贴现计算公式

1、贴现的计算公式是：汇票面值-汇票面值*贴现率 *（贴现日-汇票到期日）/365假设你有一张100 万的汇票，今天是6 月 5 日，汇票到期日是8 月 20 日，则：100-100*3.24%*76/365=99.325 万有的银行按月率计算，则：100-100*3.24%*3/12=99.19 万票据承兑与贴现银行承兑汇票：是银行在商业汇票上签章承诺付款的远期汇票，是由银行承担付款责任的短期债务凭证，期限一般在6 个月以内。银行承兑汇票多产生于国际贸易，一般由进口商国内银行开出的信用证预先授权。银行承兑的作用在于为汇票成为流通性票据提供信用保证。汇票是列明付款人和收款人的双名票据，经银行作为第

2、三者承兑后则成为三名票据。承兑银行成为主债务人，而付款人则成为第二债务人。实际上，银行承兑汇票相当于对银行开列的远期支票。持票人可以在汇票到期时提示付款，也可以在未到期时向银行尤其是承兑银行要求贴现取得现款。银行贴进票据后，可以申请中央银行再贴现，或向其它银行转贴现，更一般的做法是直接卖给证券交易商，再由其转卖给其它各类投资者。银行承兑汇票的最重要投资者是外国银行和非银行金融机构。贴现金额=票面金额（1-贴现率X贴现日期）净现值的概念净现值(Net Present Value )是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益

3、量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，从理论上来讲，投资方案是不可接受的，但是从实际操纵层面来说这也许会跟公司的战略性的决策有关，比如说是为了支持其他的项目，开发新的市场和产品，寻找更多的机会获得更大的利润。此外，回避税收也有可能是另外一个原因。当然净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额NP展S (1 + rr式中：NPV一净现值Co一初始投资额Ct-t年现金流量r贴现率n一投资项目的寿命周期如果将初始投资额看做第

4、 0年的现金流量，同时考虑到 (1 + r)o = 1,则上式可以变换为：NPV = £ 净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目；如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。项目A、B的净现值均大于零，表明这两个项目均可取。如果二者只能取一个，则应选取项目A。如果投资项目除初始投资额外各期现金流量均相等，则可利用年金现值系数表计算，使计算过程简化净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值，是一 个比较好的投资决策指标。净现值法的原理净现值法所依据的原理是：假设预计的

5、现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴 现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本 来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。净现值法的优点1、使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。2、净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。如 回收期法。3、净现值对现金流量进行了合

6、理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收 期法、会计收益率法。净现值法的缺点(1)资金成本率的确定较为困难，特别是在经济不稳定情况下，资本市场的利率经常变化更加重了确 定的难度。(2)净现值法说明投资项目的盈亏总额，但没能说明单位投资的效益情况，即投资项目本身的实际投 资报酬率。这样会造成在投资规划中着重选择投资大和收益大的项目而忽视投资小，收益小，而投资报酬 率高的更佳投资方案。在净现值法的基础上考虑风险，得到两种不确定性决策方法，即肯定当量法和风险调整贴现率法。但 肯定当量法的缺陷是肯定当量系数很难确定，可操作性比较差。而风险调整贴现率法则把时间价值和风险 价值混在一

7、起，并据此对现金流量进行贴现，不尽合理。另外，运用由CAPM模型确定的单一风险调整贴现率也是不合乎实际情况的，如果存在管理决策的灵活性措施，用固定的贴现率计算净现值就更不准确了；假如要使用多个贴现率进行计算，也很难确定各个不同的贴现率。使用净现值法应注意的问题1 .折现率的确定。净现值法虽考虑了资金的时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资 的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。折现率的确定直接影响项目的选择。2 .用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评 价。3 .净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率（基准报

8、酬率）取得的。4 .若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。现金流量情况分析（一）无垫付营运资金、无净残值fl.建设投资一次性支出，且年净现金流量相等，则年浮现流量A建设投资J一次性支出 | 2.建设投资一次性支出，而年净现金流量不相等，则年净现流量1A年净现流量忽AAAAA，3.建设投资分几次支出，且年序现金流量相等，则年净现流量A建设期投资1A投资冽经营期建设投资分几次支出4.建设投资分几次支出，而年净现金流量不相等，则 年浮现流量1A年净现流量弱建设期（二）无垫付营运资金，有净残值建设投资一次性支出投资加经营期5.建设投资一次性支出，且年浮现金流量相等，期

9、满有净残值，则净残值年净现金流量A年净现金流量投资6.建设投资一次性支出，而年净现金流量不相等，期满有净残值，则年浮现金流量中* *净残值年净现金流量盟期满有7.建设投资分几次支出，且年净现金流量相等, 净残值，则年净现金流量A4本挣残值年净现金流量44建设期投资溶投资A经营期建设投资分几次支出净残值，则净残值乱建设投资分几次支出，而年净现金流量不相等，期满有（三）有垫付营运资金，无净残值9.建设投资一次性支出，且垫付营运资金，年浮现金流量相 等，无净残值,则营运资金年浮现流量A年净现金流量A A 444投资建设投资 一次性支出营运资金10,建设投资一次性支出，且垫付营运资金，而年净现金流 量

10、不相等，无净栽值，则 营运资金年浮现流量1A年净现流量圈小奉小4A投资（营运资金(1b建设投资分几次支出，且垫付营运资金，年净现金流量相等，无净残值，则营运资金年净现流量A年净现流量建设期t t t t建设投资分几次支出投货l A投资耀营运资金经营期12.建设投资分几次支出，且垫付营运资金，而年净现金流量不相等，无残值，则年净现流量/年净现流量制建设期t f t t投资i A 投资雁营运资金经营期(四)有垫付营运资金，有净残值13.建设投资一次性支出，(净现金流量相等，则年净现金流量A*4且垫付营运资金，有净残值，年营运资金净残值建设投资 一次性支出投资资一次性支出，且垫付营运资金，有净残值，

11、而年净现金流量不相等，则营运资金浮我值年挣现金流量1 A年管现金流量盟*投资营运资金年净赳金流量建设投资分几次支出<15.建设投资分几次支出,且垫付营运资金，有序残值，年净现金流量不相等，则建设期营运资金 净我值年净效金流量A年浮现拿流量投资制营运资金经营期年现金流量相等，则建设期年浮现金流量1A4i营运贵金产浮现金流量用*投资也营运资金经营期（五）现金流量综合图L年净现金流量A 44营运资金净我值年净现金流量A建设投资 一次性支出投资算运资金营运资金建残值年净现金疯量总16.建设投资分几次支出，且垫付营运资金，有浮残值，而投资营运资金f 3.营运资金 停我值建设投资分几次支出净现值的计

12、算4,建设期年殍现金流量l A净残值年挣现金痕量冲I，投资掰营运资金经营期净现值=未来报酬总现值-投资现值1 .初始投资一次性支出，年净现金流量相等，则年净现金流量A1 1营运资金 浮我值 年净现金流量投资营运资金,现值二年净现金流量x年金现值系数+ （净残值+营运资金）X复利现值系数加始投资额即：净现值二年净现金流量x 1 -Q+ （净残值+营运资金）i建设投资 一次性支出x（l + i）f -初始投资额2 .初始投资一次性支出，年净现金流量不相等，则 营运资金 净残值 年净现金流量投资营运资金i赢值二Z年净现金流量X复利现值系数+（净残值+营运资金）X复利现值系数由始投资额即 净现值=S年

13、净现金流量x（l+i）T +（净残值+营运资金）1 （1 + i）小一初始投资额,3.初始投资分几次支出，年净现金流量相等，则营运资金净残值年净现金流型A年净现金流量除现值二年净现金流量然年金现值系数乂复利现值系数十（净残值噌运资金）X复利现值系数-f £投赞额K 复利现值系数4营运资金X复利现值系数）目也 净现值=年净现金浦量xI" x（l +尸+ （净残值+ 营运资金乂。+歹+ L £初始投资额乂（1+/厂小+营运资金乂。+，）初始投资/分几次支出 4.初始投资分几次支出，年现金流量不相等，则年借现金流量L A营运资金净残值年净现金流量刀* *投资也营运资金净现值二（z年净现金流量乂复利现值系数）X复利现值系敬,（净残值信运资金）乂复利现值系数-投资颤X复利现值系薮+营运资金X复利现值系数）郎; 净现值-e年净现金流量共1+。- x（i + o- +傍残值+.F一营运资金M1+1厂- -三投资额X（1 +1厂工. A+营运资金x（l+；）'净现值指标的分析净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。决策标准:净现值0方案可行;