投资管理计算分析题

1、投资管理计算分析题1、 已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCFO 500万元，NCF1 500万元，NCF2亠0;第312年的经营净现金流量 NCF312=200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%要求：计算该项目的下列指标：（1）原始投资额；（2）终结点净现金流量；（3）静态投资回收期；不包括建设期的回收期； 包括建设期的回收期；解：（1）原始投资额=500+500=1000万元（2）终结点净现金流量=200+100=300万元（3）如果是不算上时间价值的回收期：不包括建设期的回收期：（500+500） /200=5包括建设期的回收期：5+2=7如果算上时间价值

2、的回收期算起来比较复杂不包括建设期的回收期： 200/（1+10%）+200/（1+10%）（1+10%）,一直加到第 7年，现金流是973.68，然后第八年的净现金流折现是93.3,用 1000-973.68=26.32,26.32/93.3+7=7.28包括建设期的回收期：7.28+2=9.282、某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：单位：万元不包括建设期的投资回收期 =6.5-2=4.5年）(2)该项目的建设期是2年投资是分期投入，第一年的年初和年末分别投入100万元经营期是15-2=13年。3、已知某固定资产投资项目的有关资料见下表。单位：万元年数012345合计要求：(1) 将上

3、 表的 空白净现金流量-600300200200200100400复利现值系数10.892860.797190.711780.635520.56743累计净现金流量-60-300-1001003004000处填上数折现的净现金流量-60267.8159.4142.3127.156.74153字(保0583856043.49留全部小9数)。(2)计算该项目的静态投资回收期(PP)。(3)列出该项目的下列指标：原始投资；项目建设期、项目经营期和项目计算期；净现值。解：(1)如上表所示(2)静态回收期=2+ 100/200=2.5年(3)项目建设期:0年项目生产期:5年项目计算期:5年净现值=-60

4、0+267.858+159.438+142.356+127.104+56.743=153.4994、某企业生产中需要一台机床，如自己购买，买价为150000元，可用5年，期末无残值；如租赁，每年末付租赁费为 40000元，租赁期为5年。假设贴现率为10% 所得税税率为25%要求：对购置或租赁该机床作出决策。解：40000* ( P/A,10%,5 ) =151612 因为 151612>1500 所以选择购买5、为了生产某产品，有 A、B两种投资方案可供选择。投资总额为120000元。每年的现金流量如下表:年次A方案B方案现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量0120000120000

5、1500003200021000032000330000320004200003200052000032000合计160000120000160000120000要求：该 企业资 金成本 率 为10%,计 算A、B 方案的 净现值，判明应选择哪个方案。解：A净现值=-120000+50000*0.9091+10000*0.8264+30000*0.7513+20000*0.6830+20000*0.6209=-17664B 净现值=-120000+32000*(P/A,10%,5)=130566、某工业项目需要原始投资200万元，于第一年年初和第二年年初分别投入100万元。该项目建设期 2年，

6、建设期资本化利息 40万元，经营期5年。固定资产期 满净残值收入20万元。项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元。经营期每年支付借款利息30万元，经营期结束还本。该企业采用直线法折旧，所得税率25%设定折现率为10%要求：(1)计算该项目NPV NPVR PI o(2)评价该项目是否可行。解：固定资产原值=200+40=240年折旧额二(240-20 ) /5=44建设期净现金流量：NCF=-100NCF1=-100NCI2=0NCF6二(110-25 ) X( 1-25%) +44X 25%+3(X 25%=56.95+14.52+9.9=82.25NCF7=82.25+2

7、0=102.25NPV=-100-100X (P/A,10%,1)+ 82.25 X (P/A,10%,4) X (P/F,10%,2)+ 102.25 X(P/F,10%,7)=86.41NPVR=86.41/100+100/(1+10%)=45.26%PI=NPVR+1=1.45(2)NPV>0，NPVR>，0 PI>1 ，该项目可行。7、某企业有一台旧设备，现在考虑更新设备，资料如下：( 1 )旧设备账面净值为45000元，还可使用 4年， 4年报废残值为 5000元；(2)购买新设备需投资 80000 元，可使用 4年， 4年后有残值为 18000元；(3)使用新设备

8、可增加销售收入8000元，降低经营成本 3000 元。(4)若现在出售旧设备可得价款43000 元，另外，由于出售设备损失可抵减所得税 500 元；( 5)所得税率为 25%，资金成本为 10%。要求：试作出是否更新设备的决策。 解：原始投资额 =80000-43000=37000 万元折旧=(80000-18000)/4-(43000-5000)/4=6000 元 残值=18000-5000=13000(万元)息前税后利润 二8000 - (-3000+6000) *(1-33%) = 3350 元NCFS -37000 元NCF仁 3350+6000+660= 10010 元NCF2-4

9、3350+6000= 9350 元NCF4 3350+6000+13000= 22350 元NPV=(22350-9350)*(P/F，i,4 )+9350*(P/A，i ，4)-(P/A，i，1)+10010*P/F，i ，1)-37000 测试 i1 = 12% NPV仁 249.54测试 i2 = 14% NPV舉-1480.65所以 IRR= 12%+249.54/ （249.54+1480.65 ） X 2% 12.29%所以 IRR= 12.29%> 10%所以，应更新设备。8、某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料见下表。 单位：万元项目原始投资净现值净现值率要求：

10、分甲3009030%乙2007035%别就以下丙2005025%不相关情丁1004040%况作出方案组合决策；（1）投资总额不受限制；（2）投资总额受限制，分别为 300万元、600 万元。解：（1）投资不受限制时，按净现值高低优选方案，即甲、乙、丙、丁。（2）当投资额限定为300元时，优选丁、乙组合，此时净现值为 110万元，大于甲 方案的净现值90万元，也大于丁、丙组合的净现值90万元。当投资额限定为600元时，丁、乙、甲组合为优，此时净现值为200万元，优于丁、丙、甲组合。9、某企业拟进行新产品投资，可供选的 A、B两个项目资料如下：半自动化 A项目 需要160000元的初始投资。每年

11、NCF1=80000元，项目寿命期3年，3年后必须更 新无残值。全自动化 B项目需要210000元的初始投资。每年 NCD1=64000元，项目 寿命期6年，6年后必须更新无残值。问：该企业应选择哪一个项目为好？ 解：半自动化项目: 净现值二第0年投资的净现值+第 3年投资的净现值X( P/F,16%,3 )=80000X (P/A,16%,3) 160000+ 80000 X (P/A,16%,3) 160000 X( P/F,16%,3 )=32276(元)全自动化项目：净现值=64000X (P/A,16%,6) 210000=6400" 3.6847 210000=25821

12、 (元)应选择半自动化项目。10 、新华化工公司目前正在考虑同某厂签订在本地区专卖该厂某新产品的合同，该 项专卖权的期限为 5年，专卖权的取得成本为 50000元。新华化工公司经过调查分 析，有关专营此项新产品的资料如下：固定资产投资(直线法折旧) 60000 元流动资产投资 70000 元5 年后固定资产残值 10000 元5 年后清理固定资产支出 5000 元每年预计销售收入和成本：销售收入 2000000 元销售成本 1120000 元营业费支出(工资、广告等) 25000 元所得税率 25%，资金成本 10%问：新化化工公司应否签订该项专卖合同？解：NCFS -(60000+50000

13、+70000)年折旧额=60000-(10000 - 5000)/5 = 11000 元年摊销额=50000/5 = 10000元年净利=(200000-120000-25000-21000)*(1-40%)=20400 元NCFL 4 = 20400+11000+10000=41400 元NCF5=41400+70000+5000=116400元NPW -180000+41400*(P/A , 18% 4)+116400*(P/F , 18% 5)=-17767 元新华化工公司鉴于该项目的净现值为负数，不应签订该项专卖合同。1 2、无风险证券的报酬率为 8%，市场证券组合的报酬率为 1 5%

14、。要求：( 1 )计算市场风险报酬率；(2)如果某一投资计划的 B系数为1.2，其短期的投资报酬率为 16%是否应该投资？( 3)如果某证券的必要报酬率是 16%则其B系数是多少？ 解：(1) 市场风险报酬率： 15%-8%=7%(2) B =1.2 时，根据证券市场线：K=8%+1.2*(15%-8%)=16.4%此时投资报酬率 16%低于必要报酬率 16.4%，所以不宜投资。(3) 16%=8%甲 *(15%-8%)B =1.1413、某公司的普通股基年股利 6元，估计年股利增长 6%，期望的收益率为 15%，打 算两年以后转让出去估计转让价格为 30 元，要求：计算普通股的价值。解：股票

15、 的价值=6*(1+6%)/(1+15%)+6*(1+6%)A2/(1+15%)A2+30/(1+15%)A2=33.31 元14、某企业于 2010 年 8 月 8 日投资 900 元购进一张面值 1000 元，票面利率为 8%， 每年付息一次的债券，并于 2011 年 8月 8日以 980元的价格出售。要求：计算该 债券的投资收益率。解：K= (1000*8%+980-900)/900 = 17.78%50%、15、某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为30強口 20%其B系数分别为1.2、1.0和0.8 ;股票的市场收益率为 10%无风险收益率为 8%。要

16、求：(1)计算该证券组合的风险报酬券( 2)若该股票证券组合的 必要收益率。解：B系数=1.2*0.5+1.0*0.3+0.8*0.2=1.06该证券组合的风险报酬券 =1.06*(10%-8%)=2.12%该股票证券组合的必要收益率 =8%+2.12%=10.12%16、A公司股票的B系数为2.5，无风险利率为6%市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求：(1)计算该公司股票的预期收益率; (2)若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后有股利为 1.5 则该股票的价值为多少？解：(1)该公司股票的预期收益率=6%+2.5X (10%-6%)= 16% 该股票价值=1.5/(16%-6

17、%) = 15元17、弘道公司在2008年9月1日投资530万元购买A股票100万股，在2009年、 2010年和 2011 年的 8月 31 日每股各分得现金股利 0.4、0.5 元和 0.8 元，并于 2011年 8月 31 日以每股 7元的价格将股票全部出售，试计算该项投资的投资收益率。解：K= 18%+(544.518 - 530)/(544.518- 519.438)*(20%-18%) = 19.16%18、2010年 2月 11 日，大梁公司购买中原公司每股市价为 65元的股票， 2011 年 1 月，大梁公司每股获现金股利 4.06 元， 2011 年 2月 11日，大梁公司将

18、该股票以每 股 69 元价格出售。要求：计算投资收益率。解：K= (69 - 65+4.06)/65 = 12.4%19、大梁公司于 2006年 9月 1 日以 900元购买面值为 1000元的债券，其票面利率为 8%，每年 9月 1 日支付一次利息，该债券于 2011 年 8月 31 日到期，按面值收回 本金。要求：计算债券到期收益率 解：测试 10%V= 1000*8%*(P/A , 10% 5)+1000*(P/F , 10% 5) = 924.16 元 测试 12%V= 1000*8%*(P/A , 12% 5)+1000*(P/F , 12% 5) = 855.78(元)K= 10%

19、+(924.16 900)/(924.16 855.78)*(12%-10%) = 10.71%20、A债券面值为1000元，票面利率为8%期限5年，某企业要对 A债券进行投 资，目前市场利率为12%问A债券价格为多少时，方可投资？解：P= 1000*8%*(P/A，12% 5)+1000*(P/F，12% 5) = 855.78 元A债券价格低于855.78元时可投资。21、B债券面值为1000元，期限为5年，票面利率为12%不计复利，当前市场利 率为 10%，试问债券发行价格为多少时，才能购买？解：P= (1000+1000*12%*5)/(1+10%)A5 = 993.44 元22、B债券面值为1000元，期限5年，