集群视角下小企业财务战略定位研究

1、小企业财务战略研究 本文受国家社科基金课题“基于集群融资的小企业财务战略研究（课题编号12XGL005）”、四川省系统科学与企业发展研究中心项目“基于产业集群研究小企业财务战略（课题编号xq12b01）”、四川省学术和技术带头人培养资金“成渝经济区战略性新兴产业培育与发展机制、路径研究（川人社办发2011441号）”、成都信息工程学院人才引进项目“基于产业集群的成渝经济区重点产业研究（项目编号：KYTZ201031）”、四川省教育厅课题“区域主导产业融资问题研究（课题编号12SB171）”资助基于产业集群角度罗爽 曹邦英（成都信息工程学院 四川 成都 610103）摘要小企业是中国实体经济的重

2、要组成部分，也是产业集群形成的微观主体，小企业的发展在很大程度上受到环境的影响。论文正是从这一角度出发，在回顾产业集群相关理论的基础上，分析了集群内小企业财务战略的内外部影响因素，研究了集群视角下小企业财务战略定位问题。最终从投资、筹资、收益分配方面探讨了集群环境下的小企业财务战略。关键词产业集群；小企业；财务战略 The Research on Financial Strategy of the Small EnterprisesBased on Industrial ClustersLuo Shuang Cao Bang Ying(Chengdu University of Informa

3、tion Technology,Sichuan 610103)AbstractSmall businesses are an important part of Chinese real economy, as well as industrial cluster formation of micro-economic, the development of the small business especially is influenced by the environment. This paper at this point of view, recalls the theory of

4、 industrial cluster, analyses the internal and external factor of the small businesss financial strategies, researches the statement of small enterprises financial strategy based on industrial clusters, finally discusses the financial strategies of the small business from the areas of investment, fi

5、nance, income distribution.Key words Industrial clusters Small business Financial strategy随着我国经济的快速发展，小企业在国民经济中的地位正在逐步提高。目前我国小企业已达到上千万家，占全国企业总数99%，提供了近80%的城镇就业，完成了75%以上的技术创新，创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右。小企业是实体经济极其重要的组成部分，为其营造良好的发展氛围，无疑为我国实体经济的发展奠定坚实的基础。但是，小企业由于处于初创期或成长期，规模较小，适应外部环境的能力较差，以及自身经营问题、体制机制

6、问题、缺乏明晰的财务战略问题都使得小企业容易陷入生存困境。然而，由于地缘、姻亲关系集聚在一起的小企业形成集群优势规模，可以增强竞争实力。产业集群的发展在一定程度上可以引导集群内小企业组织结构的调整，解决小企业的战略定位和战略联盟问题，形成产业集聚比较优势。因此，在动态环境下研究集群内小企业的战略联盟，建立小企业的财务战略管理体系，有利于小企业的健康发展。一、产业集群的内涵及相关研究1、产业集群含义产业集群是指在某个特定的领域内，大量产业联系密切的企业以及相关支撑机构在空间上集聚，并形成强劲、持续竞争优势的现象（Porter,1998）。培育产业集群是区域经济发展战略的重要组成部分，也是现阶段区

7、域竞争力的重要来源和集中体现。实践证明，无论是意大利中部和东北部的艾米得亚罗马格纳、美国的加利福尼亚硅谷，还是我国北京的中关村、烟台的汽车基地、成都的高新区，产业集群都表现出巨大的经济活力和强大的竞争优势。2、产业集群的相关理论研究产业集群形成理论这段时期的代表主要是古典区位理论，该理论关注了微观企业决策的成本最小化问题，认为“成本节约”是产业集群形成的主要原因。早在19世纪，Marshall(1890)从外部经济与规模经济的角度来解释产业集群现象。A.Weber（1909）探索了技术设备、劳动力组织、经常性开支成本、市场化因素等对产业集群的影响。产业集群的竞争优势理论Losch(1954)从

8、需求角度研究集群形成的新思路和新方法，在成本给定的条件下企业如何在与对手竞争过程中实现收益和利润的最大化。Porter(1998)正式提出企业集群概念，把其纳入竞争优势理论的分析框架，从企业竞争力角度来说明企业集聚现象。Beal和Gimeno(2001)通过实证研究发现，集聚产生的知识外溢只能短期受益于企业，最终不能成为集聚企业可持续竞争优势的源泉。Hubert Schmitz(1995)将集群竞争优势理论向前推进了一步，提出集群效率论。但是未能深入分析集群企业应该如何开展集体行动。国内学者研究了集群的融资优势，魏守华、刘光海和邵东涛（2002）认为集群内中小企业的地理接近性和产业专业化的特性

9、有利于企业间接融资。庄永强、王元月和葛燕燕（2004）认为集群内的信任机制增强了信贷信心，使企业的信贷更容易获得。刘轶和张飞（2009）认为集群内的社会资本具有“软担保”功能，有利于解决中小企业融资难。产业集群的风险理论 Fritz等（1998）认为产业集群的风险主要是结构性风险和周期性风险。结构性风险长期存在集群中，是由于原有产业的永久性衰退导致整个区域集群的没落。周期性风险则与中短期区域经济增长波动相联系。Abrahamson和Fombmn（1994）分析社会和文化是促进产业集群开始发展的力量源泉，但在集群成熟期时也会成为僵化、失去弹性的源泉。蔡宁等（2003）研究了产业集群内企业之间的相

10、互依赖性会使其与集群外的竞争对手相比，对外界的反应能力变慢，最终使集群无法适应外部环境的变化，导致集群面临衰退风险。 上述研究基本上都是从宏观层面探讨集群理论，完全将集群作为一个整体进行剖析，缺乏集群内微观层面的企业之间相互关联与相互作用的研究。实际上作为集群内的主体企业尤其是一些处于初创期和发展期的小企业是集群发展的核心，从某种程度上研究集群整体运作机制的微观基础对小企业实践更具有指导意义。二、集群视角下小企业财务战略影响因素分析小企业财务战略的制定和实施离不开企业所面临的内外部环境，环境发生变化，财务战略也会随之调整。因此，集群环境分析是制定、实施财务战略的基础和前提。与一般小企业相比，集

11、群内小企业增加了一个集群（中观）环境，在这一动态变化的集群网络中，小企业的财务战略也随之发生变化。1、 外部集群环境分析外部环境对于小企业财务战略的影响是直接的，环境变化更容易给其生产经营活动带来威胁，甚至造成小企业的破产。小企业由于处于初创期或成长期，经营风险很大，尤其是宏观政策变化极大地影响投资和需求，一旦经济危机来临，产能过剩，需求减少，部分小企业往往难以维持生产，陷入财务困境中。同时，小企业破产率较高，财务信誉不稳定，难以从金融机构获得贷款，迫使小企业从别处获得资金的成本较高。相对大企业而言，小企业因积累资金少，受产业结构调整的冲击较大。如果处于集群环境中，小企业的生存相对要容易些。小

12、企业可以从集群环境中获取特有的共性资源，建立集群外小企业所没有的竞争优势，在扩张型投资过程中实现规模经济优势。集群优势分析按照产业集群竞争优势理论分析，集群的竞争优势主要表现在小企业成本和费用的节约、交易成本的减少以及企业核心竞争力的培养。这些集群优势可以帮助集群内的小企业资金流动趋于正常，有利于其制定长远的财务战略。集群内小企业的战略联盟导致成本的节约处于产业集群中的小企业由于地域上的集中而导致社会分工深化，企业之间的合作意愿加强，战略联盟的形成可以使每个企业发挥自身的技术优势，提高资源利用率和生产效率。同时，合作联盟的建立能够使集群内部小企业批量采购、批量销售，降低企业的材料成本、运输和库

13、存费用。由于群内小企业生产的相似性，大量劳动力在企业之间的自由流动，可以减少小企业的人工培训成本、工人劳动保障费用。集群内的信任机制带来交易成本的减少集群内小企业由于相互合作、相互交流，形成一种地域性网络组织。随着交流的加深、合作的频繁使群内企业之间更容易相互信任，交易过程中的调查成本和摩擦成本随之减少，这对群内的企业和群外的供应商、客户、资金供应方来说，都可以降低交易过程中的交易成本。集群核心竞争优势的培养 集群内小企业在享受与群内网络企业分工协作的基础上，获得群内建立的尝试机会，降低了创新成本和风险。集群内小企业还能够共享大型的生产、检测设备，通过集体学习机制的共享，增强了小企业创新活力，

14、有利于小企业培养核心竞争优势。集群风险分析集群最大的风险在于作为一个企业整体，它也经历着初创期、成长期、成熟期和衰退期这四个发展过程，尤其是在成熟期，集群面临很大的结构调整风险。由于集群内小企业资源高度集中于某一个产业，因此，当集群从成熟走向衰退时，对过分依赖的区域经济会带来很大的负面影响，一旦结构调整不成功，集群内小企业就会一厥不振。因此，小企业的财务战略定位应服务于产业集群的升级，随着产业集群的结构调整而变化。集群内的信任机制虽然可以减少小企业的交易成本，但在集群规模扩大后，小企业之间的合作关系变得不稳定，增加了集群的违信风险。另外，群内部分小企业不愿投资进行自主创新，而是一味地模仿群内其

15、他小企业推出的新产品，造成了集群内企业之间的重复竞争。甚至有些小企业生产出劣质产品，利用集群的整体声誉和品牌来获取暴利，当市场上充斥着劣质品时，集群就会最终走向衰亡。因此，处于集群内的小企业应该根据这些变化的环境将财务与战略进行融合，调整财务战略管理的实施对策。2、企业内部环境对小企业财务战略的影响企业的内部环境主要包括企业的资源和能力。处于初创期的小企业进行各种生产经营活动的资源，如厂房、机器设备资源较少，投资规模有限；而处于成长期的小企业对资源的需求较旺盛；这些小企业依靠产业集群，实现投资战略联盟，可以达到资源共享的目的，比如集群内小企业共同购买一套昂贵的检测设备，每个企业都可以使用。不过

16、，集群内的共享性资源也是小企业风险产生的根本原因，小企业应将自身资源与共享性资源进行有效的整合，达到自身资源的最优配置，发挥竞争优势。小企业的能力主要体现在其管理水平上。管理水平的高低直接影响着小企业一些战略性资源的选择和使用效率。管理水平高的小企业在突发事件来临时，更能接受考验，渡过难关。产业集群下的小企业通过企业之间的合作和交流，共同探讨，可以提高自身管理水平。三、集群视角下小企业财务战略定位研究 小企业财务战略的定位决定着其财务资源配置的取向和模式，影响着小企业财务管理活动的行为与效率。产业集群内的小企业作为一个整体，其财务战略定位影响着整个集群的发展。1、小企业在产业集群中的组织机制设

17、计产业集群为小企业发展提供了可能，同时也对小企业的财务战略和财务流程提出更加严格的标准。只有符合集群要求的小企业才能纳入集群体系。集群的组织机制就成为小企业发展的一个促进因素。小企业必须从财务战略上进行主动调整，合理规划企业的投资、融资以及收益分配管理，同时通过改善公司治理结构以及完善内部控制，保证企业规范化运作，才能将公司风险合理控制，实施稳健成长型的财务战略。从某种程度上说，产业集群的发展促进了小企业组织机制的再造。2、集群视角下小企业的集群融资选择我国的小企业普遍存在着融资难问题。小企业一方面缺少资产抵押品；另一方面，财务信息不全，经营状况难以衡量，资金供给方普遍认为投资风险大，其资金短

18、缺问题是一直存在的。而集群内的小企业相对来说，可以实现融资优势。由于集群内存在良好的社会关系网络和信用关系，小企业取得外部融资相对容易，不仅可以获得商业银行的担保贷款，甚至还可以借助集群的力量实现集合上市和集合发债。有些小企业也可以借助地方政府对发展产业集群的支持，获取创业资金。同时，集群内小企业可以组成多种形式的组织机构：如特殊经济体、产权交易中心、行业商会等形式，这些中介机构代表集群内各个小企业与资金供给方进行资金对接，有效地解决了资金供给方的风险和成本，以及小企业融资问题，为金融服务实体提供了保证。3、集群视角下小企业投资方向的明确性 集群创造了一个更大的市场需求空间，这给群内小企业提供

19、了许多投资机会，小企业可以充分利用这些机会，迅速扩大投资规模。小企业之间的专业化分工、信息资源共享、政府优惠的投资政策，有利于小企业捕捉更多的市场机会。同时，通过与群内企业的合作，把一些竞争力相对薄弱的环节转包出去，不仅可以有效控制过度投资风险，还可以培养核心竞争力，加快投资进程，明确投资方向，实现自身和集群的可持续发展。四、基于产业集群的小企业财务战略分析 财务战略是企业战略的重要组成部分，两者密不可分，财务战略主要偏重于资金的筹措与使用，企业战略是关于企业全局的长期性和决定性的谋划。财务战略在企业战略的要求下制定，可以使资金的筹措和投资不偏离企业战略所规定的总方向，从而提高投资效果。我国很

20、多小企业失败的根源就在于企业缺乏清晰的战略定位，财务战略方向不明，导致小企业发展缺乏长远性。1、投资战略分析 投资战略是企业财务战略的核心内容，它把资金投放与企业整体战略结合起来，通过合理配置和有效利用资源，控制投资风险，实现资产的长远盈利目标。集群内小企业可以在分析集群优势的基础上，明确投资战略目标。对于小企业来说，投资战略目标关键定位在：降低投资风险，获取投资收益，扩大规模，加快企业的成长和发展。为了使投资战略明确化，小企业可以从以下几方面制定投资战略程序：一是关注投资环境，尤其是集群环境如何影响投资战略目标的实现；二是在集群内寻找各种可能的投资机会，根据企业战略要求，制定和明确投资战略；

21、三是具体化投资战略，通过一定的理论和方法选择最佳投资战略方案并予以实施。同时，为了确保投资战略目标的实现，还需要在企业投资过程中实行严格有效的控制。最后，在集群视角下，评价分析小企业投资战略决策，除了选用常规的SWOT分析法、净现值法、内含报酬率等决策分析方法外，小企业还要综合考虑集群内部的资源优势与风险，配合定性分析，通过对集群环境变化、产业竞争因素、企业经营能力、市场营销能力等因素综合考虑，评价企业投资战略的制定和实施效果。2、筹资战略分析筹资战略的制定是以资金筹措战略目标为引导，以企业战略和投资战略为依据，选择制定资本结构作为企业筹资战略管理的主要内容。集群内小企业应根据集群融资环境的变

22、化，密切关注资本结构与企业战略的协调一致性，随企业战略的重大变化而对资本结构战略进行相应调整，有效防止资本结构的恶化。由于小企业面临的经营风险较大，为了控制总风险，企业经营者会尽量降低财务风险，实行稳健的财务政策，采用股权资本筹资方式。同时，建立现金储备，以提高筹资的灵活性，增强流动性。但是，随着小企业进入快速发展期，面临较大的市场需求空间，导致小企业采取扩张型财务战略。其对资金的需求日益增加，势必寻求更为广泛的筹资方式，集群从某种程度上可以解决这种资金需求，使小企业外部融资变得相对容易。首先，集群内小企业围绕某一产业，彼此联合，可以通过联合型筹资战略，利用企业之间的资金周转寻求更多免费资金。

23、其次，集群内小企业可以充分享受集群融资优势，依靠互为担保从银行获取贷款。相对群外企业而言，集群内小企业更易实施金融信贷型筹资战略。一方面，集群内中小民营银行由于地理接近性，对群内企业状况比较了解，小企业通过战略联盟申请的批量贷款也降低了银行从事信贷的交易成本。另一方面，集群内小企业受区域内的商业信誉以及集群中商会、行会的规范，从战略角度制定的信贷计划不会轻易更改，从而降低了银行的信贷风险，使银行更倾向于贷款给这些小企业。再次，集群内小企业可以充分利用债券市场，由群内核心机构牵头，多个小企业共同以信用资产联盟为基础建立企业债券形式，即小企业集合债组织。最后，一些小企业通过劳动分工，将竞争力相对较

24、弱的环节转包出去，培养自身的核心竞争力，在成为集群龙头企业后，还可以争取上市融资，实现证券型筹资战略。3、收益分配战略分析相对而言，集群内小企业的收益分配政策受集群的影响比较大。首先，集群创造的市场需求空间较大，可以扩大企业的投资规模，受投资需求的影响群内大部分小企业都会不分配或少分配利润。其次，群内信息传播较快，促使群内大部分小企业会相互效仿，制定相同的分配政策。由于集群内大部分小企业都处于创业阶段，无论是研发、生产还是销售，都需要投入大量的资金。同时，创业期小企业收益不稳定，而且普遍偏低，自我积累较弱，因此，一般创业期小企业不进行收益分配。但是，随着企业的发展壮大，投资机会增加，投资活动需

25、要大量的现金流量，收益水平虽然有所提高，但经营活动产生的现金流量不稳定，财务风险较高。在这个阶段，集群内小企业对资金的需求量比较大，甚至还会依赖于集群实现外部融资，为了增强其融资能力，小企业最好在定期支付少量现金股利的基础上，采用股票股利的支付方式。这样，既给一些小股东和外部其他相关利益集团传达公司稳定发展的信心，又保证小企业在快速成长阶段面临投资机会的现金支持。总之，我国小企业普遍面临资金紧张，技术创新能力不强，因而从集群合作研究“小企业财务战略”，能够有效改善小企业融资环境，明确小企业投资方向。反过来，小企业在产业集群的引导下，能够提升产业集群的升级，因此，产业集群和小企业财务战略是相辅相成的关系。同时，集群视角为小企业发展提供了一种集群治理的