全国中小企业股份转让系统业务投资者常见问题问答

1、全国中小企业股份转让系统业务常见问题汇总1. 全国中小企业股份转让系统业务投资者适当性管理何时实施？具体要求？全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则已于2013年 2月8日发布、2013年12月30日修订并施行，明确了参与挂牌公司股票公开转让和参与挂牌公司股票定向发行的投资者。参与挂牌公司股票公开转让的投资者:1、注册资本500万元人民币以上的法人机构或实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企 业；2、集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机 构或者相关 监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产；3、投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万

2、元人民币以上，且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。参与挂牌公司股票定向发行的投资者：1、非上市公众公司监督管理办法第 36条规定的投资者；2、符合参与挂牌公司股票公开转让条件的投资者。2. 注册资本为500万元人民币以上，但实缴注册资本不足500万元人民币的法人机构是否可以申请参 与挂牌公司股票公开转让？答：全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）第三条第一款明确指出“注册资 本500万元人民币以上的法人机构”可以申请参与挂牌公司股票公开转让，对注册资本的构成和缴纳 情况并无要求，但法人机构注册资本的构成和缴纳等应当符合公司法、公司登记

3、管理条例等相 关法律、法规的规定。3. 如何认定合伙企业的实缴出资总额达到500万元以上人民币？答：合伙企业经审计的财务报表中实缴出资总额达到500万元即可认定为合格投资者。4. 投资者申请参与两网及退市公司股票转让是否有适当性管理要求？答：投资者申请参与两网及退市公 司股票转让时，虽然没有具体的财务指标、投资经验等要 求，但全国中小企业股份转让系统两网公 司及退市公司股票转让暂行办法第十四条规定，投资者应当在充分了解投资风险的基础上与主办券商 签署两网公司及退市公司股票转让风险揭示书，并签订两网公司及退市公司股票转让委托协议 书。5. 全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）第五

4、条第二款规定“个人投资者的 会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历”应如何理解？答：对证券投资经验，或相关专业 背景、培训经历提出要求，是为了审慎评估投资者的风险识别能力，引导投资者理性参与全国股份转 让系统。在具体把握上，投资者与主办券商应厘清双方权责关系。投资者要主动提供有关会计、金 融、投资、财经等相关专业的学历证书、考试合格证明文件、培训证书等材料，证明自身具备相关专 业背景或培训经历，并接受主办券商的风险测评，确认自身具备参与市场的风险识别能力和风险承受 能力。主办券商应做好 风险揭示、风险测评和业务留痕工作。6. 客户开通A股账户后交易经验已满两年，后又注销账户及撤销指定交

5、易，如果客户再次开通A股帐户，那么交易经验是按第一次的起算还是按最新开户的账户时间起算？答：全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）第五条第二款规定“投资经验的起算时间点为投资者本人名下账户在全国股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日” O因此，客户的交易经验应按第一次开户并发生首笔交易之日起算。7. 客户已在某家券商开通深圳A股证券账户，能否在另一家券商申请参与挂牌公司股票公开转让？ 答：根据中国结算深圳分公司的证券账户管理模式，投资者开立深圳A股证券账户，可以在任一家券商开通账户权限。 因此，投资者可以在另一家券商申请参与挂牌公司股票公开转 让。8个人

6、投资者参与挂牌公司股票公开转让，500万元以上的证券类资产要求是否能包含开放式基金？答：全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）第五条第一款规定 “证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外”o其中，明确指出了计算证券类资产时包括基金类资产。9. 投资者是否可以通过非现场方式开立证券账户？答：投资者开立证券账户应根据中国证监会和中国证券业协会有关法律法规办理。根据中国证券业协会发布的证券公司开立客户账户规范规定，证券公司可以通过见证、网上等非现场方式为投资者开立证券账户。10. 股转系统都有哪些投资

7、者权限？答：股转系统的投资者权限包括买卖挂牌公司股票、买卖两网公司及退市公司买卖退 A类股票和 市公司B类股票。主办券商需对投资者交易权限实行分类管理。11.2014年5月19日全国股转系统交易支持平台上线后协议方式交易规则主要有什么变化?规则上线前上线后最小申报数量买卖股票的申报数量应当不低于30000股。卖出股票时，余额不足30000股部分，应 当一次性申报卖岀。买卖股票的申报数量应当为1000股或其整 数倍。卖出股票时，余额不足1000股部 分，应当一次性申报卖岀。结算方式逐笔全额非担保交收多边净额担保交收定价委托处理方式价格相同、方向相反定价委托不能成交收盘时自动匹配价格相同、方向相反

8、的定价委托单笔申报上限无100万股接受申报时间9:30-11:30 13:00-15:009:15-11:30 13:00-15:00行情信息逐笔发布成交信息，包括：股票名称、股 票代 码、成交价格、成交数量和买卖双方 代理主办 券商等。逐笔发布成交信息，包括：股票名称、股 票 代码、成交价格、成交数量和买卖双方 代理 主办券商营业部或交易单元名称等。以当日成交量加权平均价为收盘价；当日 收盘价计算方式无成交的，以上一转让日收盘价为收盘价。以当日最后30分钟成交量加权平均价为 收 盘价；最后30分钟无成交的，以当日成交 量加权平均价；当日无成交的，以上一转让 日收盘价为收盘价12.持有限售股份

9、的股东如何进行转让？答：限售股股东可向中国结算北京分公司申请通过继承、协助执法、离婚财产分割、协议转让（含行政划拨）、法人资格丧失、向基金会捐赠等方式，进行限售条件流通股的非交易过户，非交易过 户需通过中国结算北京分公司柜台办理。13.什么是全国中小企业股份转让系统（以下简称股转系统）受限投资者？受限投资者是否需要签署买卖 挂牌公司股票委托代理协议和全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书？ 答：股转系统受限投资者是指不符合参与挂牌公司股票公开转让条件，只能买卖其持有或曾持有的挂牌公司股票的投资者，主要包括公司挂牌前的股东、通过定向发行持有公司股份的 股东等。受限投资者也需遵

10、照全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）第十条规定，与主办券商签署买卖挂牌公司股票委托代理协议和全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书。14原在中关村试点进行交易的投资者如果不符合新的投资者适当性的相关规定，如何参与 交易？ 与中关村试点相比，全国股份转让系统对机构投资者设置了一定的财务指标要求，对自然人投资者从财务状况、投资经验等维度设置准入要求。对某些原在中关村试点进行交易的投资者，如不符合2013年2月8日颁布、12月30日修改实施的投资者适当性管理要求，根据全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）（以下简称“投资者适当性管理细则”）第7条规

11、定，投资者适当性管理细则发布 前已经参与挂牌公司股票买卖机构投资者和自然人投资者在重新签署买卖挂牌公司股票委托代理协议和挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书后，原有交易权限不变。15受限投资者持有的股票，卖出后还可以再买回来吗？答：全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）第七条规定，受限投资者只能买卖其持有或曾持有的挂牌公司股票。受限投资者持相关持股证明和身份证明在券商处开立资金账户、证券账户，并办理好第三方存管后，可买卖其持有或曾持有的挂牌公司股票。买卖为双向 操作行为，即卖出后亦可再次买入。16投资者怎样参与挂牌公司的定向发行？答：参与挂牌公司定向发行的投资者，应当按下列步骤操作

12、：首先，应确认自身符合全国中小企业股份 转让系统投资者适当性管理细则（试行）第六条的规定；其次，应在全国股转司官网（）“信息披露”栏目下关注挂牌公司定向发行信息以及主办券商所提供的定向发行信息，并与 意向投资项目联系人进行沟通；再次，积极参与意向投资项目的路演与询价，确定投资细节；最后，按照 定向发行的股份认购办法进行出资缴款，并办理股份登记。仃股转系统的交易佣金和印花税是多少？答：股转系统的交易佣金与A股规定一致，最高不超过成交金额的3%° o根据财政部关于 在全国中小企业股份转让系统转让股票交易印花税政策的通知的要求，交易印花税应按实际成交金额的 1 %o,由出让方缴纳。5/7另

13、外，投资者进行挂牌公司股票转托管时，需缴纳30元转托管费。18. 投资者当天买入的股票当天可以卖出吗？卖出股票后的钱是否能用？答：投资者当天买入的股票当天 不可以卖出，第二天才能卖出。卖出股票的资金当天可用，但不可取出。19. 投资者当天开通交易权限是否能当天就能进行交易？答：投资者申请开通权限的，主办券商于当日15： 00-1 5:30统一向股转公司上报合格投资者证券账户信息，股转公司汇总处理后于当日向各主办券商下发合格投资者证券账户信息和受限投资者证 券账户信息。主办券商于当日设置完成投资者权限后，投资者于次一转让日开始交易。20. 挂牌公司能否同时采用做市交易方式和协议转让交易方式？如果

14、选一种交易方式，如何去选择？由谁 决定？答：做市交易方式与协议转让交易方式只能两者取其一。挂牌前，拟挂牌公司召开股东大会决定挂牌时采取做市或者协议转让交易方式，股票挂牌时拟采取做市转让方式的，还需2家以上做市商为其提供做市报价服务。挂牌后，挂牌公司还可以申请转换交易方式。挂牌公司也应就转换交易方式召开股东大会，协议拟转换为 做市交易方式的，还应有2家以上做市商为其提供做市报价服务；做市拟转换为协议转让方式的，为 其做市的做市商应当同意退出做市。此外，当做市商不足两家，还存在由做市交易强制转换为协议转让 方式的情形。全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）以及全国中小企业股份转让系统股 票转

15、让方式确 定及变更指引（试行）等规定对转让方式的确定、转换的条件，申请的程序等作出了明确的规定。21. 如何查询全国股份转让系统股票行情？答：可通过各类证券交易软件以及全国中小企业股份转让系统 官方网站（）的“委托成交”栏目进行查询。22全国股份转让系统的股票转让时间？答：全国股份转让系统股票转让时间为每周一至周五9： 15至 11： 30,13： 00至15： 00,其中9:15至9:30之间只接受申报但不确认成交。交易时间内因故停市，交易时间不作顺延。遇法定节假日和全国股份转让系统公司公告的休市日，全国股份转让系统休市。经中 国证监会批准，全国股份转让系统公司可以调整交易时间。23. 全国

16、股份转让系统的转让方式包括哪些？答：全国股份转让系统的转让方式包括协议转让、做市转 让、竞价转让等三种。在竞价转让方式的有关条件未明确前，挂牌公司股票只能采取协议转让方式或做市 转让方式中的一种。24. 全国股份转让系统协议转让方式下有什么委托类型，如何成交？答：协议转让方式包括意向委托、定价委托、成交确认委托三种委托类型。意向委托是指投资者委托主办 券商按其确定价格和数量买卖股票的意向指令，意向委托不具有成交功能。意向委托应包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格、联系人、联系方式 等内容。（意向委托目前在交易系统中暂未实现，届时将通过全国股份转让系统网站的投资者专区完成）

17、定价委托是指投资者委托主办券商按其指定的价格买卖不超过其指定数量股票的指令。定价委托包括证券 账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等内容。成交确认委托指投资者买卖双方达成成交 协议，或投资者拟与定价委托成交，委托主办券商以指定价格和数量与指定对手方确认成交的指令。成 交确认委托应包括：证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格、成交约定号等内容；6/7拟与对手方通过互报成交确认委托方式成交的，还应注明对手方交易单元代码和对手方证券账户号码。投资者成交方式：投资者进行定价委托申报，若对手方拟与定价委托进行成交，则进行成交确认委托申 报；投资者拟与市场上已有报价成交，则进行成

18、交确认申报；投资者之间已约定好成交数量、价格等，则 进行互报成交确认委托申报。全国股份转让系统按照时间优先原则，将成交确认委托和与该成交确认委托证券代码、委托价格相同， 买卖方向相反及成交约定号一致的定价委托进行确认成交。每个交易日的15:00,全国股份转让系统按照时间优先原则，将证券代码和申报价格相同、买卖方向相反 的未成交定价申报进行匹配成交。25. 全国股份转让系统做市方式下有什么委托类型，如何成交？答：做市方式下，投资者可进行限价委托。限价委托是指投资者委托主办券商按其限定的价格买卖股票 的指令，主办券商必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入股票；按限定的价格或高于限定的价格 申报卖

19、出股票。限价委托包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等内容。投资者可参考做市商所 报出的价格进行委托。当投资者委托买入的价格大于等于做市商卖出价格或投资者委托卖出价格小于等于 做市商买入价格时，全国股份转让系统将按照时间优先原则，进行撮合成交。成交价格均以做市商的报价 为准。26. 客户采取协议转让成交确认申报方式的是否需要手动 录入约定号？答：投资者拟采取互报成交确认委托方式成交的，其成交确认委托应包括：证券账户号码、 证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格、成交约定号，并应注明对手方交易单元代码和对手方证券账 户号码。其中，成交约定号应由买卖双方投资者沟通约定，取0至之

20、间任意整数。投资者通过成交确认委托方式与定价委托成交的，其成交约定号由系统自动分配，无需手动录入。27. 全国股份转让系统挂牌公司股票的涨跌幅是多少？答：全国股份转让系统对挂牌公司股票转让不设涨跌幅限制， 但如果协议方式转让的股票当 日换手率超过10%或者是连续三个转让日换手率超过20%,次一转让日挂牌公司应发布异常波动公告，做市方式转让股票连续三个转让日涨跌幅超过50%,挂牌公司应发布异常波动公告。全国股份转让系统公司另有规定的除外。28. 是否可以通过互报成交确认申报方式成交不足1000股的股票？答：可以，互报成交确认申报对申报数量不做要求，只要双方申报数量一致即可。卖方所持余股不足100

21、0 股时，应一次性全部卖出。29. 哪些机构能够成为做市商，成为做市商需要具备怎样的条件？答：全国中小企业股份转让系统做市商 做市业务管理规定（试行）中，对做市商的范围进 行了明确，即“做市商是指经全国中小企业股份转 让系统有限责任公司同意，在全国中小企业股份转让系统发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按 其报价履行与投资者成交义务的证券公司或其他机构” o目前做市商主要为证券公司，证券公司申请在全 国股份转让系统开展做市业务，应当具备下列条件：（-）具备证券自营业务资格；（二）设立做市业务专门部门，配备开展做市业务必要人员；（三）建立做市业务管理制度；（四）具备做市业务专用技术系统；（五）

22、全国股份转让系统公司规定的其他条件。全国股份转让系统公司正会同相关部门，就证券公司以外 的其他机构在全国股份转让系统从 事做市业务的条件、程序、监管安排等进行深入论证研究。30. 做市商的盈利模式是什么？答：做市商是指在证券市场 上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的 买卖价格和数量（即双向报价），并在该价位和数量范围内接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金 和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资 需求并赚取买卖价差收益。举例说明，A、B两家做市商同时对甲公司报出9.5元/股1000股的买入

23、 报价和10元/股1000股的卖出报价，有客户X愿意以9.5元/股卖出2000股，有客户Y愿意以10元倣买入2000股，那么 A、B两家做市商各赚取500元价差收益。31. 做市商有何功能？股票采取做市转让方式对挂牌公司有何好处？答：根据国外成熟市场经验，做市商主要有如下功能：一是价值发 现，做市商通过专业估值促使股票价格更趋近于其实际价值。二是增强流动性，做市商以自有资金与股票进行交易，为市场提供流 动性。三是稳定市场，做市商通过股票双向报价和交易平抑价格波动，增强市场稳定性。股票采取做 市转让方式将给挂牌公司带来多方面的积极影响，集中表现在做市商为挂牌公司提供相对专业和公允的估 值和报价服

24、务，为挂牌公司引入外部投资者、申请银行贷款、进行股权质押融资等提供重要的定价参 考，有助于提高投融资效率，为挂牌公司融资、并购等创造更为便利的条件。与协议转让方式相比， 做市方式下挂牌公司股票成交更为活跃，流动性更好，因此更容易获得投资者的关注和参与。另外，做 市商为挂牌公司股票做 市本身也代表了其对挂牌公司的认可与信心，向市场传递了正面信息，有助于提 升挂牌公司 在资本市场的信用等级和知名度。32. 做市商能否中途加入和退出？答：做市商可以中途加入和退出做市，但需要满足一定条件。根据全国中小企业股份转让系统股票转让细则规定，挂牌时采取做市转让方式的股票，后续加入的做市商须在该股票挂牌满3 个月后方可为其提供做市报价服务。采取做市转让方式的股票，后续加入的做市 商应当向全国股份转让系 统公司提出申请。挂牌时采取做市转让方式的股票和由其他转让方式变更为做市转让方式的股票，其初 始做市 商为股票做市不满6个月的，不得退出为该股票做市。后续加入的