欧债危机的进程

1、什么叫欧债危机n欧债危机即欧元区主权债务危机是指在年金融欧债危机即欧元区主权债务危机是指在年金融危机发生后希腊等欧盟国家所发生的债务危机危机发生后希腊等欧盟国家所发生的债务危机主权债务即一国以自己的主权为担保向外不管主权债务即一国以自己的主权为担保向外不管是向是向 国际货币基金组织还是向世界银行还是国际货币基金组织还是向世界银行还是向其他国家借来的债务向其他国家借来的债务 欧债危机的开端n2008年年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小

2、，发生债务危机影响不会扩大。机影响不会扩大。n2009 年年12月月8日日 惠誉将希腊信贷评级由惠誉将希腊信贷评级由A-下调至下调至BBB+，前景，前景展望为负面。展望为负面。n2009年年12月月15日日 希腊发售希腊发售20亿欧元国债亿欧元国债 n2009年年12月月16日日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为下调为“BBB+” n2009年年12月月22日日 穆迪穆迪09年年12月月22日宣布将希腊主权评级从日宣布将希腊主权评级从A1下调到下调到A2，评级展望为负面。，评级展望为负面。 欧债危机的发展n2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若

3、不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级 n2010年2月4日 西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8% n2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅 欧债危机的蔓延n2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5% n2010年2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录 n2010年2月10日 巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元 欧债危机的升级n2010年年4月月23日日 希腊正式向欧盟与希腊正式向欧盟与IMF申请援助申请援助 n2010

4、年年5月月3日日 德内阁批德内阁批224亿欧元援希计划亿欧元援希计划 n2010年年5月月10日日 欧盟批准欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，亿欧元希腊援助计划，IMF可能提供可能提供2500亿欧元资金救助亿欧元资金救助希腊希腊 n2010年年9月月7日日 欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款，总额欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款，总额65亿欧元亿欧元 n2011年年1月月14日日 惠誉下调希腊主权信贷评级由惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至级下调至BB+级，评级展望为负面级，评级展望为负面 n2011年年3月月7日日 穆迪穆迪3月月7日将希腊国债评级从日将希腊国债评级从“Ba1”下

5、调至下调至“B1”，评级前景为负面，评级前景为负面n2011年年3月月29日日 标普将希腊主权信用评级由标普将希腊主权信用评级由“BB+”下调至下调至“BB-” n2011年年7月月4日日 标普将希腊长期评级从标普将希腊长期评级从“B”下调至下调至“CCC”n2011年年7月月21日欧元区通过紧急峰会再向希腊提供日欧元区通过紧急峰会再向希腊提供1090亿欧元贷款的第二次援助亿欧元贷款的第二次援助n2011年年7月月27日标普下调希腊评级至日标普下调希腊评级至“CC”，展望为负面，展望为负面n2011年年11月月5日结束的日结束的G20会议上，各国领导人未能就主要问题国际货币基金组织解决欧债会议

6、上，各国领导人未能就主要问题国际货币基金组织解决欧债危机达成一致。危机达成一致。 n2011年年11月月17日日 西班牙西班牙36亿欧元亿欧元2022年到期的年到期的10年期国债，平均收益率飙升至年期国债，平均收益率飙升至6.975%，创创1997年以来新高。年以来新高。 引发欧债危机的原因n外部原因：外部原因：n金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重 n评级机构不再受西方国家约束，正确调整评级评级机构不再受西方国家约束，正确调整评级 n内部原因内部原因：n产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱 n人口结构不平

7、衡：逐步进入老龄化人口结构不平衡：逐步进入老龄化 n刚性的社会福利制度刚性的社会福利制度 n法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态 引发欧债危机的根本原因有两种不同的观点：有两种不同的观点： 第一种观点：认为财政危机为表，单一第一种观点：认为财政危机为表，单一货币下不同国家竞争力差异拉大才是导货币下不同国家竞争力差异拉大才是导致欧元区致欧元区“内爆内爆”的真正原因的真正原因 第二种观点：欧元区制度缺陷，各国无第二种观点：欧元区制度缺陷，各国无法有效弥补赤字法有效弥补赤字 欧债危机的影响n对对国际金融市场国际金融市场的影响：的影响：n（一）恐慌情绪在全球

8、蔓延，金融市场动荡加剧（一）恐慌情绪在全球蔓延，金融市场动荡加剧n（二）多国金融机构在此次危机中受到波及（二）多国金融机构在此次危机中受到波及n对对全球经济全球经济的影响的影响 ：n（一）世界经济受影响有限，不会出现系统性风险（一）世界经济受影响有限，不会出现系统性风险n（二）欧元地位和欧元区稳定将经受考验（二）欧元地位和欧元区稳定将经受考验n（三）全球主要经济体的经济退出策略将受影响（三）全球主要经济体的经济退出策略将受影响n（四）中国所受影响不大，但仍需高度重视和警惕（四）中国所受影响不大，但仍需高度重视和警惕 欧债危机的措施n第一，提高德国公共支出和预算赤字。第一，提高德国公共支出和预算赤字。n第二，扩大当前的第二，扩大当前的7500亿欧元紧急救助基金亿欧元紧急救助基金规模。规模。n第三，欧洲央行应扩大债券购买规模。第三，欧洲央行应扩大债券购买规模。 n第四，第四，“PIIGS”减少财政支出。减少财政支出。对中国的启示n第一，扩大内需，转变经济增长模式，提高国家的产第一，扩大内需，转变经济增长模式，提高国家的产业国际竞争力，增强经济的内生增长能力，不能完全业国际竞争力，增强经济的内生增长能力，不能完全走政府主导的投资拉动经济型经济的发展模式走政府主导的投资拉动经济型经济的发展模式n第二，扩大中