白酒行业产业周期分析

1、第二篇 白酒产业周期分析 通过第一篇章对白酒产业的宏观经济环境分析，了解到白酒产业属于周期型行业， 其发展的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些产业就会紧随其扩 张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。在 2008 年金融危机过后，世界各国都在努力 从经济危机中走出来，我国通过一系列积极的财政政策和适度宽松的货币政策对国民经 济进行调整，我国经济的宏观形势企稳向好。国际贸易环境也在朝着有利的方向变化， 这些都将为我国的产业发展提供了较好的外部环境。一 白酒行业整体发展状况分析我国是一个有着悠久白酒文化历史的国家，白酒在我国酒类消费中一直占据着主导 地位。白酒业在经历了连续几年的低

2、迷状态之后，于 21 世纪初几年开始回暖，从 2009 年的市场表现和各种统计数据可以看到，白酒行业经营状态在继续回暖，。同时，新旧 更替较为频繁的现象在白酒行业依然延续着，大量新品在市场中涌现。但在众多新品中， 真正能征服市场的产品并不多见。整体来看，白酒行业的发展有喜有忧，虽然其消费量 随着人民生活水平的不断提高而继续增长，但是白酒占酒类消费的比例逐渐下降，白酒 行业面临重新洗牌的境地，竞争环境更加复杂，竞争形势更为严峻。（一）行业规模2009 年中国白酒企业经受住了新税制的考验，在金融危机阴霾未散的大环境下交出了一份令人满意 的答卷：完成产量 700 万千升，同比增长 %; 实现主营业务

3、收入近 2000 亿元，同比增长 24%.2010 年，中国 经济步入新的 10 年，于白酒产业而言，白酒产业同样翻开了新10 年的征程。不少白酒企业已经轰轰烈烈地打岀了未来5年的中长期发展规划，要在这新的10年中有另一番作为。2009年111月，我国白酒制造业累计实现产品销售收入 亿元，同比增长 %，增速比上年同期上升了 个百分点。 11 月末，我国白 酒制造业资产总计为 亿元，同比增长 %，增速比上年同期上升了 个百分点；企业数为 1434 个，比上年 同期增加了 206 个；从业人员年均人数为 万人， ?比上年同期增加了万人。在如今处于高端白酒产销两旺的阶段里， 茅台和五粮液今年都如期放

4、量， 两家纷纷进入万吨销量的时 代。茅台和五粮液今年的生产情况都非常顺利，预计茅台10年量增长 16%，五粮液增长 20%左右。茅台和五粮液今年的整体生产形势达到了历史最好水平，生产上的突破极大的支撑了两家企业今年的有序放 量。（二）资本/ 劳动密集度2009 年 11 月末，我国白酒制造业人均产品销售收入为万元/ 人，比上年同期增加了 万元/人； 人均资产总额为 万元/人， 比上年同期增加了 万元/ 人；单位产品销 售收入为 万元/ 单位，比上年同期增加了 万元/单位：单位资产总额为 万元/单位，比 上年同期增加了 万元/ 单位。（三）产销情况2009年111月，我国白酒制造业累计工业销售产

5、值为 亿元，同比增长%增速比 上年同期下降了 个百分点。 1 1 月末，产成品资金占用为 亿元，同比增长 %，增速比上年 同期下降 个百分点。（四）成本费用结构2009 年 1 11 月，我国白酒制造业累计成本费用总额为 亿元，比上年同期增加了 亿元。其中，累计产品销售成本为 亿元，同比增长 %，增速比上年同期下降了 个百分 点，累计产品销售成本占成本费用总额的比重为 %，占比较上年同期增加了 个百分点； 累计产品销售费用为 亿元，同比增长 %，增速比上年同期上升了 个百分点，累计产品 销售费用占成本费用总额的比重为 %，占比较上年同期减少了 个百分点；累计管理费 用为 亿元，同比增长 %，增

6、速比上年同期下降了 个百分点，累计管理费用占成本费 用总额的比重为 %，占比较上年同期减少了 个百分点；累计财务费用为 亿元，同比增 长%，增速比上年同期下降了 个百分点，累计财务费用占成本费用总额的比重为 %，占 比较上年同期减少了 个百分点。（五）盈利情况2009 年 1 11 月，我国白酒制造业累计利润总额为 亿元，比上年同期增加了 亿 元；亏损企业累计亏损额为 亿元，同比增长 %，增速比上年同期下降了 个百分点。 11 月末，我国白酒制造业亏损面为 %，比上年同期减少了 个百分点；亏损深度为 %，比 上年同期减少了 个百分点。（六）行业运营绩效（ 1 ）成长能力2009 年 1 11

7、月，我国白酒制造业销售收入增长率为 %，比上年同期增加了 个百 分点； 资产总额增长率为 %， 比上年同期增加了 个百分点；资本保值增值率为 %，比 上年同期减少了 个百分点。（ 2）盈利能力2009年111月，我国白酒制造业毛利率为 ，比上年同期减少了 个百分点；销 售利润率为 %，比上年同期减少了 个百分点；成本费用利润率为 %，比上年同期减少 了 个百分点；资产利润率为 %，比上年同期增加了 个百分点；净资产利润率为 %， 比上年同期增加了 个百分点。（3） 偿债能力2009年 111 月，我国白酒制造业资产负债率为 %，比上年同期减少了 个百分点； 利息保障倍数为 倍，比上年同期增加了

8、 倍；产权比为，比上年同期减少了。 （4）经营能力2009 年 1 11 月，我国白酒制造业总资产周转率为 %，比上年同期增加了 个百分 点；流动资产周转率为 次，比上年同期增加了次；产成品周转率为 次，比上年同期 增加了 次。二 白酒行业结构和市场竞争分析（一）全国白酒销售的市场分布状况目前，国内有 37000多家白酒生产企业， 30000多个白酒品牌，但白酒销售额的 1/3 在四川实现； 1/3 在河南、安徽、山东、广东实现； 1/3 在其它省份实现。（二） 白酒行 业竞争态势（ 1 ）行业内竞争激烈这几年我国白酒行业的最大特点是：高档白酒竞争日趋激烈，高档品牌白酒面临大 洗牌，中低档白酒

9、不断开拓市场。特别是春节期间，我国白酒市场异常活跃，从市场反 应看，白酒市场大范围地掀起了促销风暴，促销地域广、涉及品牌多、促销力度大。事 实证明，随着水井坊、国窖*1573 等在高档白酒市场开拓成功， 高档白酒市场开始升温后， 传统名酒企业、业外资本、地方名酒及中小企业都进入高档白酒市场，高档白酒市场已 经全面开花，高档白酒表现出了风光无限的景象。 2010 年上半年，中档白酒继续维持井 喷式增长。在高档白酒猛于涨价的情况下，中档白酒显示出勃勃生机， 200-500 元的白 酒消费市场出现井喷，中档白酒成为白酒高端化运动的主体中档酒品牌中又以区域性品 牌扩张最为迅速，如山西汾酒、洋河股份等均

10、出现量价齐升的态势。（ 2）高端品牌白酒竞争升级 几年以来的新兴白酒产品，大方向都在向高端白酒靠拢。白酒企业对高端白酒市场的 争夺将更加激烈。为了在高端白酒市场上占一席之地，企业在酒质和文化上动足了脑筋。其中行业巨头五粮液集团推出的五龙宾酒，打出“打造中国贵宾用酒”的大旗，成为下 半年市场关注的焦点。而茅台推出的青铜年份酒，无疑是茅台在不断调整产品结构的过 程中，着力打造的又一精品。 例如，四川整合资源着力打造形成 “中国白酒金三角 ”的区域 性国际知名品牌，对于进一步挖掘名酒文化、丰富名酒内涵、提升川酒乃至中国白酒的 整体国际品牌效应将产生巨大的推动作用，以形成 “世界白酒看中国，中国白酒看

11、川黔， 川黔白酒看 国酒金三角 '的”区域品牌效应。随着产品提价，一些超高档白酒与老牌名酒之间的差距缩小并展开消费者争夺战， 同时，大量的正在准备冲刺高档品牌及地方强势品牌开发的高档产品对高端的冲击，使 本来有限的高档白酒变得更为激烈， 一些高档白酒品牌将随着利润的降低而被淘汰出局。 三 经济类型结构（一）产品销售收入2009年111月，我国白酒制造业累计实现产品销售收入为亿元，同比增长%,增幅比上年同期上升了 个百分点。第一，国有企业累计实现产品销售收入为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同期下 降 个百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计实现产品销售收入占全国的 %， 占比比上

12、年同期下降了 个百分点；集体企业累计实现产品销售收入为 亿元，同比增 长 %，增幅比上年同期下降了 个百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计实 现产品销售收入占全国的 %，占比比上年同期下降了 个百分点。其次，股份合作企业累计实现产品销售收入为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同 期上升了 个百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计实现产品销售收入占全 国的 %，占比与上年同期基本持平；股份制企业累计实现产品销售收入为 亿元，同比 增长 %，增幅比上年同期下降了 个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。累计实 现产品销售收入占全国的 %，占比比上年同期上升了 个百分点。再次，私营企业

13、累计实现产品销售收入为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同期上 升了个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。累计实现产品销售收入占全国的 %， 占比比上年同期上升了 个百分点；外商和港澳台投资企业累计实现产品销售收入为 亿 元，同比增长 %，增幅比上年同期上升了 个百分点，增幅比行业平均水平低个百分点。 累计实现产品销售收入占全国的 %，占比比上年同期上升了 个百分点；其他企业累计实 现产品销售收入为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同期上升 个百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计实现产品销售收入占全国的%，占比比上年同期下降了个百分点。（二）利润2009年111月，我国白酒制造业累计利

14、润总额为亿元，同比增长%增幅比上年同期下降了 个百分点。首先，国有企业累计利润总额为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同期下降了个百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计利润总额占全国的 %，占比比上年同期 下降了 个百分点；集体企业累计利润总额为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同期下降 了 个百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计利润总额占全国的 %，占比比 上年同期下降了 个百分点。其次，股份合作企业累计利润总额为 万元，同比增长 %，增幅比上年同期下降了 个百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计利润总额占全国的 %，占比与上年同 期基本持平。股份制企业累计利润总额为 亿元，

15、同比增长 %，增幅比上年同期下降了 个 百分点，增幅比行业平均水平低 个百分点。累计利润总额占全国的 %，占比比上年同期 上升了 个百分点。再次，私营企业累计利润总额为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同期下降了个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。累计利润总额占全国的 %，占比比上年同期 上升了 个百分点；外商和港澳台投资企业累计利润总额为 亿元，同比增长 %，增幅比 上年同期上升了 个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。累计利润总额占全国 的 %，占比比上年同期上升了个百分点；其他企业累计利润总额为 亿元，同比增长 %，增幅比上年同期上升了 个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。

16、累计利润总额 占全国的 %，占比比上年同期上升了 个百分点。（三）亏损企业亏损额2009 年 1 11 月，我国白酒制造业亏损企业累计亏损额为亿元，同比增长 %，增幅比上年同期下降了 个百分点。首先，国有企业亏损企业累计亏损额为 万元，同比增长 %，增幅比上年同期上升了 个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。亏损企业累计亏损额占全国的 %，占比比 上年同期上升了 个百分点；集体企业亏损企业累计亏损额为万元，同比增长 %，增幅比上年同期下降了 个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。亏损企业累计亏损 额占全国的 %，占比比上年同期上升了 个百分点。其次，股份合作企业亏损企业累计亏损额为万元

17、，同比增长 %，增幅比上年同期上升了 个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。亏损企业累计亏损额占全国的 %， 占比比上年同期上升了 个百分点；股份制企业亏损企业累计亏损额为 万元，同比增 长 %，增幅比上年同期下降了 个百分点，增幅比行业平均水平高 个百分点。亏损企业 累计亏损额占全国的 %，占比比上年同期上升了 个百分点；再次，私营企业亏损企业累计亏损额为 万元，同比增长 %，增幅比上年同期上升 了个百分点增幅比行业平均水平高 个百分点。亏损企业累计亏损额占全国的 %，占比比 上年同期上升了 个百分点； 外商和港澳台投资企业亏损企业累计亏损额为万元， 同比 增长 %，增幅比上年同期下降了

18、个百分点，增幅比行业平均水平低个百分点。亏损企业累计亏损额占全国的 %，占比比上年同期上升了 个百分点；其他企业亏损企业累计亏损 额为 万元，同比增长 %，增幅比上年同期下降了 个百分点，增幅比行业平均水平低 个 百分点。亏损企业累计亏损额占全国的 %，占比比上年同期下降了 个百分点。（四）亏损深度2009年111月，我国白酒制造业亏损深度为 ，比上年同期下降了 个百分点， 其中：国有企业亏损深度为 %，比上年同期下降了 个百分点，比行业平均水平低 个 百分点；集体企业亏损深度为 %，比上年同期下降了 个百分点，比行业平均水平低 个 百分点；股份合作企业亏损深度为 %，比上年同期下降了 个百分

19、点，比行业平均水平 高 个百分点；股份制企业亏损深度为 %，比上年同期下降了 个百分点，比行业平均 水平高 个百分点；私营企业亏损深度为 %，比上年同期上升了 个百分点，比行业平 均水平高 个百分点；外商和港澳台投资企业亏损深度为 %，比上年同期下降了 个百 分点，比行业平均水平高 个百分点；其他企业亏损深度为 %，比上年同期下降了 个 百分点，比行业平均水平低 个百分点。四 白酒行业发展趋势预测（一）消费需求将逐渐趋稳近年来，白酒的消费量逐年减少，经历了连续 5年的减产后，目前白酒占整个行业 的比重在 15%左右，与发达国家蒸馏酒比重占行业的 10%已经比较接近了，也达到了酒 业协会制定的

20、2005年产量目标。因此在政策不变的情况下，我国白酒的产销量将基本保 持稳定。（二）集中度仍将稳步提高虽然目前白酒行业仍以分散经营为主，但集中度在不断提高。白酒企业将呈现 “少而 精”的态势：酒类产销体制的改革和监督管理的强化，市场竞争日趋激烈，许多白酒企业 面临开工不足、倒闭、破产、转变的局面，资产重组概念在白酒业愈演愈烈。2004 年，白酒龙头企业年销售收入占全行业的 60%左右，实现利税占全行业的 2/3，行业利润集中 度不断提高。如果白酒生产许可证政策和税收政策得以严格执行，那么未来1015 年时间里白酒行业的利润和产量将集中在 10 家左右的大型企业中。（三）业外资本不断涌入对白酒行

21、业形成冲击近年，业外资本试水白酒行业的事件频频发生，宝光药业和中国最大民营企业希望 集团争 "饮"郎酒就是明证之一。出现这种现象，主要原因还是相比其他行业，白酒仍是 一个高利润、进入门槛又相对较低的行业。外资的涌入在对现有白酒企业带来冲击的同 时，必将加速白酒业资本和资源整合的步伐，使白酒业逐渐在调整中走向规范和有序。（四）白酒消费不断朝品牌化靠近近几年，全国白酒总销量不断下降，但各知名品牌酒厂家的销量却在增长，这其中 既有全国性品牌，也包括众多的地方名酒。这些企业多年的品牌影响力和他们每年为品 牌不断注入的新鲜元素使其长久不衰。这说明，即使是区域性品牌，只要在该区域精耕

22、细作，也能在激烈的白酒竞争中争得一席之地。（五）低度酒将成为发展趋势 随着人民生活水平的不断提高，人们对健康保健意识的增强，白酒低度化趋势将日 渐明显。五 浅析贵州茅台酒业通过对白酒行业的产业周期分析，根据该公司的行业地位，技术优势，营业利润等各 个方面，分析它属于产业周期中的成长阶段。如今该公司正处于高速发展的黄金时期， 在同类就业产业中有着以下优势：（ 1）驰名中外的“贵州茅台酒”，是我国酱香型白酒的典型代表， 本公司生产的自 1915 年巴拿马万国博览会获得金奖以来先后十四次获得国际金奖，在历年的国内名酒评比中 名列榜首，具有独特的风格和品质，在多年的市场竞争中树立了良好的形象和信誉。从 而公司得到了消费者的广泛认同，市场需求增长迅速，市场规模更进一步扩大，因而在 产品的需求价格弹性也增大。（2）公司不仅具有良好的经济效益，而且在我国白酒行业中具有很强的基础研究能 力和开发能力