创业融资技巧传授

1、1 / 29创业创业(venturing )是指企业走向成熟的过程，创业不仅仅局限 于某种类型的公司或公司的规模，不能简单地将创业理解为起步(start-up )时期，创业并不一定是新办一家企业从小做到大， 也不一定必须有新产品或高新技术。通过治理变革、市场拓展、 引入新的商业模式，将经营差不多稳定或有一定规模的企业重新 创建成适应产品创新和市场创新需要的企业，这也是一种创业。 还有专门多创业企业家借助投资公司的力量，收购现有企业，或扭亏为盈，或实现超常进展，在体现自己的价值的同时，也帮投 资商实现了资本的增值。2 / 29创业融资大部分创业企业在进展过程中都需要融资，融资的方法有两种： 一种

2、是股权融资，另一种是债权融资。创业企业由于风险大、资 产少，一般不能希望从银行获得多少贷款，其需求的资金大部分是通过私募(private placement )获得的股权投资。有较大进 展潜力的创业企业在股权融资时能够向创业投资公司( ven ture capital company )寻求资金上的支持。而创业投资基金(或称 风险投资基金)的投资对象要紧是新兴中小型企业，也包括需要通过并购重组实现再创业的成熟企业， 以及找到新的扩张机会的 老企业。吸引投资者的投资并不是一件容易的事，企业家(entrepreneur )一定要有充分的预备。假如企业具备吸引投资的差不多要素，也 确实是有一个优秀的

3、治理团队、有专门好的市场机会、还有良好的运作机制和可行的实施打算，那么获得资金的机会是相当大 的。在与创业投资公司谈判时，我们建议：*企业高层亲自出面与投资商洽谈，通常只有企业家自己才了解3 / 29企业的实际情况和进展方向。*与创业投资洽谈时要直接、简练、开诚布公，大伙儿的时刻都宝贵，没有必要兜圈子。*要虚心听取投资者的意见， 尽量幸免与投资者争论。 投资者有 可能问一些令你不愉快的问题， 看起来他在有意挑你的毛病， 或 怀疑你的智力水平；事实上他们只只是想要弄清问题， 以便提出 建设性的意见。*不要奢谈立即到手的大定单或可能的巨额投资。嘴里的馒头比画出来的饼更实在。*追求价值(value)

4、，而非评估(Valuation )，不要拿“专业机 构”的评估报告或认证书来恐吓人。*选择最可能关心你成功的投资公司，而不是出价最高的投资公司。融资过程中最容易犯的错误是低估了融资所需要的时刻， 千万不 要等到急需资金时才抓紧融资。 你越是急需资金，你的谈判筹码 就越低。了解投资公司的背景关于创业者来讲，假如能了解到投资公司的资金背景和投资治理3 / 295 / 29团队的偏好及工作程序，对商业建议书能顺利通过筛选专门有关 心。从利益与责任机制上来看， 国有资本投资公司与民营资本的投资公司及外资投资公司都不相同，人员组成也有专门大差异， 融资者应在接洽前对投资公司的背景有所了解。投资操作步骤下

5、面是创业投资公司做项目的一般顺序，有一些投资公司可能会省略其中的某一两个步骤。例如国内专门多创业投资公司会省略掉第六步，而且把第五步放在第七步之后来做。1.搜寻投资机会。2.初审筛选走马观花的看一遍商业打算摘要，以决定在那个项目上花时刻是否值得。3.面谈和初步调研批阅商业打算书，邀请创业者或 MBC 经理人 与待出售企业的股东面谈， 评估创业企业家和他的团队， 这是整 个过程最重要的一次会面。4.内部研讨和立项投资经理们定期开会，对初步筛选出来的项 目进行研究，评估投资风险和投资回报率、 五至七年后退出的可 能性，决定是否需要进行下去。6 / 295.价值评估依照初步的评诂资料对企业的价值进行

6、计算6.7 / 29初步谈判和条款清单向创业者、 MBC 经理人和待出售企业的股东提交报价书和条款清单。7. 尽职调查通过严格的审查程序对拟投资的企业的治理团队、市场潜力和技术水平进行认确实审查，咨询推举人、客户和供应 商，倾听外部专家的意见。8. 与债务提供方协商安排过桥贷款和各种债权投资。9. 最后谈判和签定合同确定协议书，草拟执行方案，尽量使创 业企业家和创业投资商的目标达成一致，成为最佳合作伙伴。10. 投资后的监管在董事会中扮演咨询顾问的角色，定期审查经营报告和财务分析报告。11. 寻求退出机会。投资交易结构海外的创业投资公司一般会选择优先一般股进行投资，而按照中国国内的法律体系，目

7、前只有一般股一种形式。 投资与否的决定 和交易结构(deal structure )的设计要紧是由投资方讲了算的。除了通过尽职调查、 定期查看经营报告和参与董事会来降低投资 风险，8 / 29创业投资公司还应用各种交易结构设计的方法来降低或幸 免投资风险。常见的方法包括：*使用具有优先索取权的投资工具;*按照经营指标分期投入资金(staged in fuseion)；*要求被投资企业以实物或股权作抵押(collateral )；*要求投资者具有现金补偿 (redemptions )、买或卖的期权(putand call options 、股票登记权(registration rights )。

8、创业投资公司对投资项目的治理专业的创业投资公司一般不直接参与被投资公司的日常治理，他们假设被投资企业的治理团队有能力经营企业。因此，这也是项目筛选时的评估指标之一。创业投资公司一般会委派一名合伙人 或高级投资经理作为被投资公司的董事会成员，并作为两家公司之间的联络人。而行业投资者和战略投资者则可能更多地参与到 被投资公司的日常治理工作中去。有关投资增值服务的“质疑”优秀的投资公司由于其合伙人有广泛的行业关系和丰富的企业治理经验，确实能够为被投资企业提供专门多增值服务， 然而也 有专门多投资公司的增值服务流于口头上的空谈。投资公司的项目经理们往往成天忙于查找项目和评估项目， 而且专门多项目投6

9、/ 29资经理的企业治理经验有限， 专门难给被投资企业提供切实的关心。企业在融资时应该对投资公司的广告性语言认真评估，看看投资公司是否确实能帮上忙。为了成功从投资公司获得资金，创业企业一般需要具备三方面的 内在条件：治理团队、市场方向和产品技术。*治理团队成功的企业都有一个共同的特点，确实是他们有一个优秀的团队，这是创业成功的第一要素。 而完全依靠于企业家一个人的创业企业，往往会令投资商望而却步。 一个完美的创业团队包括三 方面的成员：治理、营销、以及技术人才。*市场第二个因素是企业必须面向有潜力的市场。 那个市场有专门大的 容量，或者有专门高的成长性，而企业能够在恰当的时候引入恰 当的技术或

10、产品来满足那个市场的需求。*产品或技术假如产品专门容易模仿，那么专门可能落入价格战的归宿， 差不 多有完善销售网络的大公司将专门容易把新手挤掉， 品牌建立也7 / 29需要时刻与资金。而专利、版权、独占的销售渠道及牢固的战略 联盟都能够让企业保持持久的竞争优势。然而，假如产品或技术 太过创新，由于市场会有一个同意的过程， 假如没有专门好的营 销策划，同样可能导致市场导入的困境。初创企业应该如何做创业企业也许一开始不能完全满足前述三个方面的要求，但必须有令其满足的策略和方法。创业企业即使没有在生产技术上的创 新，假如在商业模式、营销、成本操纵、激励体制的建立等方面 有出色的表现，也会使企业具有卓越的竞争力。关于初创企业，从一开始就建立一个完整的骨干队伍并不现实，因为小公司还不足以吸引治理