财务管理期末计算题题库附答案

1、精品文档1、 某企业向银行贷款 200万元，年利率为12%，按季复利计算，还款期为3年，到期应 还本息为多少？FV=200(F/P，3%,12)万元2、 设银行存款年复利率为 8%，要在4年末得本利和40000元，求现在应存入的金额为多 少元？PV=40000(P/F,8%,4)3、某单位准备以出包的方式建造一个大的工程项目，承包商的要求是，签订合同时先付500万元，第4年初续付200万元，第5年末完工验收时再付 500万元。为确保资金落 实，该单位于签订合同之日起就把全部资金准备好，并将未付部分存入银行，若银行年 复利率为10%。求建造该工程需要筹集的资金多少元？PV=500+200( P/

2、F,10%,3)+500( P/F,10%,5)万元4、 某企业有一建设项目需5年建成，每年年末投资80万元，项目建成后估计每年可回收净利和折旧25万元。项目使用寿命为20年。若此项投资款项全部是从银行以年复利率 8%借来的。项目建成后还本付息。问此项投资方案是否可行？每年80万元从银行按年复利 8%借来的，5年后支付利息和本金是：80 (F/A,8%,5 ) =80X5.8660项目建成后估计每年可回收净利和折扣25万元，项目使用寿命为 20年，可收回：25X20=500 (万元)5、 某公司需用一台设备，买价4万元，可用10年。如果租赁，每年年初需付租金 5000元, 如果年复利率为10%

3、，问购买与租赁哪个划算？PV=5000(P/A,10%,10)( 1+10% )6、 现有AB两种股票投资，投资金额比重分别为60%和40%，其收益率和概率如下表，试 计算它们的相关系数及投资组合标准差。概率PA股票收益RiB股票收益Rj0.210%0%0.610%10%0.230%15%A 股票的预期收益率为：E1=-10%*0.2+10%*0.6+30%*0.2=10%B 股票的预期收益率为：E2=0%*0.2+10%*0.6+15%*0.2=9%投资组合的预期收益率为：E (rp ) =60%*10%+40%*9%=9.6%投资组合方差为：Var(rp)=w 1A2Var(r 1)+ w

4、2A2Var(r 2)+2w1w2COV(n,r 2)COV(n,r 2)=0.2*(-10%-10%)(0%-9%)+0.6*(10%-10%)(10%-9%)+0.2*(30%-10%)(15%-9%)=0.6 %Var(r 1)=0.2*(-10%-10%)人2+0.6*(10%-10%)人2+0.2*(30%-10%)人2=1.6%Var(r 2)= 0.2*(0%-9%)人2+0.6*(10%-9%)人2+0.2*(15%-9%)人2=0.24%投资组合方差为：Var(rp)=60%*60%*1.6%+40%*40%*0.24%+2*40%*60%*0.6% 0.9%标准差为：相关系

5、数=COR(ri,r 2) = COV(ri,r 2)/SD (ri) SD(2)7、假设某公司持有100万元的投资组合，包含10种股票，每种股票的价值均为10万元,且B系数均为0.8。问：(1) 该投资组合的B系数为多少？(2) 现假设该公司出售其中一种股票，同时购进一种B系数为2的股票，求该组合的B系数。(3) 若购进B系数为 0.2的股票，则该投资组合的B系数为多少？少电黑除沁"f怖刊纠仗就 Mbs如甲沛4上川曲I申 P<8> 时 X 对* j+ "叶 2(fo ft -屮前中呻旳8、某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种

6、资产组合。已知三种股票的B系数分别为1.5、1.0和0.5,它们在甲种组合下的投资比重为50%、30%和20% ;乙种组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12% ,无风险收益率为 8%。要求：(1) 根据A、B、C股票的B系数，分别评价这三种股票相对于市场组合而言的投资风险 大小。(2) 按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。(3) 计算甲种组合的B系数和风险收益率。(4) 计算乙种组合的B系数和必要收益率。(5) 比较甲、乙两种组合的B系数，评价它们的投资风险大小。(1)由于市场组合的3系数为1，所以，根据 A、B、C股票的3系数可知，A股票的投资风险大于市场组

7、合的投资风险；B股票的投资风险等于市场组合的投资风险；C股票的投资风险小于市场组合的投资风险。(2) A股票的必要收益率=8%+ 1 . 5X(12 % 8% ) = 14%(3) 甲种资产组合的 3系数=1 . 5X50%+ 1 . 0X30 %+ 0. 5X20%= 1 . 15甲种资产组合的风险收益率=1 15X(12 % 8% ) = 4 . 6%=8%+ 3. 4%= 11. 4%甲种资产组合的 B系数(1 . 15)大于乙种资产组合的 B系数(0 . 85),说明甲的投资风险大 于乙的投资风险。9、某企业拟采用融资租赁方式于某年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50000元

8、，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款， 则折现率为16% ;如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。要求：(1) 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。(2) 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。(3) 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。(4) 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。(5) 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。(1 )后勺等颤租金方式下的每年等霰相金额=50000/ ( P/ArL6%5 ) =15270 (元)(2 )后付等额租金方式下的5年租金经值=152

9、70 ( F/A.10%3 ) 93225 (元)先付等额相金方式下的每年等额租全额=50000/ () +1 =12776(元)或君；托忖等额相金万式下的每年等额祖金额三50000/( () x (1*14%)-12776 (元)(4 )先忖尊額租金方式下的5年租金tJfll = 12776> (F/AJO%5) « ( 1 + 10%)=85799(:元)或舌：先忖等额相金万式下前5年租金终 1fi = )2776引(VIA , 10% r 5+1)1=85799 (元)(S)因沏先付锌顽租金方武下的5年#瞌更恒屮于后付等颔租金方式下的5年租金终値应选择先付尊额租金方式.1

10、0、ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本。有关信息如下：(1) 公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93% ；(2) 公司债券面值为 1元，票面利率为 8%，期限为10年，分期付息，当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4% ；(3) 公司普通股面值为 1元，当前每股市价为 5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每 股收益增长率为维持 7%，并保持25%的股利支付率；(4) 公司当前(本年)的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元(400万股)留存收益420万元(5) 公司

11、所得税税率为 40% ;(6) 公司普通股的B值为1.1;(7) 当前国债的收益率为 5.5%，市场上普通股平均收益率为 13.5%。(1) 计算银行借款的税后资本成本。(2) 计算债券的税后资本成本。(3) 分别使用股利折现模型和资本资产定价模型估计权益资本成本，并计算两种结果的平 均值作为权益资本成本。(4) 如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算该公司的加权平均资金成本(权 数按账面价值权数)。答：(1)银行借款成本=8.93% X( 1-40% ) =5.36%(2) 债券成本=1*8%*(1-40% ) /0.85* ( 1-4% ) =5.88%(3) 股利折现模型：普通股

12、成本=D1/P0+g=0.35(1+7%)/5.5+7%=13.81%资本资产定价模型：普通股成本=5.5%+1.1 X( 13.5%-5.5% ) =5.5%+8.8%=14.3% 普通股平均资金成本 =(13.81%+14.3% )- 2 =14.06% 留存收益成本与普通股成本相同。(4) 预计明年留存收益数额：明年每股收益=(0.35- 25% )X( 1+7% )=1.4 X 1.07=1.498 (元 /股)留存收益数额 =1.498 X 400 X( 1-25% ) +420=449.4+420=869.40 (万元)计算加权平均成本：明年企业资本总额 =150+650+400+

13、869.40=2069.40 (万元)银行借款占资金总额的比重 =150/2069.4=7.25%长期债券占资金总额的比重 =650/2069.4=31.41%普通股占资金总额的比重 =400/2069.4=19.33%留存收益占资金总额的比重 =869.4/2069.4=42.01%加权平均资金成本=5.36% X 7.25%+5.88% X 31.41%+14.06% X 19.33% +14.06% X 42.01% =0.39%+1.85%+2.72%+5.91%=10.87%11、例：某公司生产 A产品，固定成本为 50万元，变动成本率为 30%。当该公司的销售 额分别为：(1) 4

14、00万元；(2) 200万元；(3) 80万元时，其经营杠杆系数分别是多少？解：（1）当销售额为400万元时，其经营杠杆系数为:DOL400 400 30%_1 22400 400 30% 50 _ .（2）当销售额为200万元时，其经营杠杆系数为:D°L（2）1.56200 200 30%200 200 30% 50（3）当销售额为80万元时，其经营杠杆系数为:DOL（3）80 80 30%80 80 30% 5012、某公司原来的资本结构如下表所示。普通股每股面值1元，发行价格10元，目前价格也为10元，今年期望股利为 1元/股，预计以后每年增加股利5%。该企业适用所得税税率33

15、%，假设发行的各种证券均无筹资费。资本结构单位：万元筹资方式金额债券（年利率10% ）8000普通股（每股面值 1元，发行价10元，共800万股）8000合计16000该企业现拟增资4000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三种方案可供选择：甲方案：增加发行4000万元的债券，因负债增加，投资人 风险加大，债券利率增加至12% 才能发行，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降至8元/股。乙方案：发行债券 2000万元，年利率为10%，发行股票200万股，每股发行价 10元，预 计普通股股利不变。丙方案：发行股票 400万股，普通股市价10元/股。要求：分别计算其加权平均资金成本，并确

16、定哪个方案最好。答：（1）计算计划年初加权平均资金成本：50% X 6.7%+50% X 15%=10.85%（2）计算甲方案的加权平均资金成本：40% X 6.7%+20% X 8.04%+40% X 17.5%=11.29%（3） 计算乙方案的加权平均资金成本：50% X 6.7%+50% X 15%=10.85%（4） 计算丙方案的加权平均资金成本：40% X 6.7%+60% X 15%=11.68%从计算结果可以看出，乙方案的加权平均资金成本最低，所以，应该选用乙方案，即该企 业保持原来的资本结构。13、某企业拟建一项固定资产，需投资 80万元，使用寿命 10年，期末无残值，按直线法

17、 计提折旧。该项工程于当年投产，预计每年可获利润7万元，假定该项目的行业基准折现率为10%。试用净现值法对该方案的可行性作出判断。14、某大型联合企业 A公司，拟开始进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/权益为2/3,进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6%。(1)将B公司的B权益转换为无负债的B资产。飞机制造业的代表企业是 B公司，其资本结构为债务/权益成本为7/10，权益的贝塔值为1.2. 已知无风险利率=5%，市场风险溢价(咕-rf) =8%，两个公司的所得税税率均为 30%。公司 的加权平均成本是多少？15、海荣公司税前债务资本成本为10%，预计继

18、续增加借款不会明显变化，公司所得税率为33%。公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前无风险收益率为5%,平均风险股票的收益率为 10%。要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率。【答案】槻据葩乩c公司相关财务数据，计算卩甘A 公司畠片值-1. 1000/E1- <1-15%) X4/61=0. 702LB 公司p 犷值2000/11 <1-33%) X5/5 =0.7185叶值4000/1 <1-3(H) X6/4=0. 6829平均的B7021 0. 718& k 6829) /3=0. 70L2<2)

19、撐照海荣公司的口标资术結构转换为适用于本公司的P卿 海業公司的p wi=(>. 7012Xlb (1-33%) X40VSOU>1.0144C3)根据资木诳产左价模艷计算祝益協木成木杈益资术战本宅鼾1.844乂 (> =ia07%C4) If篦必姿报酬率.加权平韵琏唯成木)16、某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14950元，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%，当前估计尚可使用 5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750 元，预计使用6年，每年操作成本为 850元，

20、预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%， 所得税率30%。税法规定新设备应采用年数总和法计提折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。解：因新、IB设誌使用年限不同，应运用弔虑货币时间价値的 平均年成本法比较二者的忧黔用旧设的平均年成本每年忖现慄件就本的規信詡50 UZ0“Pf丸12 、5) =215OX (1-30%) X3,22C?t)年折旧ffi=Cl4S5Q-HS5axw 1)62J4Z, W"元)毎年折旧抵税的现12242. 50X30%P乩I牡讥3)-2242 r 50 X 30% X2. 4O1B-1S15

21、 B1 (元)3#值牧益的理值-1750-(1750-14950 10 ) a 30 h X (P F. 12%, 5)-949 54 (元) l3iS#®ffl/t>=a50O-8M)O-a«5O-22«. 50X3) X3O =&4l6 75(元)继坝便用iBift*的现金滾出急现値 肚药22+84!75-1B15. 31649 5-ll27B.S2C元)纳绒睦用旧设备的平均足成本二112兀盟:P d 苗. 5)二11276 62/3. «O4S=312S 22 (元(专良換新设备的平均年成*购直咸本日3750元)每年忖现摄件成本现&#

22、171;-35OX (1-300 x (P A t G)-&50X (1-®9<)X4 1114-244$. 26<Jt)年折IBS-(13750-U75) /fl-2OB2 5 (元)毎年折旧抵:税的现值=2062 5IT M 12%.6)=2543(元】昵值收盏的现 1tI = 2S00'(25O0 13750、10 i)、3Q >- (P F.12 埔.6)=1092 52(元)屯换新ifi希的魄金滩岀总I®伯二13750*244首2& 2543 9J1095 5212556 83闵更険浙说备的平均年J#*也255S 83YP

23、 2%, &)=12556 33 4. 1114-3054 1 頁元)因为更換新设备的平均年成本OT54.特元！低于堀燼使用旧设备的平均年成本("28潍元龜应更觇新设17、( 1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资 750万元，可以持续5年。会计部门估计每年固定 成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为 50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以

24、接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。(2) A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为 0.8，资产负债率为 50% ； B公司的贝塔系数为1.1，资产负债率 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，为30%。（3） A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%。（4）无风险资产报酬率为 4.3%,市场组合的预期报酬率为 9.3%。为简化计算，假设没有所 得税。要求：（1）计算评价该项目使用的折现率（2）计算项目的净现值71）问要求计算评价1却页目使用的折现率。钢铁企业进入汽车制造业，属于上一个新的项 目，条件<2）给出的A公司贝他系数不

25、足以JS考虑，因此可以使用类比以B公司的有关数据作 为参照。类比法可以發见顽3年教材Id页。E公司的权益贝它系数=110公司的资产贝他系数= 1.1/1/（1-30»） =O.77B司的资产贝他系数即是蚤照，可作为曲司的资产风他系数*接下 来按照贝他值法进行计算。必公司的权益贝也系数=0和Xl/d-知）】=1*54按照资本资产定 价模型，A公司项目的木躺成本率= 4.31.54X （9.3%-4.3»） = 1滋评偷该项目使用的折现率应 该是顶目的加权平均资本成本A公司项目的加权平均资本成本（即折现率）=5O?SX8U5OX12* = 10%第4）问要求计算I页目的;第见值

26、，直接填表，不老写出计算过程。第庙现金流量=- <750+350） =-1000万元）由于不考虑所得珀，所以就不存在折旧的抵税效应，故，营业现金流量就是收入减去付现成本#祁;:第14年现金流量=250X4-13X4-40=240 （万元第5年 现金流量=240+50+250=540 （万元净现值=240X CP/A, 10%, 4） +540X （P/S, 10%, 5）- lQQ0=.0d （万元）P/S=P/F18、某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至 60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据见表：30天60天销

27、售量（件）100 000120 000销售额（元）（单价5元）500 000600 000销售成本（元）变动成本（元）400 000480 000固定成本（元）50 00050 000毛利（元）50 00070 000可能发生的收账费用（元）3 0004 000可能发生的坏账损失（元）5 0009 000问是否应该改变信用期?答：1、收益的增加收益的增加=销售量的增加*单位边际贡献=（120000-100000）*（ 5-4） =20000（元）2、应收账款占用资金的应计利息的增加应收账款应计利息=应收账款占用资金*资本成本应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本率 应收账款平均余额=日销

28、售额*平均收现期30天信用期应计利息=500000/360*30*400000/500000*15%=5000 元60天信用期应计利息=600000/360*60*480000/600000*15%=12000 元应计利息增加=12000-5000=7000元3、收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000元坏账损失增加=9000-5000=4000元4、改变信用期的税前损益收益增加-成本费用增加=8000元故应该改变信用期19、某生产企业使用 A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本 3元，每次生产准备成本 600元，每日产

29、量50件。零件的全 年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的 20%，每日平均需求量为 10件。请为公 司做出如何决策。C1）亦购萼件治卜陋疤= >/2xIOx36(»Dk4x0.2-24G(元)TC=DU+TC Q* J =3600 >4240 = 1464( jl)TC=DUTC (CT) -3600X3+1440=12240( ；l)20、A企业2002年7月1日购买某公司2001年1月1日发行的面值为 10万，票面利率8%， 期限5年，每半年付息一次，若此时市场利率为10%，计算该债券的价值。若该债券此时市价为94000元，是否值得购买？如果按照债券价格购入

30、该债券，此时购买债券的到期实际收益率是多少？!解析：it过审核题目曲们就从已知条件敛出尹断知道了未来的忙值求现在的价値用现值公式，所 以本题是计算年金现谊和复刊现值由于是毎半年付息一次，这样我们可以将E年期询整加卅半 年，这禅计息期就变拭醐，年刘率也可以谓整为半年利率，即4%5%c又因拥题中苦诉我们是 在20D2年7月旧购买20D1年1月1曰左行的惯券，前三期利息已经支伟 那么买厢计鼻周期埶対 10-3=7.由此我们彳I出；此吋债券PUJlIS = = 1 0000*4%*PVIFA5%, 7+100000* PVI卢仏 7=4000*5.736+100000*0.71154344 元由于此时

31、債券价值94244元大于市价94D007L,所以该债券值得陶买。（学苑教肓）21、1、某企业向租赁公司租入一套价值为1 300 000元的设备，租赁合同规定：租期 5年,租金每年年初支付一次，利率为6%,租赁手续费按设备成本的2%计算，租期满后设备归该企业所有，计算每期应付的租金是多少？ 每期租金=1300000/(P/A,6%,5)(1+6%)+(1300000*2%/5)22、某公司在2000年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息，要求：（1）2000年1月1日到期收益率是多少？（2） 假定2004年1月1日的市场利率下降到8%，那么此

32、时债券价值是多少？（3）假定2004年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？（4）假定2002年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？率梧同r即封（2）PV=100（P/A,8%,1）+1000（P/A,8%,1）（3）900=100（P/A,i,1）+1000（P/A,i,1）（4）950=100（P/A,12%,3）+1000（P/A,12%,3）26. C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为 900元。根据经验，压

33、缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2 000台。要求：（1）计算经济订货批量。（2）计算全年最佳定货次数。（3）计算最低存货成本。（4）计算再订货点。参考答累：(1)经济订货1比量二C2X360000X160/80) (1=1200 (台)<2)全年最佳走货次数=360000/1200=300 C次)(3?最低存货相关成本=(2X360000X100X30) "(1/2)96X0(元)最低存货总成本000-00x 30OOOCH-2OOOX50=324256000 (元)(4) 再订货点书计交货期内的需束+保险储备=5K C36OOOC/30O) +200

34、0=7300冶、27. 某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资，每年产生 80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命6年，6年后必须更新且无 残值公司的资本成本为16%请问，该公司应该选择哪个项目？(P/A 16% 3)=2.2459 (P/A 16% 6)=3.6847AJ頁目年均净现值；80 OOOyP/A 16% 3)-160 000/(P/A,16% 3)=19 762/2.2459=8799.15 元印両目年均净现值- 64 OCOP/A

35、 16%,6)-210 QQO/(P/A 16%.6=25 320.80/3.6847=7007 57 元A®目年均净现値大于印页目年塩争现值，故答案选儿注意：是年均净现值29.某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案一，按12%勺利率发行债券；方案二，按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%要求：(1) 计算两个方案的每股盈余(2) 计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余(3) 计算两个方案的财务杠杆系数(4) 判断哪

36、个方案更好计算两个方案的毎股收益。方案 1 每股Hiffi=(200-400*10-500*12%H1-40%)/100=0 6元万案宙股收=(200100*10) "(1-40%)/<1001-500/20) =0 768 (元)(2)计算两个方案&W剧瞪无券喳恵説前釉生设每股收益无差别点息税前利润为EBIT,则有(EBIT-400M 0%-500*12%*(1 -40%/100=(EBIT-400*10%) *(1-40%y (100+500/20)EBIT二340万元O)计尊两个方案的防务杠秆系数DFL1=200/ (200-400*10-500*12%)匕2DF

37、L2=200/(200*400*10%) =1.25(4)第蜥明岭方案更好<方秦二好投产后每年息税前利润增力倒刘0万元诜差别点息税前利润340万元< 2)财务杠杆系数低于方索一(2) (EBIT-40-60) x1 -40%f10D=(EBIT-40)x( 1 -40%)/125EBIT=340(77S)(3) 方案1财务杠杆系数(200-40-60) =2方案即才务杠杆系数=200/(200-40)刊25由于方案2毎毅收益犬于方案且其财务H杆系数(1.25)小于方案吃)，即方案2收益性高且凤 险低'所以方報优于方案1 31. 七星公司按年利率5%向银行借款100万元，期限

38、3年；根据公司与银行签订的贷款协议，银行要求保持贷款总额的15%的补偿性余额，不按复利计息。要求：试计算七星公司(1)实际可用的借款额；(2)实际负担的 年利率。(P/A 10% 3)=2.4869 (P/F 10% 3)=0.7513(P/A 12% 3)=2.4018(P/F 12% 3)=0.7118七星公司实际可用的借款额一100X(1-15% )=65 万元七星公司实际员担的年利率再100X5% -100X(1 -15%>=6 88%32. 七奇公司在初创时准备凑集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表筹费育案甲护筹资育案乙应筹资颔(万元)*个别迢再成

39、卒率(%)卩筹麺(万元)中个别资举咸卒率(Bo)寂长期借款4 艺司債券/ 普通股门8 021200*'3畑7,2&一并M211004003畑了 a8.0*14.2合计QP5O0tk5000*+要求：试分别测算该公司甲，乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。(1) 计篡菁资方栗甲的综合资本成本擊第甘*计算各种爛资本的比佻 长期喈載资本出例昭00顾OXOL厲或曲公司荷券资本tt=1200/50M=0.2424% 普通OtEftl=3000/a00=0i G®G0»心晦合资林碎£+0.16+8,50,24+140.6=11.5 册(2)

40、 计箕報拆甜貓財磁库第甘,计算各种熾機本的比怖 长解撇本岀悴110询00电2滅2囱企司债券资本比例斂腹00或嚇靄 晋通 K-tM=3W50D0=D. ?或瓣芻二妝躺合资本佔K护?.飙 22-80.05+1+0.7=12.09K由壮廿算可抽吳乙两个報満赭蝕本财率潮 5% 12.09S,可和甲错合餌曲本率抵于乙，因此髒甲暮33. 某债券面值为1000元，票面年利率为12%期限为5年，某公司要对这些种债券进行投资 ，要求必须获得15%勺收益率。要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资。(P/A 15% 5)=3.3522 (P/F 15% 5)=0.4972娜毎韻Olfc无1OQT1冠说=0元.的即

41、¥根附车"fe=120/(1 + 1 &H)+1201 + 1 5r2 + 12D1 + 1 &Hf3+120f(1+1 &4+1201+ 15%)*6-*100CX(1+1&气)审胡00耳4元亦倩另討俏粽鬲于&的元，就科另亂话町宁f于朋0础元.就授淹*(1)(2)方公司股票。34. 中原公司和南方公司股票的收益率及其概率分布如表2 19所示。ft 2阳中原公司和南方公司股票的收益率及其槪率分布Q经济蔽发生游枚益率*中原公司南方公司3蟹荣"D.30P4叫EOK+-0* 50+-分别计算中原公司和南方公司股票的预期收益率、标准

42、差及变异系数。 根据以上计算结果，试判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南0.20-谶+要求:；解：fi)ii算阳媒公司时预崩收益率：乙中原公司=KiPi + K*Ff+ KiP；*=4irit KU.3U + 咖別”刘 + <Tix(J.2O 22怙由力公胡=K|Pl+KjPj + KiP,=6UxO3U + aU.5i)+ 1> W(2> H外两芳：公询前杯硝并】申用舍可的麻稀用为：-22*® |1 xO.MI + (3Urr - 22f41; xO.SO + (M - 22>J x 0.20 -I4At南方瓷诃的标书可为三挣 J*60%_26计 乂。如*3%-2&%ra20+(-104>_2(HM' 乂0/20 24r9