我国再保险市场供需现状分析与对策研究

1、我国再保险市场供需现状分析与对策研究我国保险市场发展迅速，保费规模和资产管理规模不断增加，保险主体越来越多，市场竞争越来越激烈。截至2014年6月，我国保险市场上已有71家寿险保险公司、64家非寿险保险公司以及10家再保险公司。激烈的竞争促使保险企业经营转型，从原来的“以保费规模为中心”转向“以风险管理为中心”。从国际上看，保险企业对管理自身风险的关注促进了再保险市场的发展，再保险市场创新产品层出不穷，再保险功能也从传统的保险市场内部分散风险发展到向资本市场转移风险，再保险企业管理风险能力进一步加强。但我国再保险市场发展还处于初级阶段，传统再保险并不发达，创新再保险也仅停留在研究阶段，已经远远

2、不能够适应保险业新的发展形势。一、我国再保险市场供给问题分析（一）专业再保险供给主体少，再保险市场规模较小1995年之前，我国再保险业务由中国人民保险公司专营。1995年保险法颁布，我国经营直接保险业务的保险公司开始有权经营再保险业务，各保险公司纷纷成立再保险部，兼营再保险业务。1996年，中保再保险有限责任公司成立，成为我国第一家专业再保险公司，长期经营法定再保险业务。中国入世谈判中，再保险市场率先开放。自2003年起，法定再保险业务逐年减少，外资再保险公司开始进入中国。截止到2012年年底，我国再保险市场上的经营主体主要有三类：一类是中资专业再保险公司，国内目前唯一一家中资专业再保险公司是

3、中再集团，包括中再产险和中再寿险。2012年，中再集团财产再保险保费收入253.01 亿元，人身再保险保费收入160.97 亿元。一类是外资再保险机构，目前国内共有6家外资再保险机构，以分公司或子公司的形态经营再保险业务。2012年，外资再保险机构的再保险保费收入约为293.24亿元（见表1）。还有一类是其他经营直接保险业务的保险公司。财产险保险公司普遍有再保险分入业务，2012年分入保费收入38.95亿元。人身险保险公司仅有少数几家有再保险分入业务，2012年分入保费收入16.34亿元。而2012年，我国原保费收入15487.93亿元，全部再保险保费收入占原保费收入的比例仅4.92%，再保险

4、市场规模比较小。（二）再保险公司收益水平低，经营成本高比较全球再保险企业和中再集团的净资产收益率和损失率（见表2）可以看出，中国再保险净资产收益率较低，盈利能力较差。中再集团净资产收益率2009年至2012年平均水平仅为6.85%，全球再保险企业则为13.98%，其中大部分年份中再集团净资产收益率不到世界平均水平的一半。仅在2011年由于国际再保险市场发生了东日本大地震等重大再保险赔付事件，净资产收益水平有所降低，而我国再保险国际参与化程度比较低，尚未受到国际再保险市场冲击，相对比较稳定。从损失率来看，中国再保险损失率普遍低于国际水平，2009年至2012年平均损失率只有44.40%，远低于全

5、球平均62.75%的水平。然而就在如此低的损失率下，中国再保险净资产收益率仍较低，说明国内再保险企业经营成本比较高，资金利用率较差。（三）再保险产品结构单一，创新再保险产品缺失目前，我国再保险产品主要是传统再保险产品，在传统再保险产品中，分保项目也大多集中在传统的险种上， 例如财产再保险主要集中在机动车辆险、 企业财产险的分保上， 创新再保险产品缺失。目前国际再保险已经形成了从传统再保险到财务再保险再到保险风险证券化的一系列产品体系，可以针对不同保险企业的不同需求，在不同的保险市场周期提供全方位的巨灾风险管理手段。全球巨灾连接证券市场发展非常迅速，成为传统再保险的有效补充，管理的风险几乎已经遍

6、及全球主要巨灾风险，目前处于比较成熟的保险市场地区的巨灾风险，几乎都有了相应的巨灾债券作为传统再保险产品的补充。图1描述了2013年全球新发行的巨灾债券情况，覆盖了美国飓风、地震、法国风暴、加拿大地震、加勒比海地震等巨灾风险，全年巨灾债券发行面额在60亿美元左右。而我国由于资本市场不发达，创新再保险产品还处于设计阶段。与此同时，保障型的非比例再保险占比较少。再保险合同形式主要有两种，比例再保险和非比例再保险，二者各有优势。比例再保险按照保险金额的分出比例来分担责任，是原保险业务的比例分出，因此可以降低准备金要求，稳定财务状况，但比例再保险技术要求不高，不利于原保险企业对风险的选择，一些自身能够

7、承担的风险被迫分出；非比例再保险则具有更类似于保险的保障功能，对分出保险企业的损失赔偿责任进行保障，只有保险企业损失超过一定额度时才会得到再保险补偿，比较适合对大型灾害提供保障。为了控制保险企业的损失赔付水平，非比例再保险技术要求更高，需要建立风险和经验索赔数据库，经过测算后才能确定。目前，我国比例再保险业务占比过高，非比例再保险业务比重太低。中再集团2012年比例再保险分保已经达到了98%，其中大部分应用的是成数再保险。而国际再保险集团比例再保险占比相对低得多（见表3）。（四）再保险企业风险管理能力较低目前，全球再保险公司纷纷建立强有力的企业风险管理（ERM）制度。大型再保险企业风险管理能力

8、的不断成熟、风险-收益最优化、资本建模和巨灾风险模型等技术水平的不断提高，在进行投资组合优化和风险转移优化的战略决策时发挥了越来越大的作用。标准普尔评级服务公司用风险管理文化、风险控制、风险模型、新兴风险管理、战略风险管理5个指标对全球大型的48家再保险企业进行全面风险管理评级，将风险管理分为5个主要等级。其中2012年属于“强”以上等级的有19家，只有1家处于“弱”这一等级（见表4）。中国再保险集团发展起步较晚，2013年刚刚构筑风险偏好体系，完成经济资本模型搭建，开始建立风险数据库，进行风险模型构建，企业风险管理技术尚处于初级阶段。二、我国再保险市场需求问题分析（一）再保险有效需求不足，保

9、险公司自留比例高在“以保费规模为中心”的经营模式下，保险公司有“惜分”的现象，不能从实际风险管理需要出发进行再保险安排，保险公司自留比例偏高。据统计，目前我国财产保险企业自留比例接近90， 人身保险企业自留比例更是高达98%（见表5、表6）。 如此高的自留比例降低了再保险需求，直接导致我国再保险市场有效需求明显不足。在美国，既定年份中大约50%的风险进行了再保险，其中近20%进行了转分保。我国保险市场目前的低分出水平为将来再保险的发展留下了极大的潜在空间。（二）转型市场时期再保险潜在需求巨大随着市场竞争的加剧和转型，保险企业的经营风险逐年增加。从图2和图3可以看出，2007年以前，我国财产保险

10、赔付率相对比较稳定，但2007年之后，赔付率开始大幅波动，且呈不断上涨趋势；我国人身保险赔付率波动一直比较剧烈，尤其在2010年之后有急剧的增长，从2010年的13.58%增长到2013年的25.19%。赔付率的剧烈波动增加了保险企业的经营风险，保险企业必须提高风险管理水平，而再保险是目前市场的最优选择。因此，尽管目前我国保险企业分出水平比较低，但再保险市场潜在需求巨大，尚待开发。三、我国再保险市场发展的建议我国再保险市场目前的主要问题是供给无法满足保险企业转型时期的风险管理需求，为此必须完善再保险产品结构，提高再保险技术，为再保险创新提供适当的制度环境，从而加快再保险市场的发展，使其能够充分

11、发挥转移保险企业风险、提高承保能力和实现财务安全的风险管理功能。 （一）完善再保险产品结构，建立全面再保险产品线我国再保险产品结构的改进应当是一个渐进的从易到难、从传统到创新的过程。目前我国再保险市场主要采用成数再保险分保形式对传统保险业务进行分保，这是在市场不发达、技术水平低下时的唯一选择。随着中国再保险市场的开放和外资再保险企业的进入，再保险技术传导功能逐步实现，我国再保险企业也在逐步积累数据资源，提高再保险技术，为扩展再保险产品结构提供基础。从再保险的形式来说，可以逐步降低成数再保险比例，扩大溢额再保险以及成数和溢额混合再保险份额。虽然溢额再保险仍属于比例再保险形式，但比起成数再保险，已

12、经可以赋予保险企业通过确定自留额进行风险选择的权利，可以均衡保险企业的风险责任。再保险市场发展经验告诉我们，在传统的企财险、机动车辆保险、人身险等一些风险标的较小、责任比较均衡的险种上，溢额再保险是比成数再保险更佳的选择。随着保险企业的保障向新科技风险等一些特殊风险扩展，再保险企业可以适时提高非比例再保险的份额，对一些重大风险提供超赔再保险，更好地体现再保险转移风险的保障功能。从再保险的创新来说，由于财务再保险并不需要发达的资本市场作为前提，因此可以先于保险风险证券化在我国再保险市场上运行。财务再保险尤其是人身财务再保险，可以降低保险企业准备金要求，补充保险企业的资本金，提高偿付能力，因此可以

13、在资本短缺时进行资本替代。但由于财务再保险具有粉饰财务报表的功能，因此在运用时应当加强监管，确立财务再保险的范围。当资本市场条件具备时，我国再保险可以进行保险风险证券化的创新。按照国际保险风险证券化的经验，巨灾债券是一个很好的起点选择，在管理的风险品种上，可以从数据比较成熟的洪水、气候到地震风险逐步演进；“侧挂车”因其对资本市场要求不高，也可以成为一个有效选择。当资本市场发展成熟时，可以逐步推出巨灾期货、巨灾期权、巨灾权益卖权等再保险创新产品。拥有了完整的再保险产品线后，再保险企业就可以实现对保险企业的风险转移向风险管理的转变，充分发挥现代再保险风险管理的功能。（二）建立风险数据模型，提高再保

14、险技术 再保险产品最基本的功能是实现超额风险的分散和转移，因此需要对风险损失数据进行长期收集分析。这其中既要包括自然灾害等物理风险数据，例如灾害分布、危害程度、发展等，还要包括灾害地区的经济发展水平、物质集中程度等基础数据，还需要保险保障范围、历年索赔情况、保险企业自身风险特点等保险数据，这些数据综合起来分析才能够得出有效的风险损失数据，为再保险的风险转移提供支撑。我国再保险市场发展时间不长，信息数据系统刚刚建立，社会其他机构的信息数据尚不完备。因此，要建立完善的再保险产品线，必须进行巨灾、经济、保险等基础数据建设。在此过程中，一方面要加强自身积累，对自身产品业务进行技术分析；另一方面要加强国

15、内外合作。加强与国际再保险企业合作，利用国际再保险已经积累的损失数据，像慕尼黑再和瑞士再等国际大型再保险公司都有自然灾害数据库；加强与国际巨灾风险建模公司合作，利用现有的巨灾模型实现自身模型的建立；加强与国际再保险经纪人合作，国际再保险经纪人在再保险市场处于非常重要的地位，不仅提供中介连接，还可以实现从风险建模、风险评估到再保险方案等一系列的风险管理服务。中国再保险市场要通过再保险技术传导功能，尽量缩减自身数据积累和技术学习时间，为产品开发、保险企业风险管理提供扎实的数据分析基础。（三）完善再保险发展的制度环境要健全再保险产品线，必须完善信用评级制度，打通保险市场和资本市场之间的通路，从制度上提供保障。首先，保险风险证券化通常是需要通过特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV)完成，为了保证风险连接证券的安全性，需要在法律上设立SPV的风险隔离制度，明确SPV的性质，限定SPV的经营范围；其次，保险风险证券化过程中需要信用评级机构的信用增级功能和风险评估机构的风险评估功能，我国目前专业