医药行业上公司财务指标的绩效分析

1、WORD格式 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载医药行业上市公司财务指标的绩效分析 本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载 按钮下载本文档（有偿下载） ，另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！中图分类号： 文献标识码： A文章编号： 1005-913X07-0135-02 一、我国医药行业的现状分析医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传 统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的 产业。根据国家统计局的 国民经济行业分类，医药 制造行业包括七个子行业：化学药品原药制造、化学 药品制剂制造、中药饰品加工、中成药制

2、造、兽用药 品制造、生物、生化制品的制造以及卫生材料及医药 服务器制造七个子行业。医药行业是世界上公认的最具发展前景的国际化高技术产业之一，也是世界贸易增加最 快的朝阳产业之一。从 xx 年至 2016 年，我国医药行业工业产值从 3103 亿元增长到 15382 亿 元，平均年复合增长率达 %，高出同时期我国国内生产总值平均年复合增长率近 6 个百分点。2016 年我国医药产业产值、 对外贸易、经济效益、完成投资继续保持稳定增长， 总体呈现平稳发展态势。 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载我国医药产业总资产 16408 亿元，同比增长 %；完成 产值 182

3、55 亿元，同比增长 %。其中，化学原料药 3305 亿元，同比增长 %；化学药品制剂 5089 亿元，同比增 长 %；中药饮片 1020 亿元，同比增长 %；中成药 4136 亿元，同比增长 %；生物生化药品 1853 亿元，同比增 长 %；医疗器械 1573 亿元，同比增长 %。2016 年，医药产业实现主营业务收入 17950 亿元，同比增长 %；利润总额 1731 亿元， 同比增长 %，继续维持较高水平。在七个子行业中，化学制剂药行业的毛利率和净利润率均高于 行业水平；生物制剂行业虽然毛利率与行业平均水平持平，但由于得到高新技术税收优惠的支持， 其净利润率最高；同样属于中药类子行业，中

4、药饮品的市场规模和盈利性均不大理想，而中成药 则表现较好；化学原料药行业则由于竞争激烈，其毛利率和净利率皆处于较低水平。二、医药行业上市公司经营绩效分析根据中国证券监督管理委员会 2016 年 10 月 26 日颁布的上市公司行业分类指引 中的划分标准，选择了 A 股上市公司中门类为 “C制造业 ” ，大类为 “ C27 医药制造业 ” 中的以化学制药为主要经营业务的20 家公司作为研究样本， 其中上交所 11 家、深交所 9 家，研究样本为：浙江医药、海正药 业、恒瑞医药、 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文

5、档，如需本文，请下载 现代医药、天药股份、联环药业、康美药业、华海药 业、哈药股份、西南药业、华北制药、东北制药、普 洛股份、新华制药、北大医药、广济药业、京新药业、海翔药业、莱美药业、华仁药业。数据来源及处理本文上市公司基本数据来自于上海证券交易所和 深圳证券交易所网站上对外公开的上市公司年度财务 报告、国泰安数据库和证券之星等。 上述 20 个医药上 市公司样本的 15 个财务指标均是根据指标公式， 借助 Excel 软件计算而成。财务绩效评价指标的分析1. 盈利能力评价每股收益从每股收益来看， 20 家医药行业上市公司的平均 水平为。收益最高的为浙江医药，每股收益为；每股 收益最低的为广

6、济药业，每股收益为- 。销售毛利率医药行业一直有着较高的毛利率。从销售毛利率来看， 20 家医药行业上市公司的平均水平为%。这说明医药上市公司在主营业务收入固定的前提下，考虑 加入其他业务净利润的盈利能力、 以及剔除管理费用、 销售费用及财务费用对利润的影响因素，每一元销售本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载专业资料整理本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载收入对利润总额贡献元。收益最高的为恒瑞医药，销售毛利率为84%，销售利润率最低的为广济药业，销售利润率为 %。销售净利率从净利率来看， 20 家医药行业上市公司的平均水平为 %。

7、这表明医药行业上市公 司的每一元主营业务收入能给净利润贡献元。净利率最高的为恒瑞医药， 净利润率为 %；净利率最低的为广济药业，净利率为 -%。由于广济药业的指标值为负，且绝对值较大，对 医药上市公司整体净利润率的计算影响过大，故应剔 除该特殊值点计算出相对客观的行业数据，调整计算 出的行业净利率指标值为。广济药业该指标为负数的 原因是本期发生了亏损。净资产收益率从净资产收益率来看， 20 家医药行业上市公司的平均水平为 %。表明该行业上市公 司的每一元净资产能创造元的净利润。净资产收益率最高的为恒瑞医药，收益率为%，收益率最低的为广济药业，收益率为-14%。 20 家上市公司仅有广济药业因当

8、年出现亏损该指标呈负数，另外，华北制药和东北制 药的净资产收益率虽然为正数， 但是仅分别为、，股东的投资报酬率不甚理想。 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载成本费用利润率从成本费用利润率来看， 20 家医药行业上市公司的平均水平为 %。成本费用利润率最高的公司为恒瑞 医药，为 %；成本费用利润率最低的公司为广济药业，为 -%。2. 偿债能力评价流动比率2016 年 20 家医药行业上市公司的流动比率的平均水平为，一般认为流动比率为 2 较为合适，相比之下，医药行业上市公司 2016 年该指标略

9、高。 在中华全 国工商业联合会经济部和中华财务咨询有限公司联合发布的 “2016 年中华工商上市公司财务指标指数 ”中， 其流动比率参考值为，医药行业的该指标也高于参考 值。样本公司中流动比率最高的为恒瑞医药，其流动比率为；流动比率最低的为广济药业， 其流动比率为；只有 5 家样本公司的流动比率在平均水平以上，在平 均值左右的公司有现代制药，其流动比率为，还有康速动比率指标值越高，1 为宜，属于适度美药业，其流动比率为。速动比率是对流动比率的进行补充的一个比率，它比流动比率更能反映公司的偿债能力， 短期偿债越有保障，该指标一般以 指标。 2016 年样本公司的速动比率平均水平为，相比 本文为网

10、络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载之下，医药行业该指标略高。在 “中华工商 ” 中，其速 动比率的参考值为，医药行业的该指标也高于参考值。样本公司中速动比率最高的为恒瑞医药，值为；样本 公司中速动比率最低的为广济药业，值为；只有 5 家 样本公司的速动比率在平均值以上；在平均值左右的 公司有现代制药，速动比率为，康美药业，其速动比率为。资产负债率反映公司偿债能力的指标还有资产负债率， 2016 年样本公司的资产负债率的平均水平 为 %。样本公司中资产负债率最高的公司为西南药业，其资产负债率为%样本公

11、司中资产负债率最低的为恒瑞医药，其资产负债率为 %。在 “ 中华工商 ”中，其资产负债率的参考值为 %， 在这一水平左右的公司有康美药业、京新药业。3. 营运能力评价存货周转率2016 年，选取的 20 家医药行业上市公司的存货周转率的平均值为。表现最好的公司为华北制药，其 存货周转率为；表现最差的公司为华海药业，其存货 周转率为。应收账款周转率 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载2016 年，选取的 20 家医药行业上市公司的应收 账款周转率的平均值为。 表现最好的公司为天药股份， 其应收

12、账款周转率为；表现最差的公司为华仁药业， 其应收账款周转率为。总资产周转率2016 年，选取的 20 家医药行业上市公司的总资 产周转率的平均值为。表现最好的公司为哈药股份，其总资产周转率为，表明该公司的总资 产周转速度快，经营利用效果较好，公司的销售能力强，利用全部资产进行经营的效率高； 表现最差的公司为广济药业， 其总资产周转率为。4. 发展能力评价总资产增长率2016 年，我国医药行业上市公司的成长能力表现各有千秋。在样本公司中， 2016 年总资产增长率的平均值为 %。总资产增长最快的公司是普洛股份，增长率为 %；增长率最 低的是西南药业，增长率为 -% 。主营业务增长率2016 年，

13、样本公司的主营业务增长率的平均值 为%，增长最高的公司为普洛股份，增长率为%，增长最低的为广济药业，增长率为-% 。由于普洛股份的指标值为正，且绝对值较大，对医药上市公司整体主 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载WORD格式 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，营业务增长率的计算影响过大，故应剔除该特殊值点 计算出相对客观的行业数据，调整计算出的行业净利 率指标值为 %。在 “中华工商 ”中该指标的参考值为 % ， 与之相比，医药上市公司的该指标值高了 比参考值大表明 2016 年主营业务较上年的增长速度 快，市场前景很好。净利润增长率2016

14、 年，样本公司的净利润增长率的平均值为 -%。净利润增长率最高公司为普洛股份，其增长率 为%；净利润增长率最低的公司为广济药业，其增长 率为 -% 。5. 研发状况在样本公司中， 2016 年研发收入比的平均值为 该指标最大的为恒瑞医药，研发收入比为 见，恒瑞医药的研发能力突出，具有核心竞争力；指 标最小的是北大医药，研发收入比为%。三、综合财务绩效评价 基于沃尔评分法的评价体系及其指标选取1. 沃尔评分法如需本文，请下载%。指标值%。%，由此可? 沃尔在 20 世纪初沃尔评分法，是由财务状况综合评价的先驱者之一，亚历山大 出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出的。该评价方本文为网络收集

15、精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载法，最初主要是用于信用评价，后来通过研究改进，较广泛地应用于企业财务绩效的比较评价。沃尔评分法的操作步骤是，首先选取若干反映企业财务绩效的财务指标，然后分别依据不同的标准设定标准数值，将实际数值与标准数值进行比较，并结合该指标的权重，最终确定分值来评价企业的财务绩效。2. 指标选取关于评价指标，基于相关性、可比性原则，本文分别从偿债能力、营运能力、盈利 能力、发展能力四个方面，对公司的财务绩效指标进行选取。对于偿债能力，选取了反映企 业短期偿债能力的流动比率，速动比率和反映企业长期偿债能力的资产负债率；对于营运能 力，选取与营运成本相关的存

16、货周转率以及与营业收入相关的应收账款周转率和总资产周转 率；对于盈利能力，选取了反映经营盈利能力的销售净利率，以及每股收益、净资产收益率 和成本费用利润率；对于企业发展能力，选取反映盈利增长能力的营业收入增长率、净利润 增长率，以及总资产增长率。熵值法熵反映了系统无序化程度。我们可以通过计算熵值，来判断一个事件的随机性及无序程度，也可以用 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载熵值来判断某个指标的离散程度。 对于财务绩效评价，如果某一指标对于不同的企业其差异程 度比较小，这说明该指标区分和评价企

17、业财务状况优劣的作用也较 小，差异系数小，相应的信息熵较大；反之，相应的 信息熵较小。由此可见，某一指标下，不同评价对象 的差异程度的大小，反映了该指标在财务评价指标体系中的评价地位的高低。因此，我们可以根据财务指标差异程度，以信息熵为工具，对 各财务指标赋予恰当的权重。熵值法的基本步骤如下：a. 指标预处理：在该指标体系中，除了偿债能力指标，其他的都是越大越理想的指标。因此对偿债能力指标做以下处理，将其转化成越大越理想的指标。实证分析研究分析中选择样本中的 18 家上市公司 2016 年的 13 个指标，进行基于熵值法确定权重的沃尔评分法财务 绩效评价。第一，依据上文的方法步骤，数据经预处理

18、，得 出无量纲化处理后的指标数据。由于东北制药和普洛 股份数据偏差较大，故不列入表。第二，为保证求对数有意义，坐标平移，并求权重。 本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载 第三，依据沃尔评分法及熵值法确定的权重，对我国医药行业上市公司进行评价。综合各项指标的分析情况可以看出， 2016 年医药上市综合财务绩效较好，呈稳健上升态势，其中表现突出的有康美药业、浙江医药和恒瑞医药。医药行业盈利空间较大，盈利能 力较强，但是随着医疗体制改革的进行，药品降价及反商业贿赂等会对盈利能力有一定的影响， 但是实际影响较小，主要是对医药商业行业的利润进行了压缩，而生产厂家总体是受益的，特 别是有竞争力的大中型企业，将会乘机大力发展自己的规模。而在营运能力方面，各项指标均 低于上市公司的平均水平。这主要是由医药行业的特殊性决定的，医药行业是高技术、高投入 的产业，医药上市公司投资回收期长，资产周转的速度较慢。在偿债能力方面，各项指标均高 于上市公司平均水平，说明医药行业的偿债能力较强。与此同时，也要尽量减少货币资金的闲 置，加强货币资金的利用率，提高货币资金的获利能力；充分发挥负债的财务杠杆作用，提高 企业的筹