中，但是由第三方仓储公司进展存货监视4、抵押单 抵押单保证作为贷款抵押品的存货数量的存在，它是由保证存货存在以及需求存货时就可以得到存货的第三方定期签发给给贷款者的文书资金