a股国际化猜想

1、最新【精品】范文 参考文献 专业论文A股国际化猜想A股国际化猜想MSCI将A股纳入其新兴市场指数，以及富时准备将 A股市场纳 入其全球基金资产配置的消息，显示出，A股国际化步伐已不可阻挡。近日，中国证监会与国际指数产品开发巨头（MSC）进行了交流 和探讨，去年，富时（英国富时集团）也就纳入 A股的可行性与上海 交易所进行了接洽。随着技术层面的种种努力，业内人士认为， A股 国际化之路正在慢慢展开，目前还需要就外汇管制、财税政策等事宜 进行研究。为何要与国际市场接轨？有时候越朦胧的东西越能够吸引资金的关注。我们有必要拨开 MSCI朦胧的外衣。MSCI指数由 Morgan Stanley Capi

2、tal International Barra公司推出，超过90%勺美国机构投资者的国际投资部分是以MSCI系列指数为基准的，在欧洲，这一比例超过 2/3。几乎所有的投资机构都 按这一指数来安排在世界各个证券市场的投资比例，而某个市场如果 没有被纳入全球指数，则该市场对相当多的机构投资者都不具备吸引 力。2005年5月，摩根斯坦利资本国际公司宣布推出 MSCI中国A股 指数，该指数是MSCI为中国A股市场创建的第一个独立国家指数。此次，监管层与国际指数公司的接洽，仍处于技术问题讨论阶段， 但已经极大地激起市场热情。据了解，MSCI计划将中国股票的权重提高到30%其中A股权重为17%由于MSCI

3、等指数公司都是为大型 基金服务的，一旦调整旗下指数产品股票权重，指数基金将不得不相 应调整股票持仓数量，追加入市资金。考虑到当前跟踪该指数的被动 型指数基金规模在1万亿美元左右，因此，一旦加入 A股权重，按权 重计算，将有1700亿美元配置A股，相当于1万亿元人民币。同样， 目前，追踪富时环球股票指数系列（GEIS）的资金总额约3万亿美元， 若未来完全取消QFII额度上限，将涉及资金924亿美元。有国内指数研究人士认为，从中国证券市场的发展及对外开放程度的提咼布局来看，A股纳入国际知名指数并提咼权重是大趋势。“不 过，时间应该不会太快，除了国内方面的政策技术问题外，MSCI指数调整自身也有许多

4、问题需要协调。”估计真正落地时间至少要一 年。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，从长远看，中国资本市场当然要保持对外开放，最终和国际接轨。作为全球第二大经济体的中国，理应有一个与其体量相匹配的、 具有国际影响力的资本市场。华尔街之所以成为华尔街，纽约之所以 成为纽约，都因其拥有一个可以为美国实体经济发展提供源源不断资 金的资本市场。中国要提高社会资源的利用水平和经济的运行效率， 实现可持续发展，增强国家的综合国力，同样需要一个具有国际影响 力的健康、高效和稳定的资本市场。MSCI能改变中国股市吗？过去A股市场是一个封闭市场，投资者主要是国内机构，基本上 是存量资金，估值思路和估值体系相对

5、更薄弱些。随着 QFII、RQFII 投资额度的不断加大，以及国际资金对香港市场的虎视眈眈， 反映了 外资高度看好中国境内资本市场。随着资本项目开放的提速以及一系列配套政策的出台，万亿资金入市将不再是镜花水月。过去，其他新兴市场被纳入 MSCI指数或权重提咼后，当地股市 都会上涨。以韩国为例，1998年2月，MSC把韩国股市权重从50溺升至 100%随后涌向韩国股市的资金将韩国股指抬升 80%另外，从1996 年9月2日开始，MSC将台股指数纳入其各项自由指数中，并从1999 年8月开始，将50%比重调升至100% 2000年2月起生效。结果， 截至2000年6月底，外资累计净流入金额229亿

6、美元。国际化是A股的必然趋势。从股权分置改革，到提高上市公司质 量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者、完善资本市场法制 管理层的种种努力，都是为 A股走向国际创造条件。现在，A股国际化似乎就差“临门一脚”。是A股的巨大利好吗？A股的国际化之路已迈出一大步，在全球资产配置的背景下，其 未来市场空间可期。不过财经评论人熊锦秋认为，市场对此还应理性 对待。就目前看，A股要被纳入MSCI新兴市场指数，还有障碍：首 先，A股市场和在境外上市中概股声誉不佳；其次， A股市场对外资 所有权限制还较严，国外基金要跟踪 MSCI新兴市场指数，需要假道 QFII等渠道，按有关规定，单个 QFII持股比例不得超

7、过某家公司股 份总数的10%所有QFII合计持有A股不超过某上市公司股份总数 的30%如果A股市场还是目前这种状态，就算被纳入 MSCI新兴市 场指数，也并不意味着A股市场能够有多大涨势。国内某知名券商首席策略分析师也对记者表示，“A股纳入MSCI新兴市场指数，逾万亿增量资金入市就是个故事。消息出来当天，资 金追捧的并不是MSCI即将纳入的权重成分股，大涨的是中小板、创 业板小盘股。”上海一位资深量化投资专业人士指出，“A 股纳入MSC长期看 是好事，但时间会非常长，至少在三五年以上。即使通过了，也有建 仓期。大部分投资人把这当个事件，想赶在与MSCI指数挂钩的基金前建仓，但实际上外资也不会通过后立刻买入 A股。”而事实上，记者掌握的MSCI最新数据资料显示，以MSCI指数为 bench mark （业绩标准）的全球ETF基金资产规模远没国内机构预计 的那么庞大，MSCI指数基金能为A股带来的增量资金或仅为100亿 美元左右。在一个健康的市场，更多的企业会在一种良性循环的体系下成 长，这是A股新基因国际化的开始。自去年下半年以来，欧美股市迭 创新高，特别是美国股市，金融危机前的高点也被跨越，而 A股仍然 在2200点的山脚下徘徊，并且还经历了连续三年“熊霸全球