财务报表分析论文

1、财务报表分析结课论文格力项目投资报告一、背景分析1、全球经济一体化催生了新型的竞争模式 自2001年12月中国正式成为世贸组织成员以来，贸易壁垒迅速降低，国内市场和国际市场进一步融合，国内企业和国际企业在同一平台下竞夺市场。在全球化的环境之下，任何企业都可以通过全球采购，生产及开拓市场，通过把非核心业务“外包”出去，而专注与自己的核心能力的培养，实施高效供应链管理。从而降低生产和交易成本，提高生产效率，提升市场反应速度，准确把握市场需求，增强企业竞争力，赢得竞争。新竞争时代的来临，国内企业如何适应新型竞争模式、在更加复杂的经济环境下的把握竞争规律与市场机会，打造供应链竞争优势。这就迫切要求企业

2、提高的供应链管理水平，结合自身发展状况，进行供应链管理实践创新。 在经济全球化之下，制造成本低的竞争优势不再是中国企业的特有的优势，而国内尚未健全的市场体制和法规，以及某些企业不规范操作和缺乏诚信等原因，造成国内企业交易成本居高不下，相比较国外企业，缺乏竞争优势。因此，国内企业需要进行经营管理上的变革，通过供应链管理，改善经营理念、进行业务流程优化或再造，提升供应链竞争优势，增强企业竞争力。而现今信息技术的突飞猛进也为企业进行全球供应链整合提供了技术支持，通过电子商贸、电子邮件、互联网等可以轻易实现信息数据高效准确的传递，使供应链间企业数据共享。 2、消费者的需求不断提高 随着科技进步和社会生

3、产力的不断提升，大部分商品产能产量皆不断提高，进入了供过于求的时代，消费者的消费也变得理性和谨慎，对产品的质量，价格和供应时间都提出了更高的要求。 同时，消费者需求也由单一化逐渐转变为多样化、个性化。不同的消费者对产品的功能特性、外观设计拥有不同的偏好，而迅速更新的时尚潮流也影响着消费者对商品的选择，了解顾客需求和把握产品的时效性也成为企业管理者的最大挑战，如何快速的解读市场信息，生产真正满足消费需求的产品，企业需加强供应链反应速度的建设。 3、健康、节能、环保以及美观成为新型需求 空调行业发展到今天，消费者不仅仅满足与空调的制冷功能，健康、节能、环保以及美观成为新型需求。能够产生负氧离子自动

4、换气、自动清洁、杀菌除螨的健康型空调，无噪音污染，能效高的环保型空调等产品，成为市场新的宠儿。同时，随着消费者审美水平的提高，对空调的外观设计提出了更高的要求，设计新颖美观的空调成为家居装饰的一部分，成为注重时尚和居家品味的消费者的第一选择。二、公司简介珠海格力电器股份有限公司成立于1991年。是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2010年销售收入608亿元，连续十年上榜美国财富杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区，2005年至今，格力空调连续五年全球销量领先。 作为一家专注于空

5、调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。三、资金分析（一）利润表分析利润表分析是分析企业如何组织

6、收入、控制成本费用支出实现盈利的能力，评价企业的经营成果。同时还可以通过收支结构和业务结构分析，分析与评价各专业业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的贡献。通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，它反映的盈利水平对于上市公司的投资者更为关注，它是资本市场的“晴雨表”。格力电器营业利润增加主要是营业收入和投资收益增加所致。营业收入比上年增加19,311,751,943.40元，增加率为19.44%。投资收益增加737,831,619.45元，导致营业利润增加了4,236,702,215.86元。财务费用的减少，是导致营业利润增加的有利因素，13年格力电器财

7、务费用下降了70.24%。但由于营业成本、营业税金及附加。销售费用、管理费用的增加，以及汇兑净收入、营业外收入的大幅度下降等的影响，使增减相抵后营业利润增加4,236,702,215.86元，增长52.79%，公司财务风险低，经营稳定。项目2013年度2012年度增减变动额一、营业收入100 100 0.00 减：营业成本67.76 73.71 -5.95 营业税金及附加0.81 0.59 0.22 销售收入18.97 14.73 4.24 管理费用4.29 4.08 0.21 财务费用-0.12 -0.46 0.34 资产减值损失0.16 0.07 0.09 加：公允价值变动净损益0.84

8、0.25 0.59 投资净收益0.60 -0.02 0.62 二、营业利润10.34 8.08 2.26 加：营业外收入0.58 0.77 -0.19 减：营业外支出0.05 0.02 0.03 非流动资产处置损失0.00 0.01 -0.01 三、利润总额12.98 8.82 4.16 减：所得税费用1.65 1.33 0.32 四、净利润9.22 7.50 1.72 从利润的构成情况上看，格力公司盈利能力比上年度略有提高，从营业利润结构来看，主要是营业成本、营业税金及附加。销售费用、管理费用的上升是降低营业利润构成的根本原因。但是利润总额构成增长的主要原因，还在于汇兑净收入、营业外收入的大

9、幅度下降。另外，投资净收益比重上升，营业成本的下降，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的有利影响（二）负债分析通过分析公司的资产负债表，能够揭示出公司偿还短期债务的能力，公司经营稳健与否或经营风险的大小，以及公司经营管理总体水平的高低等。从资产负债表中资产、负债和所有者权益之间的关系，可以更好地理解格力电器的负债以及担保对企业盈利的影响，有利于投资者对企业短期和长期负债偿还能力进行分析，从而帮助投资者了解企业偿债能力和担保风险，对企业的经营能力做出恰当的评估。由表格数据可知，货币资金,交易性金融资产，应收票据是资产项目中变动情况较大的。流动资产合计变动77.58%小于79.10%，说明

10、企业资产流动性减弱，此外流动资产合计变动77.58%和非流动资产合计22.42%相比，还说明企业资产流动性强，短期偿债能力强。负债和所有者权益合计中的预收款项，一年内到期的非流动负债，长期借款，实收资本是变动项目较大的项。其中流动负债变动合计的72.17%小于73.28%，说明短期偿债压力减小。格力电器现在的现金偿付能力和应付突发事件和困境的能力是很强的，属于负债变动型企业。（三）现金流量表分析格力电器2013年现金流入总量为836.21亿元，其中经营活动的现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为90.45%、1.2%、8.35%。可以看出公司的现金流入量主要是由于经营

11、活动产生的。经营活动的产生的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金、取得的借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。格力电器销售商品、提供劳务收到的现金明显高于其他业务活动流入的现金，筹资政策保守，不轻易举债，所以该比例尤其高。经营活动现金流入的增长大于流出量的增长，导致了经营活动净现金流量有了大幅度的增长。流入增长的原因是销售商品、提供劳务收到的现金增长。而根据利润表信息，2013年营业收入增长率为19.44%远高于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率。说明企业的收现情况没有得到改善。筹资活动净现金流量本年增长率为-397.34%。主要是因为筹资活动现金流出量比流入量增加额要大，说

12、明公司本期偿还的债务远大于上期，要重点关注公司的偿债能力。在现金流出总量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出所占比重次之。在经营活动的现金流出当中购买商品、接受劳务支付的现金占的比重最大，支付的各项税费和支付的其他与经营活动有关的现金比重其次，这是现金流出的主要项目。投资活动的现金流出量主要用于构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。筹资活动现金流出量主要用于偿还债务支付的现金。（四）投资报酬分析投资报酬分析也是获利能力分析的一个重要部分。投资者和债权人，尤其是长期债权人，比较关注企业基本的获利能力。对于投资者而言，投资报酬是与其直接相关的、影响其投资决策的最关键的因素

13、，因此，投资报酬分析的最主要分析主体是企业所有者。（五）销售毛利率分析现代企业是以盈利为目的的组织，盈利能力是企业赚取利润的能力，盈利是企业存在的根本目的。企业分析是以盈利能力分析为中心展开的，其目的是判断企业当前的盈利能力和预测未来的盈利能力。在盈利分析中，企业的销售毛利率是分析企业盈利能力的一个重要指标，它从产销规模、成本和数量角度考察企业的经营业绩、分析企业的盈利能力。由上表可以看出格力电器的销售毛利率总体起上升趋势，反映了公司的产品的竞争力和获利潜力都是不错的，而且格力所处的电器行业处于复苏时期，产品价格大幅上升，在这种情况下，投资者需要考虑这种价格的上升能否持续，公司将来的盈利能力是

14、否有保证。2014年12月有所下降，这时候可能是公司所在的行业竞争激励所导致的，毛利率的下降往往伴随着价格战的爆发或者是成本的失控，这种情况预示着产品盈利的下降，投资者则需谨慎投资。(六)股息分红格力电器分红派息记录公告日期2014-05-28分红截止日期2013-12-31分红对象全体股东派息股本基数3007865439股每10股现金（含税）15.00每10股现金（税后）14.25元每10股分红股0.00股每10股转增资本0.00股由表可以看出格力公司每10股派发15元现金，派现会导致公司现金流出，减少公司的资产和所有者权益规模，降低公司内部筹资的总量，既影响所有者权益内部结构，也以影响整体

15、资本结构。四、行业分析同行业（盈利能力分析）项目净资产收益率营业净利率营业毛利率格力35.779143223美的24.874.3923.27海尔32.844.8125.32海信58.165.0821.83格力电器的净资产收益率是高出同行业平均值不少，营业净利率和营业毛利率也高出其他同行业三家公司很多。说明格力电器的投资收益高，而且持续能力不错。衡量企业盈利能力的相对性指标也在同行业占据领先地位。通过分析，总体可以说格力电器的资本、资产、商品经营能力都比较出色，而且成长性也不错，与同行业大规模公司相比，具有一定优势。不过海信将是格力的一大竞争对手，海尔和美的紧追其后。所以想要拥有更强的市场竞争力

16、去抢占未来市场，格力还需要付出更多的努力。同行业（发展能力分析）项 目营业收入增长率 % 资产增长率 %营业利润增长率 %净利润增长率 %股东权益增长率 % 格 力19.4424.3052.7947.3129.31美 的17.9110.5033.1063.15129.49海 尔8.3022.8017.0527.4930.00海 信12.788.85-1.44-1.2712.56格力电器的收入增长率自2011年开始有所下降，说明其销售规模有所降低，但从其增长幅度来看，三年均为正值，说明该公司的销售额一直在增长；格力电器自2011年以来，其资产增长率均为正值，说明资产投入一直在保持增长，但其资产增

17、长率相差不大，这说明格力电器集团最近三年的销售增长并不是主要依靠资产的追加投入取得。因此，整体来看，该公司的销售增长效益性较好。格力电器具有自主知识产权的高科技新产品销售增长,产品结构持续优化,高端、变频空调占比提高，同时公司集团化精细管理进一步深入,公司成本有效下降,公司盈利能力不断提升。格力、美的、海尔、奥克斯、格兰仕有了中国空调行业80%的市场份额和关注度，而在其中作为格力的主要竞争对手美的、海尔、格兰仕等各自有其独特的竞争优势。美的、海尔等空调企业推出过各种专业的定制型空调。美的曾专门针对厨房、电信机房、大客厅推出过各种专业的定制型空调，而志高还曾推出过茶叶空调、花木空调以及全球制冷量

18、最大的挂壁式空调等等产品。除此以外，国外的空调制造和市场重心移向中国，中国已成为家用空调全球产量最大的国家，LG、松下、东芝等国际巨头纷纷将各自的制造和市场重心移向中国，更加剧了中国空调业的竞争局面五、风险分析1、行业产能严重过剩，市场供过于求，存在存货风险，市场竞争激烈。2、行业利润率进一步下滑，价格竞争严重，影响整个行业的健康发展。3、大部分空调企业在低技术水平下出口，不注重品牌形象和核心竞争力的维护4、价格偏低，容易遭受国外反倾销的制裁。5、 行业进入壁垒低，虽然市场趋向与集中，但依然有很多新进入者参与竞争。6、受人民币增值和美国经济危机的影响，出口增速放缓。7、新的能效标准即

19、将推出，更新旧空调生产线需要增加投入成本。格力品牌拥有强于对手的竞争优势，但也有不足之处。美的和海尔将是格力的一大竞争对手。格力的优势主要是相比较于国内企业，格力拥有较强的渠道整合能力和先进的供应链管理信息系统，多项领先全球的专利技术和产品创新能力，创新性营销策略和供应链资金滚利优势，品牌在广大消费者赢得了极高的美誉度等比较优势，格力的劣势主要表现在与国际竞争对手的比较上，这也是格力的构建“世界名牌”的所面临的挑战。格力应该面对市场威胁，把握机遇，发挥优势，弥补不足，制定相应的经营战略，构建供应链竞争优势。整体而言，可以看出格力集团的发展前景良好。六、非财务指标分析（1）顾客满意度随着居民购买力的增长速度落后于空调产量的增长速度，国内市场由卖方市场逐渐转为买方市场。 市场竞争激烈，产品供大于求，顾客转移成本低，议价能力强 。从市场调查结果显示，顾