对公司的定量分析和定质分析

1、对公司的定量分析和定质分析、F -、.刖言证券市场在中国建立并发展已经过了十几个年头， 其中股票市场的发展尤其引人 注目，特别是九十年代中期至今年，股指从三百点直冲千点大关，让广大股民砰 然心动。去年股评人士还在大谈 20XX年冲20XX点的话题，而现在20XX点已成 为了历史，深沪股市综指连创历史新高。它标志着我国国民经济正处于一个前所 未有的良好的上升阶段。股市持续走牛，特别是上海股市站稳20XX点之上，“谈 股论金”成了不少单位“上班族”的热点话题。 随着国家连续七次降息的宏观调 控政策，广大百姓越来越觉得投资股市是一本万利的最佳投资方案。但是中国的资本市场仍然处于方兴未艾的初级阶段，与

2、国外成熟的证券市场相比还有相当大 的差距。所以在如今的证券市场，投机仍占市场的主导力量，而投资者却廖廖无 几。许多中小股民追涨杀跌，重消息而轻业绩，最终往往落入圈套，被机构玩弄 于股掌之间，赔的血本无归。笔者认为中国的证券市场正在向成熟规范的方向发 展，国家对政权市场也采取了一系列的规范措施， 最终支持股价的因素将是公司 业绩的高低。随着股市的发展，股民的素质也将进一步提高。本文将以对天津环 球磁卡公司的年度报表为依据，帮助股民掌握上市公司的业绩分析方法， 从而使 投资者具备预测公司前景，掌握投资方向的基本技能。对公司的定量分析定量分析是对一家上市公司的业绩进行数据化分析。该方法能使投资者准确

3、的了解该公司的内部运做状况，了解其未来变化的趋势，使投资者迅速掌握公司业绩 上升或下降的原因，从而决定投资操作策略。该方法具有准确性、可比性和直观 性。是对一家公司进行评估的必用方法。以下是利用几个主要指标对天津环球磁 卡公司98年及99年度财务报表的分析：财务报表分析（98年）一、偿债能力分析1、短期偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债=/=速动比率=流动资产一存货/流动负债=/=2、长期偿债能力分析资产负债率=总负债/总资产=523237828 .30/=产权比率二总负债/股东权益=/=权益比率=长期负债/股东权益=/= 利息偿还次数=税前利润/利息=/= 二、营运能力分析1、总资产周

4、转率=销售收入/总资产=/=（次）总资产周转天数=365/=（天）2、存货周转率=销售收入/存货=/=（次）存货周转天数=365/=（天）3、应收帐款周转率=销售收入/应收帐款=/= 应收帐款周转天数=365/=（天）4、应付帐款周转率=销售成本/应付帐款=/=（次） 应付帐款周转天数=365/=（天）5、=+=流动资金周转期=存货天数+应收帐款天数一应付款天数 （天）1、盈利能力分析毛利率=毛利额/销售收入=/=44%销售利润率=睡前利润/销售收入=/=% 销售净利率=税后利润/销售收入=/=52% 资本回报率=利息+税前利润/应用资本2、3、4、=+/ =%5、股东回报率=税后利润/股东权

5、益=/=% 财务报表分析（99年）一、偿债能力分析1、短期偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债=/=速动比率=流动资产一存货/流动负债=/= 2、长期偿债能力分析资产负债率=总负债/总资产=/=产权比率二总负债/股东权益=/=权益比率=长期负债/股东权益=/= 利息偿还次数=税前利润/利息=/= 二、应运能力分析1、总资产周转率=销售收入/总资产=/=总资产周转天数=365/=（天）2、存货周转率=销售收入/存货=/=存货周转天数=365/=（天）3、应收帐款周转率=销售收入/应收帐款=/=应收帐款周转天数=365/=（天）4、应付帐款周转率=销售成本/应付帐款=/=应付帐款周转天数=36

6、5/=（天）5、流动资金周转期=存货天数+应收帐款天数一应付款天数=+=（天）盈利能力分析1、毛利率=毛利额/销售收入=/=48%2、销售利润率=睡前利润/销售收入=/=36%3、4、销售净利率=税后利润/销售收入=/=29% 资本回报率=利息+ 税前利润/应用资本=+/ =%5、股东回报率=税后利润/股东权益=/=%分析说明从1998年度和1999年度的财务报表中我们可以看出，公司的短期偿债能力有了 较大的提高，其流动比率和速动比率都从提高到2.以上，这一点说明公司在短期偿还债务的能力上下了很大的功夫， 具备了应付紧急状况的能力，其长期偿债 能力也有所提高，其利息保障倍数由98年的次提高到9

7、9年的次，其偿还利息的 能力已无需担心，从权益比率中我们可以看出公司在8年度的权益比率是，而99年度是，说明公司在举债和发行股票额度方面采取了一定策略。尽管99年度的举债额度和股东额度都有了明显的提高，但二者的相对比重却发生了变化。举债在产权比率中占据了较小的份额，而股东持股价额有所增大，这证明公司在 99年度采取了稳健的融资政策，因为公司的主要产品是磁卡，包括信用卡、卡、 会员卡等等，其中多数是属于耐用消费品。因此公司必然存在应收帐款和存货增 加的可能性。因此公司采取较低的杠杆比率。可以减轻举债的风险。从其营运能力的分析中可以看出，无论是存货周转期还是应收帐款周转期均较 98年度有大幅延长。

8、但应付帐款周期却明显缩短，造成资金的流出速度远远高 于流入速度。所以99年度的流动资金周转期高于98年度，的应收帐款将越来越 多，极易造成呆帐和坏帐，引发财务失败。通过对其盈利能力的分析，可以看出尽管公司杂 99年度的毛利率并未增加，但 公司在管理费用和营业外支出方面下了工夫， 减少了这两项支，同时营业税的降 低，使的其销售利润率有了相应的提高。作为投资人对公司最关心的还是股东投 资的回报率，环球磁卡公司98年度的股东回报率是%这个比例是相当不错的。 但99年降到了 %尽管从年报数据显示公司的税后利润有了大幅提高，但公司 99年10送5的分配方案又使股东权益的比重也大大增加。 所以股东回报率还

9、是 有所降低。对公司的定质分析投资者在对上市公司投资之前不仅要基于对其年报数据化的分析，同时还要对该公司的背景资料、从事的行业、在市场上的竞争力及未来的发展前景进行分析， 因为股票的价格通常反映了公司的经营业绩，同时也反映了股东对公司未来业绩 的预期，如果公司的未来前景并不被看好， 那麽尽管期前业绩尚可，其股假仍不 会有较大的上升空间，或许还会因投资人的失望而下降， 所以定质分析和定量分 析对投资者 来说同样重要。天津磁卡全称为天津环球磁卡股份有限公司。 公司的主营业务是研制、生产信用 卡及信用卡专用设备、印刷金融票据、有价证券。公司是亚洲地区规模最大的卡 类制造，被环球财富论坛评为全球发展速

10、度最快、最有潜力的之一。在制卡 领域，公司装备了当今世界一流的磁卡和IC卡，非接触IC卡生产线，作为亚洲 地区规模最大的卡类制造，公司抓住了前几年国家“三金”工程初始阶段的大好 时机，获得了快速发展，但随着市场的逐渐饱和，公司进入了调整期，各项业务 进入了平稳发展阶段。尽管99年度的业绩有所下滑，但却发展了中国电信、通、 联通等大的客户。同时进行了产品结构的调整，引进了机票生产线，在国民经济 好转时候，形成了主要的利润增长点，其各项业务将于 20XX年显现效益。公司在新年度还将围绕“三个九工程”重点做好以下工作：1、以设计和制版为龙头，加大投资力度2、继续推动络集成软件及配套机具开发、 制卡四位一体的整体工程，全面启动 十个信息管理络系统工程，完成莫斯科市的地铁 IC卡工程3、开发咼附加值，咼技术含量的新产品论文总结综合定量定质分析，可以得出以下结论：公司属高科技股，制卡领域中的“龙头”地位和先进的技术设备，使公司经营业绩保持了较高的水平。尽管99年的业绩与98年相比整体上不尽如人意，但公司 的发展前景是非常光明的。其