精编推荐金元理财俱乐部机构最新研究

1、金元理财俱乐部机构最新研究2010年2月1日今日投资快讯早间版分析师视线市场评述权重股上行乏力周五A股市场冲高回落强势股点评 华帝股份(002035 ):治理与管理改善未来成长可期强势股点评彩虹股份(600707 ):产业转型在即分析师快报恒宝股份:业绩符合预期维持増持评级分析师快报大亚科技:三重利好推动业绩水平増厚分析师快报东安动力：经营环境提升具有战略意义分析师快报东方错业:产能大幅扩张毛利率保持稳定分析师快报半导体业：市场需求强劲上升趋势确立分析师快报啤酒行业:旺季即将到来盈利水平提高市场评述权重股上行乏力周五A股市场冲高回落个股活跃，不过权重股上行乏力,周五A股市场冲高回落，收盘两市涨

2、跌互现, 沪指3000点关口得而复失。沪深300指数报收3204.16点，跌0.08%。成交 金额明显回升，上海市场从上一交易日的878亿升至976亿元;深圳市场从601 亿元增加到697亿元。周四美国股市收低z科技板跌幅最大。希腊财政部否认 将向外国出售250亿欧元债券的消息以及上周首次申请失业救济人数报告及耐 用品订单报告逊于市场预期,也使市场情绪受到打击。商务部副部长钟山近日在出席全国商务系统财务工作会议时表示，保持政策连续 性和稳定性难度加大，一些刺激政策面临调整压力。这是中国官方首度提及本轮 政策难以持续。他指出，国际上要求人民币升值的压力不断增大,人民币面临较 强的升值预期。分析师

3、认为,在人民币升值和产业加速升级的背景下去年的政策 连续性和稳定性会出现较大的变动，对政策重点调控的行业会有不利的影响。操 作上把握人民币升值带来的市场机会,回避政策调整带来的不确定风险。大盘蓝筹弱于中小市值股票,中国石化跌0.78% ,中国石油跌0.30% ,中国平 安跌0.68%。据媒体报道,建材下乡草案有望春节后出炉,或拉动消费逾800 亿。此次"建材下乡"的产品主要是水泥等基础建材，受此提振,水泥板块继续 上涨,江西水泥涨停。市场走势未明朗前防御型医药板块表现出色,第一医药涨 停。"一号文件"将出，农业股受到市场追捧,登海种业涨5.64%。另外,

4、飞机 制造、食品和商业百货等板块强于大盘；环保、煤炭和金融等板块则弱于大盘。 机构认为，受制于再融资的压力，银行股短期仍将维捋弱势状态，对大盘可能的 反弹形成制约。虽然目前市场估值处于合理水平，但时间与力度均超预期的政策 紧缩已使得主流资金的判断转向悲观，机构之间的博弈将使得做空动能继续释 放。预计近期大盘仍将呈现弱势调整格局。在政策预期明朗、机构悲观情绪缓和 之前，投资者还应谨慎观望。强势股点评 华帝股份(002035 ):治理与管理改善未来成长可期华帝股份(002035 )今日高开高走，不惧大盘调整逆市涨停,全日换手率达 11.27%。公司是国内最大的燃气灶具专业生产企业,灶具产品销量连续

5、11年 位居行业第一，同时大举进入太阳能、沼气等环保产业和新能源产业,前景十分 看好。今日投资在线分析师显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分 别为0.17元、0.39元0.62元,对应的动态市盈率为64、28和18倍;当前 共有5位分析师跟踪，1位给予"强力买入"评级,2位给予"买入"评级，1 位给予"观望"评级，综合评级系数2.20。 公司日前发布公告称,09年公司实现归属母公司股东净利润5250-5750万元， 折合每股收益0.305 - 0.334元。从预告的数据判断，公司09年4季度单季盈 利高达4863万元以上，

6、单季EPS可达0.28元。公司4季度业绩大幅增长，受 益于三方面因素的共同影响：一是，KA市场进店率提升带动中高端产品收入和 毛利的稳步提升；二是，广告费用支出减少，整体销售费用率如期下降；三是, 公司应收账款回收管理、存货周转得到明显改善，财务费用有所下降。公司首次推行管理层激励,同意以2009年公司利润目标为考核基数，如果管理 层完成2009年考核利润目标，则将提取净利润5%作为高管团队和相关业绩突 出个人的年度奖励。经简单测算其激励幅度相当于高管薪酬普遍增长 83%-106% ,激励力度很强。这体现了董事会加大对管理层的业绩考核激励力 度,表明改善公司管理、提升经营效率的决心。未来公司业

7、绩上行驱动力,将逐 步转化为公司治理改善、经营效率提升、后续可能陆续推出的资本运作预期明朗 等因素。长城证券认为,公司2010年业绩再超预期可能很大：_方面,4季度驱动公司 业绩成长的因素,包括KA进店率提高、广告费用率下降等因素依然存在；另一 方面，正如我们在此前调研报告中指出的，公司上市以来业绩多年停滞不前,管 理层经营日渐思变，不排除2010年进行外延式扩张等资本运作的可能。09年4 季度超预期业绩表现，公司已经向市场表明了管理效率提升、经营思路改变的积 极态势,2010年若在资本层面有所动作,则公司业绩超预期概率极大。公司在04年上市之后快速增长了两年,自07年开始增速放缓,08年实现

8、销售 收入14亿元，同比增长7.8% ;09年前三季度实现收入9.5亿元，同比下降8%。申银万国表示,通过对比市场总容量的扩大速度、公司的份额变化以及公司年报 披露的收入三个指标对比，公司的增速低于行业的一个重要原因在于新进入者的 増加，尤其是来自中小企业的竞争加剧，因而对公司现有业务的长期增长前景持 谨慎态度。风险因素：(1)房地产销售增长不能持续风险；(2)公司治理和管理改善不顺 风险。强势股点评彩虹股份(600707 ):产业转型在即彩虹股份(600707 )今天逆势大涨8.90% ,换手率4.75%。公司是我国最大的 彩色显像管生产基地，主导产品在国内具有相当强劲的市场竞争力。展望未来

9、, 个新型平板显示产业巨子即将诞生。今日投资在线分析师显示：公司 2009-2011年综合每股盈利预测值分别为-0.50. - 0.01、0.40元；当前共有 5位分析师跟踪,1位分析师建议"强力买入"，4位分析师建议"买入",综合 评级系数1.80。公司正站在由传统显示器件向新型平板显示业务升级的历史性起点，两年的艰苦 转型期过后，依托所拥有自主创新产权的玻璃基板业务，公司有望进入超速发展 的快车道。兴业证券表示,就投资逻辑而言，建议从公司内生性与外延式两个层面去看待 公司的长期投资价值。内生性増长-业绩有望呈现V行反转态势公司业绩有望呈现V行反转态势

10、2009 年是低谷,其后将逐步盘升。公司所拥有自主知识产权的玻璃基板业务，打破了 国外企业的技术垄断,结束了我国液晶玻璃依赖进口的历史，将推动公司未来盈 利水平大幅提高。初步测算显示，公司2009-2012年EPS分别为-1.56、0.01.0.43. 1.64 元。外延式增长-集团产业整合的潜在受益者彩虹集团是国务院国资委下属的大型 企业，拥有两家上市公司：A股的彩虹股份(主营业务CRT、玻璃基板、OLED 等)和香港联交所上市的彩虹电子(主营业务光伏玻璃基板、发光材料等1基 于对公司新兴业务发展的迫切需要，未来彩虹集团产业整合及资本运做步伐有望 提速，而A股公司成为集团产业整合潜在受益者几

11、率较大。分析师称,从内生性与外延式两个层面去来看,公司具备长期投资机会,维持 "推荐"的投资评级。分析师快报恒宝股份:业绩符合预期维持増持评级恒宝股份(002104 )发布业绩快报,预计09年营业收入为4.25亿元,同比增 长13.3% ;营业利润8,935万元，同比增长15.6% ；归属母公司所有者的净利 润9,402万元，同比增长15.8% ,基本每股收益0.32元。公司每股收益符合我们0.31元的预期。报告期内公司取得了平稳増长,银行卡 个人化、通信SIM卡采购量的恢复都对业绩平稳增长起到了积极作用。日前公 司公告将收购东方英卡公司，进而公司获得中国移动SIM卡资质，

12、通信SIM卡 销量有望实现快速増长。东海证券分析师康志毅维持2009-2011年每股收益分别为0.31元、0.42元、0.53元的盈利预测。公司将受益于3G卡采购、移动支付、EMV迁移的进程加 快，维持"增持"评级以及21.00元的目标价。风险提示:移动用户实名制的 实施。银行卡、SIM卡竞争激烈导致价格下降过快。分析师快报大亚科技:三重利好推动业绩水平増厚大亚科技(000910 )主要产品为"圣象牌"木地板市场份额占到8%左右,为 第一大品牌，2010年地产旺销后时代来临,品牌地板或将供不应求。短期催化剂是建材下乡政策出台和一季度盈利大幅増长：继家电下

13、乡后，木地板 和中纤板是最有希望进入建材下乡名录中的产品之一,现状来看，农民建房后的 家具一般以简单木质家具为主，和新式家电并不配套，随看建材下乡成行，有望 带动农村地区对板式家具的消费升级意愿,从而提振中纤板等产品的需求。公司 季度有望获得2009年增值税补贴的一部分z这也将大幅增厚公司业绩水平。东方证券分析师郑恺看好未来企业面临较为旺盛的装饰需求；公司2009年建成 大亚木业（黑龙江）20万方中纤板产能即将完全达产，因增值税退税滞后效应, 下调09年盈利预测至0.35 ,上调公司2010 , 2011年每股收益分别为0.76元 （包括09年增值税退税）和0.79元，对应当前市盈率分别为31

14、倍和14倍, 市净率为2.9倍,给予其20倍市盈率水平，目标价15元。继续维持增持评级。 主要风险：建材下乡政策名录中不涉及中纤板和地板，第二股东凹凸彩印总公司 减持。分析师快报东安动力：经营环境提升具有战略意义东安动力（600178 ）在新长安集团平台上将面临更好的经营环境、更广的客户 范围。公司本部业绩有望逐步稳定；东安三菱发动机产品在我国自主品牌轿车的 发展大潮中将具备长期发展基础。自动变速箱产品将填补市场空白，对保持公司 在核心动力总成领域上的领先优势具有战略意义。纳入长安集团后，东安动力将获得更广泛的整车资源支持，降低了其作为独立微 车发动机企业的生存压力。技术成熟、性价上匕较高的东

15、安三菱发动机在我国自主 品牌轿车发展犬潮中具有较长期的生存、成长环境。东安三菱发动机产能还有进 甘提升空间。该产品将于2010年2月下线投产,基于对自动变速器市场需求 及公司产品技术优势和客户资源的分析，非常看好该产品上市后的表现。该项目 将成为东安三菱未来的又一重要利润支柱。平安证券分析师余兵预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.80元、 1.22元、1.61元。给予其2010年20倍市盈率，则公司合理价值为24元左右； 如考虑上市公司再增持东安三菱股权的19%贝9 2010年每股收益有望增厚0.61 元，股价有望超过35元。维持"强烈推荐"评级。风险提

16、示。微车行业波动对 公司本部业务的影响。材料成本上升影响本部盈利水平。分析师快报东方错业:产能大幅扩张毛利率保持稳定东方错业（002167 ）09年1-12月实现营业收入2.68亿元,同比增长40.66% ; 利润总额3,453.21万元，同比增长19.72% ;归属于上市公司股东的净利润 3,016.28万元，同比增长19.07% ;每股收益0.37元，每股净资产6.12元，净 资产收益率6.80%。09年产品销售毛利率为23.31% ,较上年下降1.23个百分点,下降的原因在于 收购乐昌兆盈公司导致氯氧化错收入大幅增长，导致毛利率较高的新型错制品的 比例略有下降，其中占比由2008年的30

17、%下降到2009年的26.5%。随看复 合氧化错产能的完全释放,公司的毛利率有望保捋稳定。另外,公司主营誥系列 制品的生产与销售,主要产品包括传统誥制品二氧化诰、氯氧化诰、硅酸誥与新 兴错制品复合氧化誥和氧化错结构陶瓷等。收入增长主要得益于公司产能的扩 张:1）收购乐昌兆盈公司使氯氧化错年产能由5000吨增至25000吨;2 ）2000 吨复合氧化错项目于09年7月正式投产使得产能扩张至2300吨；3 ） 5000吨 超微细硅酸错项目于09年7月正式投产使产能扩张至8000吨。英大证券分析师化定奇等预计公司10-11年每股收益分别为0.59、0.78元，动 态市盈率分别为62、47倍；鉴于目前

18、的股价已体现公司的成长前景，给予其"中 性"投资评级。分析师快报半导体业：市场需求强劲上升趋势确立12月份,费城半导体指数上涨16.1% ,道琼斯指数上涨0.8%，台湾的电子零组 件指数上涨15.6% ,台湾加权指数上涨8.0% ,而大陆的CSRC电子行业指数上 涨6.9% ,沪深300指数上涨1.8%。中国大陆电子股表现弱于美国和台湾市场。 09年11月全球半导体市场销售额为226亿美元,14个月来首次实现同比正增 长；美国半导体市场表现非常强劲，同比增长25.9% ,欧洲恢复趋势延续；今 年1月上旬NANDFIash芯片合约价微幅回落，DRAM颗粒价格走势分化。台 湾主要半导体厂商12月营收同比大幅増长。从第4季度营收数据看，半导体市 场龙头Intel表现超出市场预期,制造类与封测类企业环比微幅上升JC设计公 司联发科与联咏出现环比下降。市场总体需求强劲，展望未来两个季度,可能是"淡季不淡"，1季度的环比降幅估计在10%以内。兴业证券分析师刘亮依然维持行业"推荐"的投资评级。今年1季度的同比大幅 増长是可以预见的,尽管环比可能出现小幅下降,但这是正常的季节性调整。半 导体市场步入上升通道的趋势已经确立，并将持续到2011年,行业季节性调整 不影响増长的前景。另外，由于全球订单进一步转移，国内优势企业受益会更大。