美国重要经济数据解读

1、美国重要经济数据解读序号经济指标公布频率公布时间来 源重要性1联储局公开市场委员会会议声明每年八次每次议息会议会后美联储2消费者物价指数（CPI）每月当月的第二周或第三周劳工部3生产者物价指数每月月份结束后2周劳工部4供应管理协会制造业调查每月下月第一个工作日供应管理协会（ISM）5就业形势分析（数据）每月月份结束后第一个周五劳工部6每周失业救济申请人数每周周四劳工部7耐用品订单每月月份结束后34周商务部8零售销售额每月月份结束后第二周商务部9消费者信心指数每月当月最后一个周二经济咨商局（会议局）10消费者情绪调查（初值和终值）半月每月第二个周五（初值）和最后一个周五（终值）密歇根大学11EI

2、A石油储存报告每周周三能源信息署12领先经济指标每月月份结束后第三周经济咨商局（会议局）13工业产值和设备利用率每月下月月中美联储14国际贸易每月第二周商务部15国内生产总值（GDP）每季每季结束第一个月的最后一周商务部16个人收入和支出每月月份结束后4-5周商务部17新屋动工和建造许可证数字每月月份结束后23周商务部18二手房屋销售数据每月月份结束后四周全美房地产经纪人协会19新屋销售数字每月月份结束后四周左右商务部20每周住房抵押贷款申请每周周三抵押贷款银行家协会（MBA）1、联储局公开市场委员会会议声明市场的敏感度：非常高重要性：市场在联储局公开市场委员会（FOMC）每年8次的会议前夕，

3、总是喜欢猜测和预测该次会议对利率政策的取向，甚至连语气和用词都斤斤计较，主要是FOMC是决定美国利率走向的主宰者，而利率是美国经济未来增长的最重要因素，它的变化都会令消费支出、公司利润、政府预算及股票债券和美元的价值都受到影响。利率不单直接影响到美国，也直接影响到香港，因为香港实行的是联系汇率，所以在众多的美国经济数据当中，FOMC的会后声明，可以说是对香港市场的影响最为直接的美国经济数据或指标。而每当FOMC的会后声明与市场的预测有所出入时，或用词语气方面有所改变时，都难免引起投资市场的波动。需要留意：联储局公开市场委员会（FOMC）由19位成员组成，包括7位联邦储备委员会委员和12位地区联

4、邦储备银行主席。FOMC只有12位人士具有投票权，7位委员和纽约联储银行主席具有永久投票权，剩下4个投票席位由其余成员轮任。2、消费者物价指数（CPI）：市场的敏感度：非常高重要性：这个指标是市场上最瞩目的经济指标之一，通胀（缩）率是联储局决定是否加息的最主要参考指标，而消费者物价指数则是最重要的通胀（缩）指标。通胀（缩）会影响到民生、政府的财政政策和民间的所有经济活动。通胀（缩）对于投资市场来说是件非常可怕的事情，因为它制造了经济的不稳定性和不确定性，给股市会带来波动和风险。如何计算：包括8个主要类别的商品和服务：1. 住宅（42.1%）, 2. 食品和饮料（15.4%）, 3. 交通运输（

5、16.9%），4. 医疗（6.1%），5. 服装（4.0%）, 6. 娱乐（5.8%），7. 教育和交流（5.9%），8. 其他和烟草（3.8%）。美国劳工部会对23000个零售商和87个城市的机构进行电话调查，经过整理后得出有关的数据。需要留意：为了使统计保持稳定性，减少一些波动性较大的因素，政府也会同时发表一个叫核心消费者物价指数（CORE-CPI），该指数排除了食品和能源等不稳定的成分，被认为是一个最能反映通胀的经济指标。同时，我们也要注意到季节性因素的调整，比如对某些农产品的价格要作出这样的处理。对于通胀，联储局有一个容忍的范围，而对于投资者来说，投资市场的变动主要居于市场预测与实际数

6、字的差异而产生的，以下各项指标都有一样的情况。3、就业形势分析 市场的敏感度：非常高重要性：工人的工资是家庭的主要收入，就业的人越多，工资的增长都是推动消费的主要因素，而美国的经济增长动力源于此，就业数据疲弱意味着美国经济疲弱。因此，经济指标当中很少象这个指标那么具影响力，而指标是由一系列的劳动市场指标所组成。由于公布的时机是在月份结束后的第一个周五，时效性也不用怀疑。就业形势报告中最引人注意的是失业增长率。如何计算：调查主要分为家庭调查和机构调查两种，综合起来就可以得出就业形势的轮廓。机构调查的数据更受到专业人士的欢迎。需要留意：除了失业增长率外，我们还要留意非农业就业数据、工作时数变化和每

7、小时或每周收入等等细分数据。调查是基于对于个人收入的预期，预期的时间为15年，调查结果分为初值和终值。4、每周失业救济申请人数：市场的敏感度：高重要性：这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一。因为就业是涉及到未来的经济发展动力，所以这个是一个前瞻性的指标。目前美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周都有不少美国人丢掉工作的话而申请失业救济的话，会严重抑制消费信心。而由于数据每周都公布，是投资市场的焦点所在，失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，所以政府也会采取相应政策来刺激经济的动力。如何计算：加总各州一周

8、截至到周六的申请人数即可得出数据。需要留意： 这里要注意的是申请人分为两类，第一类是首次申请，第二类是持续申请。同时由于数据每周公布，有时候受到一些特殊的因素影响，如该周的工作日不足五天等等。所以除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，以减少数字的波动性。5、耐用品订单市场的敏感度：高重要性：是一个反映未来经济活动的经济指标，当耐用品订单数量上升时，一般会被投资市场视作一个利好的信号，反之亦然。耐用品订单由于使用寿命是3年以上的产品，其订单增加反映的是人们对未来经济的看好，耐用品是企业投资支出的重要组成部分，耐用品需求量增加也代表着投资支出的增加，也意味就业和消费的进一步改善。如何计算：

9、数据代表着89个工业类别的3500家厂商。需要留意：最大的缺点是数字起伏大，所以参考时要考虑剔除国防和飞机这些大单的影响。6、零售销售额市场的敏感度：高重要性： 消费者支出构成了全部经济活动的70，而零售销售额占了其中的1/3。所以这个数字的重要性不言而喻，但是它并没有反映服务方面的支出，只是反映了有形商品方面的支出。如何计算： 总共对13000家零售商进行调查。需要留意： 零售额第一次公布的数据都是不太稳定，经常要作出较大幅度的修正。7、消费者信心指数 市场的敏感度：中重要性： 消费支出占了经济总体需求的一半以上，所以无论是政府决策部门、经济学家和投资者等都会高度关注消费者的心态变化。如何计

10、算： 基于对全国5000个家庭的调查，然后编制成3个主要指标，并进行季节性调整，这三个指标分别代表信心、期望和现状。需要留意： 关于消费者信心调查的指数主要有三个，而每个调查都有其局限性和可取性，相对于以下消费者情绪调查，本指数更注重的是家庭对劳动市场的反应。8、消费者情绪调查 市场的敏感度：中 重要性： 这个指标的重要性如上所述，由于时效性较佳，这个指标被认为是领先的经济指标之一，且历史较长，在市场上的作用应该可以说更大一些。如何计算： 受调查人士有500个，被问及有关当前和未来的个人财务状况与昂贵品采购计划的50个问题。需要留意： 9、EIA石油储存报告 市场的敏感度：中 重要性： 美国能

11、源信息署（EIA）每周提供有关美国的石油产品的储存报告，石油作为一项最为重要的商品，近年来对世界经济的影响力越来越大，其意义已经超过经济本身。石油产品存货如果减少，导致石油价格上升，意味着经济活动可能会受到负面影响，同时也引起投资者对通胀和利率上升的忧虑。如何计算： 主要是针对原油、汽油和蒸馏油三个主要品种进行统计。10、领先经济指标 市场的敏感度：中 重要性： 这是个由10个具有前瞻性的经济指标汇总而成的指标。对未来39个月的宏观经济走向勾画出一幅图画，尽管不太清晰，但是由于是描述总体经济的概况，所以仍然受到市场的尊重。如何计算： 10个指标分别是：（1）制造业平均每周工作时数（19.7%）

12、，（2）平均每周首次申领失业救济人数（2.5%），（3）制造商消费品和原材料新增订单（5.9），（4）供应商表现或交货期指数（2.9），（5）制造商非国防资本品新增订单（1.5），（6）私人住房建造许可证（2），（7）密歇根大学消费者预期指数（1.9%），（8）S&P500股票指数的股票价格（2.9），（9）经调整后的M2货币供应量（27.7），（10）10年期国库券和联邦基金利率之间的利差（33）。这些指标不少是本文提及的指标中的分指标。需要留意： 尽管本指标冠名为领先经济指标，但是是居于收集其他指标后汇总而成，时效性实在不敢恭维，所以市场敏感度只能是中等。11、工业产值与设备利用率 市场的

13、敏感度：中 重要性： 这是联储局两个非常重要的两个经济指标，于同时公布且相关性强。工业产值尽管只占美国总体经济的20，但是工业产值对经济周期却非常敏感，所以这是测试经济走势的重要指标之一。设备利用率反映的生产设备的使用情况，对通货膨胀有较好的预测作用，如果设备利用率高于85的话，通胀压力就开始形成，而联储局将紧盯这个指标作为利率调整的重要依据之一。如何计算： 工业产值覆盖了几乎整个美国的有形产品，而美联储每月都搜寻295个工业部门的数据进行汇总，但是由于要在月份结束候两周发表初步报告，数据只建立在所需数据的55的基础之上。设备利用率是以85个工业部门的设备利用率为计算的基础，包括67个制造业、

14、16个采掘业和2个公共事业。需要留意： 工业生产值测量的是产品数量的变化，不考虑产品价格。12、生产者物价指数（PPI）市场的敏感度：非常高重要性：跟CPI一样，这个指标是预测通货膨胀的重要指标之一，不过它反映的是生产者这个环节，是在通胀转移到消费者之前的数据，也就是说它对通胀和利率政策更具前瞻性，尽管其对消费者的影响力不如CPI。通胀是投资市场最大的敌人，任何反映通胀的数据都理所当然受到市场的关注。如何计算：PPI是生产过程中每一个阶段的价格指数，这些阶段包括原材料、中间品和产成品。当然最具影响力的是产成品的PPI，因为它跟CPI的关联性最大。需要留意：同样有一个核心PPI的概念，是产成品P

15、PI扣除食品和能源等不稳定项目后的数据。所以投资市场很多时候最注重的核心产成品PPI指数。13、供应管理协会（ISM）制造业调查市场的敏感度：非常高重要性：供应管理协会每月发布两项数据，而被市场普遍认同的是制造业数据。由于此项数据的调查对象是采购经纪人，这些人处于生产活动的前沿，对经济的起伏有着高度的敏感性，所以数据的调查机构看上去并不起眼，但是数据还是受到欢迎，当然，其中一个原因是其时效性，指标选择在每月结束后的第一个工作日公布。如何计算：ISM每月向400家代表20个不同工业部门的成员公司调查，内容包括新增订货量、产量、就业、供应商供货期、存货量、顾客存货量、价格、积压订货量、新增出口订货

16、量和进口等10项内容。需要留意：如果指数在50以上表明经济扩张；4350之间表明生产活动收缩；持续低于43表明生产和经济可能在衰退。（1）黄金-白银（正相关）黄金价格和白银价格在变动趋势上具有一致性，且价格之间具有线性相关性，价格的变动率之间也具有线性相关性。相同点：首先，两个都是贵金属，在历史上都扮演过货币的角色，矿产的储量是非常稀少的。其次，在国际上，两种产品都是以美元计价的，也就是说或多或少都和美元有直接关系。不同点：现在市场，黄金更多的扮演避险保值的角色，白银则更过的扮演工业用品的角色。基本事实：在走势上黄金白银时正相关的，也就是说同涨同跌的！但是这种正相关并不是绝对的，也就是说有时候

17、黄金上涨白银不一定上涨，黄金下跌，白银也不一定下跌，或者说即使两者同时上涨，下跌，涨跌的幅度也是不同的，但是这都不代表黄金白衣正相关性的消失。基本逻辑：若黄金上涨，则白银肯定不会下跌，即使下跌也不会有太大空间；若黄金下跌，则白银肯定不会上涨，即使上涨也不会有太大空间；就白银来讲，决定其走势最终要的一个因素就是黄金的走势。（2）美元-黄金（负相关）：美元上涨自然会引起黄金下跌，但是黄金又和美元一样自身具有避险的属性，单凭这一属性就可以给黄金价格构成一定的支撑，所以尽管黄金下跌，但是下跌的幅度并不大。（3）美元-原油、白银（负相关）：原油价格上涨所带来的通胀压力会给美元带来贬值压力，而美元贬值所带

18、来的直接后果就是以美元计价的原油价格也随之上调。当然，反过来，油价下降，对经济是个好的信号，人们对美国经济有信心又会推高美元汇率，导致油价进一步下调。据专家估算，原油价格和美元汇率之间的相关系数是-0.7。也就是说，高油价往往和弱势美元同时出现。所以，美元走势与原油价应是反方向变动的关系。（4）黄金-原油（正相关）：黄金是通胀之下的保值品，而石油价格上涨意味着通胀会随之而来，经济不景气，经济的发展不确定性增加。这时候黄金保值避险的作用就会受到人们的青睐。原油价格的上升预示着黄金价格也要上升，原油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。从中长期来看黄金与原油波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别，一

19、般来说，黄金价格与原油价格正相关。（5）欧元-美元（负相关）：欧元是对美元影响最大的货币了，欧元区的任何风吹草动立刻影响到美元走势；只要美元指数的权重设计不改变，欧元涨，美元就必然跌，反过来，如果美元跌，那么欧元就必然涨。（6）欧元-黄金（非直接影响）：欧元对黄金并非直接影响，但是近期例外，主权债务危机对风险偏好的影响，直接影响到黄金，甚至超过了美元的影响力，出现了美元和黄金同涨同跌的局面！美国重要数据对黄金的影响分析1.美国非农就业人口数据（每个月第一个星期的星期五晚上8：30分左右公布）是指除农业以外的行业从业人口数，如果非农就业人口上升，说明经济走好（尤其是工业和服务业走势良好）导致从业

20、人口增加，美国经济好，黄金下跌；反之，说明经济缓慢甚至倒退导致工业和服务业从业人口下降，美国经济不好，黄金上升。反面就是美国失业率。2.美国失业率（每个月第一个星期的星期五公布，非农数据公布后就是它公布出来）美国人注册失业的百分比。就业率通常作为最受关注快照数据反映当前美国劳动力市场状况。失业数据洞察一国的生产、消费、收入和消费者信心。失业减少等待于支出增加，因为有越来越多的人拥有工作以及工资来消费。支出增加鼓励经济增长，这可能引发通胀压力；反之，失业水平高表明经济不稳定并且需求减少。总之，美国失业率高，对美国不好，黄金涨；美国失业率低，对美国好，黄金下跌。3.美国国民生产总值（简称GDP）（每个季度公布）是指一个国家（地区）所有常住机构单位在一定时期内（年或季）收入初次分配的最终成果。它反映一个国家的经济水平。美国国民生产总值好于上一个季度的，利好美元，黄金跌；反之，利空美元，黄金升。4.美国国内生产总值（每个月第三周公布）是指在一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，更