股票入门_k线图基础知识(1)

1、股指期货基础知识股指期货基础知识( (一一) )什么是股指期货v股指期货的全称是股票价格指数期货，它是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来某个特定日期，按事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。v其自身还具有独特的三个特征： 一是标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计；二是合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示；三是采用现金交割，不需要交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。股指期货的功能股指期货的功能v 一、价格发现功能。股指期货交易以集中搓合竞价方式产生未来不同到期月份的股指期货合约价格，反映对股票市场未来走势的预期。同时，大量实证研究表明，股指

2、期货价格先行于现货指数价格，这有助于提高股票现货市场价格的信息含量。v 二、套期保值规避系统性风险功能。股指期货则提供了对冲股市系统风险的途径，通过现货和期货市场上的对冲操作，使现货和期货市场的收益(损失)相互抵消，达到锁定成本和确保利润的目的，这就是股指期货的套期保值。v 三、套利投资功能。股指期货可以与多种证券品种进行套利交易，包括股指期货与股票现货、股指期货与ETF之间的套利，以及不同股指期货合约之间的跨期套利、跨市套利和到期日套利。我国股指期货我国股指期货我国的股指期货以沪深300指数为标的 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。 沪深30

3、0指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。沪深沪深300指数前指数前20大权重股大权重股沪深沪深300指数的特点指数的特点1. 采用自由流通量为权数，这保证了该指数是反映流通市场股价的综合动态演变。2. 在成份股权重的确定上，采用分级靠档法，共分九级靠档。3. 引入大市值公司快速进入沪深300指数的机制沪深沪深300股指期货合约股指期货合约几组重要概

4、念几组重要概念v开盘价、收盘价和结算价v持仓量和成交量v开仓、持仓和平仓v多头和空头v多头换手和空头换手v市价委托、限价委托和取消委托v交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员开盘价、收盘价和结算价开盘价、收盘价和结算价v开盘价（开盘价（Open Price）：）：某一期货合约开市前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。v收盘价（收盘价（Close Price）：）：指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。v结算价（结算价（Settlement Price）：）：指某一期货合约当日一定时间内成交价格按照成交量的加权平均价。持仓量和成交量

5、持仓量和成交量v持仓量（持仓量（Open Interest）：）：指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。v成交量（成交量（Volume）：）：指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量。开仓、持仓和平仓开仓、持仓和平仓v开仓（Open Position）：股指期货中，无论买卖凡是新建头寸都叫开仓。v持仓（Hold Position ）：v平仓（Close Position ）：v平今（Day Trade）：多头和空头多头和空头v多头（Long Position）：买进股指期货合约者。v空头（Short Position）：卖出股指期货合约者。多头换手和空头换手多头换手和空头换手v多

6、头换手（Change Hands of Long Position）：原来持有多头的交易者在卖出平仓，但新的多头又开仓买进。v空头换手（Change Hands of Short Position）：指原有持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。市价委托、限价委托和取消委托市价委托、限价委托和取消委托v市价委托（Market Order）：指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。v限价委托（Limit Order）：指按照限定价格或者更优价格成交的指令。v取消委托（Cancel Order）：交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员交易

7、结算会员、全面结算会员和特别结算会员v交易结算会员（Individual Clearing Members）：只能为其客户办理结算、交割业务。v全面结算会员（General Clearing Members ）：可以为其客户和与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。v特别结算会员（Special Clearing Members ）：只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。股指期货三种交易策略股指期货三种交易策略v股指期货的套期保值v股指期货的定价和套利v股指期货的投机股指期货的套期保值股指期货的套期保值v 空头套期保值是指已持有股票组合或预期将持有股票组合的投资者，为了防止

8、股票组合下跌的系统性，卖出股指期货。如果大盘下跌，用股指期货交易中获得的收益弥补股票组合下跌的损失；如果大盘上涨，股指期货交易中的亏损由股票组合的盈利来弥补，从而使持有股票组合的市值保持在卖出股指期货时的水平。 v 多头套期保值是指持有现金或预计将持有现金的投资者欲投入股市，由于预计股市上涨，为了控制股票买入成本，可以买入股指期货，预先锁定将来购入股票的价格水平，在资金可投入股市时再买入股票，并把股指期货平仓了结。如果股市上涨，股指期货的盈利可弥补后期买入股票成本的增加；如果股市下跌，买入股票成本的下降弥补了股指期货的亏损，通过多头套期保值无论行情如何变动，保证投资者能够以买入股指期货时的价格

9、水平买入股票。股指期货的定价和套利股指期货的定价和套利v 股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式方式，股指期货交易的标的物是股票价格指数。股指期货合约交易在交割时采用现货指数，根据期货理论，期货价格与现货价格之间的价差主要是由持仓费决定的。股指期货也不例外，对于股指期货而言，考虑资产持有成本的远期合约价格，就是远期合约的理论价格。v 对于股票这种基础资产而言，由于不是有形商品，故不存在储存成本，但是其持有成本同样有两个组成部分：资金占用成本、持有期内可能得到的股票分红红利。v因此股指期货的理论价格的计算公式可表示为：vF(t,T)=S(t)+S(t)*(r-d)*(T-t)/365=

10、S(t)1+(r-d)*(T-t)/365，其中：vt为所需计算的各项内容的时间变量；vT代表交割时间；vT-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用一年的365天去除，(T-t)/365的单位显然就是年了。股票指数期货合约到最终交割日的剩余天数vS(t)为t时刻的现货指数；vF(t,T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格（以指数表示）；vr为无风险年利息率；v d为股票指数成分股的年股息率。股指期货的定价和套利股指期货的定价和套利v期现套利v期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货价格是商

11、品未来的价格，现货价格是商品的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差=现货价格期货价格）应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。v跨期套利v跨期套利是指同一会员或投资者以赚取差价为目的，在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利属于套期图利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利；v跨期套利有几个主要的因素：1，近期月份合约波动一般要比远期活跃。2，空头的移仓使隔月的差价变大，多头的移仓会让隔月差价变小。3，库存是隔月价差的决定因素。4，合理价差是价差理性回归的重要因素。股指期货的投机股指期货的投机v 股指期货投机是指投资者采取低买高卖或高卖低买的策略，以期从中赚取差价。v 即当投资者预期股指将上涨时，采取先低价买入开仓，等待股指走高之后再高价卖出平仓；当预期股指将下跌时，则采取先高价卖出开仓，等待